الفرص المحتملة في نظام إثيريوم البيئي: تحليل عميق لبروتوكول مشتقات السيولة المعاد التكديس Agilely
المقدمة
بعد تحول إثيريوم إلى POS، أتاح بروتوكول التكديس الأساسي مثل Lido وRocket Pool إصدار ETH المغلف الذي جلب حوالي 4% من معدل الفائدة الخالي من المخاطر للنظام البيئي. سيقوم EigenLayer بمزيد من فصل أمان عقد التكديس لإثيريوم عن الشبكة، من خلال restake المقدمة للعديد من شبكات POS. على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه رسميًا بعد، من المتوقع أن يرفع restake معدل الفائدة المرجعي لنظام إثيريوم البيئي إلى 6%-8%. بناءً على ذلك، مع استخدام الرافعة المالية، قد يحصل المستخدمون على عائدات طويلة الأجل خالية من المخاطر تبلغ حوالي 10%. Agilely هو أول بروتوكول LSDFi يحتضن توكن Restaking.
حول Agilely
Agilely هو بروتوكول إصدار العملة المستقرة USDA. USDA هو عملة مستقرة ذات عائد كامل تعتمد على نموذج Liquity، من خلال آليات مبتكرة متعددة تضمن حصول المستخدمين على الفوائد لمجرد الاحتفاظ بها، مع ضمان بقاء USDA دائمًا مثبتًا عند $1، لتحقيق التعايش بين العائد والسيولة.
بعد ظهور مسار LSD هذا العام، أصبحت العملات المستقرة المدرة للعائد التي تجمع بين السيولة والاستقرار والعائدات محط اهتمام لاعبي DeFi بسرعة. بدأت Lybra في مايو، تلتها Gravita وRaft وPrisma، ليصل إجمالي TVL إلى 400 مليون دولار، مما يجعلها قوة لا يمكن تجاهلها. Agilely تستفيد من أفضل الممارسات، حيث تحتفظ بأقصى قدر من الابتكار في تصميم المنتجات، بينما تضمن في تصميم الرموز أنها تستطيع التقاط الدخل الحقيقي للبروتوكول، وهي ميزة لا تتمتع بها البروتوكولات المماثلة.
نموذج العملة المستقرة المعتمد على CDP تم اقتراحه لأول مرة من قبل MakerDAO، حيث يقوم المستخدمون بإيداع أصول مضمونة بشكل زائد لاقتراض العملة المستقرة التي يصدرها البروتوكول. لكن نسبة الضمانة العالية البالغة 250% تؤدي إلى كفاءة رأس المال المنخفضة.
بعد ذلك، قدمت Liquity نموذج عملة مستقرة CDP الكلاسيكي، من خلال ربط مزدوج صلب وناعم ونموذج تصفية ثلاثي لتحقيق 110% من MCR المنخفض، مما يعزز بشكل كبير كفاءة رأس المال. ظلت عملة LUSD التي أصدرتها Liquity مرتبطة دائمًا بسعر 1 دولار خلال عامين من الصعود والهبوط، مما يثبت كفاءة تصميم آليتها. تعتمد Agilely على آلية استقرار الأسعار لـ Liquity لضمان استقرار سعر USDA.
مراجعة آلية استقرار Liquity
تصميم عملة LUSD المستقرة من Liquity يشمل بشكل رئيسي: تحقيق ربط سعر Soft/Hard Peg، وعاء الاستقرار - إعادة توزيع الديون - وضع الاستعادة لضمان أمان البروتوكول، والسيطرة على العرض والطلب من خلال تغيير معدلات السك والتخفيض. تعمل هذه الوحدات معًا لضمان استقرار LUSD، مما يجعلها أفضل نموذج لعملة مستقرة قائمة على CDP.
