Transformación del capital de riesgo en Activos Cripto: de la fanaticada a la racionalidad, el enfoque de inversión se desplaza hacia la infraestructura y el valor sustancial.
De la euforia a la razón: la evolución del capital de riesgo en Activos Cripto
En las primeras etapas de la industria de Activos Cripto, cada ronda de financiación era llamativa. La financiación en la ronda semilla a menudo se consideraba una noticia importante, y no era raro escuchar sobre equipos anónimos que recaudaban grandes sumas de dinero para innovar en protocolos DeFi. Sin embargo, para 2025, el panorama de la industria ha cambiado. La noticia de que la financiación de la ronda A de 36 millones de dólares se destinará a infraestructuras de pago en monedas estables ahora solo puede clasificarse como "soluciones de blockchain empresarial", y ya no llama tanto la atención.
Esta transición refleja el proceso de madurez de la inversión de riesgo en Activos Cripto. Desde 2020, las transacciones en etapas posteriores han superado por primera vez a las transacciones en etapas tempranas, alcanzando una proporción del 65% frente al 35%. Esto marca el cambio de la industria de una fase de innovación centrada en financiamiento previo a la ronda de semillas, hacia una fase madura que se enfoca más en el financiamiento de la ronda A y posteriores.
El entorno actual de inversión en criptomonedas ha cambiado drásticamente. El tiempo de debida diligencia se ha extendido de minutos a meses, y el cumplimiento regulatorio y la adopción institucional se han convertido en factores clave a considerar. La presentación de proyectos se ha vuelto más profesionalizada, reemplazando la comunicación anónima en redes sociales. Los procesos de KYC, equipos legales y modelos de ingresos sostenibles se han convertido en estándares.
Tomando como ejemplo a Conduit y Beam, estas empresas han recaudado decenas de millones de dólares respectivamente para "pagos en la cadena unificada" y "servicios de pago basados en monedas estables". Este tipo de proyectos se centra en la construcción de infraestructura, ofreciendo soluciones B2B y plataformas a nivel empresarial, reflejando la evolución de la industria hacia una dirección más pragmática y orientada a la rentabilidad.
A pesar de que la inversión total alcanzó los 4,900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento intertrimestral del 40%, esta cifra está distorsionada por unas pocas transacciones grandes. El ecosistema en general sigue en un estado de letargo. Cabe destacar que la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023 y aún no se ha recuperado. Esto se debe en parte a que los inversores institucionales pueden obtener exposición a Activos Cripto directamente a través de ETF de Bitcoin, sin necesidad de financiar empresas emergentes de riesgo.
La escala de inversiones de riesgo en Activos Cripto cayó de un pico de 23 mil millones de dólares en 2022 a 6 mil millones de dólares en 2024, lo que representa una disminución del 70%. La cantidad de transacciones también disminuyó drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025. Lo que es aún más preocupante es que, desde 2017, solo el 17% de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento en ronda semilla han llegado a la ronda A, y solo el 1% ha alcanzado la ronda C. Esto refleja que la industria está pasando por un proceso de madurez doloroso pero necesario.
El enfoque de inversión también ha cambiado significativamente. Los proyectos de juegos, NFT y DAO que fueron muy destacados entre 2021 y 2022 casi han desaparecido de la vista de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas en el ámbito de transacciones e infraestructura atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. En contraste, la categoría de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominó el número de transacciones, ha caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esta transformación refleja cómo el capital de riesgo ha cambiado su enfoque de la especulación impulsada por narrativas hacia negocios que realmente pueden generar ingresos. La infraestructura que impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones reales y los protocolos que generan tarifas reales se han convertido en el centro de atención de las inversiones. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal para el capital de riesgo, lo que ha limitado aún más el espacio de financiamiento para los proyectos de encriptación.
La baja tasa de graduación (solo el 17%) de los Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A resalta los graves desafíos que enfrenta la industria. Esta cifra está muy por debajo del promedio del 25-30% de la industria tecnológica tradicional. Durante mucho tiempo, los indicadores de éxito de los Activos Cripto han tenido defectos fundamentales, dependiendo en exceso de la emisión de monedas y de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Sin embargo, a medida que este modelo ya no es viable, la verdadera tasa de graduación comienza a hacerse evidente.
El capital de riesgo ahora se centra más en la rentabilidad y sostenibilidad de los proyectos, planteando preguntas que no son diferentes a las de los inversores tradicionales: "¿Cómo ganas dinero?" y "¿Cuándo podrás ser rentable?" Esto marca que la industria de Activos Cripto está evolucionando hacia una dirección más madura y racional.
