تقرير تحليل شامل حول إعادة التكديس وعمق ETF للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، بعد إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS الخاصة بالإيثيريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم. حتى الآن، شهد تكديس الإيثيريوم ست مراحل تطوير، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ "تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن أن نميز بشكل عام بين دورين في تكديس الإيثيريوم: المدققون الذين يدفعون الأموال والمشغلون الذين يقومون بالعمل.
تسمح رموز التكديس السائلة ( LST ) لحاملي الإيثريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi للحصول على عوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا مع تعقيد ومخاطر أعلى. بمجرد قفل LST في بروتوكول تكديس محدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لمعالجة هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، وُلدت رموز إعادة التكديس السائلة ( LRT ).
من خلال عملية التكديس مرة أخرى، يقوم LRT بإلغاء قفل سيولة LST، ويزيد من الفوائد المحتملة من خلال تقديم آلية الرفع. علاوة على ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار استخدام بروتوكول تكديس السيولة المحدد بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يوفر مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط مستوى عالٍ من التخصص الفني، بل يجب أيضًا أن يأخذ في الاعتبار أمان الأموال، وشفافية العمليات، واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في تحسين كفاءة استخدام رأس المال، في حين يساهم في أمان الشبكة اللامركزية وتقويتها.
الجهات التنظيمية تتبنى موقفا متحفظا تجاه أنشطة التكديس للعملات المشفرة
حالياً، تواجه عمليات التكديس للعملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب الاختلافات في الوضع القانوني للأصول المشفرة بين البلدان، تجد الجهات التنظيمية صعوبة في تطبيق القوانين المالية الحالية بشكل مباشر على أنشطة التكديس، مما يزيد من مخاطر الشرعية والضرائب والامتثال. ثانياً، هناك مشكلة بارزة تتعلق بحماية المستثمرين، حيث تتضمن عمليات التكديس للعملات المشفرة مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المهنية، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تحذيرات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل匿名ية العملات المشفرة تتبع الأموال أمراً صعباً، مما يعيق جهود مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. كما قد تؤثر آلية التكديس على علاقة العرض والطلب للأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، مما يضر بعدالة السوق ونزاهته. أخيراً، يعتمد التكديس على تقنيات وعمليات تشغيل معقدة، حيث قد تؤدي ثغرات أو فشل العقود الذكية إلى خسائر في الأموال أو صفقات خاطئة، لذا يجب على الجهات التنظيمية التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
مقارنة ETF البيتكوين في هونغ كونغ والولايات المتحدة
تختلف صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بشكل ملحوظ من حيث بيئة التنظيم، وأهداف الاستثمار، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
تتضمن ETF البيتكوين في الولايات المتحدة كل من ETF البيتكوين الفوري وETF البيتكوين الآجل، حيث تتولى الوكالات المسؤولة عن الحفظ إدارة أصول البيتكوين لـ ETF الفوري، بينما تعتمد ETF الآجل على العقود الآجلة. التنظيم صارم، ويجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمحترفين.
بينما يعد ETF البيتكوين في هونغ كونغ أساسًا ETF بيتكوين الفوري، حيث يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات الأمانة المتوافقة، ويدعم الاكتتاب الفعلي والاكتتاب النقدي؛ وفي الوقت نفسه، فإن بيئة التنظيم أكثر مرونة، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين وكذلك المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية، مما يؤدي إلى تنوع أكبر بين المشاركين في السوق.
![إعادة التكديس ( ReStaking ) و تقرير تحليل العمق ل ETF الأصول الافتراضية في هونغ كونغ] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp)
مقدمة عن التكديس في الإيثريوم
منذ إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS للإيثيريوم في 1 ديسمبر 2020، بدأت رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم، وفي 15 سبتمبر 2022، اكتمل ترقية باريس، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع السلسلة الرئيسية وبدء عصر PoS للإيثيريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لم يعد هناك حاجة إلى "العمل" لتشغيل العقد، بل كان العمل السابق لا يحتاج إلى إذن دخول، أما الآن فلابد من دفع المال "لشراء" مؤهل تشغيل العقد. التكديس يعني أنه يجب عليك إيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل الموثق، مما يتيح لك التأهل للمشاركة في توافق الشبكة.
