كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع RWA في التوسع في الخارج. جوهر مشاريع RWA هو توكينت الأصول من العالم الحقيقي. بمجرد أن تتعلق الأعمال بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين واللوائح في الدول المختلفة تضع متطلبات امتثال عالية لإصدار العملة، يجب على الأطراف المعنية دفع مشاريع RWA مع مراعاة "الامتثال أولاً". واختيار الكيان الذي سيصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، بسبب الانفتاح في المواقف التنظيمية والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يتوق إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار للعملة لمشاريع RWA أصبح "طبيعيًا".
أولاً، ما هو بالضبط المؤسسة؟ ما الفرق بين المؤسسة والصندوق التقليدي؟
على الرغم من أن القوانين في الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ"المؤسسات", إلا أن معظم المؤسسات تتمتع على الأقل بالسمات التالية:
غير ربحية وذات منفعة عامة: تم إنشاء المؤسسة لأغراض عامة، وتستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع الفوائد على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
لديها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكلها الداخلي للحكم. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤول عن إدارة الأمور اليومية لتشغيل المؤسسة.
في المقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي يعتبر في الأساس أداة استثمار أو تجميع للأموال. وفي صناعة المالية، فإن "شركات الصناديق" الشائعة هي في الواقع نوع من "مدراء الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصناديق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن خلال إدارة هذا التجمع المالي، تحقق عوائد للمستثمرين، وأخيراً تكمل عملية "جمع الأموال، الاستثمار، الإدارة، والانسحاب"، وتأخذ من ذلك رسوم الإدارة.
من هنا يمكننا أن نرى أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation) على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني تختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا تعتبر صناعة العملات المشفرة مؤسساتها مفضلة؟
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسة بخصائص غير ربحية وخيرية، والغرض من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة للهيئات المركزية أو الأفراد المحددين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. كما أن المؤسسة لن تقوم بتوزيع الفوائد على أعضاء المنظمة، حيث يشارك الأعضاء فقط كمديرين للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وتتماشى هذه الخاصية أيضًا مع إطار الحوكمة الذي تعززه صناعة العملات المشفرة ومجال Web3 من الحكم الذاتي المجتمعي. لذلك، فإن اختيار رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط المشروع في التعبئة والترويج، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من مشاريع العملة المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة الإيثيريوم الشهيرة. حيث اختار الإيثيريوم (ETH)، الذي يحتل المرتبة الثانية عالمياً من حيث القيمة السوقية بين العملات المشفرة، المؤسسة كجهة تشغيل رئيسية له. وبما أن الإيثيريوم يحتل مكانة هامة في صناعة العملات المشفرة بعد البيتكوين، فإن لمؤسسة الإيثيريوم تأثيراً كبيراً، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، في العديد من القوانين الوطنية، يمكن أن تحصل المؤسسة على الحق في الإعفاء الضريبي أو الحصول على مزايا ضريبية معينة بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقات محددة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يوفر إعفاءات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
باختصار، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجًا للغاية. كما أن خصائص المؤسسة تتناسب تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون أيضًا بالشكل المؤسسي الذي تعرفه "المال القديم" التقليدي والذي يعتبر جادًا إلى حد ما. لذلك، أصبح هذا المفهوم يتزايد في شعبية في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الأنظار والاهتمام.
ولكن يجب ملاحظة أنه من الناحية القانونية، إذا كان المراد هو إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال كيان المؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان خاص تقليدي، مثل شركة خاصة ذات مسؤولية محدودة أو شركة مساهمة، كجهة لإصدار العملة. قد تختار معظم المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة أكثر لاعتبارات تجارية شاملة مثل الإعلان عن المشروع، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي. لذلك، ليس من الضروري أن يتعامل المتخصصون مع المؤسسة كأمر مسلم به، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة في مشاريع RWA. علاوة على ذلك، نظرًا لأن المؤسسة كيان غير ربحي، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من الدول أو المناطق لا يمكنها فتح حسابات مصرفية بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذلك، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادة ما يجب إنشاء شركة خاصة ذات مسؤولية محدودة لترافقها.
٣، ما هي المؤسسة في سنغافورة؟ لماذا تميل الجهات المعنية بمشاريع RWA إلى اختيار المؤسسة في سنغافورة كجهة إصدار العملة؟
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يشبه أكثر مصطلحًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم المؤسسة التقليدية (Foundation). في الواقع، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة يشير إلى الكيان القانوني المعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ "منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). ويمكن أن يتم اعتبار العديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، أو الجمعيات أو صناديق الخير. بالنسبة لمشاريع RWA، عادة ما تختار الكيان القانوني كشركة محدودة بالضمان. لذلك، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو في الحقيقة شركة محدودة بالضمان معترف بها كـ "منظمة غير ربحية".