A pesar de la disminución general en el volumen de transacciones, el tamaño mediano de las rondas semilla ha crecido significativamente desde 2022. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a menos oportunidades de inversión, pero más grandes. Para los fundadores, esto significa que las oportunidades de financiamiento se reducirán drásticamente si no están dentro del círculo central o no cuentan con el apoyo de los principales fondos.
Esta tendencia de centralización se refleja no solo en el aspecto financiero, sino también en las rondas de financiación posteriores. Los datos muestran que fondos líderes como A16z y Blockchain Capital mantienen una alta participación en las rondas de financiación posteriores de las empresas de su cartera.
El cambio en el capital de riesgo de Activos Cripto ha generado sentimientos complejos. Por un lado, la gente añora el espíritu innovador y la pura pasión constructiva de los primeros días; por otro lado, la racionalización y madurez de la industria son inevitables y necesarias. Durante años, el capital de riesgo de Activos Cripto ha operado de una manera fundamentalmente insostenible, lo que ha llevado a un ecosistema optimizado para ciclos de especulación en lugar de la creación de valor.
Ahora, la industria está experimentando una transición de la especulación a lo sustancial. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que plantea un desafío para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial del token en lugar de los fundamentos comerciales. Sin embargo, para aquellas empresas que se centran en resolver problemas reales y construir negocios genuinos, las oportunidades son sin precedentes.
La competencia por los fondos ha disminuido, los inversores están más enfocados y los indicadores de éxito son más claros. La salida de los "fondos de turistas" ha dejado suficiente espacio de financiamiento para las verdaderas empresas emergentes. Los inversores institucionales restantes ya no buscan la próxima "moneda meme" o proyectos especulativos, sino que se centran en proyectos que puedan sentar las bases para la próxima fase de desarrollo de los Activos Cripto.
Esta transformación se basará en fundamentos comerciales sólidos, en lugar de depender únicamente de mecanismos de tokens. Aunque se extraña el caos y la innovación de los primeros días, este cambio es precisamente lo que la industria de Activos Cripto necesita. La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera creación de valor apenas comienza.
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DegenMcsleepless
· 08-03 02:54
El mercado finalmente se ha vuelto racional.
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DegenRecoveryGroup
· 08-01 23:29
La reestructuración de la industria ya está en marcha.
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RektCoaster
· 07-31 06:10
tontos han subido su conocimiento
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FlyingLeek
· 07-31 06:03
La inversión racional es la única forma de mantener la sostenibilidad a largo plazo.
Transformación del capital de riesgo en Activos Cripto: de la fanaticada a la racionalidad, el enfoque de inversión se desplaza hacia la infraestructura y el valor sustancial.
De la euforia a la razón: la evolución del capital de riesgo en Activos Cripto
En las primeras etapas de la industria de Activos Cripto, cada ronda de financiación era llamativa. La financiación en la ronda semilla a menudo se consideraba una noticia importante, y no era raro escuchar sobre equipos anónimos que recaudaban grandes sumas de dinero para innovar en protocolos DeFi. Sin embargo, para 2025, el panorama de la industria ha cambiado. La noticia de que la financiación de la ronda A de 36 millones de dólares se destinará a infraestructuras de pago en monedas estables ahora solo puede clasificarse como "soluciones de blockchain empresarial", y ya no llama tanto la atención.
Esta transición refleja el proceso de madurez de la inversión de riesgo en Activos Cripto. Desde 2020, las transacciones en etapas posteriores han superado por primera vez a las transacciones en etapas tempranas, alcanzando una proporción del 65% frente al 35%. Esto marca el cambio de la industria de una fase de innovación centrada en financiamiento previo a la ronda de semillas, hacia una fase madura que se enfoca más en el financiamiento de la ronda A y posteriores.
El entorno actual de inversión en criptomonedas ha cambiado drásticamente. El tiempo de debida diligencia se ha extendido de minutos a meses, y el cumplimiento regulatorio y la adopción institucional se han convertido en factores clave a considerar. La presentación de proyectos se ha vuelto más profesionalizada, reemplazando la comunicación anónima en redes sociales. Los procesos de KYC, equipos legales y modelos de ingresos sostenibles se han convertido en estándares.
Tomando como ejemplo a Conduit y Beam, estas empresas han recaudado decenas de millones de dólares respectivamente para "pagos en la cadena unificada" y "servicios de pago basados en monedas estables". Este tipo de proyectos se centra en la construcción de infraestructura, ofreciendo soluciones B2B y plataformas a nivel empresarial, reflejando la evolución de la industria hacia una dirección más pragmática y orientada a la rentabilidad.