لذلك يمكن تقسيم التكديس في الإيثيريوم بشكل عام إلى دورين: المدقق الذي يدفع والمشغل الذي يعمل.
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسه، تشغيل العقد بنفسه، مسؤول عن جميع صيانة البرمجيات والأجهزة للعملاء والتكاليف.
الفوائد:
أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثريوم.
كسب 100% من عوائد التكديس، دون وسطاء.
العيوب:
عائق تقني، تحتاج إلى فهم التقنية لتثبيت وتنفيذ العميل بنفسك.
عتبة الأجهزة، تحتاج إلى جهاز كمبيوتر جيد الأداء، على الأقل 10 ميغابايت من الشبكة.
3.حدود رأس المال، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
مشكلة العقوبات، إذا ظهرت مشاكل في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة، مما يؤدي إلى عدم استقرار العقد، سيتم مصادرة مبلغ التكديس.
5.قضية المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد بنفسك، وكذلك ترقية العقد بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط دفع المال لتصبح موثقاً، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد.
الفوائد: تجنب العوائق التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
العيوب:
1.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
مشكلة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في برنامج أو جهاز أو شبكة الطرف الثالث، فسيتم مصادرة التكديس، بينما لن يتعرض الطرف الثالث لذلك.
3.مشكلات المخاطر، قد تحتاج إلى استضافة المفتاح الخاص وعبارة الاسترجاع.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يهدد أمان الإيثريوم.
التكديس المشترك: يجتمع عدد من الأشخاص لجمع 32 ETH لشراء مؤهلات المدقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، مما يشبه طبيعة مسبح التعدين. وبالمثل، فإن عائدات تشغيل العقد تُوزع أيضًا بناءً على نسبة أموال التكديس من الجميع.
الفوائد:
1.تجاوزت العوائق التقنية، فقط دفع المال دون بذل جهد.
خفضت العتبة إلى 32 ETH.
العيوب:
1.على الرغم من انخفاض عتبة الاستثمار، إلا أن الأموال لا تزال مغلقة في التكديس مما يؤثر على السيولة.
2.问题 الغرامات والمصادرة، إذا ظهرت مشكلات في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكات التابعة لجهة خارجية، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن تتأثر الجهة الخارجية.
3.قضايا المخاطر، قد تحتاج إلى إيداع المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يشكل تهديدًا لأمان الإيثريوم.
وصلت عملية التكديس في الإيثريوم إلى هذه النقطة، وقد تم حل القضايا الأساسية الثلاث: التقنية، الأجهزة، والتمويل، ويبدو أنها قد اقتربت من التشبع. ولكن في الواقع، لا يزال هناك مشكلة كبيرة لم تُحل، وهي مشكلة السيولة. لأنه من الناحية الجوهرية، بغض النظر عن أي طريقة تكديس من الطرق المذكورة أعلاه، فإنها تشغل أموال المدققين، وكعقدة في الإيثريوم، يتطلب الدخول والخروج اليومي الانتظار في الطابور، لذلك من المستحيل الاستفادة من الأموال حسب الحاجة، خاصة في التكديس المشترك. لذا، هذا يعادل قفل سيولة المدققين.
التكديس السائل(LST): مجموعة من الأشخاص يجمعون 32 ETH لشراء مؤهلات التحقق، ويتم تكليف طرف ثالث لتشغيل العقد، وستقوم المنصة بتقديم stETH بسعر 1:1 لإطلاق السيولة.
الفوائد:
تخلصت من عتبة التقنية، فقط ادفع المال دون بذل جهد.
خفضت العتبة إلى 32 ETH.
لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
العيوب:
مسألة المصادرة، إذا حدثت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتعرض الطرف الثالث لأي عقوبة.
2.مسألة المخاطر، قد تحتاج إلى استضافة المفتاح الخاص وعبارة الاستذكار.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية، تهديد لأمان الإيثيريوم. ( إن مشكلة المركزية يمكن أن تسبب قلقًا واضطرابًا كبيرين في جميع أنحاء الصناعة، لذا أصبح حل مشكلة المركزية هو الاتجاه التالي في مسار التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات مثل DVT والتوقيع عن بُعد، يتم تحقيق دخول غير مصرح به لمشغلين من طرف ثالث.
