Bitcoin se disparó fuertemente en la madrugada de hoy, superando brevemente los 123500 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico y superando el anterior máximo histórico de 123205.12 dólares establecido el 14 de julio. El mercado de criptomonedas en general ha subido, y Ethereum continúa fortaleciéndose, habiendo alcanzado previamente su nivel más alto desde noviembre de 2021.
Mientras tanto, el Nasdaq y el índice S&P 500 de EE. UU. continúan alcanzando nuevos máximos históricos de cierre. El "nuevo rico" de la criptos, Bullish, tuvo un debut que en un momento subió casi un 200%, pero luego el aumento se redujo drásticamente al 89%.
¿Cuáles son los factores impulsadores detrás del aumento de Bitcoin y del mercado de criptomonedas en esta ronda, y cuánto hemos visto en esta ola de mercado?
I. ¿Qué factores impulsan el aumento del mercado en esta ronda?
1. La acumulación de criptomonedas por parte de las empresas se intensifica, con una gran entrada de fondos institucionales
Las empresas que cotizan en bolsa han establecido reservas de criptomonedas, lo que se ha convertido en una tendencia popular. Bajo el liderazgo de Michael Saylor, la empresa MicroStrategy ha impulsado que cada vez más empresas adopten la estrategia de acumular Bitcoin, lo que ha aumentado significativamente la demanda del mercado. Esta práctica se ha expandido recientemente a otras criptomonedas como Ethereum, impulsando el crecimiento de todo el sector de activos digitales. Entre ellas, las empresas de reserva de Bitcoin están representadas por MicroStrategy y Metaplanet; las empresas de reserva de Ethereum están representadas por BitMine y SharpLink. Los datos muestran que las entidades de reserva de Bitcoin que se encuentran entre las cinco principales en términos de cantidad de Bitcoin poseído, tienen un total de 772,359 BTC. Las 100 principales entidades poseen un total de 951,323 BTC. Además, la cantidad de Bitcoin que poseen diversas instituciones ha alcanzado los 3.64 millones, la mayoría de los cuales son mantenidos por fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos de inversión. En cuanto a Ethereum, según lo revelado por Strategic ETH Reserve, 14 empresas de reserva de Ethereum actualmente poseen un total de 2.5 millones de ETH (valorados en 11.25 mil millones de dólares), aproximadamente el 2.08% del suministro total de Ethereum.
A diferencia de los ciclos de aumento liderados por minoristas en el pasado, este ciclo alcista de Bitcoin muestra características claramente institucionales. La continua entrada de fondos en el ETF( proporciona un soporte financiero estable para Bitcoin, manteniendo una tendencia de ascenso relativamente suave incluso frente a resistencias técnicas. El aumento de Ethereum, por su parte, se ve impulsado principalmente por la demanda continua de fondos corporativos activos, lo que muestra una tendencia hacia la diversificación de las estrategias de inversión institucional. El análisis de Standard Chartered señala que la aparición de empresas de tesorería de Ethereum y el aumento de la participación en la industria son catalizadores para el aumento de objetivos. Esta tendencia es similar a los modelos de adopción temprana de Bitcoin, donde la asignación en el balance de las empresas afecta la percepción del mercado y la liquidez. Para más detalles, consulte "Pantera: La creación de valor de DAT a través del ejemplo de BitMine".
) 2. "La convergencia de criptomonedas y acciones" impulsa el aumento continuo del mercado de criptomonedas
El mercado de criptomonedas avanza junto con el mercado de acciones en EE. UU., reflejando el calentamiento continuo de la preferencia por el riesgo en los mercados globales. El análisis indica que esto destaca la profunda interconexión entre las criptomonedas y el mercado de valores, impulsada por el entorno de políticas amigables del gobierno de Trump y la entrada masiva de capital institucional.
