moneda estable: de herramienta especulativa a infraestructura financiera digital
Las monedas estables están pasando de ser meras herramientas de especulación criptográfica a una nueva categoría de infraestructura financiera digital. Hasta agosto de 2025, la capitalización total de las monedas estables ha superado los 270,000 millones de dólares, pero lo que es más importante que la escala es la diferenciación de su composición, mecanismo de ingresos y escenarios de aplicación.
El mercado está experimentando un cambio decisivo: de la mera búsqueda de liquidez en los tokens de dólares, hacia activos de liquidación que son combinables y generan intereses, los cuales se conectan directamente con el flujo de caja del mundo real y los sistemas empresariales. Este artículo explorará en profundidad la evolución de los tipos de moneda estable y las dinámicas regulatorias en diferentes regiones del mundo.
Tamaño del mercado de moneda estable
Las monedas estables han superado las limitaciones del ámbito criptográfico. El crecimiento de la oferta está impulsado principalmente por nuevos tokens de instituciones emergentes como USDT, USDC y PYUSD. Hoy en día, el volumen de liquidación anual en cadena de las monedas estables ha superado la suma total de Visa y Mastercard, alcanzando los 27.6 billones de dólares solo en 2024. Inicialmente concebidas como tokens convenientes anclados al dólar, ahora han evolucionado hacia una capa de efectivo en toda la cadena, madura y generadora de intereses. Los organismos reguladores, las redes de pago y los responsables financieros están empezando a tratar las monedas estables con los mismos estándares que las monedas bancarias. Una empresa completó con éxito su IPO en junio de 2025, recaudando 624 millones de dólares y alcanzando una valoración de 6.9 billones de dólares, lo que resalta la confianza del mercado en los emisores de monedas estables reguladas.
Hasta agosto de 2025, la oferta total de monedas estables en circulación es de 269,500 millones de dólares. USDT domina con 154,400 millones de dólares (57.3%), seguido por USDC con 65,800 millones de dólares (24.4%). Otras monedas estables importantes incluyen USDe (105 millones de dólares ), DAI (41 millones de dólares ) y USDS (48 millones de dólares ), mientras que monedas estables emergentes o de menor tamaño como FDUSD, PYUSD y USDX tienen cada una una cuota de mercado inferior al 1%. Esta concentración refleja tanto el dominio de los emisores tradicionales como la presión que enfrentan las nuevas monedas estables para diferenciarse a través de la conformidad y la integración de estrategias de infraestructura financiera.
La moneda estable se está transformando en un motor de rendimiento
A medida que las tasas de interés del mercado monetario superan el 4% en 2024, los emisores han comenzado a tokenizar los bonos del gobierno de EE. UU. y a transmitir los ingresos por intereses a los titulares. Actualmente, el valor de mercado de los bonos tokenizados ha superado los 5,8 mil millones de dólares, y a pesar de la intensa volatilidad de las tasas de interés, mantiene una tasa de crecimiento trimestral superior al 20%. Los activos del mundo real (RWA) más amplios ( —incluyendo créditos a corto plazo, cuentas por cobrar e incluso participaciones en bienes raíces— han elevado el valor total de mercado de RWA en cadena a 35 mil millones de dólares, y los analistas prevén que superará los 50 mil millones de dólares para fin de año.
Las diferencias en 2024 no solo radican en el crecimiento de la escala, sino también en la vinculación directa de los rendimientos en cadena con los activos del mundo real )RWAs(. Hace un año, poseer monedas estables solo servía para la preservación del capital; hoy en día, se pueden obtener rendimientos anuales de entre 4 y 10 % )APY( a través de la siguiente estructura:
sUSDe: Genera ingresos a través de derivados neutrales de Delta y operaciones de base, con una capitalización de mercado de 34.9 mil millones de dólares.
USDM: bonos del tesoro a corto plazo tokenizados a través de un marco regulatorio de Bermuda, con un valor de mercado de 47.8 millones de dólares.
USDY: bonos del gobierno a corto plazo tokenizados, con un valor de mercado de 636 millones de dólares.