آلية استقرار سعر Liquity
LUSD كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار، الخاصية الأساسية لها هي الاستقرار. تنقسم آلية استقرار سعرها إلى جزئين: Hard Peg و Soft Peg. يقوم Hard Peg بتشكيل حد أعلى للسعر بقيمة 1.1 دولار من خلال نسبة رهن أدنى تبلغ 110%، كما يقيد حد أدنى للسعر بقيمة 1 دولار من خلال قنوات الاسترداد/السداد الصارمة. تشمل Soft Peg تعزيزاً نفسياً طويلاً للسوق مدعوماً من البروتوكول، بالإضافة إلى رسوم إصدار لمرة واحدة محددة بواسطة الخوارزمية كآلية استقرار إضافية.
آلية تصفية Liquity
تتكون آلية تصفية Liquity من خط دفاع بروتوكول يتكون من حوض مستقر - إعادة تخصيص المراكز - وضع الاستعادة. عادةً ما يكون حوض الاستقرار هو الطرف المقابل للتصفية. إذا كان LUSD في حوض الاستقرار غير كافٍ، يتم تفعيل آلية إعادة تخصيص المراكز. عندما ينخفض معدل الضمان الكلي للنظام إلى أقل من 150٪، يتم التحويل إلى وضع الاستعادة.
تعتبر بركة الاستقرار الخط الدفاع الأول، وهي أيضًا أكثر وسائل الحماية استخدامًا. تُستخدم إعادة توزيع الديون ونموذج الاستعادة بشكل رئيسي لحماية أمان البروتوكول في الحالات القصوى.
آلية التحكم في العرض والطلب في Liquity
تتحكم Liquity في العرض والطلب على LUSD من خلال تعديل معدلات الصك والاسترداد. يتم تعديل معدل الصك ومعدل الاسترداد بناءً على وقت الاسترداد والدورة. عندما لا يتم الاسترداد، ينخفض معدل الصك ومعدل الاسترداد؛ وعندما تزداد سلوكيات الاسترداد، يرتفع معدل الاسترداد. هذه الآلية أكثر دفاعية، تركز على منع الاسترداد الجماعي من خلال زيادة معدل الاسترداد.
ابتكار آلية Agilely القائمة على Liquity
ضمانات
Agilely يسمح للمستخدمين باستخدام ETH و wrapped ETH الشائع و GLP كأصول مدرة للعائد كضمان لصك USDA، وفي المستقبل سيقوم بدمج Token إعادة التكديس، مما سيورث سعر الفائدة الخاص به إلى USDA، مما يعزز سعر فائدة USDA.
نموذج سعر الفائدة
أجرت Agilely تعديلات على نموذج BaseRate في Liquity، حيث أضافت عامل الانخفاض وحددت عوامل انخفاض مختلفة لكل حالة. بالإضافة إلى ذلك، قامت Agilely بتصميم مبتكر لـ ADI( Agilely Dynamic Interest) لتنظيم إجمالي الكمية النقدية.
آلية الاستقرار
تشمل آلية الاستقرار لـ Agilely جزئين: Hard Peg و Soft Peg. توفر Hard Peg ضمان سقف السعر بنسبة 110% من MCR، وتوفر قناة استرداد لضمان حد السعر الأدنى. تعتمد Soft Peg، بالإضافة إلى الاعتماد على لعبة نفسية السوق طويلة الأجل التي يقودها البروتوكول، على ADI المدمج لضبط سوق USDA والتحكم في السعر بشكل عام.
آلية التسوية
أجليلي قامت بتحسين آلية تصفية ثلاثية الطبقات في Liquity. تم وضع واجهة التصفية في الواجهة الأمامية لتقليل العوائق، مما يسمح بمشاركة المزيد من الأشخاص. بالإضافة إلى ذلك، قامت أجليلي بتحسين بركة الاستقرار التقليدية إلى بركة الاستقرار الذكية، حيث سيتم وضع USDT الذي يساهم به المستخدمون في بركة الاستقرار التي تحتوي على أكبر احتمال للتصفية وأكبر فجوة تمويلية محتملة.
PSM
بمرونة، يتم ضبط وحدة PSM لزيادة معدل الفائدة، لتحقيق سحب DAI، ودمج DAI المجمعة مع MakerDAO، مما يسمح للبروتوكول بالتقاط عائدات السندات الحكومية من MakerDAO.