وكانت الأسباب الرئيسية لاختيار صناعة العملات المشفرة سابقًا مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت تتبنى موقفًا مفتوحًا ومرحبًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات القليلة الماضية. يمكن أن يتجلى ذلك في موافقة السلطات في سنغافورة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كان بإمكان العديد من مشاريع العملات المشفرة اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانياً، لأن الحكومة السنغافورية دعمت بشكل فعال تطور تقنية البلوكشين والعملات المشفرة في السنوات الماضية، حيث وفرت إطاراً قانونياً وتنظيمياً رائداً عالمياً لنشاط إصدار العملات. تم الاعتراف بالعملات المشفرة كشرعية في سنغافورة، ولن تُعتبر أي عقود تتعلق بالعملات المشفرة غير قانونية بسبب ارتباطها بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطاراً قانونياً شاملاً للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب المتعلقة بإصدار العملات الأولية ICO(، والضرائب، ومكافحة غسيل الأموال/مكافحة الإرهاب، وكذلك شراء/تداول الأصول الافتراضية.
وأخيراً، تتمتع سنغافورة ببنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما يجذب اهتمام مختلف رؤوس الأموال الدولية لفترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، ستجعل إقامة جهة إصدار العملة في سنغافورة المشروع أكثر مصداقية واحترافية. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا توجد فروق زمنية بينهما، مما يعد أيضاً ودياً جداً للاعبين الصينيين الكثر في سوق العملات وأطراف المشاريع.
هل يمكن لمشروع RWA في عام 2025 اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تحظر السلطات في سنغافورة بوضوح أن تكون المؤسسة في سنغافورة كموضوع لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، من خلال التواصل الأخير مع شركات المحاماة والمحاسبة وأمناء الشركات المحلية في سنغافورة، اكتشف فريق كريبتو سالاد أنه في السنوات الأخيرة، ظهرت العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في شكل مؤسسات سنغافورية. منذ ذلك الحين، وبسبب الضغوط العامة وتنظيم السياسات، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة ACRA)، في تشديد الموافقات بشكل كبير على المؤسسات المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى التحقق المتبادل من رسائل متعددة الأطراف، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيق تفصيلي في خلفية المؤسسة عند تسجيلها، وعند اكتشاف أي احتمال لوجود صلة بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنها عمومًا لن توافق على طلب التسجيل. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لا يزال لديه إمكانية قانونية، إلا أنه من الناحية العملية قد تم سد الطريق تقريبًا.
أربعة، إذن بخلاف مؤسسة سنغافورة، ما هي الكيانات الأخرى التي يمكن لمشروع RWA اختيارها لإصدار العملة؟
توصي فريق سلطة العملات المشفرة بناءً على سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة بالخيارين التاليين كموضوع لإصدار العملة:
الخيار الأول هو المؤسسة الأمريكية
في الحقيقة، فإن منطق اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق بشكل أساسي مع منطق اختيار المؤسسة السنغافورية كجهة. الاختلاف الأكبر بين الاثنين هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال تتبنى موقفًا مفتوحًا نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب يظهر أيضًا موقفًا داعمًا تجاه صناعة العملات الرقمية بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسات في الولايات المتحدة أسرع نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة وقيودها أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو بشكل عام في غضون أسبوع.
الخيار الثاني الذي يمكن النظر فيه هو مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
بينما يتشابه الهيكل العام لمؤسسة الإمارات العربية المتحدة بشكل كبير مع مؤسسة سنغافورة، يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تتبع النظام القانوني الأنغلو أمريكي، بينما الإمارات دولة تتبع النظام القانوني الإسلامي. هناك اختلافات كبيرة في تطبيق القانون والنظام القضائي بين البلدين، وهذه النقطة حاسمة عند معالجة القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر المجالات القانونية.
