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## TL; DR

La SEC devrait adopter une position plus accommodante à l'égard des transactions au comptant [Bitcoin](/price/bitcoin-btc) ETFs à la suite de la récente décision de justice.

Actuellement, la SEC évalue entre 8 et 12 ETF bitcoin au comptant.

Il est probable que la SEC approuve plusieurs ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024.

## Introduction

Bien que de nombreux analystes anticipent que [la SEC devrait approuver des ETF bitcoin au comptant au cours du premier trimestre 2024](https://www.gate.io/blog_detail/3611/daily-news-the-sec-announced-the-deadline-for-bitcoin-spot-etfs-application-solana-s-network-activity-data-achieved-a-record-high-bitcoin-halving-time-is-less-than-120-days "the SEC is likely to approve spot bitcoin ETFs during the first quarter of 2024") Il n’y a aucune garantie à cet égard. Il semble que la SEC des États-Unis reste stricte dans ses exigences concernant l’approbation des ETF BTC au comptant. La SEC a tenu des réunions avec les [fonds négociés en bourse Bitcoin](https://www.gate.io/bitwiki/detail/731/bitcoin-etfs "bitcoin ETF") émetteurs.

Aujourd'hui, nous examinons la position actuelle de la SEC sur le bitcoin au comptant après la décision de justice de Grayscale qui a contraint l'autorité de régulation à revoir ses exigences concernant l'approbation des ETFs BTC au comptant.

Lire aussi: [Grayscale avance avec le Spot Bitcoin ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3555/grayscale-pushes-spot-btc-etf "Grayscale Pushes Forward with Spot Bitcoin ETF")

## Position de la SEC après la décision de justice post-Grayscale sur l'approbation des ETF Bitcoin au comptant

Gary Gensler, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a laissé entendre un changement de position quant aux ETF bitcoin au comptant suite à la décision de justice concernant la demande d'ETF de Grayscale.

Il est fort probable que la SEC adopte une position plus souple qu’auparavant sur l’ETF bitcoin au comptant. Néanmoins, il n’a pas confirmé la direction qu’il prendra à l’avenir. Dans une interview accordée à CNBC le 14 décembre [Gensler a dit](https://www.cnbc.com/video/2023/12/14/sec-chair-gary-gensler-ai-is-the-most-transformative-technology-of-our-time.html "Gensler said") que la SEC traite actuellement entre huit et une douzaine de dépôts.

Gensler a révélé qu’auparavant, l’autorité de régulation avait rejeté les demandes d’ETF, mais que les tribunaux étaient intervenus. Il a déclaré : « Dans le passé, nous avions rejeté un certain nombre de ces demandes. Nous portons donc un nouveau regard sur la question sur la base de ces décisions de justice.

Comme vous le remarquez, ses paroles font allusion à un changement d’orientation. Néanmoins [il a insisté](https://www.cnbc.com/video/2023/12/14/sec-chair-gary-gensler-ai-is-the-most-transformative-technology-of-our-time.html "he emphasized") ce que l'agence de réglementation a fait est guidé par «les lois que le Congrès a adoptées et la façon dont les tribunaux les interprètent».

Une particularité de Gensler, le président de la SEC, est qu'il ignore souvent de répondre directement à certaines questions. Par exemple, lors d'une interview avec Kailey Leinz de Bloomberg le 14 décembre, il a éludé une question sur le nombre de dépôts pour les ETF Bitcoin au comptant.

À lire aussi : [Les ETF Bitcoin au comptant peuvent-ils devenir des catalyseurs de marché s'ils sont approuvés ?](https://www.gate.io/blog_detail/3076/can-spot-bitcoin-etfs-become-market-catalysts-if-approved "Can Spot Bitcoin ETFs Become Market Catalysts if Approved?")

Par conséquent, Bryan Steil a fait un commentaire franc sur X concernant la réponse habituelle de Gensler aux questions. [Steil posté](https://twitter.com/RepBryanSteil/status/1735032072425676838 "Steil posted")« Le président Gary Gensler brouille les pistes sur les cryptomonnaies avec la presse comme il le fait lors des audiences du comité. Il ne veut pas expliquer l'approche réglementaire agressive de son agence qui pousse les cryptomonnaies à l'étranger. »

## Demandes rejetées d'ETF Spot Bitcoin

La SEC a rejeté les différentes demandes d'ETF bitcoin au comptant qu'elle a reçues dans le passé, y compris l'offre de Grayscale Investment via son Bitcoin Trust. Notamment, la SEC a refusé la demande d'ETF bitcoin au comptant de Grayscale sur la base qu'elle n'a pas suffisamment indiqué comment elle protégera les investisseurs contre la manipulation du marché.

Actualités connexes : [Zoom sur les ETF Bitcoin au comptant et leur impact](https://www.gate.io/blog_detail/3461 "Spotlight on Spot Bitcoin ETFs and Their Impact")

Après la décision de la SEC de refuser sa demande, Grayscale a poursuivi l'autorité de régulation sur la base qu'elle a approuvé dans le passé des ETF basés sur les contrats à terme qui reposent également sur le prix du bitcoin.

Finalement, le tribunal a statué que la SEC a rejeté arbitrairement la demande de fonds négocié en bourse de bitcoins au comptant de Grayscale en ne parvenant pas à expliquer en quoi l'ETF basé sur les contrats à terme et l'ETF Spot BTC sont fondamentalement différents.