تدفق القيمة داخل البروتوكول
تشمل إيرادات بروتوكول Agilely عمليات الصك/الاسترداد ورسوم الإقراض، ورسوم تداول PSM، ورسوم إضافية من الحوض الثابت، وعائدات الضمانات، وكذلك عوائد RWA في PSM. تتدفق هذه الإيرادات من خلال ثلاث طرق:
يتدفق ABI إلى حاملي USDA، وLP، ومكدسي USDA في حوض السيولة الثابت.
يمكن لحاملي veAGL التقاط العوائد الحقيقية لبروتوكول
يتم توزيع إيرادات الأعمال المتبقية إلى المسبح الثابت كعائدات التكديس
تصميم التوكن
تسعى عملة AGL الخاصة بـ Agilely إلى التقاط العوائد الحقيقية من خلال تصميمها. يمكن للمستخدمين قفل LP الخاص بـ Balancer AGL/ETH 80:20 Pool للحصول على حق التصويت veAGL. يمكن لحاملي veAGL التقاط إيرادات أعمال البروتوكول، بما في ذلك تكاليف السك، والاسترداد، ورسوم الاقتراض، ورسوم استرداد PSM، بالإضافة إلى الرسوم الإضافية للتكديس في برك السيولة.
ملخص
على الرغم من أن الأموال في السوق الحالية تتركز على BTC وبيئة Solana، إلا أن بيئة ETH هادئة نسبياً، ولكن بعد الإطلاق الرسمي لمشروع eigenlayer، من المتوقع أن يرتفع معدل الفائدة الأساسي لبيئة ETH، وعندها قد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى بيئة DeFi. بفضل منتجاتها الممتازة وتصميم الرموز، من المتوقع أن تصبح Agilely الخيار الأول لمستخدمي DeFi في عمليات الرافعة المالية. في المرحلة الحالية، قد يكون التخطيط لمستقبل بيئة Restaking من خلال Agilely خياراً مرتفع العائد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
2
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BrokeBeans
· 08-12 19:09
إذا كانت هذه العائدات يمكن أن تصل إلى 10%، فسيكون تناول البطيخ ممتعًا.
Agilely: نجم LSDFi في إيكولوجيا إيثريوم آليات مبتكرة تقود حلبة عملة مستقرة
الفرص المحتملة في نظام إثيريوم البيئي: تحليل عميق لبروتوكول مشتقات السيولة المعاد التكديس Agilely
المقدمة
بعد تحول إثيريوم إلى POS، أتاح بروتوكول التكديس الأساسي مثل Lido وRocket Pool إصدار ETH المغلف الذي جلب حوالي 4% من معدل الفائدة الخالي من المخاطر للنظام البيئي. سيقوم EigenLayer بمزيد من فصل أمان عقد التكديس لإثيريوم عن الشبكة، من خلال restake المقدمة للعديد من شبكات POS. على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه رسميًا بعد، من المتوقع أن يرفع restake معدل الفائدة المرجعي لنظام إثيريوم البيئي إلى 6%-8%. بناءً على ذلك، مع استخدام الرافعة المالية، قد يحصل المستخدمون على عائدات طويلة الأجل خالية من المخاطر تبلغ حوالي 10%. Agilely هو أول بروتوكول LSDFi يحتضن توكن Restaking.
حول Agilely
Agilely هو بروتوكول إصدار العملة المستقرة USDA. USDA هو عملة مستقرة ذات عائد كامل تعتمد على نموذج Liquity، من خلال آليات مبتكرة متعددة تضمن حصول المستخدمين على الفوائد لمجرد الاحتفاظ بها، مع ضمان بقاء USDA دائمًا مثبتًا عند $1، لتحقيق التعايش بين العائد والسيولة.