El último índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. de esta semana cumple con las expectativas, lo que refuerza las apuestas del mercado sobre una posible reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre. La expectativa de un entorno financiero más laxo impulsa el flujo de capital desde las acciones blue chip hacia los tokens digitales más volátiles, proporcionando un apoyo macroeconómico para la "fusión de criptomonedas y acciones". Los análisis sugieren que la alta correlación entre criptomonedas y el mercado de valores tradicional se ha convertido en una característica notable de este aumento. Los sectores de mercado especulativos y los índices de referencia principales obtienen energía de la misma fuente de optimismo, reflejando un aumento general en la aversión al riesgo del mercado actual. Chris Newhouse, director de investigación de Ergonia, señala: "Las criptomonedas y las acciones muestran una correlación positiva, siendo la correlación de Ethereum con el mercado de valores más fuerte que la de Bitcoin. El sentimiento general parece ser positivo." Este efecto de vinculación indica que los activos digitales están siendo gradualmente integrados en el sistema de precios de riesgo del mercado financiero tradicional, y los inversores institucionales ven las criptomonedas como una parte importante de su cartera de activos de riesgo.
Además, la reciente explosión concentrada de varias acciones populares en el "círculo de criptomonedas" ha estimulado, en cierta medida, el fortalecimiento del mercado de criptomonedas. El 13 de agosto, la plataforma de intercambio de activos digitales Bullish se listó en la Bolsa de Nueva York con el código de transacción BLSH, y en su primer día de cotización, el precio de las acciones se duplicó durante las operaciones intradía, convirtiéndose en una de las nuevas acciones populares del "círculo de criptomonedas" en el mercado estadounidense, tras la "primera acción de moneda estable" Circle. Esta acción experimentó múltiples suspensiones temporales de comercio debido a su alta volatilidad, cerrando a 68 dólares, con un aumento intradía de casi el 84%, y una capitalización de mercado cercana a los 10 mil millones de dólares. Para prevenir una excesiva volatilidad en el precio de las acciones, Bullish asignó aproximadamente el 20% de su emisión a inversores individuales, superior al porcentaje habitual de menos del 10%. Antes de la emisión, la compañía ya había recibido intenciones de suscripción por un total de 200 millones de dólares de instituciones reconocidas como BlackRock y ARK Invest, mostrando el gran interés de Wall Street en las plataformas de intercambio de criptomonedas.
Circle también publicó el informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2025 el martes. El informe muestra que, hasta el final del segundo trimestre, la circulación de USDC creció un 90% interanual hasta 61.3 mil millones de dólares, y los ingresos totales y los ingresos de reservas crecieron un 53% interanual hasta 658 millones de dólares. La pérdida neta de ese trimestre fue de 482 millones de dólares, afectada principalmente por dos gastos no monetarios relacionados con la oferta pública inicial (IPO).
3. Políticas regulatorias favorables a las criptomonedas impulsan el mercado al alza
Recientemente, una serie de políticas regulatorias favorables a las criptomonedas promulgadas por Estados Unidos también han impulsado el fortalecimiento general de Bitcoin y del mercado de criptomonedas. El jueves pasado, Trump emitió una orden ejecutiva que promueve la inversión en activos alternativos dentro de los planes de jubilación 401###k(, los cuales incluyen capital privado, activos criptográficos, entre otros. Actualmente, el plan 401)k( gestiona activos por valor de 9 billones de dólares, y más de 90 millones de personas en todo Estados Unidos participan en este plan. Anteriormente, este plan se centraba en invertir en algunos activos de bajo riesgo, como bonos del gobierno, fondos mutuos, etc. Las estimaciones del mercado indican que si el plan 401)k( solo destina el 2% de sus activos a criptomonedas, esto significaría un flujo de fondos adicional de aproximadamente 170 mil millones de dólares, lo que equivale a dos tercios de la capitalización de mercado actual de los ETF de criptomonedas al contado y de las reservas cotizadas. Para más detalles, consulte "De bajo riesgo a alto rendimiento: las razones profundas del cambio de inversión del 401)k( en Estados Unidos".
Además, la semana pasada, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) emitió una declaración sobre las actividades de staking líquido, aclarando que las actividades de staking líquido no se consideran valores. La SEC declaró que los participantes en las actividades de staking líquido no necesitan registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores para comerciar bajo la Ley de Valores, ni cumplir con las disposiciones de exención de registro de la Ley de Valores relacionadas con estas actividades de staking líquido. La comisionada de la SEC, conocida como "Crypto Mom", Hester Peirce, afirmó que las fuerzas del mercado finalmente decidirán el resultado entre los valores tokenizados y otros activos del mundo real. "Estamos dispuestos a colaborar con personas que adopten enfoques diferentes. Esperamos trabajar con todos para probar diferentes modelos y ver cómo reacciona el mercado." Para más detalles, consulte el "Texto completo de la declaración de la SEC de EE. UU.: El staking líquido no es un valor y no requiere registro".
