El mercado de criptomonedas está experimentando una mayor fluctuación, y el aumento de la prima de vencimiento de la deuda pública de EE. UU. ha generado preocupaciones sobre una crisis de deuda.
Fluctuación en el mercado de criptomonedas se intensifica, la ceremonia de apertura del "mercado de Trump" concluye
Esta semana, el mercado de criptomonedas experimentó una gran Fluctuación, y la tendencia de precios mostró una forma de cabeza en M. Esto indica que, a medida que se acerca la fecha de toma de posesión del nuevo presidente, el mercado de capitales ha comenzado a evaluar las oportunidades y riesgos que se presentarán tras su asunción, marcando el final de tres meses de un mercado impulsado por emociones.
Actualmente, necesitamos extraer el enfoque de la competencia a corto plazo en el mercado a partir de la información compleja y diversa, para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado. Este artículo compartirá la lógica de observación desde la perspectiva de los aficionados no financieros, con la esperanza de que pueda inspirar a los lectores.
En general, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, podrían seguir bajo presión de precios a corto plazo. La principal razón es la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento en las tasas de interés a mediano y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando el riesgo de una posible crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen sólidos, las expectativas de inflación no han aumentado significativamente
Analizando los factores que están debilitando los precios a corto plazo, primero revisemos algunos indicadores macroeconómicos importantes publicados la semana pasada.
Primero, están los datos relacionados con el crecimiento económico de EE. UU. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero y no manufacturero del ISM sigue en aumento. Como indicadores adelantados del crecimiento económico, esto sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son relativamente optimistas a corto plazo.
En el mercado laboral, el número de empleos no agrícolas aumentó de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo disminuyó del 4.2% al 4.1%. Las vacantes de JOLTS crecieron significativamente a 809,000. El número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continúa disminuyendo, lo que indica que el desempeño del mercado laboral de enero podría ser positivo. Todos estos datos indican que el mercado laboral de EE. UU. se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece estar casi asegurado.
En términos de inflación, dado que el IPC de diciembre aún no se ha publicado, podemos observar anticipadamente a través de las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan de EE. UU. Este indicador ha aumentado en comparación con noviembre, alcanzando el 2.8%, pero está por debajo de las expectativas, permaneciendo dentro del rango razonable del 2-3%. A partir de los cambios en los rendimientos de los bonos TIPS para combatir la inflación, el mercado parece no estar sobre reaccionando ante la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macroeconómica, la economía de Estados Unidos no ha mostrado problemas evidentes. A continuación, localizaremos la causa principal de la caída en la capitalización de mercado de las empresas de alto crecimiento.
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado, la prima por el plazo ha subido, y el mercado está valorando el riesgo de crisis de deuda.
Observando la variación de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., en la última semana, las tasas a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, subieron aproximadamente 20 puntos básicos, lo que agudiza aún más el patrón de osos en el mercado.
El efecto de la subida de las tasas de interés de los bonos del gobierno sobre las acciones de alto crecimiento es más fuerte que sobre las acciones blue chip o las acciones de valor, y las principales razones incluyen:
El costo de financiamiento de las empresas de alto crecimiento aumenta, la valoración se ve presionada, la preferencia de los inversores cambia y el gasto de capital se ve limitado.
Las empresas estables se ven afectadas de manera relativamente moderada, pero pueden enfrentar problemas como el aumento de la presión para el pago de deudas y la disminución de la atractivo de los dividendos.
Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés de los bonos del gobierno a largo plazo tiene un efecto muy evidente en la disminución del valor de mercado de empresas tecnológicas como las criptomonedas.
Análisis de los elementos que componen la tasa de interés nominal de los bonos del gobierno: tasa de interés real, expectativas de inflación y prima por plazo. El análisis anterior indica que, a corto plazo, el desarrollo económico de Estados Unidos es sólido y las expectativas de inflación no han aumentado significativamente; por lo tanto, la tasa de interés real y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan el aumento de la tasa de interés nominal. La cuestión se centra en la "prima por plazo".