Plume Yield Tokens: distribución cruzada de fondos del mercado monetario )MMF( rendimiento, capitalización de mercado de 2.35 millones de dólares.
Este campo merece atención especial. Actualmente, ya hay más de 58 mil millones de dólares en circulación de bonos del gobierno tokenizados, y la escala de las monedas estables que generan interés está creciendo a una tasa compuesta de más del 25% por trimestre. Estos activos difuminan la línea entre las monedas estables, los fondos del mercado monetario y los productos de renta fija tokenizados.
Para el segundo trimestre de 2026, las monedas estables generadoras de interés representarán más del 15% del suministro total de monedas estables, que actualmente es de aproximadamente 3.5%. Ya no son simplemente productos nativos de DeFi, sino activos subyacentes que priorizan la conformidad y apoyan la combinabilidad, integrándose profundamente en el ecosistema de RWA.
La dirección del capital inteligente: las tres grandes tendencias que están moldeando a los líderes de la próxima generación de monedas estables
Integración a nivel empresarial
La moneda estable lanzada por cierta compañía no es en absoluto una estrategia de marketing: esta moneda estable con una capitalización de mercado de 952 millones de dólares se ha integrado profundamente en una cierta billetera electrónica, apoyando la función de recompensas para comerciantes. El token digital de un gran banco ha logrado realizar un promedio diario de más de 1,000 millones de dólares en liquidaciones en su sistema de tesorería. Con la aceleración de la integración de la moneda estable en sistemas ERP, pagos de nómina y la arquitectura de bancos digitales, esperamos que este campo crezca 10 veces.
Interoperabilidad de toda la cadena
La fragmentación de la blockchain había limitado el desarrollo de la industria, pero ciertos protocolos están resolviendo este problema a través de funcionalidades de cadena completa. La próxima generación de monedas estables principales logrará la característica nativa de "una emisión, uso en toda la red".
La certificación regulatoria construye un foso
"La certificación MAS" y "la aprobación MiCA" se han convertido en factores clave de diferenciación en el mercado de monedas estables, especialmente al crear ventajas de distribución efectivas en el flujo de fondos B2B y corporativos. Los tokens de los emisores conformes obtendrán una prima de confianza en el mercado secundario.
Mejora de la madurez de la infraestructura
En el ámbito de CeFi, una empresa de pagos adquirió Bridge Network por 1.1 mil millones de dólares, lo que demuestra la determinación de los gigantes tradicionales de pagos de establecer canales para monedas estables. En el ecosistema DeFi, ciertos centros de liquidez, piscinas de intercambio de monedas estables y plataformas de préstamos colaterales han mejorado significativamente la eficiencia del capital. A medida que el ecosistema madura, las monedas estables se están integrando profundamente en todos los niveles del sistema financiero, convirtiéndose en infraestructuras más confiables y funcionales.
La ventana de arbitraje regulatorio se está cerrando
Hasta 2023, la emisión de monedas estables aún se encontraba en una zona gris de regulación. Hoy en día, esta ventana se está cerrando rápidamente, el último panorama regulatorio es el siguiente:
Estados Unidos )GENIUS ley (
El 18 de julio de 2025, el "Proyecto de Ley de Pagarés Garantizados por Empresas y Regulación de Emisión" )GENIUS Act( entra en vigor, marcando el inicio de una nueva era en la regulación de la moneda estable en dólares. Este proyecto de ley, junto con el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" )CLARITY Act( de 2025, establece claramente que las monedas estables de pago en cumplimiento son activos no valores, con el objetivo de proporcionar certeza regulatoria, fortalecer la protección al consumidor y mantener la competitividad de Estados Unidos en el mercado global de activos digitales. Los puntos clave del proyecto de ley incluyen:
Requisitos de reservas del 100%: las monedas estables deben estar respaldadas en su totalidad por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo en una proporción de 1:1. Los activos de reserva no deben incluir activos de alto riesgo ) se prohíben las criptomonedas o activos crediticios (, y no se deben realizar rehipotecas excepto por necesidades específicas de liquidez.
