جنون "عملة الأسهم" في عام 2025: جنون، علاوة ومخاطر
في صيف 2025، شهدت الأسهم الأمريكية المشفرة انفجاراً كاملاً.
عند مراجعة سوق رأس المال، لم يكن الأبطال الحقيقيون هذا العام هم عمالقة التكنولوجيا مثل ميتا وNVIDIA، بل كانت تلك الشركات في سوق الأسهم الأمريكية التي قامت بإدراج البيتكوين في ميزانياتها العمومية تحت مسمى "الاحتفاظ الاستراتيجي بالعملة". ومن بينها، كانت شركة MicroStrategy( الأكثر بروزًا.
على مدار العام الماضي، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة تقارب 94%، مما يتجاوز بكثير معظم الأصول التقليدية. بالمقارنة، لم تتجاوز الزيادة في أسهم التكنولوجيا مثل ميتا، إنفيديا، وتسلا 30%، بينما ظلت أسهم مايكروسوفت، أبل ومؤشر S&P 500 مستقرة بشكل أساسي. لكن سعر سهم ميكروستراتيجي ارتفع بنسبة 208.7%.
بعد MSTR، مجموعة من الأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية التي تحتفظ بالعملات المشفرة أيضًا تؤدي أساطير تقييمها الخاصة. تتداخل مجموعة من المؤشرات والاستراتيجيات مثل القيمة السوقية / صافي قيمة العملة )mNAV(، معدل الاقتراض، مراكز البيع المكشوف، و arbitrage السندات القابلة للتحويل، لتشكيل النظام البيئي الفريد لهذا السوق الناشئ.
"استراتيجية الاحتفاظ بالعملة" الحقيقة حول الأسهم الأمريكية
بالنسبة لـ "الاستراتيجية الاحتفاظ بالعملة" في الأسهم الأمريكية، فإن مؤشر علاوة mNAV هو مؤشر أساسي. على سبيل المثال، في حالة MicroStrategy، من 2021 إلى أوائل 2024، كانت علاوة mNAV تتأرجح لفترة طويلة بين 1.0 و 2.0 مرة، بمتوسط تاريخي حوالي 1.3 مرة. ولكن منذ النصف الثاني من عام 2024، بدأت علاوة MSTR في الارتفاع المستمر، حيث تتراوح حول 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، عندما اقتربت بيتكوين من عتبة 100000 دولار، تجاوزت العلاوة مرة واحدة 3 مرات، وفي بعض أيام التداول حتى وصلت إلى 3.3 مرة، وهو مستوى قياسي.
مع دخول النصف الأول من عام 2025، يتأرجح مؤشر mNAV في نطاق 1.6-1.9 مرة. كل تغيير في نطاق العلاوة يعكس التغيرات في توقعات الأموال ومشاعر المضاربة.
بالنسبة لجدوى العلاوة، تختلف آراء المتداولين. يعتقد البعض أن علاوة تتراوح بين 2-3 مرات هي علاوة معقولة، لأن سعر سهم MSTR عادة ما يتقلب بما يعادل 2-3 مرات سعر البيتكوين. بينما يجمع آخرون بين العلاوة والتقلب، حيث يقومون بالشراء عند انخفاض التقلب والعلاوة، والبيع عند ارتفاع التقلب والعلاوة.
بالإضافة إلى المستثمرين العاديين، فإن بعض المستثمرين المؤسسيين يهتمون أكثر باستراتيجيات معقدة مثل التحكيم في السندات القابلة للتحويل. إنهم يحققون استراتيجية "الحياد دلتا، والشراء غاما" من خلال شراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأسهم العادية بنفس القيمة لتحقيق الربح من التقلبات.
مع زيادة عدد المؤسسات التي تسحب الأموال من السوق من خلال "زيادة الإصدار + التحكيم"، غالبًا ما يصبح المساهمون العاديون هم آخر من يستلم. لذلك أصبح "بيع استراتيجيات الميكرو" خيارًا لبعض المتداولين.