الفوائد:
1.تجنب العوائق التقنية، فقط ادفع المال دون بذل جهد.
2.خفض عتبة 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين سيولة مقفلة، مما يزيد من معدل استخدام الأموال.
زيادة درجة اللامركزية لمشغل الشبكة، وتقليل مخاطر حجز ودائع المستخدمين، وزيادة أمان الإيثريوم.
العيوب: التنازل عن بعض الأرباح لطرف ثالث.
مقدمة التكديس مرة أخرى
تطورت فكرة إعادة التكديس مع انتشار آلية إثبات الحصة PoS(. في أنظمة PoS، تُستخدم أموال التكديس لأمان الشبكة وتحقيق التوافق، مقارنةً بإثبات العمل PoW) التقليدي، حيث تركز PoS أكثر على حجز رأس المال بدلاً من القدرة الحاسوبية. مع ظهور DeFi، تزايدت متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أدى إلى نشوء طلب على إعادة التكديس.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بوضع مبلغ معين كضمان ليصبحوا عقداً، من أجل الحفاظ على أمان مشروع معين وبالتالي كسب العوائد. إذا أساء العقد استخدامه، سيتم الاستيلاء على الضمان، لذلك ليس فقط سلاسل POS هي التي تحتاج إلى التكديس لضمان الأمان، بل تحتاج أيضاً جسور السلاسل، والأوراكل، وDA، وZKP إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يسمى AVS خدمة التحقق النشطة.
بالنسبة لمطوري المشروع، فإن الهدف من التكديس ( Staking ) هو ضمان الأمان، بينما الهدف من التكديس بالنسبة للمستخدمين هو كسب العوائد. لذا، فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1، أي أنه مع إطلاق مشروع جديد، يجب عليه أن يبدأ من الصفر في إيجاد طرق لجعل المستخدمين ينفقون أموالهم الحقيقية للتكديس هناك لضمان الأمان. ولكن الأموال التي بحوزة المستخدمين محدودة، ويجب على مطوري المشروع التنافس على الأموال المحدودة في السوق لضمان أمانهم، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار مشاريع محدودة للتكديس فيها لكسب عوائد محدودة.
إعادة التكديس ( هو في جوهره إنشاء حوض تكديس مشترك، حيث يمكن استخدام كمية واحدة من الأموال لضمان أمان التكديس لعدة مشاريع في نفس الوقت، مما يحقق فائدة متعددة من خلال تناول سمكة واحدة، مما يحول العلاقة بين الأموال والمشاريع من 1:1 إلى 1:N، وبالتالي يمكن للمستخدمين تحقيق عوائد زائدة، كما يمكن أن يخفف من ضغط المشاريع في التنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، يختار الناس الآن تكديس أموالهم في الإيثيريوم، وقد وصل العدد إلى 30 مليون، حيث يتمتع الإيثيريوم بأمان قوي، ولكن لا تزال المشاريع الأخرى بحاجة إلى إنشاء AVS الخاصة بها، لذا يمكن التفكير في طرق تجعل التطبيقات الأخرى قادرة على وراثة ومشاركة أمان الإيثيريوم.
عند مناقشة مبادئ تقنية إعادة التكديس، نحتاج إلى فهم كيف يتم تنفيذها في شبكة блокчейн. تعتمد تقنية إعادة التكديس على نظام العقود الذكية، حيث يمكن لهذه العقود الذكية برمجة وإدارة حالة وأذونات الأصول المكدسة. على المستوى التقني، تتضمن إعادة التكديس عدة مكونات رئيسية:
إثبات الحصة (Staking Mechanism)
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس للأصول، وعادة ما يتم ذلك بطريقة رمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ### مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بأكملها، من خلال إثبات التكديس الرمزي، مما يضمن أن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التشغيل البيني عبر البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
يتطلب إعادة التكديس تداول أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يتطلب دعمًا قويًا للتشغيل المتداخل لضمان إمكانية نقل الأصول بشكل آمن وفعال بين الأنظمة المختلفة. تضمن التشغيل المتداخل عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات blockchain المختلفة. هذه النقطة حيوية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وتعتمد على دعم تقني قوي لضمان أمان وكفاءة نقل الأصول.