Observando el nivel de prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. estimado por el modelo ACM, la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado notablemente recientemente, siendo este el principal factor que impulsa el aumento de los rendimientos. Por otro lado, la volatilidad de las opciones sobre bonos del Tesoro de Merrill Lynch, el índice MOVE (, ha tenido cambios recientes poco significativos, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de la volatilidad de las tasas a corto plazo y no ha hecho una valoración de riesgo significativa ante posibles cambios de política por parte de la Reserva Federal.
!["La inauguración del "mercado de criptomonedas" de Trump" ha finalizado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento del premio por vencimiento?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
La prima por el plazo sigue aumentando, reflejando la preocupación del mercado por el desarrollo económico de EE. UU. a medio y largo plazo, y actualmente el enfoque está en el problema del déficit fiscal.
Es evidente que el mercado actual está valorando el riesgo potencial de una crisis de deuda en Estados Unidos tras la toma de posesión del nuevo presidente. Por lo tanto, en el futuro cercano, al observar la información política y las opiniones de los interesados, es necesario reflexionar sobre si su impacto en el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo que ayudará a evaluar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, la semana pasada alguien afirmó que se estaba considerando que Estados Unidos entrara en un estado de emergencia económica nacional. En un estado de emergencia, se puede utilizar la Ley de Poderes Económicos Internacionales )IEEPA( para establecer nuevos planes arancelarios. Esta ley autoriza al presidente a gestionar unilateralmente las importaciones durante un estado de emergencia nacional. Esto podría agravar las preocupaciones del mercado sobre el impacto de una posible guerra comercial, pero desde el punto de vista del impacto directo, el aumento de los ingresos arancelarios tiene un efecto positivo en los ingresos fiscales de Estados Unidos, por lo que el impacto resultante puede no ser tan drástico.
En comparación, el avance de la ley de reducción de impuestos y cómo reducir el gasto del gobierno son los aspectos más relevantes en todo el juego. Seguiremos atentos a los avances relacionados.
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El mercado de criptomonedas está experimentando una mayor fluctuación, y el aumento de la prima de vencimiento de la deuda pública de EE. UU. ha generado preocupaciones sobre una crisis de deuda.
Fluctuación en el mercado de criptomonedas se intensifica, la ceremonia de apertura del "mercado de Trump" concluye
Esta semana, el mercado de criptomonedas experimentó una gran Fluctuación, y la tendencia de precios mostró una forma de cabeza en M. Esto indica que, a medida que se acerca la fecha de toma de posesión del nuevo presidente, el mercado de capitales ha comenzado a evaluar las oportunidades y riesgos que se presentarán tras su asunción, marcando el final de tres meses de un mercado impulsado por emociones.
Actualmente, necesitamos extraer el enfoque de la competencia a corto plazo en el mercado a partir de la información compleja y diversa, para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado. Este artículo compartirá la lógica de observación desde la perspectiva de los aficionados no financieros, con la esperanza de que pueda inspirar a los lectores.
En general, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, podrían seguir bajo presión de precios a corto plazo. La principal razón es la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento en las tasas de interés a mediano y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando el riesgo de una posible crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen sólidos, las expectativas de inflación no han aumentado significativamente
Analizando los factores que están debilitando los precios a corto plazo, primero revisemos algunos indicadores macroeconómicos importantes publicados la semana pasada.
Primero, están los datos relacionados con el crecimiento económico de EE. UU. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero y no manufacturero del ISM sigue en aumento. Como indicadores adelantados del crecimiento económico, esto sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son relativamente optimistas a corto plazo.
En el mercado laboral, el número de empleos no agrícolas aumentó de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo disminuyó del 4.2% al 4.1%. Las vacantes de JOLTS crecieron significativamente a 809,000. El número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continúa disminuyendo, lo que indica que el desempeño del mercado laboral de enero podría ser positivo. Todos estos datos indican que el mercado laboral de EE. UU. se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece estar casi asegurado.