A pesar de que la inversión total alcanzó los 4,900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento intertrimestral del 40%, esta cifra está distorsionada por unas pocas transacciones grandes. El ecosistema en general sigue en un estado de letargo. Cabe destacar que la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023 y aún no se ha recuperado. Esto se debe en parte a que los inversores institucionales pueden obtener exposición a Activos Cripto directamente a través de ETF de Bitcoin, sin necesidad de financiar empresas emergentes de riesgo.
La escala de inversiones de riesgo en Activos Cripto cayó de un pico de 23 mil millones de dólares en 2022 a 6 mil millones de dólares en 2024, lo que representa una disminución del 70%. La cantidad de transacciones también disminuyó drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025. Lo que es aún más preocupante es que, desde 2017, solo el 17% de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento en ronda semilla han llegado a la ronda A, y solo el 1% ha alcanzado la ronda C. Esto refleja que la industria está pasando por un proceso de madurez doloroso pero necesario.
El enfoque de inversión también ha cambiado significativamente. Los proyectos de juegos, NFT y DAO que fueron muy destacados entre 2021 y 2022 casi han desaparecido de la vista de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas en el ámbito de transacciones e infraestructura atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. En contraste, la categoría de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominó el número de transacciones, ha caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esta transformación refleja cómo el capital de riesgo ha cambiado su enfoque de la especulación impulsada por narrativas hacia negocios que realmente pueden generar ingresos. La infraestructura que impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones reales y los protocolos que generan tarifas reales se han convertido en el centro de atención de las inversiones. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal para el capital de riesgo, lo que ha limitado aún más el espacio de financiamiento para los proyectos de encriptación.
La baja tasa de graduación (solo el 17%) de los Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A resalta los graves desafíos que enfrenta la industria. Esta cifra está muy por debajo del promedio del 25-30% de la industria tecnológica tradicional. Durante mucho tiempo, los indicadores de éxito de los Activos Cripto han tenido defectos fundamentales, dependiendo en exceso de la emisión de monedas y de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Sin embargo, a medida que este modelo ya no es viable, la verdadera tasa de graduación comienza a hacerse evidente.
El capital de riesgo ahora se centra más en la rentabilidad y sostenibilidad de los proyectos, planteando preguntas que no son diferentes a las de los inversores tradicionales: "¿Cómo ganas dinero?" y "¿Cuándo podrás ser rentable?" Esto marca que la industria de Activos Cripto está evolucionando hacia una dirección más madura y racional.
A pesar de la disminución general en el volumen de transacciones, el tamaño mediano de las rondas semilla ha crecido significativamente desde 2022. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a menos oportunidades de inversión, pero más grandes. Para los fundadores, esto significa que las oportunidades de financiamiento se reducirán drásticamente si no están dentro del círculo central o no cuentan con el apoyo de los principales fondos.
Esta tendencia de centralización se refleja no solo en el aspecto financiero, sino también en las rondas de financiación posteriores. Los datos muestran que fondos líderes como A16z y Blockchain Capital mantienen una alta participación en las rondas de financiación posteriores de las empresas de su cartera.
El cambio en el capital de riesgo de Activos Cripto ha generado sentimientos complejos. Por un lado, la gente añora el espíritu innovador y la pura pasión constructiva de los primeros días; por otro lado, la racionalización y madurez de la industria son inevitables y necesarias. Durante años, el capital de riesgo de Activos Cripto ha operado de una manera fundamentalmente insostenible, lo que ha llevado a un ecosistema optimizado para ciclos de especulación en lugar de la creación de valor.
Ahora, la industria está experimentando una transición de la especulación a lo sustancial. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que plantea un desafío para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial del token en lugar de los fundamentos comerciales. Sin embargo, para aquellas empresas que se centran en resolver problemas reales y construir negocios genuinos, las oportunidades son sin precedentes.
La competencia por los fondos ha disminuido, los inversores están más enfocados y los indicadores de éxito son más claros. La salida de los "fondos de turistas" ha dejado suficiente espacio de financiamiento para las verdaderas empresas emergentes. Los inversores institucionales restantes ya no buscan la próxima "moneda meme" o proyectos especulativos, sino que se centran en proyectos que puedan sentar las bases para la próxima fase de desarrollo de los Activos Cripto.
Esta transformación se basará en fundamentos comerciales sólidos, en lugar de depender únicamente de mecanismos de tokens. Aunque se extraña el caos y la innovación de los primeros días, este cambio es precisamente lo que la industria de Activos Cripto necesita. La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera creación de valor apenas comienza.