زادت تقلبات السوق، متابعة تطبيق سياسة التعريفات المتكافئة

١. نظرة عامة ماكرو هذا الأسبوع

1. أداء السوق

استمر سوق الأصول ذات المخاطر في هذا الأسبوع في التقلب، حيث كانت الأداء ضعيفًا. باستثناء الذهب الذي استمر في الارتفاع، كانت الأسواق الأمريكية، والعملات المشفرة، والسلع الأساسية في اتجاه هابط بشكل عام. خاصة بعد صدور تصريحات تتعلق برسوم السيارات، تدهور الشعور في السوق بشكل ملحوظ في النصف الثاني من الأسبوع.

سوق العملات المشفرة هادئ بشكل عام لكن الزخم ضعيف. على الرغم من أن الولايات المتحدة قدمت مشروع قانون جديد للعملات المستقرة، إلا أن السوق لا يزال في انتظار توجيه أكثر وضوحًا في ظل السيولة العامة الضعيفة، وعدم اليقين الكلي الذي لا يزال قائمًا.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

توقعات GDPNow الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول هي -1.8%، وهي ثابتة مقارنة بالأسبوع الماضي. بعد تعديل النموذج، انخفضت توقعات معدل نمو الاستثمار الخاص المحلي الفعلي من 9.1% إلى 8.8%.

سوق العمل يظهر علامات التعب:

• ارتفع معدل البطالة في 290 من بين 387 منطقة حضرية أمريكية
• عدد المتقدمين للحصول على إعانات البطالة في واشنطن العاصمة مستمر في الوصول إلى أعلى مستوى له في عامين.

بيانات PCE لشهر فبراير تجاوزت التوقعات، لكن معدل الإنفاق الشخصي الشهري كان أقل من المتوقع، مما يعكس حالة من الضعف الاقتصادي وارتفاع التضخم في آن واحد.

3. السيولة ومعدل الفائدة

تحسنت السيولة الواسعة للاحتياطي الفيدرالي بشكل طفيف، لتظل حوالي 6 تريليون. يظهر منحنى عوائد السندات الحكومية انحداراً واضحاً، حيث يكون ميل السندات الطويلة أعلى من السندات القصيرة. لا يزال السوق يشعر بالقلق بشأن التضخم، وانخفض احتمال خفض الفائدة في يونيو مقارنةً بالأسبوع الماضي.

استمر الفارق الائتماني للسندات ذات العائد المرتفع في الاتساع، مما يدل على زيادة الضغط على البيئة الميكروية للشركات، وهذا قد يزيد من مخاطر الركود الاقتصادي.

٢. النظرة العامة للاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل

1. متابعة重点

• في 2 أبريل، سيعلن ترامب عن سياسة التعريفات الجمركية المتساوية، وهذا هو أكبر متغير في أسواق المخاطر في الآونة الأخيرة.
• معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات الوظائف غير الزراعية، لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر

2. نصائح الاستثمار

• أولوية الدفاع، السيطرة الصارمة على المخاطر
• تخصيص معتدل للأصول الآمنة، مثل الذهب، والسندات الأمريكية، وغيرها
• كن حذراً بشأن الأسهم التكنولوجية ذات التقييمات المرتفعة والأصول المشفرة
• تجنب شراء القمم وبيع القيعان، والالتزام بالانضباط

يواجه السوق الحالي وضعًا معقدًا من "اقتصاد ضعيف + تضخم مرتفع + عدم اليقين في السياسات"، مما يضغط على الأصول عالية المخاطر. ستعتمد الاتجاهات المستقبلية على مدى تنفيذ سياسة التعريفات المتكافئة وبيانات التوظيف. في الأجل القصير، لا يزال من الضروري الحفاظ على وضع دفاعي، وانتظار إشارات سوق أكثر وضوحًا.