Transparencia y mecanismos de certificación: el emisor debe publicar un informe de reservas auditado cada mes; el CEO/CFO debe certificar personalmente la exactitud del informe.
Cláusula de protección contra quiebras: reservas de moneda estable custodiadas de forma independiente; el derecho de rescate de los tenedores tiene prioridad sobre otros acreedores ), similar al mecanismo de protección de depósitos bancarios (.
Prohibición de rendimientos: se prohíben las monedas estables algorítmicas ) como UST( y algunos modelos de reservas parciales; solo se reconocen las "monedas estables de pago" debidamente colateralizadas; se prohíbe el pago de intereses a los tenedores ) para evitar ser considerados como valores (.
La aprobación de la ley GENIUS, que establece estrictos requisitos de reservas y transparencia, tiene el potencial de aumentar la confianza del consumidor y fomentar una adopción más amplia de las monedas estables. Un marco regulatorio claro también atraerá a más instituciones a participar, consolidando la posición de liderazgo global de Estados Unidos en la regulación de activos digitales.
Unión Europea ) regulación MiCA (
La regulación del mercado de activos criptográficos de la UE )MiCA( establece las siguientes disposiciones:
Requisitos de licencia y regulación: solo las instituciones de moneda electrónica o las instituciones de crédito con licencia pueden emitir monedas estables ancladas a la moneda fiduciaria )EMTs(; la Autoridad Bancaria Europea )EBA( es responsable de la regulación de las monedas estables "importantes"; los emisores de monedas estables en euros/dólares deben tener una licencia de moneda electrónica o calificaciones bancarias.
Requisitos de reserva total: las reservas deben estar ancladas 1:1 al flujo circulante; más del 60% de las reservas deben almacenarse en bancos de la UE ) moneda estable (; solo se permite poseer activos de bajo riesgo ) bonos del gobierno / depósitos bancarios (.
Límite de uso: cuando el volumen de transacciones de monedas estables que no sean euros supere 1 millón de transacciones o 200 millones de euros en un día; el emisor estará obligado a detener la expansión del uso.
Prohibición de monedas estables algorítmicas: se prohíben completamente las monedas estables algorítmicas sin reservas sustanciales; solo se reconocen los tokens respaldados prudentemente y que sean canjeables.
Hasta julio de 2025, la Autoridad Bancaria Europea ha recibido solicitudes de licencias de más de 50 emisores de moneda estable, incluidas algunas instituciones importantes que están ajustando sus operaciones para cumplir con los estándares de MiCA.
Marco regulatorio del Reino Unido
Reino Unido considera las monedas estables como herramientas de pago reguladas, las regulaciones clave incluyen:
Requisitos de reservas: solo se permite la moneda fiat como colateral total para la moneda estable; los activos de reserva deben ser depósitos bancarios / bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de alta liquidez.
Prohibición de ingresos: se prohíbe pagar intereses a los titulares; los ingresos de los activos de reserva pertenecen al emisor ) para costos operativos (.
Régimen de licencias: el emisor debe obtener la autorización de la FCA para la licencia de nueva moneda electrónica/entidad de pagos ); debe cumplir con los estándares de prudencia a nivel de instituciones financieras: requisitos de capital adecuado; mecanismo de gestión de liquidez; compromiso de reembolso rígido T+1.
Enfoque en la innovación: incentivar a los bancos y a las instituciones autorizadas a emitir monedas estables de pago; centrarse en desarrollar escenarios de aplicación como remesas transfronterizas/micropagos.
Marco regulatorio de MAS en Singapur (
La Autoridad Monetaria de Singapur ) MAS ( ha lanzado un esquema de regulación escalonada:
Sistema de licencias flexibles: los emisores de monedas estables con un volumen de emisión inferior a 5 millones de dólares de Singapur pueden optar por operar con una licencia de tokens de pago digital estándar; aquellos que superen este umbral deben solicitar una licencia de institución de pago grande y cumplir con las reglas especiales para monedas estables.