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. توسيع خوارزمية الإجماع يوفر الأمان الشبكي اللازم لإعادة التكديس.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل عميق لاتجاهات جديدة في التكديس على إثيريوم: إعادة التكديس و ETF الأصول الافتراضية في هونغ كونغ
تقرير تحليل شامل حول إعادة التكديس وعمق ETF للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، بعد إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS الخاصة بالإيثيريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم. حتى الآن، شهد تكديس الإيثيريوم ست مراحل تطوير، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ "تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن أن نميز بشكل عام بين دورين في تكديس الإيثيريوم: المدققون الذين يدفعون الأموال والمشغلون الذين يقومون بالعمل.
تسمح رموز التكديس السائلة ( LST ) لحاملي الإيثريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi للحصول على عوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا مع تعقيد ومخاطر أعلى. بمجرد قفل LST في بروتوكول تكديس محدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لمعالجة هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، وُلدت رموز إعادة التكديس السائلة ( LRT ).
من خلال عملية التكديس مرة أخرى، يقوم LRT بإلغاء قفل سيولة LST، ويزيد من الفوائد المحتملة من خلال تقديم آلية الرفع. علاوة على ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار استخدام بروتوكول تكديس السيولة المحدد بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يوفر مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط مستوى عالٍ من التخصص الفني، بل يجب أيضًا أن يأخذ في الاعتبار أمان الأموال، وشفافية العمليات، واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في تحسين كفاءة استخدام رأس المال، في حين يساهم في أمان الشبكة اللامركزية وتقويتها.
الجهات التنظيمية تتبنى موقفا متحفظا تجاه أنشطة التكديس للعملات المشفرة
حالياً، تواجه عمليات التكديس للعملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب الاختلافات في الوضع القانوني للأصول المشفرة بين البلدان، تجد الجهات التنظيمية صعوبة في تطبيق القوانين المالية الحالية بشكل مباشر على أنشطة التكديس، مما يزيد من مخاطر الشرعية والضرائب والامتثال. ثانياً، هناك مشكلة بارزة تتعلق بحماية المستثمرين، حيث تتضمن عمليات التكديس للعملات المشفرة مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المهنية، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تحذيرات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل匿名ية العملات المشفرة تتبع الأموال أمراً صعباً، مما يعيق جهود مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. كما قد تؤثر آلية التكديس على علاقة العرض والطلب للأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، مما يضر بعدالة السوق ونزاهته. أخيراً، يعتمد التكديس على تقنيات وعمليات تشغيل معقدة، حيث قد تؤدي ثغرات أو فشل العقود الذكية إلى خسائر في الأموال أو صفقات خاطئة، لذا يجب على الجهات التنظيمية التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
مقارنة ETF البيتكوين في هونغ كونغ والولايات المتحدة
تختلف صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بشكل ملحوظ من حيث بيئة التنظيم، وأهداف الاستثمار، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
تتضمن ETF البيتكوين في الولايات المتحدة كل من ETF البيتكوين الفوري وETF البيتكوين الآجل، حيث تتولى الوكالات المسؤولة عن الحفظ إدارة أصول البيتكوين لـ ETF الفوري، بينما تعتمد ETF الآجل على العقود الآجلة. التنظيم صارم، ويجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمحترفين.
بينما يعد ETF البيتكوين في هونغ كونغ أساسًا ETF بيتكوين الفوري، حيث يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات الأمانة المتوافقة، ويدعم الاكتتاب الفعلي والاكتتاب النقدي؛ وفي الوقت نفسه، فإن بيئة التنظيم أكثر مرونة، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين وكذلك المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية، مما يؤدي إلى تنوع أكبر بين المشاركين في السوق.
![إعادة التكديس ( ReStaking ) و تقرير تحليل العمق ل ETF الأصول الافتراضية في هونغ كونغ] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp)
مقدمة عن التكديس في الإيثريوم
منذ إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS للإيثيريوم في 1 ديسمبر 2020، بدأت رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم، وفي 15 سبتمبر 2022، اكتمل ترقية باريس، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع السلسلة الرئيسية وبدء عصر PoS للإيثيريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لم يعد هناك حاجة إلى "العمل" لتشغيل العقد، بل كان العمل السابق لا يحتاج إلى إذن دخول، أما الآن فلابد من دفع المال "لشراء" مؤهل تشغيل العقد. التكديس يعني أنه يجب عليك إيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل الموثق، مما يتيح لك التأهل للمشاركة في توافق الشبكة.
