Análisis y perspectivas del informe financiero del Bit小鹿 del primer trimestre de 2025

Recientemente, una empresa de minería de criptomonedas publicó su informe financiero del primer trimestre del año fiscal 2025. Los datos muestran que los ingresos de la empresa en el primer trimestre alcanzaron los 70.1 millones de dólares, lo que representa una disminución del 41.3% en comparación con el año anterior, pero un pequeño aumento del 1.6% en comparación con el trimestre anterior. De estos, los ingresos del negocio propio fueron de 37.2 millones de dólares, con una disminución del 10.4% en comparación con el año anterior.

Es importante señalar que la empresa experimentó una pérdida de 3.2 millones de dólares en su margen bruto consolidado, con un margen de -4.6%. Esto se debe principalmente a que la región de Bután entró en un período de sequía, lo que provocó un aumento en los precios de la electricidad, y la empresa cerró temporalmente las minas locales. Sin embargo, con la llegada de la temporada de lluvias del segundo trimestre, el precio de la electricidad ha regresado a un nivel de 0.042 dólares por kilovatio-hora.

Las ventas de la nueva máquina minera Seal de la empresa alcanzaron los 4.1 millones de dólares, marcando el inicio oficial de su negocio de venta de máquinas mineras. El EBITDA ajustado fue de -56.1 millones de dólares, mientras que en el mismo período de 2024 fue positivo con 27.3 millones de dólares. La utilidad neta alcanzó los 410 millones de dólares, principalmente debido a la reversión de la valoración justa de los bonos convertibles previamente provisionados (448.7 millones de dólares) y de ciertas opciones de criptomonedas (58.4 millones de dólares).

La empresa incrementó sus cuentas por anticipado a 382 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en comparación con los 310 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024. Esta cantidad es suficiente para cubrir los fondos necesarios para la cantidad máxima actual de chips. Las máquinas mineras Seal02 ya han comenzado a enviarse, y las futuras estrategias de autoexplotación y venta se ajustarán según los precios de los competidores. Si la competencia en el mercado es intensa, la empresa dará prioridad a la activación de minas de autoexplotación. Además, las máquinas mineras Seal03 también completaron su producción de chips en el primer trimestre y actualmente están en fase de prueba, se espera que se utilicen en minas de autoexplotación y se vendan externamente a finales del tercer trimestre o en el cuarto trimestre de 2025.

Ante la política arancelaria de Estados Unidos, la empresa planea completar la construcción de la planta de ensamblaje en América del Norte en el segundo trimestre. Después, las ventas en la región de América del Norte se realizarán a partir del ensamblaje local. Aunque esto aumentará los costos en casi un 10%, en comparación con los aranceles actuales de la región del sudeste asiático, este aumento puede considerarse insignificante. Al mismo tiempo, la planta de ensamblaje en el sudeste asiático seguirá satisfaciendo la demanda de los campos en regiones no estadounidenses.

La empresa está acelerando la construcción de infraestructura eléctrica global. Se espera que para finales del segundo trimestre, la capacidad eléctrica disponible a nivel mundial se acerque a 1.6GW, y se espera que alcance 1.8GW para finales de año. Hasta abril, la tasa de hash de las minas propias de la empresa ha alcanzado 12.5Eh/s, y se espera que aumente a 40Eh/s para octubre, superando este nivel para finales de año.

Las últimas máquinas mineras Seal01 y Seal02 comenzaron a utilizarse en marzo en las minas de propiedad de la empresa, pero el costo general de minería de la compañía sigue siendo más de un 20% más bajo que el de sus competidores. Con la sustitución completa de las máquinas mineras antiguas, esta ventaja de costo se hará aún más evidente. A partir del segundo trimestre, se espera que la producción mensual muestre un crecimiento exponencial.

Recientemente, el precio de Bitcoin ha recuperado su impulso alcista, con posibilidades de superar el anterior máximo histórico de 109,000 dólares por moneda. En el contexto de la guerra comercial en Estados Unidos, el dólar se enfrenta a presiones, y Bitcoin, como activo alternativo, ha comenzado a mostrar características de refugio seguro similares al oro. Además, la Reserva Federal ha adoptado recientemente una política de "inflación promedio", lo que podría llevar a una reducción de tasas anticipada en junio, aumentando la expectativa de recortes de tasas de una vez a tres veces en el año. Estos factores han brindado apoyo al precio de Bitcoin.

Después de experimentar un período de transición operativa en el cuarto trimestre del año pasado y el primer trimestre de este año, la empresa está a punto de enfrentar un momento clave. En los próximos trimestres, la velocidad de investigación y desarrollo de las máquinas de minería y la velocidad de producción de las minas propias serán puntos de observación importantes. La situación operativa en el primer trimestre de 2025 podría ser el peor período en los próximos dos años, pero también significa que un punto de inflexión operativo está a punto de llegar. En las acciones de minería de Bit en América del Norte, la empresa sigue siendo la opción más prometedora.