لكن القيام ببيع MSTR على المكشوف ليس بالأمر السهل. فقد قام بعض المتداولين ببيعها على المكشوف عند مستوى 320 دولار، لكن السوق ارتفع إلى 550 دولار، وفي النهاية استطاعوا أن يستردوا أموالهم بصعوبة عند 300 دولار وأكثر. وتم وصف هذه التجربة بأنها "ضغط يصعب على الغرباء فهمه".
لذلك، إذا كنت ترغب في البيع على المكشوف، فإن الطريقة الأكثر أمانًا هي اختيار استراتيجيات محدودة المخاطر مثل شراء خيارات البيع. كما ظهرت في السوق صناديق استثمار متداولة معكوسة مزدوجة مخصصة للبيع على المكشوف، مثل SMST و MSTZ، لكن هذه المنتجات تناسب أكثر المتداولين ذوي الخبرة في التداول القصير أو تستخدم للتحوط من المراكز الحالية.
بالنسبة لتقلبات "الضغط القصير" المشابهة لـ GameStop، فإن احتمالية حدوثها في شركات ضخمة مثل MSTR التي تقدر قيمتها بمئات المليارات من الدولارات ليست كبيرة. بالمقابل، من المرجح أن تظهر تقلبات شديدة في بعض الشركات الصغيرة التي تقدر قيمتها فقط ببضع عشرات الملايين من الدولارات.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والعلاوة والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
مستقبل "عملة美股"
مع تزايد عدد الشركات التي تحاول "الاحتفاظ بالعملة استراتيجياً"، يعيد السوق تقييم منطق الاستثمار لدى هذه الشركات. هناك وجهات نظر تقول إنه فقط الشركات التي تنمو بشكل كبير وقوي ولديها القدرة على تمويل التوسع المستدام يمكنها الاستمتاع بارتفاع الأسعار في السوق. من الصعب على "اللاعبين الصغار" ذوي الحجم المحدود والذين بدأوا للتو نسخ أسطورة تقييم MSTR.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات بين الدول والمناطق المختلفة. على سبيل المثال، تحظى Metaplanet في اليابان بشعبية بسبب السياسات المحلية وغيرها من الأسباب، بينما كانت المحاولات المماثلة في هونغ كونغ أكثر برودة.
بشكل عام، إن إدخال كميات كبيرة من البيتكوين إلى الميزانية العمومية يُظهر قوة معينة، لكن قواعد السوق لم تتغير - لا تزال الشركات ذات الجودة العالية نادرة، ومعظم الشركات لا تزال تتبع الاتجاهات وارتفاع التقييمات. بمجرد أن ينخفض البيتكوين بشكل كبير، من المحتمل أن تواجه تلك الشركات ذات الرافعة المالية العالية وغياب الدعم من الأعمال الحقيقية صعوبات.
لذلك، بالنسبة للمستثمرين، من المهم تحديد الهيكل المالي للشركة، والأعمال الأساسية، وما إلى ذلك من الأسس، بدلاً من متابعة مفهوم "امتلاك العملة" بشكل أعمى. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، تظل قيمة البيتكوين، باعتبارها أكثر الأصول المتفق عليها في سوق العملات المشفرة، نادرة وقيمتها هي الجوهر.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
StableBoi
· 07-24 07:42
اكتناز العملة ادخل مركز早就说过 懂得都懂
شاهد النسخة الأصليةرد0
SingleForYears
· 07-21 21:32
هل هذا كل شيء؟ لقد شهدنا ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 700% في ذلك العام.
شاهد النسخة الأصليةرد0
faded_wojak.eth
· 07-21 21:24
خداع الناس لتحقيق الربح الحمقى hhhhh
شاهد النسخة الأصليةرد0
GigaBrainAnon
· 07-21 21:16
خداع الناس لتحقيق الربح一波حمقى走人
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeNightmare
· 07-21 21:13
هل السعر مرتفع بهذا الشكل؟ الغاز يمكنه تشغيل العديد من الشبكات...
