سقوط عمالقة التشفير: معركة بقيمة 1.5 مليار دولار بين FTX وثلاثة أسهم

مؤخراً، قدم فريق تصفية FTX وثيقة ضخمة إلى المحكمة تنفي بالكامل مطالبات شركة Three Arrows Capital بقيمة تصل إلى 15.3 مليار دولار. هذه الخطوة أطلقت من جديد شرارة الحرب القانونية بين هذين الإمبراطورتين المتعسرتين، كما فتحت صفحة جديدة في واحدة من أكثر الأحداث فوضى في تاريخ العملات المشفرة.

لفهم هذه النزاع المعقد، نحتاج أولاً إلى التعرف على ثلاثة شخصيات رئيسية وقصصهم وراءها.

أولاً، سام بانكمان-فرايد(SBF)، مؤسس إمبراطورية FTX. قبل الانهيار الكبير في عام 2022، كان يُنظر إليه على أنه مخلص عالم التشفير، وكان يحظى بشعبية لدى وسائل الإعلام والسياسيين. ومع ذلك، بعد انهيار الإمبراطورية، تم الكشف عن هذا "العبقري" كونه محتالًا مُحكَم عليه بالسجن لمدة 25 عامًا.

ثانياً مؤسسو شركة Three Arrows Capital، سو تشو وكايل ديفيس. إنهم معروفون باستراتيجياتهم الاستثمارية الجريئة والرافعة المالية الضخمة، ولكن عندما انعكس السوق، انهار "أسطورة"هم، وانهارت الشركة، وهرب الاثنان إلى الخارج.

الشخص الثالث هو جون راي الثالث، خبير تصفية إفلاس ذو خبرة. لقد تعامل مع قضية إفلاس شركة إنرون، لكنه كان لا يزال مصدوماً من مستوى الفوضى الإدارية والافتقار للشفافية المالية عند توليه إدارة FTX.

في عام 2022، اجتاحت أزمة نتيجة انهيار Terra/LUNA سوق التشفير. كانت Three Arrows Capital في المقدمة، وغرقت بسرعة. بعد عدة أشهر، انهار FTX فجأة، كاشفاً عن فضيحة احتيال ضخمة.

اليوم، في محكمة ولاية ديلاوير، يتجادل هذان العملاقان المتعثران حول ديون بقيمة 15.3 مليار دولار. تتهم شركة "ثري أروس" (Three Arrows) شركة "إف تي إكس" (FTX) بتصفية أصولها بشكل غير قانوني قبل انهيارها، بينما تنفي "إف تي إكس" ذلك وتقول إن "ثري أروس" كانت قد خرقت العقد أولاً، وأن أفعالها كانت قانونية تماماً.

تتمسك كل من الطرفين برأيها، حيث تروي كل منهما قصة مختلفة تمامًا. تدعي FTX أنها مديرة منصة تقوم بواجباتها بجدية، بينما تزعم Three Arrows أنها ضحية مؤامرة. لفهم الحقيقة، نحتاج إلى الغوص في الفترة الفوضوية في يونيو 2022.

البرهان الرئيسي جاء من صديقة SBF السابقة كارولين إليسون. اعترفت في المحكمة أنه في نفس الأسبوع الذي تم فيه تصفية أصول FTX، تعرضت Alameda Research التي تديرها أيضًا لضربة كبيرة بسبب انهيار Terra، وواجهت خسائر ضخمة. بناءً على تعليمات SBF، استخدمت بشكل غير قانوني أموال عملاء FTX لسد ثغرات Alameda.

تُظهر هذه الشهادة جوهر الحدث بأكمله: كانت FTX في خضم أزمة مالية خطيرة أثناء محاربتها لثلاثة سهام. إن تصفية ثلاثة سهام لم تكن فقط للامتثال للقواعد، بل كانت أيضًا للحصول على السيولة اللازمة بشدة للتغطية على مشكلاتها الخاصة.

من منظور أوسع، فإن هذه النزاع يشبه بشكل مذهل أزمة المالية في عام 2008. الجذور في كلا الحالتين تكمن في الفشل في عزل أصول العملاء بشكل فعال، مما حول العملاء من مالكين للأصول إلى دائنين غير مضمونين للمنصة. هذه الممارسة أدت إلى تضخيم المخاطر بشكل حاد، مما أدى في النهاية إلى عواقب كارثية.

إن هذه المعركة بين FTX وثلاثة أسهم ليست مجرد قضية عملة مشفرة بسيطة، بل هي نسخة حديثة من قصة قديمة تتعلق بالرقابة المالية، وحوكمة الشركات، وجشع الإنسان. إنها تثبت مرة أخرى أنه مهما تقدم العلم والتكنولوجيا، فإن النظام المالي الذي يفتقر إلى الرقابة الفعالة والشفافية سيعود حتماً إلى نفس الأخطاء.

جوهر هذه النزاع الذي تبلغ قيمته 15 مليار دولار ليس مجرد خلاف تعاقدي بسيط، بل هو معركة أخيرة بين لاعبين يواجهان أزمة تحت قانون الغاب في سوق التشفير. صحيح أن شركة ثري أروس كابيتال قد تصرفت بتهور، لكن FTX ليست بريئة أيضًا، فهي نصابة تغطي مشكلاتها من خلال التضحية بمنافسيها.

قد يوفر الحكم النهائي للمحكمة بعض الإرشادات لحالات الإفلاس المستقبلية في مجال التشفير، لكن التاريخ قد أعطى تحذيراً لهذه الصناعة الشابة: عندما يفتقر نظام ما إلى التنظيم الفعال والشفافية، وعندما تتحول فكرة "اللامركزية" إلى عبادة عمياء لقلة من "الزعماء"، فلا يوجد هنا أبطال حقيقيون، بل مجرد مفترسين يتنكرون بأشكال مختلفة.

لقد كانت "معركة الموتى" بين FTX وثلاثة سهام مجرد إعادة تمثيل لقصص الطمع التي لا حصر لها في وول ستريت على مدار قرن من الزمان في عالم التشفير. تذكرنا بأنه بغض النظر عن مدى ابتكار التكنولوجيا، فإن جشع وخوف الإنسان يبقيان كما هما، فقط من خلال إنشاء نظام تنظيم قوي يمكننا حماية المستثمرين حقًا وتعزيز تطور الصناعة بشكل صحي.