بعد ظهور مسار LSD هذا العام، أصبحت العملات المستقرة المدرة للعائد التي تجمع بين السيولة والاستقرار والعائدات محط اهتمام لاعبي DeFi بسرعة. بدأت Lybra في مايو، تلتها Gravita وRaft وPrisma، ليصل إجمالي TVL إلى 400 مليون دولار، مما يجعلها قوة لا يمكن تجاهلها. Agilely تستفيد من أفضل الممارسات، حيث تحتفظ بأقصى قدر من الابتكار في تصميم المنتجات، بينما تضمن في تصميم الرموز أنها تستطيع التقاط الدخل الحقيقي للبروتوكول، وهي ميزة لا تتمتع بها البروتوكولات المماثلة.
نموذج العملة المستقرة المعتمد على CDP تم اقتراحه لأول مرة من قبل MakerDAO، حيث يقوم المستخدمون بإيداع أصول مضمونة بشكل زائد لاقتراض العملة المستقرة التي يصدرها البروتوكول. لكن نسبة الضمانة العالية البالغة 250% تؤدي إلى كفاءة رأس المال المنخفضة.
بعد ذلك، قدمت Liquity نموذج عملة مستقرة CDP الكلاسيكي، من خلال ربط مزدوج صلب وناعم ونموذج تصفية ثلاثي لتحقيق 110% من MCR المنخفض، مما يعزز بشكل كبير كفاءة رأس المال. ظلت عملة LUSD التي أصدرتها Liquity مرتبطة دائمًا بسعر 1 دولار خلال عامين من الصعود والهبوط، مما يثبت كفاءة تصميم آليتها. تعتمد Agilely على آلية استقرار الأسعار لـ Liquity لضمان استقرار سعر USDA.
مراجعة آلية استقرار Liquity
تصميم عملة LUSD المستقرة من Liquity يشمل بشكل رئيسي: تحقيق ربط سعر Soft/Hard Peg، وعاء الاستقرار - إعادة توزيع الديون - وضع الاستعادة لضمان أمان البروتوكول، والسيطرة على العرض والطلب من خلال تغيير معدلات السك والتخفيض. تعمل هذه الوحدات معًا لضمان استقرار LUSD، مما يجعلها أفضل نموذج لعملة مستقرة قائمة على CDP.
آلية استقرار سعر Liquity
LUSD كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار، الخاصية الأساسية لها هي الاستقرار. تنقسم آلية استقرار سعرها إلى جزئين: Hard Peg و Soft Peg. يقوم Hard Peg بتشكيل حد أعلى للسعر بقيمة 1.1 دولار من خلال نسبة رهن أدنى تبلغ 110%، كما يقيد حد أدنى للسعر بقيمة 1 دولار من خلال قنوات الاسترداد/السداد الصارمة. تشمل Soft Peg تعزيزاً نفسياً طويلاً للسوق مدعوماً من البروتوكول، بالإضافة إلى رسوم إصدار لمرة واحدة محددة بواسطة الخوارزمية كآلية استقرار إضافية.
آلية تصفية Liquity
تتكون آلية تصفية Liquity من خط دفاع بروتوكول يتكون من حوض مستقر - إعادة تخصيص المراكز - وضع الاستعادة. عادةً ما يكون حوض الاستقرار هو الطرف المقابل للتصفية. إذا كان LUSD في حوض الاستقرار غير كافٍ، يتم تفعيل آلية إعادة تخصيص المراكز. عندما ينخفض معدل الضمان الكلي للنظام إلى أقل من 150٪، يتم التحويل إلى وضع الاستعادة.
تعتبر بركة الاستقرار الخط الدفاع الأول، وهي أيضًا أكثر وسائل الحماية استخدامًا. تُستخدم إعادة توزيع الديون ونموذج الاستعادة بشكل رئيسي لحماية أمان البروتوكول في الحالات القصوى.
آلية التحكم في العرض والطلب في Liquity
تتحكم Liquity في العرض والطلب على LUSD من خلال تعديل معدلات الصك والاسترداد. يتم تعديل معدل الصك ومعدل الاسترداد بناءً على وقت الاسترداد والدورة. عندما لا يتم الاسترداد، ينخفض معدل الصك ومعدل الاسترداد؛ وعندما تزداد سلوكيات الاسترداد، يرتفع معدل الاسترداد. هذه الآلية أكثر دفاعية، تركز على منع الاسترداد الجماعي من خلال زيادة معدل الاسترداد.
