تطور وتأثير أصل رقمي ETF: صراع السوق في هونغ كونغ والأسواق العالمية

تسعى ETF البيتكوين لتحقيق التوازن بين توقعات السوق والاعتراضات. يدفع السرد الصاعد BTC إلى تحقيق ارتفاعات جديدة، بينما تؤدي جني الأرباح من المستثمرين على المدى الطويل إلى تصحيح الأسعار، وهذا يتماشى مع منطق السوق السلعية.

من منظور هيكل السلع، تناقش ETF الفوري للبيتكوين/الإيثريوم، وتتركز القضايا الرئيسية والاختلافات المستقبلية بشكل أساسي على:

1. سياسة التنظيم وخصائص المنتجات لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين/إيثريوم في هونغ كونغ;
2. حالة حجم تداول ETF بيتكوين/إيثريوم على مستوى العالم، هل يمكن أن تصبح هونغ كونغ المركز الوحيد للتسليم الفوري على مستوى العالم;
3. الصراع بين التمويل التقليدي وسوق الأصول الرقمية، مصادر الأموال والقدرة، وضع المؤسسات.

موقف الجهات التنظيمية: المسار السريع مقابل الموافقة الحذرة

تختلف المواقف تجاه أصل رقمي ETF من ولاية قضائية إلى أخرى، فبعضها يوافق بسرعة، بينما يظل البعض الآخر عالقًا لفترة طويلة، مما يعكس الاختلافات في النظام التنظيمي.

أوروبا ( تشمل كندا ) التي تعتمد على قرارات تنظيمية مركزية. تأخير الموافقة على ETF في الولايات المتحدة يعكس الصراع بين السوق والتنظيم: تعتبر المؤسسات السوقية أن البيتكوين له خصائص السلع، بينما تخشى الجهات التنظيمية من أن تقلباته العالية قد تضر بالمستثمرين العاديين.

إطار تنظيم هونغ كونغ مركزي نسبيًا وفعال في اتخاذ القرار. وهذا يمنح هونغ كونغ ميزة تنافسية في الموافقة على ETF للأصول الرقمية.

معايير التداول: تجمع تدفقات الأموال

1. توقعات كمية: قد يصل حجم صندوق ETF للبيتكوين في هونغ كونغ إلى 10 مليارات دولار في نهاية العام.

قدمت بورصة ناسداك الأمريكية، وصندوق S&P 500، وصندوق غراي سكال، وغيرها، معياراً مرجعياً لحجم تداول BTC ETF في هونغ كونغ.

2. المزايا النوعية: توفر فرص التحكيم الفوري الفريدة في ETF البيتكوين / الإيثريوم في هونغ كونغ، مع إعفاء من ضريبة الاستقطاع على الأرباح.

(1) تسليم السلع الفورية يوجد به فارق سعر، مما يساعد على تعزيز السيولة وعمق السوق

التسليم الفوري له أهمية كبيرة للصناعة:

• حصلت بورصة الأصول الرقمية على سلطة تحديد سعر BTC، وتوسعت طرق اكتشاف الأسعار
• مع زيادة تدفق الأموال، سوف ينتقل تسعير البيتكوين من السوق الفورية إلى العقود الآجلة.
• دفع البورصات لتطوير أدوات تداول جديدة وخدمات إدارة المخاطر

(2) هونغ كونغ لا تفرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية، مما يتيح للمستثمرين تحقيق المزيد من الأرباح

هونغ كونغ تعرف العملات الرقمية بأنها "سلع افتراضية"، ولا يتعين على المستثمرين دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية عند شراء وبيع لتحقيق الربح. تُعتبر التداولات المتكررة بمثابة دخل، ويجب دفع ضريبة الأرباح ( بحد أقصى 16.5% ).

تأثير سوق ETF بيتكوين

1. قد يؤدي إلى تفاقم تدفق الأموال من سوق الأسهم في هونغ كونغ

• تقليل سيولة سوق الأسهم في هونغ كونغ، خاصة في حالة ندرة الأصول الجيدة.
• يتحول رأس المال من سوق الأسهم التقليدي إلى ETF للأصول الرقمية ، مما يشكل ضغطًا مزدوجًا على سوق الأسهم في هونغ كونغ

2. من المتوقع أن يساهم مشاركة الأصول الوطنية في تحسين التمويل وتوسيع قاعدة العملاء

تمت الموافقة على العديد من الشركات التابعة للصناديق العامة في هونغ كونغ لإصدار ETF للأصول الرقمية الفورية، والتي تشمل بيتكوين وإيثريوم. سيوفر هذا قنوات استثمار مريحة للأصول الرقمية للمستثمرين العاديين.

وجود خلفية من الأصول الحكومية يساعد على:

• كسب ثقة المستثمرين
• يلعب دورًا في التخفيف من الأزمات ودعم الأسعار في السوق الهابطة

3. التفكير الاستراتيجي في التخطيط المتكامل

تحتاج المؤسسات المالية التقليدية التي تدخل سوق الأصول الرقمية إلى ابتكار نماذج تطوير. في غياب الحفظ المصرفي والبورصات المركزية، تحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى التعاون الوثيق، مثل امتداد شركات السمسرة إلى أعلى وأسفل سلسلة الصناعة.

• توسيع أعمال البورصة، والحصول على دفاتر عمق وخصومات الحفظ
• إطلاق منتجات تنافسية مثل BTC ETF، صندوق ثانوي، وتوسيع قنوات الربح

الخاتمة

إن ETF للأصل الرقمي الفوري هو نقطة تحول في سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ، حيث يوفر قناة دخول متوافقة لرأس المال التقليدي، ويعزز صورة الأصول الرقمية وشرعيتها، ويزيد من السيولة في السوق وقبولها، مما يعزز الابتكار في الصناعة. وهذا يحقق ميزة حاسمة لهونغ كونغ في بناء مركز عالمي للتمويل في Web3.