العوامل الثلاثة الرئيسية وراء صعود سولانا

سولانا (SOL) أظهرت أداءً قويًا مؤخرًا، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق. بالإضافة إلى المزايا التقنية والازدهار البيئي وغيرها من التفسيرات الشائعة، سيقوم هذا المقال بتحليل دوافع ارتفاع SOL من زوايا مختلفة، ومناقشة اتجاهاته المستقبلية.

1. تنشأ القناعة من الاتجاه الصعودي، وتولد الإيمان من الاتجاه الهبوطي

بالمقارنة مع الأداء التاريخي للإيثريوم (ETH)، يمكننا أن نلاحظ ظاهرة مثيرة للاهتمام. لقد حقق ETH أداءً رائعًا في دورة السوق الصاعدة السابقة، حيث ارتفع بنسبة قريبة من 60 مرة من أدنى مستوى له في عام 2018. ومع ذلك، قبل ذلك، انخفض ETH من أعلى مستوى له في 2017 البالغ 1440 دولارًا إلى 81.79 دولار، بانخفاض بلغ 94%. بالمثل، انخفض SOL من 259.9 دولار إلى 8 دولارات، بانخفاض بلغ 97%.

هذه التقلبات الشديدة في السوق غالبًا ما تؤدي إلى استبعاد معظم المضاربين، مما يترك حاملي الأسهم الثابتين. مع ارتفاع الأسعار واستمرار إنشاء أصول جديدة، تبدأ الأموال الخارجية في الدخول، وعندها فقط ستعيد السوق التركيز على الأساسيات الخاصة بالمشاريع. يتم دفع ارتفاع الأسعار بشكل رئيسي بواسطة فئتين من الأشخاص: الأولى هم المستثمرون الذين لديهم مراكز قائمة ويستمرون في زيادة مراكزهم، والثانية هم المشاركون الجدد الذين يشترون عند مستويات الدعم أو في اتجاه صعودي. عندما يصل السوق إلى مستوى معين من التشبع، قد يدخل في فترة من التوحيد حتى حدوث حدث كبير آخر.

2. خلق الأصول هو المحرك

مرت الإيثيريوم بدورتين من الأسواق الصاعدة، مدفوعة على التوالي بطفرة ICO وطفرة DeFi، حيث قادت هذه الأنشطة إلى قفل كمية كبيرة من السيولة. كما شهدت SOL عملية مماثلة، مثل انفجار عملة BONK الميمية وإدخال مفهوم Depin (البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية)، مما جلب مستخدمين جدد وأصول جديدة إلى النظام البيئي.

نجاح السلاسل العامة لا يعتمد فقط على تقدم التكنولوجيا أو اكتمال النظام البيئي، بل الأهم هو قدرتها على الاستمرار في خلق تأثيرات ربحية وروايات جديدة. بالمقارنة، قد تحتاج ETH بسبب ارتفاع رسوم الغاز، وقاعدة المستخدمين الكبيرة، وهيكل الرقائق المستقر الناتج عن آلية إثبات الحصة، إلى الانتظار لحدث رئيسي جديد (مثل انخفاض كبير في رسوم الغاز أو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة) لجذب أموال جديدة. ومع ذلك، بالنظر إلى أن ETH لديها عدد كبير من المؤمنين والمشترين المحتملين، فإن قوة انفجارها لا ينبغي الاستهانة بها بمجرد حدوث حدث رئيسي.

3. أهمية تركيز الرقائق

على عكس الرأي العام، فإن تركيز الرقائق بشكل كبير قد يكون في الواقع واحدًا من الشروط الضرورية للارتفاع. كلما كانت هيكل الرقائق أكثر تشتتًا، زادت العوامل التي يحتاج المشاركون في السوق إلى أخذها في الاعتبار، مما قد يعيق ارتفاع الأسعار.

يعتمد ارتفاع الأسعار بشكل رئيسي على الطلب المحتمل من المشترين، وليس على توزيع حيازات المالكين الحاليين. في ظل استقرار حيازات المالكين نسبيًا، يصبح من الأسهل تشكيل اتجاه صعودي. على سبيل المثال، في حالة ETH، خلال دورة السوق الصاعدة السابقة، كان لتجميد ETH2.0، والاستثمار المؤسسي (مثل صندوق Grayscale)، والتجميد في بروتوكولات DeFi، تأثير كبير في تقليل المعروض من الرموز المتداولة في السوق، مما دعم ارتفاع ETH إلى 60 ضعفًا.

بالنسبة لـ SOL، تمتلك محافظ FTX و Alameda حوالي 55.8 مليون SOL، وهو ما يمثل 13% من إجمالي المعروض المتداول. هذه الحالة مشابهة لما شهدته ETH في السابق. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه بمجرد استعادة هذه الـ SOL المقفلة للتداول، قد يواجه السوق ضغطًا كبيرًا، وهو ما يشبه الوضع الذي شهدته ETH بعد ترقية شنغهاي عندما أصبحت الأموال المرهونة قابلة للسحب.

بشكل عام، هناك عوامل متعددة تدعم الأداء القوي لـ SOL. عند اهتمام المستثمرين بتوجهاته المستقبلية، يجب عليهم التركيز على المشاعر السوقية، وقدرة خلق الأصول الجديدة، وكذلك تغييرات هيكل الحيازة، بالإضافة إلى التطورات التقنية والإيكولوجية.