Título original: "SignalPlus Análisis Macroeconómico Edición Especial: ¿Vaso Medio Lleno?"
Fuente original: SignalPlus 中文
Debido a la suavización de los comentarios del gobierno de EE. UU. sobre su dura política comercial, el índice SPX cerró la semana con su novena subida consecutiva, la primera en más de 20 años, y recuperó todas las pérdidas desde el colapso del Día de la Liberación.
Ambos países, China y Estados Unidos, continúan dando pasos hacia la reanudación de las negociaciones comerciales y la relajación de las relaciones. Recientemente, ambas partes han realizado ajustes en sus departamentos comerciales y en los negociadores. La parte china declaró: "La parte estadounidense ha transmitido mensajes a la parte china a través de varios canales en los últimos tiempos, con la esperanza de entablar conversaciones con nosotros". En respuesta, la parte china manifestó que "está llevando a cabo una evaluación".
Una encuesta reciente de Bloomberg muestra que el mercado en general cree que el gobierno de Trump finalmente reaccionará a los cambios del mercado, a pesar de que anteriormente intentó culpar a los problemas heredados de Biden. El mercado considera que el gobierno ha alcanzado el "umbral de dolor" dispuesto a pausar la ofensiva arancelaria.
Además de las señales positivas en el comercio, el informe de empleo no agrícola publicado el viernes pasado también fue sorprendentemente sólido, lo que aumentó aún más el apetito por el riesgo en el mercado, cerrando una semana de fuertes datos económicos y mostrando que, a pesar del sentimiento negativo en el mercado, los fundamentos de la economía estadounidense siguen siendo sólidos. En abril, se añadieron 177,000 empleos y la tasa de desempleo se mantuvo en el 4.2%, disipando temporalmente las preocupaciones sobre una posible recesión económica. Sin embargo, el verdadero impacto de la política arancelaria puede no reflejarse hasta los datos de mayo a junio.
Además, según el nivel promedio de retroceso durante períodos de desaceleración económica, la probabilidad de recesión implícita en la actual recuperación del mercado de valores es de aproximadamente el 8%, muy por debajo de las estimaciones de los economistas o del nivel implícito en el mercado de renta fija.
En el mercado de renta fija, la curva de rendimientos se ha aplanado y ha regresado a los niveles de febrero, con el mercado anticipando que la probabilidad de un recorte de tasas en junio es solo de aproximadamente el 30%, y se espera que haya solo alrededor de 3 recortes de tasas en todo el año.
Por otro lado, los recientes datos de inflación real han continuado disminuyendo, y la señal positiva de varios bancos centrales de mantener posiciones en bonos del Tesoro estadounidense ha permitido que el mercado de bonos de Estados Unidos vuelva a su estado normal.
En cuanto a las criptomonedas, la volatilidad general de la última semana ha sido baja, con precios estables. A pesar de que BTC logró recuperar el nivel de 96 k en un momento, luego enfrentó una presión de toma de ganancias a corto plazo. La curva de volatilidad tiende a aplanarse, mostrando que el mercado carece de una dirección clara hacia adelante, mientras que la volatilidad real ha caído a su punto más bajo del año.
Si no hay cambios significativos en los activos macroeconómicos, esperamos que el precio de las criptomonedas continúe consolidándose a corto plazo, y que a medio plazo mantenga una tendencia ligeramente alcista.
En las últimas dos semanas, aunque el volumen no es grande, el flujo de capital hacia los ETF ha continuado siendo positivo, con una entrada neta acumulada que casi supera el pico de principios del primer trimestre.
Mirando hacia el futuro, con el SPX recuperando exitosamente la caída posterior al Día de la Liberación, la parte "fácil" del rebote ya se ha realizado, y el precio ha vuelto a entrar en la zona de resistencia técnica. Históricamente, los rebotes de "mercado bajista" (si es que este cuenta) son los más inestables e irracionales para los observadores, sin embargo, este rápido rebote también ha desencadenado algunas señales de divergencia positiva, lo que podría impulsar el precio de vuelta a los máximos de enero.
No esperamos que la reunión del FOMC de esta semana tenga un gran impacto en el mercado, y actualmente no hay un juicio de dirección claro; la tendencia de los precios podría ser tan impredecible como lanzar una moneda. Al final, todo regresará al desempeño del crecimiento de las ganancias empresariales, lo cual dependerá aún más de la realidad económica y de los efectos posteriores de los aranceles.
Hasta ahora la situación es bastante buena, se espera que el crecimiento de las ganancias en el primer trimestre se acerque al 13% interanual, casi el doble de lo esperado al inicio de la temporada de informes financieros, y será el segundo trimestre consecutivo con un crecimiento de dos dígitos.
Si no hay más remedio que elegir, creemos que el "pain trade" del mercado sigue siendo una subida de precios. Después de todo, la mayoría de los observadores todavía insisten en la narrativa de que "ya está hecho, no se puede revertir" en cuanto a los aranceles. Pero hay que tener en cuenta que el "dead cat bounce" en un mercado bajista no se debe subestimar!
