تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات: أوجه التشابه والاختلاف بين أبوظبي ودبي

تُعَدُّ الإمارات العربية المتحدة واحدة من المراكز العالمية الرائدة في مجال الابتكار في العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين، وذلك بفضل موقعها الجغرافي المتميز، ودعم سياساتها الواضحة في مجال العملات المشفرة، والبيئة الضريبية المواتية. في مجال تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات، يلعب سوق أبوظبي العالمي (ADGM) وهيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) أدوارًا مختلفة، حيث يتميز كل منهما بطابعه الخاص. ستتناول هذه المقالة بعمق الجوانب الرئيسية والاختلافات في تنظيم الأصول الافتراضية بين أبوظبي ودبي.

نظرة عامة على التنظيم في أبوظبي ودبي

أبو ظبي

تأسست ADGM كمركز مالي دولي بهدف دعم الاستراتيجيات الاقتصادية الإقليمية ولعب دور كمركز عالمي للتمويل والأعمال. تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) كجهة تنظيمية مستقلة في ADGM مسؤولية الإشراف وتنفيذ اللوائح التنظيمية المحددة للأصول المشفرة.

تعتبر FSRA الأصول الافتراضية فئة أصول محددة ضمن الصناعة المالية وتقوم بتنظيمها. لذلك، فإن نطاق الترخيص الذي تصدره للأصول المشفرة محدود نسبيًا، ولا يمتلك إطار عمل تنظيمي مخصص. عادة ما تتطلب عملية التقديم ستة إلى سبعة أشهر، وتتطلب متطلبات الامتثال للجهة المقدمة للطلب مستوى عالٍ من الصرامة، حيث يتم اعتماد معايير الترخيص للمؤسسات المالية التقليدية. وهذا يجعل البورصات ذات الخلفية التقنية تواجه عتبات دخول أعلى، في حين أن التحول لممارسة الأعمال المشفرة من قبل المؤسسات المالية التقليدية يكون أكثر توافقًا.

دبي

تُقسم تراخيص الأصول الافتراضية في دبي إلى نظامين رئيسيين:

1. مركز دبي المالي العالمي (DIFC): باعتباره منطقة تجارة حرة مالية، فإن نموذج تنظيمه مشابه لنموذج ADGM. تقوم هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA) بتنظيم الأصول الافتراضية على أنها أصول رمزية ضمن الأدوات المالية. تستغرق عملية التقديم حوالي سبعة إلى ثمانية أشهر، وتهدف بشكل رئيسي إلى المؤسسات الكبيرة التي تمتلك مؤهلات مالية. في الوقت نفسه، يوفر DIFC "رخصة الابتكار" كمسار خاص، مما يسمح للشركات التي تركز بشكل كامل على تطوير التقنية (دون التعامل مع أموال العملاء أو تنفيذ المعاملات المالية) بالحصول على الموافقة في غضون ثلاثة أشهر تقريبًا.

2. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA): جهة تنظيمية أنشأتها حكومة دبي، لا تصدر تراخيص العمل بشكل مباشر، بل تضيف تراخيص تشغيل الأصول الافتراضية على تراخيص الشركات القائمة. يشمل نطاق تنظيمها الشركات في البر الرئيسي لدبي والشركات في المناطق الحرة (باستثناء مركز دبي المالي العالمي)، وتخول آلية الترخيص لممارسة أعمال محددة في الأصول الافتراضية.

علاوة على ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) مسؤولة عن تنظيم أنشطة الطرح الأولي للعملات (ICO) وإصدار الرموز. قد تحتاج الشركات التي تخطط لإجراء ICO في الإمارات العربية المتحدة إلى الحصول على موافقة من SCA.

الاختلافات الرئيسية بين VARA و ADGM

طبيعة المؤسسة وتحديد الموقع

VARA هي الهيئة الحكومية المختصة بتنظيم الأصول الافتراضية التي أنشأتها حكومة دبي، وتكون مسؤولة عن تنظيم صناعة الأصول الافتراضية في دبي (باستثناء DIFC)، بما في ذلك تبادل العملات الافتراضية، وصناديق رأس المال المخاطر للأصول الافتراضية، ومنصات NFT وغيرها.