لذلك يمكن تقسيم التكديس في الإيثيريوم بشكل عام إلى دورين: المدقق الذي يدفع والمشغل الذي يعمل.
ست مراحل تطوير التكديس على الإيثيريوم
التكديس الأصلي→التكديس كخدمة→التكديس المشترك→التكديس السائل→التكديس اللامركزي→إعادة التكديس
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسه، تشغيل العقد بنفسه، مسؤول عن جميع صيانة البرمجيات والأجهزة للعملاء والتكاليف.
أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثريوم.
كسب 100% من عوائد التكديس، دون وسطاء.
عائق تقني، تحتاج إلى فهم التقنية لتثبيت وتنفيذ العميل بنفسك.
عتبة الأجهزة، تحتاج إلى جهاز كمبيوتر جيد الأداء، على الأقل 10 ميغابايت من الشبكة.
3.حدود رأس المال، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
5.قضية المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد بنفسك، وكذلك ترقية العقد بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط دفع المال لتصبح موثقاً، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد.
الفوائد: تجنب العوائق التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
العيوب:
1.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
3.مشكلات المخاطر، قد تحتاج إلى استضافة المفتاح الخاص وعبارة الاسترجاع.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يهدد أمان الإيثريوم.
التكديس المشترك: يجتمع عدد من الأشخاص لجمع 32 ETH لشراء مؤهلات المدقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، مما يشبه طبيعة مسبح التعدين. وبالمثل، فإن عائدات تشغيل العقد تُوزع أيضًا بناءً على نسبة أموال التكديس من الجميع.
1.تجاوزت العوائق التقنية، فقط دفع المال دون بذل جهد.
1.على الرغم من انخفاض عتبة الاستثمار، إلا أن الأموال لا تزال مغلقة في التكديس مما يؤثر على السيولة.
2.问题 الغرامات والمصادرة، إذا ظهرت مشكلات في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكات التابعة لجهة خارجية، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن تتأثر الجهة الخارجية.
3.قضايا المخاطر، قد تحتاج إلى إيداع المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يشكل تهديدًا لأمان الإيثريوم.
وصلت عملية التكديس في الإيثريوم إلى هذه النقطة، وقد تم حل القضايا الأساسية الثلاث: التقنية، الأجهزة، والتمويل، ويبدو أنها قد اقتربت من التشبع. ولكن في الواقع، لا يزال هناك مشكلة كبيرة لم تُحل، وهي مشكلة السيولة. لأنه من الناحية الجوهرية، بغض النظر عن أي طريقة تكديس من الطرق المذكورة أعلاه، فإنها تشغل أموال المدققين، وكعقدة في الإيثريوم، يتطلب الدخول والخروج اليومي الانتظار في الطابور، لذلك من المستحيل الاستفادة من الأموال حسب الحاجة، خاصة في التكديس المشترك. لذا، هذا يعادل قفل سيولة المدققين.
التكديس السائل(LST): مجموعة من الأشخاص يجمعون 32 ETH لشراء مؤهلات التحقق، ويتم تكليف طرف ثالث لتشغيل العقد، وستقوم المنصة بتقديم stETH بسعر 1:1 لإطلاق السيولة.
تخلصت من عتبة التقنية، فقط ادفع المال دون بذل جهد.
خفضت العتبة إلى 32 ETH.
لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
2.مسألة المخاطر، قد تحتاج إلى استضافة المفتاح الخاص وعبارة الاستذكار.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية، تهديد لأمان الإيثيريوم. ( إن مشكلة المركزية يمكن أن تسبب قلقًا واضطرابًا كبيرين في جميع أنحاء الصناعة، لذا أصبح حل مشكلة المركزية هو الاتجاه التالي في مسار التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات مثل DVT والتوقيع عن بُعد، يتم تحقيق دخول غير مصرح به لمشغلين من طرف ثالث.
1.تجنب العوائق التقنية، فقط ادفع المال دون بذل جهد.