En términos de inflación, dado que el IPC de diciembre aún no se ha publicado, podemos observar anticipadamente a través de las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan de EE. UU. Este indicador ha aumentado en comparación con noviembre, alcanzando el 2.8%, pero está por debajo de las expectativas, permaneciendo dentro del rango razonable del 2-3%. A partir de los cambios en los rendimientos de los bonos TIPS para combatir la inflación, el mercado parece no estar sobre reaccionando ante la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macroeconómica, la economía de Estados Unidos no ha mostrado problemas evidentes. A continuación, localizaremos la causa principal de la caída en la capitalización de mercado de las empresas de alto crecimiento.
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado, la prima por el plazo ha subido, y el mercado está valorando el riesgo de crisis de deuda.
Observando la variación de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., en la última semana, las tasas a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, subieron aproximadamente 20 puntos básicos, lo que agudiza aún más el patrón de osos en el mercado.
El efecto de la subida de las tasas de interés de los bonos del gobierno sobre las acciones de alto crecimiento es más fuerte que sobre las acciones blue chip o las acciones de valor, y las principales razones incluyen:
El costo de financiamiento de las empresas de alto crecimiento aumenta, la valoración se ve presionada, la preferencia de los inversores cambia y el gasto de capital se ve limitado.
Las empresas estables se ven afectadas de manera relativamente moderada, pero pueden enfrentar problemas como el aumento de la presión para el pago de deudas y la disminución de la atractivo de los dividendos.
Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés de los bonos del gobierno a largo plazo tiene un efecto muy evidente en la disminución del valor de mercado de empresas tecnológicas como las criptomonedas.
Análisis de los elementos que componen la tasa de interés nominal de los bonos del gobierno: tasa de interés real, expectativas de inflación y prima por plazo. El análisis anterior indica que, a corto plazo, el desarrollo económico de Estados Unidos es sólido y las expectativas de inflación no han aumentado significativamente; por lo tanto, la tasa de interés real y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan el aumento de la tasa de interés nominal. La cuestión se centra en la "prima por plazo".
Observando el nivel de prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. estimado por el modelo ACM, la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado notablemente recientemente, siendo este el principal factor que impulsa el aumento de los rendimientos. Por otro lado, la volatilidad de las opciones sobre bonos del Tesoro de Merrill Lynch, el índice MOVE (, ha tenido cambios recientes poco significativos, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de la volatilidad de las tasas a corto plazo y no ha hecho una valoración de riesgo significativa ante posibles cambios de política por parte de la Reserva Federal.
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La prima por el plazo sigue aumentando, reflejando la preocupación del mercado por el desarrollo económico de EE. UU. a medio y largo plazo, y actualmente el enfoque está en el problema del déficit fiscal.
Es evidente que el mercado actual está valorando el riesgo potencial de una crisis de deuda en Estados Unidos tras la toma de posesión del nuevo presidente. Por lo tanto, en el futuro cercano, al observar la información política y las opiniones de los interesados, es necesario reflexionar sobre si su impacto en el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo que ayudará a evaluar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, la semana pasada alguien afirmó que se estaba considerando que Estados Unidos entrara en un estado de emergencia económica nacional. En un estado de emergencia, se puede utilizar la Ley de Poderes Económicos Internacionales )IEEPA( para establecer nuevos planes arancelarios. Esta ley autoriza al presidente a gestionar unilateralmente las importaciones durante un estado de emergencia nacional. Esto podría agravar las preocupaciones del mercado sobre el impacto de una posible guerra comercial, pero desde el punto de vista del impacto directo, el aumento de los ingresos arancelarios tiene un efecto positivo en los ingresos fiscales de Estados Unidos, por lo que el impacto resultante puede no ser tan drástico.
En comparación, el avance de la ley de reducción de impuestos y cómo reducir el gasto del gobierno son los aspectos más relevantes en todo el juego. Seguiremos atentos a los avances relacionados.
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