تنظيم DAO ( منظمة مستقلة لامركزية، وهي شكل من أشكال التنظيم الذاتي القائم على تقنية البلوك تشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. استجابةً لهذا الشكل التنظيمي الجديد، قامت السلطات الإماراتية بإصدار مجموعة كاملة من اللوائح ) "لوائح جمعية DAO" ( وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للوائح ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات شخصية اعتبارية مستقلة ولها أيضًا خصائص غير ربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها إحدى البورصات الرسمية، يمكننا أن نعلم أن هذه البورصة قد أبرمت رسميًا صفقة استثمار بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة الاستثمار MGX في أبوظبي، وهذا هو أول استثمار مؤسسي خارجي تقوم به هذه البورصة منذ تأسيسها. ومن بين المؤسسين المشاركين لهذه المؤسسة الاستثمارية MGX، يوجد أحد مؤسسي صندوق الثروة السيادية في أبوظبي، الإمارات العربية المتحدة. من المتوقع أن يعزز التعاون بين صندوق الثروة السيادية في الإمارات وهذه البورصة المشفرة من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات المشفرة في الشرق الأوسط تظل فعلاً جديرة بالتوقع.
بشكل عام، تعتبر مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا من الكيانات الممكنة لإصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون له تكلفة أعلى نسبيًا، وبالتالي فإنه أكثر ملاءمة للمشاريع التي لديها حجم معين.
![تفسير المحامي Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار الجهة المصدرة للعملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "لقمة سائغة"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc4c412cf78cd363cf9092a459396a92.webp(
خمسة، إذا تم اختيار مؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة لمشروع RWA، ما هي المخاطر والعقبات التي يجب الانتباه إليها؟
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على التراخيص المناسبة، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية )FinCEN(.
ثانيا، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية ودرجة هذا التنظيم غالبا ما تتغير، مما يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل المتوافق طويل الأجل للشركة.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمال والشركات في الولايات المتحدة معقدة بشكل استثنائي، وتتطلب فهماً شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
JustHodlIt
· 07-28 13:23
ما هو الامتثال وما هو غير الامتثال، على أي حال، بمجرد الخسارة، سيكون هناك Rug Pull.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AlphaLeaker
· 07-27 08:19
العالم الحقيقي إلى عالم العملات啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
GamefiHarvester
· 07-25 14:32
كل هذا العناء انتهى به المطاف في الولايات المتحدة والإمارات العربية المتحدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightSeller
· 07-25 14:25
ما هو الامتثال وما هو عدم الامتثال، المهم أن الحمقى يخدعون الناس لتحقيق الربح حتى يتعبوا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropBlackHole
· 07-25 14:20
إذا كنت تكسب 2000 يوان شهريًا وما زلت تصر على ربح استثمار لا قيمة له، أليس هذا مجرد فخ؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
LongTermDreamer
· 07-25 14:14
ثلاث سنوات في الشرق وثلاث سنوات في الغرب عالم العملات الرقمية يستمر في الدوران
اختيار جهة إصدار العملة لمشروع RWA: تراجع مؤسسة سنغافورة، وأصبحت الولايات المتحدة والإمارات العربية المتحدة الخيارين الجديدين.
كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع RWA في التوسع في الخارج. جوهر مشاريع RWA هو توكينت الأصول من العالم الحقيقي. بمجرد أن تتعلق الأعمال بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين واللوائح في الدول المختلفة تضع متطلبات امتثال عالية لإصدار العملة، يجب على الأطراف المعنية دفع مشاريع RWA مع مراعاة "الامتثال أولاً". واختيار الكيان الذي سيصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، بسبب الانفتاح في المواقف التنظيمية والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يتوق إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار للعملة لمشاريع RWA أصبح "طبيعيًا".
أولاً، ما هو بالضبط المؤسسة؟ ما الفرق بين المؤسسة والصندوق التقليدي؟
على الرغم من أن القوانين في الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ"المؤسسات", إلا أن معظم المؤسسات تتمتع على الأقل بالسمات التالية:
غير ربحية وذات منفعة عامة: تم إنشاء المؤسسة لأغراض عامة، وتستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع الفوائد على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
لديها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكلها الداخلي للحكم. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤول عن إدارة الأمور اليومية لتشغيل المؤسسة.
في المقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي يعتبر في الأساس أداة استثمار أو تجميع للأموال. وفي صناعة المالية، فإن "شركات الصناديق" الشائعة هي في الواقع نوع من "مدراء الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصناديق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن خلال إدارة هذا التجمع المالي، تحقق عوائد للمستثمرين، وأخيراً تكمل عملية "جمع الأموال، الاستثمار، الإدارة، والانسحاب"، وتأخذ من ذلك رسوم الإدارة.