L'affaire Grayscale SEC est devenue intéressante lorsque l'agence de réglementation a refusé de faire appel contre cette décision. Par conséquent, le marché de la crypto-monnaie attend de voir le prochain mouvement de la SEC étant donné qu'il y a plus de 8 demandes d'ETF, y compris celles de BlackRock, Invesco, Galaxy, VanEck, Valkyrie et Fidelity. Néanmoins, la SEC n'a pas encore pris de décision sur les demandes de ces gestionnaires d'actifs.

## La SEC rencontre les émetteurs de fonds négociés en bourse sur Bitcoin pour tracer une voie à suivre

Au cours des deux derniers mois, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a rencontré plusieurs émetteurs potentiels de fonds négociés en bourse (ETF) de bitcoins au comptant, notamment Blackrock, Fidelity, Franklin Templeton et Grayscale, pour discuter des problèmes liés à «
**La SEC approuve les ETF bitcoin au comptant.**”

Récemment, la SEC a rencontré Grayscale et Franklin Templeton le 8 décembre. De plus, elle a eu des réunions avec Fidelity Investments et BlackRock les 7 et 11 décembre, respectivement. C'est pourquoi Eric Balchunas, un analyste senior des ETF de Bloomberg, a commenté que la SEC était occupée.

[Il a écrit](https://twitter.com/EricBalchunas/status/1734688272293789759 "He wrote"), «La SEC est plus occupée que les lutins du Père Noël. La troisième réunion de Blackrock avec eux hier est la plus remarquable à mon avis, car tout le monde attend de voir s'ils peuvent convaincre la SEC d'autoriser les créations en nature dans la première série d'approbations.

Rien de révolutionnaire à signaler, mais 4 émetteurs différents ont rencontré la SEC concernant leurs dépôts d'ETF Bitcoin.

[James Seyffart, un autre analyste des ETF de Bloomberg a déclaré](https://twitter.com/JSeyff/status/1734679896746758219?ref_src=twsrc%5Etfw "James Seyffart, another Bloomberg ETF analyst said")« La Division des opérations de marché de la [SEC] et la Division de la finance d'entreprise étaient présentes lors de chacune de ces réunions. Ce sont les deux divisions qui décideront finalement si et quand les 19b-4 et les S-1 seront approuvés ou refusés. »

## Négociations de Grayscale avec la SEC

Bien qu'il semble y avoir des retards dans l'approbation des ETF bitcoin, la spéculation croît dans le secteur de la crypto selon laquelle la SEC est susceptible de les approuver dès janvier 2024. Ce qui semble être le point d'achoppement est le modèle à utiliser.

La SEC préfère le modèle de création de trésorerie tandis que la plupart des émetteurs potentiels de bitcoin spot préfèrent le modèle de création en nature pour les ETF bitcoin spot. Certains émetteurs d'ETF BTC spot comme BlackRock sont prêts à réviser leur modèle en nature.

## Conclusion

La SEC a déclaré qu'elle était prête à réévaluer sa position sur les demandes de FNB spot bitcoin à la lumière de la récente décision de justice de Grayscale. Jusqu'à présent, la SEC envisage entre 8 et une douzaine de demandes de FNB. En attendant, le marché anticipe que la SEC pourrait approuver plusieurs FNB spot bitcoin début janvier 2024.

## FAQ sur les ETF Bitcoin au comptant

### Qu'est-ce que Grayscale?

Grayscale est un important gestionnaire d'actifs de cryptomonnaie basé aux États-Unis. Il offre des actifs d'investissement qui exposent aux actifs numériques tels que les cryptomonnaies. Récemment, [Grayscale a déposé une demande pour le lancement d'un fonds négocié en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant.](https://www.gate.io/blog_detail/3357/analyzing-the-sec-s-appeal-and-its-impact-on-grayscale-bitcoin-etf-ruling "Grayscale filed an application for the launch of a spot bitcoin exchange traded fund (ETF).

### Qu'est-ce qu'un spot bitcoin ETF?

Un ETF Bitcoin au comptant est un dérivé crypto qui suit le prix du bitcoin. Il permet aux investisseurs de s'exposer au bitcoin sans en être propriétaires. Actuellement, il n'y a pas d'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

### Qu'est-ce que les ETF crypto ?

Les ETF cryptographiques sont des actifs d'investissement qui donnent aux investisseurs une exposition aux crypto-monnaies sans les posséder. Les actions des ETF cryptographiques sont négociées sur les marchés boursiers traditionnels.

### Batailles entre la SEC et les ETF cryptos - Qui gagne ?

La SEC prend son temps pour évaluer l'adéquation des ETFs cryptos. Elle a engagé des discussions avec des émetteurs potentiels de bitcoin au comptant au cours du dernier trimestre de 2023. Telles sont les choses, il est très probable que la SEC des États-Unis approuvera plusieurs ETFs cryptos au début de 2024.

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<div>Auteur:** Mashell C.**, Chercheur Gate.io
<div class="info-tips">*Cet article ne représente que les points de vue du chercheur et ne constitue aucune suggestion d&#39;investissement.
<div>*Gate.io se réserve tous les droits sur cet article. La reprise de l&#39;article sera autorisée à condition que Gate.io soit mentionné. Dans tous les cas, des poursuites judiciaires seront engagées en cas de violation du droit d&#39;auteur.
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La SEC pourrait adopter une position plus souple à l'égard des ETF Bitcoin au comptant à la suite du récent jugement de Grayscale.

La suggestion de Grayscale incite la SEC à réévaluer les ETF Bitcoin