Activos de alta calidad anclados 1:1: Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo o bonos soberanos a corto plazo de calidad AAA; se aceptan bonos del gobierno del país emisor de la moneda anclada que vencen dentro de 3 meses como reservas.
Mecanismo de garantía de rescate: los usuarios disfrutan del derecho de reembolso rígido 1:1 dentro de los 5 días hábiles ); se prohíbe establecer tarifas de rescate irrazonables.
La licencia de servicio de emisión de moneda estable añadida en marzo de 2025 permite a las empresas centrarse en el negocio de la moneda estable, eximiendo la carga de cumplimiento relacionada con los tokens de pago digital. MAS, en el segundo trimestre de 2025, exige claramente que los emisores de moneda estable deben ser bancos registrados en Singapur o instituciones financieras no bancarias.
Hong Kong ( sistema de regulación propuesto )
La "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, y los contenidos clave incluyen:
Requisitos de reserva total: el valor de mercado de los activos de reserva debe ser ≥ el valor nominal de la moneda estable en circulación; solo se permite efectivo en dólares de Hong Kong, depósitos bancarios y bonos/valores del gobierno de Hong Kong y EE. UU.
Licencia obligatoria de HKMA: todas las monedas estables emitidas/promocionadas en Hong Kong (, incluyendo las ancladas a divisas ), deben estar licenciadas; un grupo ha anunciado que solicitará una licencia.
Estándares de nivel de instituciones financieras: los activos de reserva deben ser custodiados de forma independiente por instituciones de custodia autorizadas; se deben presentar informes de auditoría operativa de forma regular; establecer un estricto sistema de control de riesgos AML/CFT.
Ciertos bancos y empresas han establecido una empresa conjunta, con el plan de emitir una moneda estable en dólares de Hong Kong para pagos transfronterizos. Esta regulación tiene como objetivo conectar con el piloto del yuan digital y fortalecer la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
Marco regulatorio de los Emiratos Árabes Unidos ( UAE )
El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (CBUAE) establece un sistema de regulación de monedas estables con el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago" que entrará en vigor en junio de 2025, clasificando las monedas estables como "tokens de pago". AE Coin, una moneda estable compliant anclada al dirham, es un caso representativo. El marco enfatiza la garantía de reservas y la transparencia. Términos clave:
Emisión de moneda estable local: solo instituciones autorizadas registradas en los Emiratos Árabes Unidos pueden emitir moneda estable anclada al dirham; deben mantener reservas completas y aceptar auditorías periódicas.
Restricciones a las monedas estables extranjeras: solo se permite su uso en el comercio de activos virtuales; se prohíbe su uso para pagos locales para mantener la soberanía del dirham.
Cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero: el emisor y la institución custodiante deben llevar a cabo un KYC estricto; establecer un sistema de monitoreo de transacciones que cumpla con los requisitos de AML/CFT.
Dirham digital ( CBDC ) plan: la moneda digital del banco central podría remodelar el ecosistema de pagos; el sistema de pagos digitales dirigido por el estado tiene prioridad en su desarrollo.
El marco refuerza la confianza en monedas estables locales como AE Coin a través de estrictos requisitos de reserva, pero las restricciones a las monedas estables extranjeras pueden inhibir el desarrollo general del mercado de criptomonedas.
Política de moneda estable de Japón
La enmienda de la Ley de Servicios de Pago de Japón de 2025 (PSA) establece un sistema de regulación de monedas estables líder a nivel mundial, reconociendo oficialmente las monedas estables como herramientas de pago a partir de mayo de 2025. Puntos clave de la innovación:
Requisitos de reserva flexibles: la proporción de activos de reserva de monedas estables tipo fideicomiso se amplía al 50%; se permite tener activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo de Japón y Estados Unidos.
Nueva licencia de intermediario de criptomonedas: establecer la categoría de "herramientas de pago electrónico / intermediarios de servicios de activos criptográficos"; exención de los requisitos de capital para intermediarios de custodia de activos.