2. ¿Cuál es la tendencia futura del mercado de Bitcoin y criptomonedas?
Esta ronda de mercado alcista sigue calentándose, ¿cómo será el rumbo posterior de Bitcoin? ¿Podrá el mercado de criptomonedas seguir avanzando? Vamos a ver qué opiniones y análisis hay en el mercado.
El CEO de la plataforma de investigación de criptomonedas DYOR, Ben Kurland dijo: "La desaceleración de la inflación, el aumento de las expectativas de recortes de tasas y la participación institucional sin precedentes impulsada por los ETF han creado una fuerte dinámica. Lo que es diferente esta vez es que la base de la demanda es más madura: este repunte no es solo un fervor minorista, sino también compras estructurales de empresas de gestión de activos, corporaciones y fondos soberanos."
El analista principal de criptomonedas de Real Vision, Jamie Coutts, estima que la deuda federal de EE. UU. ha alcanzado un récord de 37 billones de dólares, y el creciente suministro monetario junto con las preocupaciones sobre la inflación en aumento podrían llevar a las personas a reconocer la escasez monetaria de Bitcoin, lo que podría elevar el precio de Bitcoin a más de 132,000 dólares antes de finales de 2025.
El analista de CryptoQuant Axel Adler Jr publicó un gráfico que indica que, a pesar de que el Bitcoin (BTC) ha alcanzado un nuevo máximo histórico (ATH), la relación de ganancias y pérdidas reales se mantiene cerca del promedio. En este contexto, en comparación con los momentos en que la relación de ganancias y pérdidas estaba en su punto máximo y el mercado estaba sobrecalentado, el riesgo de una reversión de tendencia es significativamente menor.
La empresa de análisis criptográfico Swissblock afirma: "Siempre escuchamos a alguien decir: 'falsa ruptura y rebote. Venta y compra. La realidad es completamente diferente."
Desde el mínimo de abril, este movimiento del mercado ha estado impulsado por el spot: grandes asignadores de capital están comprando a raudales, casi han comprado todos los BTC restantes. La relación entre futuros y spot ha vuelto a caer al mínimo de octubre de 2022, lo cual es una señal de una demanda épica de spot. Esto es cierto.
El analista de CryptoQuant Axel Adler Jr analiza que el problema en la etapa tardía del mercado alcista radica en la disminución de la aversión al riesgo de los inversores. Los datos muestran que en marzo y diciembre de 2024, este indicador superó 1.9, pero actualmente el indicador está formando picos más bajos, y los titulares de monedas han comenzado a vender activamente, lo que ejerce presión sobre el mercado. A pesar de que los inversores aún están tomando beneficios, cada nuevo aumento de precio trae un margen de prima sobre la base de costos cada vez menor.
Los analistas afirman que, dado que se espera que la Reserva Federal tenga dos recortes de tasas este año, se anticipa que habrá dos aumentos más en este ciclo, después de lo cual la presión de venta superará la demanda y el mercado entrará en una fase de ajuste.
El cofundador de Ethereum y CEO de Consensys, Joe Lubin, ha declarado que la tesorería de la compañía podría impulsar el valor de mercado de ETH más allá de BTC en un año.
El analista de CryptoQuant CryptoOnchain afirma: "Perspectiva: la volatilidad del mercado se intensifica, pero la estructura del mercado alcista se mantiene intacta."
Corto plazo: El alto apalancamiento, los niveles de resistencia y el aumento de la entrada de capital en los exchanges han incrementado el riesgo de una fuerte volatilidad a la baja en el mercado.
Medio plazo: Un fuerte flujo de capital institucional, la demanda de ETF y las actualizaciones de la red deberían poder contener una severa corrección del mercado y mantener una tendencia alcista más amplia.
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BTC alcanza un nuevo máximo después de un mes: ¿qué factores lo impulsan y cómo se verá el futuro?