ADGM هي منطقة تجارة حرة مالية، تتمتع بنظام تنظيمي مستقل، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) مسؤولية تنظيم الشركات التي تقدم خدمات الأصول الافتراضية داخل ADGM.

نطاق الولاية

نطاق اختصاص VARA هو إمارة دبي (باستثناء DIFC). تغطي ولاية ADGM سوق أبوظبي العالمي وجزيرة الماريه.

نطاق تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية

تشمل الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية التي تنظمها VARA خدمات السمسرة، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداولات المتعددة، الحفظ للأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، تنفيذ صفقات استثمارية كوكيل، بالإضافة إلى الأنشطة المتعلقة بالـ NFT.

تشمل أنشطة الأصول الافتراضية التي تنظمها ADGM خدمات الوساطة، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداول متعدد الأطراف، حفظ الأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، وإجراء معاملات استثمارية كوكيل، ولكن لا تشمل الأنشطة المتعلقة بـ NFT.

شروط ومتطلبات التقديم

1. تسجيل الشركة:

   • تطلب VARA من الشركات المتقدمة التسجيل في البر الرئيسي لدبي أو في أي منطقة حرة في دبي (باستثناء DIFC).
   • تطلب ADGM من الشركات المتقدمة التسجيل في سوق أبوظبي العالمي.

2. مساحة المكتب: كلاهما يتطلب وجود مكتب فعلي، ولا يقبل بمكاتب مشتركة.

   • في العادة، يحتاج VARA إلى مكتب واحد على الأقل لكل تأشيرة كل اثنين.
   • في العادة، يحتاج كل ثلاثة تأشيرات في ADGM إلى مكتب واحد على الأقل.

3. رأس المال التنظيمي:

   • تتراوح متطلبات رأس المال التنظيمي لـ VARA من 11,000 دولار إلى 27,000 دولار، وقد تصل إلى 408,000 دولار، أو 15%/25% من النفقات السنوية الثابتة، اعتمادًا على نوع النشاطات المتعلقة بالأصول الافتراضية.
   • وفقًا لنوع النشاط، فإن فترة نفقات التشغيل (OPEX) في ADGM تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا.

عملية التقديم والوقت

تشمل عملية التقديم لـ VARA إعداد خطة عمل متوافقة، وعقد اجتماع أولي مع VARA، وتقديم المواد حسب الطلب، ومراجعة المواد، وإجراء التعديلات التشغيلية وفقًا للشروط، ثم مراجعة أخرى وإصدار الترخيص. الوقت المستغرق للحصول على رخصة العمل عادة ما يكون من 4 إلى 8 أشهر. تشمل قائمة الوثائق نظرة عامة على خدمات الأصول الافتراضية، ومستندات KYC لمديري الشركة والمساهمين، وتوقعات مالية وغيرها من الوثائق التنظيمية.

تتضمن عملية التقديم لـ ADGM إجراء العناية الواجبة والمناقشات مع فريق FSRA، وتقديم الطلب الرسمي، والحصول على الموافقة المبدئية، والحصول على الموافقة النهائية، وإجراء اختبار "بدء التشغيل"، وما إلى ذلك. عادة ما تستغرق عملية التقديم حوالي 6 أشهر. تشمل قائمة المستندات خطة العمل لخدمات الأصول الافتراضية، ومستندات KYC لأعضاء مجلس الإدارة والمساهمين وغيرهم من الأفراد الرئيسيين، والتوقعات المالية، وغيرها من المستندات التنظيمية.

الرسوم المطلوبة

تتراوح رسوم تقديم طلب VARA بين 11,000 دولار و 27,000 دولار، بينما تتراوح رسوم الإشراف المستمر بناءً على الأنشطة المختلفة بين 22,000 دولار و 55,000 دولار.

تتراوح رسوم التقديم في ADGM بين 20,000 دولار و 125,000 دولار، وتختلف رسوم المراقبة المستمرة حسب النشاط بين 15,000 دولار و 60,000 دولار.

من خلال فهم الفروق في تنظيم الأصول الافتراضية بين أبوظبي ودبي، يمكن لممارسي التشفير اختيار البيئة التنظيمية المناسبة لأعمالهم، لضمان التشغيل المتوافق، والمساهمة في التنمية الصحية لصناعة التشفير بأكملها.