Mecanismo de protección contra quiebras: referencia 2
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LuckyBearDrawer
· hace23h
Me gustan los XMC. Jugadores de encriptación con dificultades. Posición corta a la espera de subir.
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MoonMathMagic
· hace23h
¡Buen trabajo! Es una nueva era que pertenece.
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MEVVictimAlliance
· hace23h
La regulación de este desastre pronto explotará.
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VibesOverCharts
· hace23h
¡Es increíble que operar con moneda estable sea más caro que usar una tarjeta!
Evolución de la moneda estable: de herramienta especulativa a infraestructura financiera digital generadora de ingresos
moneda estable: de herramienta especulativa a infraestructura financiera digital
Las monedas estables están pasando de ser meras herramientas de especulación criptográfica a una nueva categoría de infraestructura financiera digital. Hasta agosto de 2025, la capitalización total de las monedas estables ha superado los 270,000 millones de dólares, pero lo que es más importante que la escala es la diferenciación de su composición, mecanismo de ingresos y escenarios de aplicación.
El mercado está experimentando un cambio decisivo: de la mera búsqueda de liquidez en los tokens de dólares, hacia activos de liquidación que son combinables y generan intereses, los cuales se conectan directamente con el flujo de caja del mundo real y los sistemas empresariales. Este artículo explorará en profundidad la evolución de los tipos de moneda estable y las dinámicas regulatorias en diferentes regiones del mundo.
Tamaño del mercado de moneda estable
Las monedas estables han superado las limitaciones del ámbito criptográfico. El crecimiento de la oferta está impulsado principalmente por nuevos tokens de instituciones emergentes como USDT, USDC y PYUSD. Hoy en día, el volumen de liquidación anual en cadena de las monedas estables ha superado la suma total de Visa y Mastercard, alcanzando los 27.6 billones de dólares solo en 2024. Inicialmente concebidas como tokens convenientes anclados al dólar, ahora han evolucionado hacia una capa de efectivo en toda la cadena, madura y generadora de intereses. Los organismos reguladores, las redes de pago y los responsables financieros están empezando a tratar las monedas estables con los mismos estándares que las monedas bancarias. Una empresa completó con éxito su IPO en junio de 2025, recaudando 624 millones de dólares y alcanzando una valoración de 6.9 billones de dólares, lo que resalta la confianza del mercado en los emisores de monedas estables reguladas.
Hasta agosto de 2025, la oferta total de monedas estables en circulación es de 269,500 millones de dólares. USDT domina con 154,400 millones de dólares (57.3%), seguido por USDC con 65,800 millones de dólares (24.4%). Otras monedas estables importantes incluyen USDe (105 millones de dólares ), DAI (41 millones de dólares ) y USDS (48 millones de dólares ), mientras que monedas estables emergentes o de menor tamaño como FDUSD, PYUSD y USDX tienen cada una una cuota de mercado inferior al 1%. Esta concentración refleja tanto el dominio de los emisores tradicionales como la presión que enfrentan las nuevas monedas estables para diferenciarse a través de la conformidad y la integración de estrategias de infraestructura financiera.
La moneda estable se está transformando en un motor de rendimiento
A medida que las tasas de interés del mercado monetario superan el 4% en 2024, los emisores han comenzado a tokenizar los bonos del gobierno de EE. UU. y a transmitir los ingresos por intereses a los titulares. Actualmente, el valor de mercado de los bonos tokenizados ha superado los 5,8 mil millones de dólares, y a pesar de la intensa volatilidad de las tasas de interés, mantiene una tasa de crecimiento trimestral superior al 20%. Los activos del mundo real (RWA) más amplios ( —incluyendo créditos a corto plazo, cuentas por cobrar e incluso participaciones en bienes raíces— han elevado el valor total de mercado de RWA en cadena a 35 mil millones de dólares, y los analistas prevén que superará los 50 mil millones de dólares para fin de año.