Shaw, Golden Finance
Bitcoin se disparó fuertemente en la madrugada de hoy, superando brevemente los 123500 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico y superando el anterior máximo histórico de 123205.12 dólares establecido el 14 de julio. El mercado de criptomonedas en general ha subido, y Ethereum continúa fortaleciéndose, habiendo alcanzado previamente su nivel más alto desde noviembre de 2021.
Mientras tanto, el Nasdaq y el índice S&P 500 de EE. UU. continúan alcanzando nuevos máximos históricos de cierre. El "nuevo rico" de la criptos, Bullish, tuvo un debut que en un momento subió casi un 200%, pero luego el aumento se redujo drásticamente al 89%.
¿Cuáles son los factores impulsadores detrás del aumento de Bitcoin y del mercado de criptomonedas en esta ronda, y cuánto hemos visto en esta ola de mercado?
I. ¿Qué factores impulsan el aumento del mercado en esta ronda?
1. La acumulación de criptomonedas por parte de las empresas se intensifica, con una gran entrada de fondos institucionales
Las empresas que cotizan en bolsa han establecido reservas de criptomonedas, lo que se ha convertido en una tendencia popular. Bajo el liderazgo de Michael Saylor, la empresa MicroStrategy ha impulsado que cada vez más empresas adopten la estrategia de acumular Bitcoin, lo que ha aumentado significativamente la demanda del mercado. Esta práctica se ha expandido recientemente a otras criptomonedas como Ethereum, impulsando el crecimiento de todo el sector de activos digitales. Entre ellas, las empresas de reserva de Bitcoin están representadas por MicroStrategy y Metaplanet; las empresas de reserva de Ethereum están representadas por BitMine y SharpLink. Los datos muestran que las entidades de reserva de Bitcoin que se encuentran entre las cinco principales en términos de cantidad de Bitcoin poseído, tienen un total de 772,359 BTC. Las 100 principales entidades poseen un total de 951,323 BTC. Además, la cantidad de Bitcoin que poseen diversas instituciones ha alcanzado los 3.64 millones, la mayoría de los cuales son mantenidos por fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos de inversión. En cuanto a Ethereum, según lo revelado por Strategic ETH Reserve, 14 empresas de reserva de Ethereum actualmente poseen un total de 2.5 millones de ETH (valorados en 11.25 mil millones de dólares), aproximadamente el 2.08% del suministro total de Ethereum.
A diferencia de los ciclos de aumento liderados por minoristas en el pasado, este ciclo alcista de Bitcoin muestra características claramente institucionales. La continua entrada de fondos en el ETF( proporciona un soporte financiero estable para Bitcoin, manteniendo una tendencia de ascenso relativamente suave incluso frente a resistencias técnicas. El aumento de Ethereum, por su parte, se ve impulsado principalmente por la demanda continua de fondos corporativos activos, lo que muestra una tendencia hacia la diversificación de las estrategias de inversión institucional. El análisis de Standard Chartered señala que la aparición de empresas de tesorería de Ethereum y el aumento de la participación en la industria son catalizadores para el aumento de objetivos. Esta tendencia es similar a los modelos de adopción temprana de Bitcoin, donde la asignación en el balance de las empresas afecta la percepción del mercado y la liquidez. Para más detalles, consulte "Pantera: La creación de valor de DAT a través del ejemplo de BitMine".
) 2. "La convergencia de criptomonedas y acciones" impulsa el aumento continuo del mercado de criptomonedas
El mercado de criptomonedas avanza junto con el mercado de acciones en EE. UU., reflejando el calentamiento continuo de la preferencia por el riesgo en los mercados globales. El análisis indica que esto destaca la profunda interconexión entre las criptomonedas y el mercado de valores, impulsada por el entorno de políticas amigables del gobierno de Trump y la entrada masiva de capital institucional.