2025 عام ارتفاع عملة الأسهم: ارتفع ميكرو ستاتيجي بنسبة 208%، والتقييم المبالغ فيه يثير الجدل
جنون "عملة الأسهم" في عام 2025: جنون، علاوة ومخاطر
في صيف 2025، شهدت الأسهم الأمريكية المشفرة انفجاراً كاملاً.
عند مراجعة سوق رأس المال، لم يكن الأبطال الحقيقيون هذا العام هم عمالقة التكنولوجيا مثل ميتا وNVIDIA، بل كانت تلك الشركات في سوق الأسهم الأمريكية التي قامت بإدراج البيتكوين في ميزانياتها العمومية تحت مسمى "الاحتفاظ الاستراتيجي بالعملة". ومن بينها، كانت شركة MicroStrategy( الأكثر بروزًا.
على مدار العام الماضي، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة تقارب 94%، مما يتجاوز بكثير معظم الأصول التقليدية. بالمقارنة، لم تتجاوز الزيادة في أسهم التكنولوجيا مثل ميتا، إنفيديا، وتسلا 30%، بينما ظلت أسهم مايكروسوفت، أبل ومؤشر S&P 500 مستقرة بشكل أساسي. لكن سعر سهم ميكروستراتيجي ارتفع بنسبة 208.7%.
بعد MSTR، مجموعة من الأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية التي تحتفظ بالعملات المشفرة أيضًا تؤدي أساطير تقييمها الخاصة. تتداخل مجموعة من المؤشرات والاستراتيجيات مثل القيمة السوقية / صافي قيمة العملة )mNAV(، معدل الاقتراض، مراكز البيع المكشوف، و arbitrage السندات القابلة للتحويل، لتشكيل النظام البيئي الفريد لهذا السوق الناشئ.
![2025"عملة الأسهم" هوس: جنون، علاوة ومخاطر])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(
"استراتيجية الاحتفاظ بالعملة" الحقيقة حول الأسهم الأمريكية
بالنسبة لـ "الاستراتيجية الاحتفاظ بالعملة" في الأسهم الأمريكية، فإن مؤشر علاوة mNAV هو مؤشر أساسي. على سبيل المثال، في حالة MicroStrategy، من 2021 إلى أوائل 2024، كانت علاوة mNAV تتأرجح لفترة طويلة بين 1.0 و 2.0 مرة، بمتوسط تاريخي حوالي 1.3 مرة. ولكن منذ النصف الثاني من عام 2024، بدأت علاوة MSTR في الارتفاع المستمر، حيث تتراوح حول 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، عندما اقتربت بيتكوين من عتبة 100000 دولار، تجاوزت العلاوة مرة واحدة 3 مرات، وفي بعض أيام التداول حتى وصلت إلى 3.3 مرة، وهو مستوى قياسي.
مع دخول النصف الأول من عام 2025، يتأرجح مؤشر mNAV في نطاق 1.6-1.9 مرة. كل تغيير في نطاق العلاوة يعكس التغيرات في توقعات الأموال ومشاعر المضاربة.
بالنسبة لجدوى العلاوة، تختلف آراء المتداولين. يعتقد البعض أن علاوة تتراوح بين 2-3 مرات هي علاوة معقولة، لأن سعر سهم MSTR عادة ما يتقلب بما يعادل 2-3 مرات سعر البيتكوين. بينما يجمع آخرون بين العلاوة والتقلب، حيث يقومون بالشراء عند انخفاض التقلب والعلاوة، والبيع عند ارتفاع التقلب والعلاوة.
بالإضافة إلى المستثمرين العاديين، فإن بعض المستثمرين المؤسسيين يهتمون أكثر باستراتيجيات معقدة مثل التحكيم في السندات القابلة للتحويل. إنهم يحققون استراتيجية "الحياد دلتا، والشراء غاما" من خلال شراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأسهم العادية بنفس القيمة لتحقيق الربح من التقلبات.