من هنا يمكننا أن نرى أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation) على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني تختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا تعتبر صناعة العملات المشفرة مؤسساتها مفضلة؟
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسة بخصائص غير ربحية وخيرية، والغرض من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة للهيئات المركزية أو الأفراد المحددين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. كما أن المؤسسة لن تقوم بتوزيع الفوائد على أعضاء المنظمة، حيث يشارك الأعضاء فقط كمديرين للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وتتماشى هذه الخاصية أيضًا مع إطار الحوكمة الذي تعززه صناعة العملات المشفرة ومجال Web3 من الحكم الذاتي المجتمعي. لذلك، فإن اختيار رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط المشروع في التعبئة والترويج، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من مشاريع العملة المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة الإيثيريوم الشهيرة. حيث اختار الإيثيريوم (ETH)، الذي يحتل المرتبة الثانية عالمياً من حيث القيمة السوقية بين العملات المشفرة، المؤسسة كجهة تشغيل رئيسية له. وبما أن الإيثيريوم يحتل مكانة هامة في صناعة العملات المشفرة بعد البيتكوين، فإن لمؤسسة الإيثيريوم تأثيراً كبيراً، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، في العديد من القوانين الوطنية، يمكن أن تحصل المؤسسة على الحق في الإعفاء الضريبي أو الحصول على مزايا ضريبية معينة بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقات محددة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يوفر إعفاءات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
باختصار، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجًا للغاية. كما أن خصائص المؤسسة تتناسب تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون أيضًا بالشكل المؤسسي الذي تعرفه "المال القديم" التقليدي والذي يعتبر جادًا إلى حد ما. لذلك، أصبح هذا المفهوم يتزايد في شعبية في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الأنظار والاهتمام.
ولكن يجب ملاحظة أنه من الناحية القانونية، إذا كان المراد هو إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال كيان المؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان خاص تقليدي، مثل شركة خاصة ذات مسؤولية محدودة أو شركة مساهمة، كجهة لإصدار العملة. قد تختار معظم المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة أكثر لاعتبارات تجارية شاملة مثل الإعلان عن المشروع، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي. لذلك، ليس من الضروري أن يتعامل المتخصصون مع المؤسسة كأمر مسلم به، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة في مشاريع RWA. علاوة على ذلك، نظرًا لأن المؤسسة كيان غير ربحي، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من الدول أو المناطق لا يمكنها فتح حسابات مصرفية بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذلك، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادة ما يجب إنشاء شركة خاصة ذات مسؤولية محدودة لترافقها.
٣، ما هي المؤسسة في سنغافورة؟ لماذا تميل الجهات المعنية بمشاريع RWA إلى اختيار المؤسسة في سنغافورة كجهة إصدار العملة؟
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يشبه أكثر مصطلحًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم المؤسسة التقليدية (Foundation). في الواقع، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة يشير إلى الكيان القانوني المعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ "منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). ويمكن أن يتم اعتبار العديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، أو الجمعيات أو صناديق الخير. بالنسبة لمشاريع RWA، عادة ما تختار الكيان القانوني كشركة محدودة بالضمان. لذلك، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو في الحقيقة شركة محدودة بالضمان معترف بها كـ "منظمة غير ربحية".
وكانت الأسباب الرئيسية لاختيار صناعة العملات المشفرة سابقًا مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت تتبنى موقفًا مفتوحًا ومرحبًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات القليلة الماضية. يمكن أن يتجلى ذلك في موافقة السلطات في سنغافورة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كان بإمكان العديد من مشاريع العملات المشفرة اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانياً، لأن الحكومة السنغافورية دعمت بشكل فعال تطور تقنية البلوكشين والعملات المشفرة في السنوات الماضية، حيث وفرت إطاراً قانونياً وتنظيمياً رائداً عالمياً لنشاط إصدار العملات. تم الاعتراف بالعملات المشفرة كشرعية في سنغافورة، ولن تُعتبر أي عقود تتعلق بالعملات المشفرة غير قانونية بسبب ارتباطها بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطاراً قانونياً شاملاً للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب المتعلقة بإصدار العملات الأولية ICO(، والضرائب، ومكافحة غسيل الأموال/مكافحة الإرهاب، وكذلك شراء/تداول الأصول الافتراضية.
وأخيراً، تتمتع سنغافورة ببنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما يجذب اهتمام مختلف رؤوس الأموال الدولية لفترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، ستجعل إقامة جهة إصدار العملة في سنغافورة المشروع أكثر مصداقية واحترافية. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا توجد فروق زمنية بينهما، مما يعد أيضاً ودياً جداً للاعبين الصينيين الكثر في سوق العملات وأطراف المشاريع.