El último índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. de esta semana cumple con las expectativas, lo que refuerza las apuestas del mercado sobre una posible reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre. La expectativa de un entorno financiero más laxo impulsa el flujo de capital desde las acciones blue chip hacia los tokens digitales más volátiles, proporcionando un apoyo macroeconómico para la "fusión de criptomonedas y acciones". Los análisis sugieren que la alta correlación entre criptomonedas y el mercado de valores tradicional se ha convertido en una característica notable de este aumento. Los sectores de mercado especulativos y los índices de referencia principales obtienen energía de la misma fuente de optimismo, reflejando un aumento general en la aversión al riesgo del mercado actual. Chris Newhouse, director de investigación de Ergonia, señala: "Las criptomonedas y las acciones muestran una correlación positiva, siendo la correlación de Ethereum con el mercado de valores más fuerte que la de Bitcoin. El sentimiento general parece ser positivo." Este efecto de vinculación indica que los activos digitales están siendo gradualmente integrados en el sistema de precios de riesgo del mercado financiero tradicional, y los inversores institucionales ven las criptomonedas como una parte importante de su cartera de activos de riesgo.
Además, la reciente explosión concentrada de varias acciones populares en el "círculo de criptomonedas" ha estimulado, en cierta medida, el fortalecimiento del mercado de criptomonedas. El 13 de agosto, la plataforma de intercambio de activos digitales Bullish se listó en la Bolsa de Nueva York con el código de transacción BLSH, y en su primer día de cotización, el precio de las acciones se duplicó durante las operaciones intradía, convirtiéndose en una de las nuevas acciones populares del "círculo de criptomonedas" en el mercado estadounidense, tras la "primera acción de moneda estable" Circle. Esta acción experimentó múltiples suspensiones temporales de comercio debido a su alta volatilidad, cerrando a 68 dólares, con un aumento intradía de casi el 84%, y una capitalización de mercado cercana a los 10 mil millones de dólares. Para prevenir una excesiva volatilidad en el precio de las acciones, Bullish asignó aproximadamente el 20% de su emisión a inversores individuales, superior al porcentaje habitual de menos del 10%. Antes de la emisión, la compañía ya había recibido intenciones de suscripción por un total de 200 millones de dólares de instituciones reconocidas como BlackRock y ARK Invest, mostrando el gran interés de Wall Street en las plataformas de intercambio de criptomonedas.
Circle también publicó el informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2025 el martes. El informe muestra que, hasta el final del segundo trimestre, la circulación de USDC creció un 90% interanual hasta 61.3 mil millones de dólares, y los ingresos totales y los ingresos de reservas crecieron un 53% interanual hasta 658 millones de dólares. La pérdida neta de ese trimestre fue de 482 millones de dólares, afectada principalmente por dos gastos no monetarios relacionados con la oferta pública inicial (IPO).
3. Políticas regulatorias favorables a las criptomonedas impulsan el mercado al alza
Recientemente, una serie de políticas regulatorias favorables a las criptomonedas promulgadas por Estados Unidos también han impulsado el fortalecimiento general de Bitcoin y del mercado de criptomonedas. El jueves pasado, Trump emitió una orden ejecutiva que promueve la inversión en activos alternativos dentro de los planes de jubilación 401###k(, los cuales incluyen capital privado, activos criptográficos, entre otros. Actualmente, el plan 401)k( gestiona activos por valor de 9 billones de dólares, y más de 90 millones de personas en todo Estados Unidos participan en este plan. Anteriormente, este plan se centraba en invertir en algunos activos de bajo riesgo, como bonos del gobierno, fondos mutuos, etc. Las estimaciones del mercado indican que si el plan 401)k( solo destina el 2% de sus activos a criptomonedas, esto significaría un flujo de fondos adicional de aproximadamente 170 mil millones de dólares, lo que equivale a dos tercios de la capitalización de mercado actual de los ETF de criptomonedas al contado y de las reservas cotizadas. Para más detalles, consulte "De bajo riesgo a alto rendimiento: las razones profundas del cambio de inversión del 401)k( en Estados Unidos".