Las diferencias en 2024 no solo radican en el crecimiento de la escala, sino también en la vinculación directa de los rendimientos en cadena con los activos del mundo real )RWAs(. Hace un año, poseer monedas estables solo servía para la preservación del capital; hoy en día, se pueden obtener rendimientos anuales de entre 4 y 10 % )APY( a través de la siguiente estructura:
sUSDe: Genera ingresos a través de derivados neutrales de Delta y operaciones de base, con una capitalización de mercado de 34.9 mil millones de dólares.
USDM: bonos del tesoro a corto plazo tokenizados a través de un marco regulatorio de Bermuda, con un valor de mercado de 47.8 millones de dólares.
USDY: bonos del gobierno a corto plazo tokenizados, con un valor de mercado de 636 millones de dólares.
Plume Yield Tokens: distribución cruzada de fondos del mercado monetario )MMF( rendimiento, capitalización de mercado de 2.35 millones de dólares.
Este campo merece atención especial. Actualmente, ya hay más de 58 mil millones de dólares en circulación de bonos del gobierno tokenizados, y la escala de las monedas estables que generan interés está creciendo a una tasa compuesta de más del 25% por trimestre. Estos activos difuminan la línea entre las monedas estables, los fondos del mercado monetario y los productos de renta fija tokenizados.
Para el segundo trimestre de 2026, las monedas estables generadoras de interés representarán más del 15% del suministro total de monedas estables, que actualmente es de aproximadamente 3.5%. Ya no son simplemente productos nativos de DeFi, sino activos subyacentes que priorizan la conformidad y apoyan la combinabilidad, integrándose profundamente en el ecosistema de RWA.
La dirección del capital inteligente: las tres grandes tendencias que están moldeando a los líderes de la próxima generación de monedas estables
La moneda estable lanzada por cierta compañía no es en absoluto una estrategia de marketing: esta moneda estable con una capitalización de mercado de 952 millones de dólares se ha integrado profundamente en una cierta billetera electrónica, apoyando la función de recompensas para comerciantes. El token digital de un gran banco ha logrado realizar un promedio diario de más de 1,000 millones de dólares en liquidaciones en su sistema de tesorería. Con la aceleración de la integración de la moneda estable en sistemas ERP, pagos de nómina y la arquitectura de bancos digitales, esperamos que este campo crezca 10 veces.
La fragmentación de la blockchain había limitado el desarrollo de la industria, pero ciertos protocolos están resolviendo este problema a través de funcionalidades de cadena completa. La próxima generación de monedas estables principales logrará la característica nativa de "una emisión, uso en toda la red".
"La certificación MAS" y "la aprobación MiCA" se han convertido en factores clave de diferenciación en el mercado de monedas estables, especialmente al crear ventajas de distribución efectivas en el flujo de fondos B2B y corporativos. Los tokens de los emisores conformes obtendrán una prima de confianza en el mercado secundario.
En el ámbito de CeFi, una empresa de pagos adquirió Bridge Network por 1.1 mil millones de dólares, lo que demuestra la determinación de los gigantes tradicionales de pagos de establecer canales para monedas estables. En el ecosistema DeFi, ciertos centros de liquidez, piscinas de intercambio de monedas estables y plataformas de préstamos colaterales han mejorado significativamente la eficiencia del capital. A medida que el ecosistema madura, las monedas estables se están integrando profundamente en todos los niveles del sistema financiero, convirtiéndose en infraestructuras más confiables y funcionales.
La ventana de arbitraje regulatorio se está cerrando
Hasta 2023, la emisión de monedas estables aún se encontraba en una zona gris de regulación. Hoy en día, esta ventana se está cerrando rápidamente, el último panorama regulatorio es el siguiente:
El 18 de julio de 2025, el "Proyecto de Ley de Pagarés Garantizados por Empresas y Regulación de Emisión" )GENIUS Act( entra en vigor, marcando el inicio de una nueva era en la regulación de la moneda estable en dólares. Este proyecto de ley, junto con el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" )CLARITY Act( de 2025, establece claramente que las monedas estables de pago en cumplimiento son activos no valores, con el objetivo de proporcionar certeza regulatoria, fortalecer la protección al consumidor y mantener la competitividad de Estados Unidos en el mercado global de activos digitales. Los puntos clave del proyecto de ley incluyen:
Requisitos de reservas del 100%: las monedas estables deben estar respaldadas en su totalidad por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo en una proporción de 1:1. Los activos de reserva no deben incluir activos de alto riesgo ) se prohíben las criptomonedas o activos crediticios (, y no se deben realizar rehipotecas excepto por necesidades específicas de liquidez.