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Análisis macroeconómico de SignalPlus: ¿qué tiene de diferente este rebote desde el colapso del Día de la Liberación hasta nueve subidas consecutivas?
Debido a la suavización de los comentarios del gobierno de EE. UU. sobre su dura política comercial, el índice SPX cerró la semana con su novena subida consecutiva, la primera en más de 20 años, y recuperó todas las pérdidas desde el colapso del Día de la Liberación.
Ambos países, China y Estados Unidos, continúan dando pasos hacia la reanudación de las negociaciones comerciales y la relajación de las relaciones. Recientemente, ambas partes han realizado ajustes en sus departamentos comerciales y en los negociadores. La parte china declaró: "La parte estadounidense ha transmitido mensajes a la parte china a través de varios canales en los últimos tiempos, con la esperanza de entablar conversaciones con nosotros". En respuesta, la parte china manifestó que "está llevando a cabo una evaluación".
Una encuesta reciente de Bloomberg muestra que el mercado en general cree que el gobierno de Trump finalmente reaccionará a los cambios del mercado, a pesar de que anteriormente intentó culpar a los problemas heredados de Biden. El mercado considera que el gobierno ha alcanzado el "umbral de dolor" dispuesto a pausar la ofensiva arancelaria.
Además de las señales positivas en el comercio, el informe de empleo no agrícola publicado el viernes pasado también fue sorprendentemente sólido, lo que aumentó aún más el apetito por el riesgo en el mercado, cerrando una semana de fuertes datos económicos y mostrando que, a pesar del sentimiento negativo en el mercado, los fundamentos de la economía estadounidense siguen siendo sólidos. En abril, se añadieron 177,000 empleos y la tasa de desempleo se mantuvo en el 4.2%, disipando temporalmente las preocupaciones sobre una posible recesión económica. Sin embargo, el verdadero impacto de la política arancelaria puede no reflejarse hasta los datos de mayo a junio.
Además, según el nivel promedio de retroceso durante períodos de desaceleración económica, la probabilidad de recesión implícita en la actual recuperación del mercado de valores es de aproximadamente el 8%, muy por debajo de las estimaciones de los economistas o del nivel implícito en el mercado de renta fija.
En el mercado de renta fija, la curva de rendimientos se ha aplanado y ha regresado a los niveles de febrero, con el mercado anticipando que la probabilidad de un recorte de tasas en junio es solo de aproximadamente el 30%, y se espera que haya solo alrededor de 3 recortes de tasas en todo el año.
Por otro lado, los recientes datos de inflación real han continuado disminuyendo, y la señal positiva de varios bancos centrales de mantener posiciones en bonos del Tesoro estadounidense ha permitido que el mercado de bonos de Estados Unidos vuelva a su estado normal.
En cuanto a las criptomonedas, la volatilidad general de la última semana ha sido baja, con precios estables. A pesar de que BTC logró recuperar el nivel de 96 k en un momento, luego enfrentó una presión de toma de ganancias a corto plazo. La curva de volatilidad tiende a aplanarse, mostrando que el mercado carece de una dirección clara hacia adelante, mientras que la volatilidad real ha caído a su punto más bajo del año.
Si no hay cambios significativos en los activos macroeconómicos, esperamos que el precio de las criptomonedas continúe consolidándose a corto plazo, y que a medio plazo mantenga una tendencia ligeramente alcista.
En las últimas dos semanas, aunque el volumen no es grande, el flujo de capital hacia los ETF ha continuado siendo positivo, con una entrada neta acumulada que casi supera el pico de principios del primer trimestre.
Mirando hacia el futuro, con el SPX recuperando exitosamente la caída posterior al Día de la Liberación, la parte "fácil" del rebote ya se ha realizado, y el precio ha vuelto a entrar en la zona de resistencia técnica. Históricamente, los rebotes de "mercado bajista" (si es que este cuenta) son los más inestables e irracionales para los observadores, sin embargo, este rápido rebote también ha desencadenado algunas señales de divergencia positiva, lo que podría impulsar el precio de vuelta a los máximos de enero.
No esperamos que la reunión del FOMC de esta semana tenga un gran impacto en el mercado, y actualmente no hay un juicio de dirección claro; la tendencia de los precios podría ser tan impredecible como lanzar una moneda. Al final, todo regresará al desempeño del crecimiento de las ganancias empresariales, lo cual dependerá aún más de la realidad económica y de los efectos posteriores de los aranceles.
Hasta ahora la situación es bastante buena, se espera que el crecimiento de las ganancias en el primer trimestre se acerque al 13% interanual, casi el doble de lo esperado al inicio de la temporada de informes financieros, y será el segundo trimestre consecutivo con un crecimiento de dos dígitos.
Si no hay más remedio que elegir, creemos que el "pain trade" del mercado sigue siendo una subida de precios. Después de todo, la mayoría de los observadores todavía insisten en la narrativa de que "ya está hecho, no se puede revertir" en cuanto a los aranceles. Pero hay que tener en cuenta que el "dead cat bounce" en un mercado bajista no se debe subestimar!
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