![2025 "عملة الأسهم" الحماس: جنون، علاوة ومخاطر])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(
هل يمكن فتح صفقة بيع على ميكروستراتيجي؟
مع زيادة عدد المؤسسات التي تسحب الأموال من السوق من خلال "زيادة الإصدار + التحكيم"، غالبًا ما يصبح المساهمون العاديون هم آخر من يستلم. لذلك أصبح "بيع استراتيجيات الميكرو" خيارًا لبعض المتداولين.
لكن القيام ببيع MSTR على المكشوف ليس بالأمر السهل. فقد قام بعض المتداولين ببيعها على المكشوف عند مستوى 320 دولار، لكن السوق ارتفع إلى 550 دولار، وفي النهاية استطاعوا أن يستردوا أموالهم بصعوبة عند 300 دولار وأكثر. وتم وصف هذه التجربة بأنها "ضغط يصعب على الغرباء فهمه".
لذلك، إذا كنت ترغب في البيع على المكشوف، فإن الطريقة الأكثر أمانًا هي اختيار استراتيجيات محدودة المخاطر مثل شراء خيارات البيع. كما ظهرت في السوق صناديق استثمار متداولة معكوسة مزدوجة مخصصة للبيع على المكشوف، مثل SMST و MSTZ، لكن هذه المنتجات تناسب أكثر المتداولين ذوي الخبرة في التداول القصير أو تستخدم للتحوط من المراكز الحالية.
بالنسبة لتقلبات "الضغط القصير" المشابهة لـ GameStop، فإن احتمالية حدوثها في شركات ضخمة مثل MSTR التي تقدر قيمتها بمئات المليارات من الدولارات ليست كبيرة. بالمقابل، من المرجح أن تظهر تقلبات شديدة في بعض الشركات الصغيرة التي تقدر قيمتها فقط ببضع عشرات الملايين من الدولارات.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والعلاوة والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
مستقبل "عملة美股"
مع تزايد عدد الشركات التي تحاول "الاحتفاظ بالعملة استراتيجياً"، يعيد السوق تقييم منطق الاستثمار لدى هذه الشركات. هناك وجهات نظر تقول إنه فقط الشركات التي تنمو بشكل كبير وقوي ولديها القدرة على تمويل التوسع المستدام يمكنها الاستمتاع بارتفاع الأسعار في السوق. من الصعب على "اللاعبين الصغار" ذوي الحجم المحدود والذين بدأوا للتو نسخ أسطورة تقييم MSTR.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات بين الدول والمناطق المختلفة. على سبيل المثال، تحظى Metaplanet في اليابان بشعبية بسبب السياسات المحلية وغيرها من الأسباب، بينما كانت المحاولات المماثلة في هونغ كونغ أكثر برودة.
بشكل عام، إن إدخال كميات كبيرة من البيتكوين إلى الميزانية العمومية يُظهر قوة معينة، لكن قواعد السوق لم تتغير - لا تزال الشركات ذات الجودة العالية نادرة، ومعظم الشركات لا تزال تتبع الاتجاهات وارتفاع التقييمات. بمجرد أن ينخفض البيتكوين بشكل كبير، من المحتمل أن تواجه تلك الشركات ذات الرافعة المالية العالية وغياب الدعم من الأعمال الحقيقية صعوبات.
لذلك، بالنسبة للمستثمرين، من المهم تحديد الهيكل المالي للشركة، والأعمال الأساسية، وما إلى ذلك من الأسس، بدلاً من متابعة مفهوم "امتلاك العملة" بشكل أعمى. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، تظل قيمة البيتكوين، باعتبارها أكثر الأصول المتفق عليها في سوق العملات المشفرة، نادرة وقيمتها هي الجوهر.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(