Transparencia y mecanismos de certificación: el emisor debe publicar un informe de reservas auditado cada mes; el CEO/CFO debe certificar personalmente la exactitud del informe.
Cláusula de protección contra quiebras: reservas de moneda estable custodiadas de forma independiente; el derecho de rescate de los tenedores tiene prioridad sobre otros acreedores ), similar al mecanismo de protección de depósitos bancarios (.
Prohibición de rendimientos: se prohíben las monedas estables algorítmicas ) como UST( y algunos modelos de reservas parciales; solo se reconocen las "monedas estables de pago" debidamente colateralizadas; se prohíbe el pago de intereses a los tenedores ) para evitar ser considerados como valores (.
La aprobación de la ley GENIUS, que establece estrictos requisitos de reservas y transparencia, tiene el potencial de aumentar la confianza del consumidor y fomentar una adopción más amplia de las monedas estables. Un marco regulatorio claro también atraerá a más instituciones a participar, consolidando la posición de liderazgo global de Estados Unidos en la regulación de activos digitales.
La regulación del mercado de activos criptográficos de la UE )MiCA( establece las siguientes disposiciones:
Requisitos de licencia y regulación: solo las instituciones de moneda electrónica o las instituciones de crédito con licencia pueden emitir monedas estables ancladas a la moneda fiduciaria )EMTs(; la Autoridad Bancaria Europea )EBA( es responsable de la regulación de las monedas estables "importantes"; los emisores de monedas estables en euros/dólares deben tener una licencia de moneda electrónica o calificaciones bancarias.
Requisitos de reserva total: las reservas deben estar ancladas 1:1 al flujo circulante; más del 60% de las reservas deben almacenarse en bancos de la UE ) moneda estable (; solo se permite poseer activos de bajo riesgo ) bonos del gobierno / depósitos bancarios (.
Límite de uso: cuando el volumen de transacciones de monedas estables que no sean euros supere 1 millón de transacciones o 200 millones de euros en un día; el emisor estará obligado a detener la expansión del uso.
Prohibición de monedas estables algorítmicas: se prohíben completamente las monedas estables algorítmicas sin reservas sustanciales; solo se reconocen los tokens respaldados prudentemente y que sean canjeables.
Hasta julio de 2025, la Autoridad Bancaria Europea ha recibido solicitudes de licencias de más de 50 emisores de moneda estable, incluidas algunas instituciones importantes que están ajustando sus operaciones para cumplir con los estándares de MiCA.
Reino Unido considera las monedas estables como herramientas de pago reguladas, las regulaciones clave incluyen:
Requisitos de reservas: solo se permite la moneda fiat como colateral total para la moneda estable; los activos de reserva deben ser depósitos bancarios / bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de alta liquidez.
Prohibición de ingresos: se prohíbe pagar intereses a los titulares; los ingresos de los activos de reserva pertenecen al emisor ) para costos operativos (.
Régimen de licencias: el emisor debe obtener la autorización de la FCA para la licencia de nueva moneda electrónica/entidad de pagos ); debe cumplir con los estándares de prudencia a nivel de instituciones financieras: requisitos de capital adecuado; mecanismo de gestión de liquidez; compromiso de reembolso rígido T+1.
Enfoque en la innovación: incentivar a los bancos y a las instituciones autorizadas a emitir monedas estables de pago; centrarse en desarrollar escenarios de aplicación como remesas transfronterizas/micropagos.
La Autoridad Monetaria de Singapur ) MAS ( ha lanzado un esquema de regulación escalonada:
Sistema de licencias flexibles: los emisores de monedas estables con un volumen de emisión inferior a 5 millones de dólares de Singapur pueden optar por operar con una licencia de tokens de pago digital estándar; aquellos que superen este umbral deben solicitar una licencia de institución de pago grande y cumplir con las reglas especiales para monedas estables.