ابتكار آلية Agilely القائمة على Liquity
ضمانات
Agilely يسمح للمستخدمين باستخدام ETH و wrapped ETH الشائع و GLP كأصول مدرة للعائد كضمان لصك USDA، وفي المستقبل سيقوم بدمج Token إعادة التكديس، مما سيورث سعر الفائدة الخاص به إلى USDA، مما يعزز سعر فائدة USDA.
نموذج سعر الفائدة
أجرت Agilely تعديلات على نموذج BaseRate في Liquity، حيث أضافت عامل الانخفاض وحددت عوامل انخفاض مختلفة لكل حالة. بالإضافة إلى ذلك، قامت Agilely بتصميم مبتكر لـ ADI( Agilely Dynamic Interest) لتنظيم إجمالي الكمية النقدية.
آلية الاستقرار
تشمل آلية الاستقرار لـ Agilely جزئين: Hard Peg و Soft Peg. توفر Hard Peg ضمان سقف السعر بنسبة 110% من MCR، وتوفر قناة استرداد لضمان حد السعر الأدنى. تعتمد Soft Peg، بالإضافة إلى الاعتماد على لعبة نفسية السوق طويلة الأجل التي يقودها البروتوكول، على ADI المدمج لضبط سوق USDA والتحكم في السعر بشكل عام.
آلية التسوية
أجليلي قامت بتحسين آلية تصفية ثلاثية الطبقات في Liquity. تم وضع واجهة التصفية في الواجهة الأمامية لتقليل العوائق، مما يسمح بمشاركة المزيد من الأشخاص. بالإضافة إلى ذلك، قامت أجليلي بتحسين بركة الاستقرار التقليدية إلى بركة الاستقرار الذكية، حيث سيتم وضع USDT الذي يساهم به المستخدمون في بركة الاستقرار التي تحتوي على أكبر احتمال للتصفية وأكبر فجوة تمويلية محتملة.
PSM
بمرونة، يتم ضبط وحدة PSM لزيادة معدل الفائدة، لتحقيق سحب DAI، ودمج DAI المجمعة مع MakerDAO، مما يسمح للبروتوكول بالتقاط عائدات السندات الحكومية من MakerDAO.
تدفق القيمة داخل البروتوكول
تشمل إيرادات بروتوكول Agilely عمليات الصك/الاسترداد ورسوم الإقراض، ورسوم تداول PSM، ورسوم إضافية من الحوض الثابت، وعائدات الضمانات، وكذلك عوائد RWA في PSM. تتدفق هذه الإيرادات من خلال ثلاث طرق:
تصميم التوكن
تسعى عملة AGL الخاصة بـ Agilely إلى التقاط العوائد الحقيقية من خلال تصميمها. يمكن للمستخدمين قفل LP الخاص بـ Balancer AGL/ETH 80:20 Pool للحصول على حق التصويت veAGL. يمكن لحاملي veAGL التقاط إيرادات أعمال البروتوكول، بما في ذلك تكاليف السك، والاسترداد، ورسوم الاقتراض، ورسوم استرداد PSM، بالإضافة إلى الرسوم الإضافية للتكديس في برك السيولة.
ملخص
على الرغم من أن الأموال في السوق الحالية تتركز على BTC وبيئة Solana، إلا أن بيئة ETH هادئة نسبياً، ولكن بعد الإطلاق الرسمي لمشروع eigenlayer، من المتوقع أن يرتفع معدل الفائدة الأساسي لبيئة ETH، وعندها قد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى بيئة DeFi. بفضل منتجاتها الممتازة وتصميم الرموز، من المتوقع أن تصبح Agilely الخيار الأول لمستخدمي DeFi في عمليات الرافعة المالية. في المرحلة الحالية، قد يكون التخطيط لمستقبل بيئة Restaking من خلال Agilely خياراً مرتفع العائد.