La oleada de Restaking: Análisis de riesgos de múltiples proyectos y mejores prácticas

Con el aumento del interés del mercado en el concepto de Restaking, han surgido múltiples proyectos de Restaking desarrollados sobre Eigenlayer. La idea central del Restaking es utilizar el mecanismo de confianza de la capa de staking de Ethereum Beacon para asignar las participaciones de staking de los usuarios a otros proyectos. Este modelo no solo puede ofrecer a los usuarios mayores rendimientos, sino que también permite a otros proyectos disfrutar de la confianza y la seguridad de consenso equivalentes a la capa Beacon de ETH.

Para ayudar a los inversores a comprender mejor los riesgos potenciales entre los diferentes proyectos de Restaking, hemos realizado un estudio en profundidad sobre los principales protocolos de Restaking y los activos LST disponibles en el mercado, y hemos sistematizado los riesgos asociados. Este análisis tiene como objetivo permitir a los usuarios, al buscar altos rendimientos, evaluar y gestionar mejor los riesgos correspondientes.

Puntos principales de riesgo del Restaking

Actualmente, la mayoría de los protocolos de Restaking en el mercado están basados en EigenLayer. Para los usuarios que participan en el Restaking, los principales riesgos que enfrentan son los siguientes:

1. Riesgo de seguridad del contrato

   • Los usuarios deben interactuar directamente con el contrato del proyecto, asumiendo el riesgo de que el contrato sea atacado.
   • Si el contrato de EigenLayer sufre un ataque, podría resultar en la pérdida de fondos de los proyectos relacionados.
   • LST Restaking y Native ETH Restaking presentan diferencias en la forma de almacenamiento de fondos, lo que puede conllevar diferentes niveles de riesgo.
   • Algunas partes del proyecto tienen permisos sensibles, que en circunstancias específicas pueden afectar la seguridad de los fondos de los usuarios.

2. Riesgo del token LST

   • El token LST puede experimentar una situación de desanclaje
   • La actualización del contrato LST o un ataque pueden llevar a una desviación o pérdida del valor de LST

3. Riesgo del mecanismo de salida

   • A excepción de EigenLayer, la mayoría de los protocolos de Restaking principales aún no han soportado la función de retiro directo.
   • Los usuarios pueden necesitar depender del mercado secundario para obtener liquidez para salir de la inversión

Análisis de riesgos de protocolos de Restaking principales

A través de una investigación sistemática de los principales protocolos de Restaking en el mercado actual, hemos identificado los siguientes problemas comunes:

1. El grado de finalización del proyecto es generalmente bajo, y la mayoría aún no ha implementado la lógica de retiro completa.
2. El riesgo de centralización es significativo, los activos de los usuarios a menudo están controlados por carteras multifirma, lo que conlleva un riesgo potencial de desvío de fondos.
3. Actos maliciosos internos o la pérdida de claves privadas de múltiples firmas pueden causar pérdidas de activos

Consideraciones relacionadas con EigenLayer

Como infraestructura de la mayoría de los proyectos de Restaking, EigenLayer también presenta algunos puntos de riesgo que vale la pena destacar:

1. El contrato desplegado en la mainnet actual aún no ha implementado completamente todas las funciones descritas en el libro blanco, especialmente el mecanismo AVS y el mecanismo de penalización.
2. Durante el proceso de Restaking nativo de ETH, los usuarios deben asumir riesgos adicionales de operación de nodos de la cadena Beacon.
3. Debido a que los mecanismos AVS y Slash aún no se han implementado completamente, se recomienda a los usuarios que usen la función deleGate con precaución para evitar posibles pérdidas de fondos.

Aviso de riesgo de proyecto específico

1. EigenPie

   • Los derechos de actualización del contrato son descentralizados, algunos contratos de tokens MLRT aún son controlados por direcciones EOA.

2. KelpDAO

   • El mecanismo de cálculo del precio de stETH puede generar oportunidades de arbitraje en ciertas circunstancias.

3. Renzo

   • Existe un riesgo potencial de error en la proporción de asignación de fondos durante el proceso de configuración de OperatorDelegator

Análisis de riesgo del token LST

Los tokens LST más populares presentan diferencias en términos de seguridad, liquidez y grado de descentralización, y los usuarios deben considerar estos factores de manera integral al elegir los activos para participar en Restaking.

Sugerencia para participar en Restaking

Para reducir el riesgo de participar en Restaking, proponemos las siguientes recomendaciones:

1. Estrategia de asignación de fondos

   • Se sugiere que los fondos significativos consideren prioritariamente el restaking de Native ETH de EigenLayer
   • Los usuarios que buscan liquidez pueden elegir stETH como activo de participación
   • Los fondos pequeños pueden participar moderadamente en otros proyectos basados en EigenLayer, pero se debe tener en cuenta el riesgo de salida y la liquidez del mercado secundario.

2. Monitoreo de riesgos

   • Los usuarios avanzados pueden configurar el monitoreo de contratos para estar atentos a las actualizaciones de contratos del proyecto y operaciones sensibles.
   • Considerar el uso de herramientas de automatización para ajustar automáticamente la estrategia de inversión según las condiciones del mercado y el estado del proyecto.

Al tomar estas medidas, los inversores pueden disfrutar de los altos rendimientos que ofrece el Restaking mientras gestionan y controlan mejor los riesgos asociados.