2.خفض عتبة 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين سيولة مقفلة، مما يزيد من معدل استخدام الأموال.
مقدمة التكديس مرة أخرى
تطورت فكرة إعادة التكديس مع انتشار آلية إثبات الحصة PoS(. في أنظمة PoS، تُستخدم أموال التكديس لأمان الشبكة وتحقيق التوافق، مقارنةً بإثبات العمل PoW) التقليدي، حيث تركز PoS أكثر على حجز رأس المال بدلاً من القدرة الحاسوبية. مع ظهور DeFi، تزايدت متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أدى إلى نشوء طلب على إعادة التكديس.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بوضع مبلغ معين كضمان ليصبحوا عقداً، من أجل الحفاظ على أمان مشروع معين وبالتالي كسب العوائد. إذا أساء العقد استخدامه، سيتم الاستيلاء على الضمان، لذلك ليس فقط سلاسل POS هي التي تحتاج إلى التكديس لضمان الأمان، بل تحتاج أيضاً جسور السلاسل، والأوراكل، وDA، وZKP إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يسمى AVS خدمة التحقق النشطة.
بالنسبة لمطوري المشروع، فإن الهدف من التكديس ( Staking ) هو ضمان الأمان، بينما الهدف من التكديس بالنسبة للمستخدمين هو كسب العوائد. لذا، فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1، أي أنه مع إطلاق مشروع جديد، يجب عليه أن يبدأ من الصفر في إيجاد طرق لجعل المستخدمين ينفقون أموالهم الحقيقية للتكديس هناك لضمان الأمان. ولكن الأموال التي بحوزة المستخدمين محدودة، ويجب على مطوري المشروع التنافس على الأموال المحدودة في السوق لضمان أمانهم، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار مشاريع محدودة للتكديس فيها لكسب عوائد محدودة.
إعادة التكديس ( هو في جوهره إنشاء حوض تكديس مشترك، حيث يمكن استخدام كمية واحدة من الأموال لضمان أمان التكديس لعدة مشاريع في نفس الوقت، مما يحقق فائدة متعددة من خلال تناول سمكة واحدة، مما يحول العلاقة بين الأموال والمشاريع من 1:1 إلى 1:N، وبالتالي يمكن للمستخدمين تحقيق عوائد زائدة، كما يمكن أن يخفف من ضغط المشاريع في التنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، يختار الناس الآن تكديس أموالهم في الإيثيريوم، وقد وصل العدد إلى 30 مليون، حيث يتمتع الإيثيريوم بأمان قوي، ولكن لا تزال المشاريع الأخرى بحاجة إلى إنشاء AVS الخاصة بها، لذا يمكن التفكير في طرق تجعل التطبيقات الأخرى قادرة على وراثة ومشاركة أمان الإيثيريوم.
![إعادة التكديس ) ReStaking ( وتحليل عميق لأصول ETF الافتراضية في هونغ كونغ] ) https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a640da4dbf8cc71ae39eabc01bc75bb.webp(
) مبدأ التقنية لإعادة التكديس
عند مناقشة مبادئ تقنية إعادة التكديس، نحتاج إلى فهم كيف يتم تنفيذها في شبكة блокчейн. تعتمد تقنية إعادة التكديس على نظام العقود الذكية، حيث يمكن لهذه العقود الذكية برمجة وإدارة حالة وأذونات الأصول المكدسة. على المستوى التقني، تتضمن إعادة التكديس عدة مكونات رئيسية:
إثبات الحصة (Staking Mechanism)
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس للأصول، وعادة ما يتم ذلك بطريقة رمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ### مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بأكملها، من خلال إثبات التكديس الرمزي، مما يضمن أن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التشغيل البيني عبر البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
يتطلب إعادة التكديس تداول أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يتطلب دعمًا قويًا للتشغيل المتداخل لضمان إمكانية نقل الأصول بشكل آمن وفعال بين الأنظمة المختلفة. تضمن التشغيل المتداخل عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات blockchain المختلفة. هذه النقطة حيوية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وتعتمد على دعم تقني قوي لضمان أمان وكفاءة نقل الأصول.
- توسيع خوارزمية الإجماع )Consensus Algorithm Extension(
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. توسيع خوارزمية الإجماع يوفر الأمان الشبكي اللازم لإعادة التكديس.