هل يمكن لمشروع RWA في عام 2025 اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تحظر السلطات في سنغافورة بوضوح أن تكون المؤسسة في سنغافورة كموضوع لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، من خلال التواصل الأخير مع شركات المحاماة والمحاسبة وأمناء الشركات المحلية في سنغافورة، اكتشف فريق كريبتو سالاد أنه في السنوات الأخيرة، ظهرت العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في شكل مؤسسات سنغافورية. منذ ذلك الحين، وبسبب الضغوط العامة وتنظيم السياسات، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة ACRA)، في تشديد الموافقات بشكل كبير على المؤسسات المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى التحقق المتبادل من رسائل متعددة الأطراف، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيق تفصيلي في خلفية المؤسسة عند تسجيلها، وعند اكتشاف أي احتمال لوجود صلة بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنها عمومًا لن توافق على طلب التسجيل. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لا يزال لديه إمكانية قانونية، إلا أنه من الناحية العملية قد تم سد الطريق تقريبًا.
أربعة، إذن بخلاف مؤسسة سنغافورة، ما هي الكيانات الأخرى التي يمكن لمشروع RWA اختيارها لإصدار العملة؟
توصي فريق سلطة العملات المشفرة بناءً على سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة بالخيارين التاليين كموضوع لإصدار العملة:
في الحقيقة، فإن منطق اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق بشكل أساسي مع منطق اختيار المؤسسة السنغافورية كجهة. الاختلاف الأكبر بين الاثنين هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال تتبنى موقفًا مفتوحًا نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب يظهر أيضًا موقفًا داعمًا تجاه صناعة العملات الرقمية بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسات في الولايات المتحدة أسرع نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة وقيودها أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو بشكل عام في غضون أسبوع.
بينما يتشابه الهيكل العام لمؤسسة الإمارات العربية المتحدة بشكل كبير مع مؤسسة سنغافورة، يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تتبع النظام القانوني الأنغلو أمريكي، بينما الإمارات دولة تتبع النظام القانوني الإسلامي. هناك اختلافات كبيرة في تطبيق القانون والنظام القضائي بين البلدين، وهذه النقطة حاسمة عند معالجة القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر المجالات القانونية.
تنظيم DAO ( منظمة مستقلة لامركزية، وهي شكل من أشكال التنظيم الذاتي القائم على تقنية البلوك تشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. استجابةً لهذا الشكل التنظيمي الجديد، قامت السلطات الإماراتية بإصدار مجموعة كاملة من اللوائح ) "لوائح جمعية DAO" ( وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للوائح ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات شخصية اعتبارية مستقلة ولها أيضًا خصائص غير ربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها إحدى البورصات الرسمية، يمكننا أن نعلم أن هذه البورصة قد أبرمت رسميًا صفقة استثمار بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة الاستثمار MGX في أبوظبي، وهذا هو أول استثمار مؤسسي خارجي تقوم به هذه البورصة منذ تأسيسها. ومن بين المؤسسين المشاركين لهذه المؤسسة الاستثمارية MGX، يوجد أحد مؤسسي صندوق الثروة السيادية في أبوظبي، الإمارات العربية المتحدة. من المتوقع أن يعزز التعاون بين صندوق الثروة السيادية في الإمارات وهذه البورصة المشفرة من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات المشفرة في الشرق الأوسط تظل فعلاً جديرة بالتوقع.
بشكل عام، تعتبر مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا من الكيانات الممكنة لإصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون له تكلفة أعلى نسبيًا، وبالتالي فإنه أكثر ملاءمة للمشاريع التي لديها حجم معين.
![تفسير المحامي Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار الجهة المصدرة للعملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "لقمة سائغة"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc4c412cf78cd363cf9092a459396a92.webp(
خمسة، إذا تم اختيار مؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة لمشروع RWA، ما هي المخاطر والعقبات التي يجب الانتباه إليها؟
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على التراخيص المناسبة، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية )FinCEN(.
ثانيا، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية ودرجة هذا التنظيم غالبا ما تتغير، مما يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل المتوافق طويل الأجل للشركة.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمال والشركات في الولايات المتحدة معقدة بشكل استثنائي، وتتطلب فهماً شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
آخرًا، ) مصلحة الضرائب الأمريكية (