Además, la semana pasada, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) emitió una declaración sobre las actividades de staking líquido, aclarando que las actividades de staking líquido no se consideran valores. La SEC declaró que los participantes en las actividades de staking líquido no necesitan registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores para comerciar bajo la Ley de Valores, ni cumplir con las disposiciones de exención de registro de la Ley de Valores relacionadas con estas actividades de staking líquido. La comisionada de la SEC, conocida como "Crypto Mom", Hester Peirce, afirmó que las fuerzas del mercado finalmente decidirán el resultado entre los valores tokenizados y otros activos del mundo real. "Estamos dispuestos a colaborar con personas que adopten enfoques diferentes. Esperamos trabajar con todos para probar diferentes modelos y ver cómo reacciona el mercado." Para más detalles, consulte el "Texto completo de la declaración de la SEC de EE. UU.: El staking líquido no es un valor y no requiere registro".
2. ¿Cuál es la tendencia futura del mercado de Bitcoin y criptomonedas?
Esta ronda de mercado alcista sigue calentándose, ¿cómo será el rumbo posterior de Bitcoin? ¿Podrá el mercado de criptomonedas seguir avanzando? Vamos a ver qué opiniones y análisis hay en el mercado.
El CEO de la plataforma de investigación de criptomonedas DYOR, Ben Kurland dijo: "La desaceleración de la inflación, el aumento de las expectativas de recortes de tasas y la participación institucional sin precedentes impulsada por los ETF han creado una fuerte dinámica. Lo que es diferente esta vez es que la base de la demanda es más madura: este repunte no es solo un fervor minorista, sino también compras estructurales de empresas de gestión de activos, corporaciones y fondos soberanos."
El analista principal de criptomonedas de Real Vision, Jamie Coutts, estima que la deuda federal de EE. UU. ha alcanzado un récord de 37 billones de dólares, y el creciente suministro monetario junto con las preocupaciones sobre la inflación en aumento podrían llevar a las personas a reconocer la escasez monetaria de Bitcoin, lo que podría elevar el precio de Bitcoin a más de 132,000 dólares antes de finales de 2025.
El analista de CryptoQuant Axel Adler Jr publicó un gráfico que indica que, a pesar de que el Bitcoin (BTC) ha alcanzado un nuevo máximo histórico (ATH), la relación de ganancias y pérdidas reales se mantiene cerca del promedio. En este contexto, en comparación con los momentos en que la relación de ganancias y pérdidas estaba en su punto máximo y el mercado estaba sobrecalentado, el riesgo de una reversión de tendencia es significativamente menor.
La empresa de análisis criptográfico Swissblock afirma: "Siempre escuchamos a alguien decir: 'falsa ruptura y rebote. Venta y compra. La realidad es completamente diferente." Desde el mínimo de abril, este movimiento del mercado ha estado impulsado por el spot: grandes asignadores de capital están comprando a raudales, casi han comprado todos los BTC restantes. La relación entre futuros y spot ha vuelto a caer al mínimo de octubre de 2022, lo cual es una señal de una demanda épica de spot. Esto es cierto.
El analista de CryptoQuant Axel Adler Jr analiza que el problema en la etapa tardía del mercado alcista radica en la disminución de la aversión al riesgo de los inversores. Los datos muestran que en marzo y diciembre de 2024, este indicador superó 1.9, pero actualmente el indicador está formando picos más bajos, y los titulares de monedas han comenzado a vender activamente, lo que ejerce presión sobre el mercado. A pesar de que los inversores aún están tomando beneficios, cada nuevo aumento de precio trae un margen de prima sobre la base de costos cada vez menor. Los analistas afirman que, dado que se espera que la Reserva Federal tenga dos recortes de tasas este año, se anticipa que habrá dos aumentos más en este ciclo, después de lo cual la presión de venta superará la demanda y el mercado entrará en una fase de ajuste.
El cofundador de Ethereum y CEO de Consensys, Joe Lubin, ha declarado que la tesorería de la compañía podría impulsar el valor de mercado de ETH más allá de BTC en un año.
El analista de CryptoQuant CryptoOnchain afirma: "Perspectiva: la volatilidad del mercado se intensifica, pero la estructura del mercado alcista se mantiene intacta." Corto plazo: El alto apalancamiento, los niveles de resistencia y el aumento de la entrada de capital en los exchanges han incrementado el riesgo de una fuerte volatilidad a la baja en el mercado. Medio plazo: Un fuerte flujo de capital institucional, la demanda de ETF y las actualizaciones de la red deberían poder contener una severa corrección del mercado y mantener una tendencia alcista más amplia.