Activos de alta calidad anclados 1:1: Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo o bonos soberanos a corto plazo de calidad AAA; se aceptan bonos del gobierno del país emisor de la moneda anclada que vencen dentro de 3 meses como reservas.
Mecanismo de garantía de rescate: los usuarios disfrutan del derecho de reembolso rígido 1:1 dentro de los 5 días hábiles ); se prohíbe establecer tarifas de rescate irrazonables.
La licencia de servicio de emisión de moneda estable añadida en marzo de 2025 permite a las empresas centrarse en el negocio de la moneda estable, eximiendo la carga de cumplimiento relacionada con los tokens de pago digital. MAS, en el segundo trimestre de 2025, exige claramente que los emisores de moneda estable deben ser bancos registrados en Singapur o instituciones financieras no bancarias.
La "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, y los contenidos clave incluyen:
Requisitos de reserva total: el valor de mercado de los activos de reserva debe ser ≥ el valor nominal de la moneda estable en circulación; solo se permite efectivo en dólares de Hong Kong, depósitos bancarios y bonos/valores del gobierno de Hong Kong y EE. UU.
Licencia obligatoria de HKMA: todas las monedas estables emitidas/promocionadas en Hong Kong (, incluyendo las ancladas a divisas ), deben estar licenciadas; un grupo ha anunciado que solicitará una licencia.
Estándares de nivel de instituciones financieras: los activos de reserva deben ser custodiados de forma independiente por instituciones de custodia autorizadas; se deben presentar informes de auditoría operativa de forma regular; establecer un estricto sistema de control de riesgos AML/CFT.
Ciertos bancos y empresas han establecido una empresa conjunta, con el plan de emitir una moneda estable en dólares de Hong Kong para pagos transfronterizos. Esta regulación tiene como objetivo conectar con el piloto del yuan digital y fortalecer la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (CBUAE) establece un sistema de regulación de monedas estables con el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago" que entrará en vigor en junio de 2025, clasificando las monedas estables como "tokens de pago". AE Coin, una moneda estable compliant anclada al dirham, es un caso representativo. El marco enfatiza la garantía de reservas y la transparencia. Términos clave:
Emisión de moneda estable local: solo instituciones autorizadas registradas en los Emiratos Árabes Unidos pueden emitir moneda estable anclada al dirham; deben mantener reservas completas y aceptar auditorías periódicas.
Restricciones a las monedas estables extranjeras: solo se permite su uso en el comercio de activos virtuales; se prohíbe su uso para pagos locales para mantener la soberanía del dirham.
Cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero: el emisor y la institución custodiante deben llevar a cabo un KYC estricto; establecer un sistema de monitoreo de transacciones que cumpla con los requisitos de AML/CFT.
Dirham digital ( CBDC ) plan: la moneda digital del banco central podría remodelar el ecosistema de pagos; el sistema de pagos digitales dirigido por el estado tiene prioridad en su desarrollo.
El marco refuerza la confianza en monedas estables locales como AE Coin a través de estrictos requisitos de reserva, pero las restricciones a las monedas estables extranjeras pueden inhibir el desarrollo general del mercado de criptomonedas.
La enmienda de la Ley de Servicios de Pago de Japón de 2025 (PSA) establece un sistema de regulación de monedas estables líder a nivel mundial, reconociendo oficialmente las monedas estables como herramientas de pago a partir de mayo de 2025. Puntos clave de la innovación:
Requisitos de reserva flexibles: la proporción de activos de reserva de monedas estables tipo fideicomiso se amplía al 50%; se permite tener activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo de Japón y Estados Unidos.
Nueva licencia de intermediario de criptomonedas: establecer la categoría de "herramientas de pago electrónico / intermediarios de servicios de activos criptográficos"; exención de los requisitos de capital para intermediarios de custodia de activos.
Mecanismo de protección contra quiebras: referencia 2