Le Bitcoin est-il actuellement dans une phase de bulle?
【TL；DR】
- Le récent rallye du Bitcoin n’est pas une bulle spéculative, mais une croissance saine soutenue par des fondamentaux solides.
- Les investissements institutionnels, l’économie macroéconomique et l’effet de réduction combinés poussent le marché vers un nouveau marché haussier.
- Les indicateurs techniques montrent que le marché du Bitcoin n’est pas encore surchauffé et se situe toujours dans une fourchette de valorisation raisonnable.
Introduction: La hausse du Bitcoin est-elle une nouvelle bulle ou un nouveau cycle ?
chaque fois Prix Bitcoin Une forte hausse des prix entraîne toujours des commentaires familiers sur le marché : “La bulle du Bitcoin est sur le point d’éclater !” Ce n’est pas la première fois, et ce ne sera pas la dernière. Au cours des dix dernières années, le Bitcoin a connu plusieurs cycles de fortes hausses et de fortes baisses, et chaque fois que le prix atteint de nouveaux sommets, cela s’accompagne toujours de nombreuses discussions sur la bulle cryptographique.
Mais en réalité, Bitcoin non seulement n’a pas disparu, mais il est de plus en plus mature, attirant l’attention des capitaux mondiaux et des investisseurs institutionnels. Le marché est en train de subir des changements profonds, avec des modèles de comportement des investisseurs, des liquidités et des taux d’adoption institutionnels différents de ceux d’il y a quelques années.
Alors, la hausse actuelle du Bitcoin signifie-t-elle vraiment une bulle ? Est-ce que, comme en 2017 et 2021, cela finira par un effondrement brutal ? Ou est-ce que cette croissance du marché est soutenue par des fondamentaux solides, appartenant à un cycle haussier normal ? Cet article analysera la situation actuelle du marché du Bitcoin sous différents angles tels que l’offre et la demande, l’adoption par les institutions, l’économie macroéconomique, les données techniques, etc., pour discuter de l’état actuel du marché du Bitcoin et conclure de manière définitive que la hausse actuelle n’est pas une bulle spéculative, mais une croissance saine stimulée par les fondamentaux.
Les trois éléments de preuve montrent que le Bitcoin n’a pas encore atteint la phase de bulle.
1. Bitcoin effet de réduction de moitié: choc d’offre structurel sur le marché
Le mécanisme d’approvisionnement en Bitcoin est au cœur de son modèle économique. Tous les quatre ans, la récompense en bloc est réduite de moitié, ce qui entraîne une réduction de 50 % de la quantité de nouveaux Bitcoins émis, réduisant ainsi l’offre nouvelle sur le marché. Cela conduit à une tendance continue vers la rareté de l’offre et de la demande.
En regardant l’histoire, à chaque fois que le Bitcoin a été divisé par deux, le prix a connu une forte augmentation au cours des 1 à 1,5 années suivantes :
• 2012年减半 → 2013年牛市，比特币从$10涨至$1,000+
• 2016年减半 → 2017年牛市，比特币从$400涨至$20,000
• 2020年减半 → 2021年牛市，比特币最高触及$69,000
En avril 2024, Bitcoin a connu sa quatrième réduction de moitié, ce qui signifie que 2025 pourrait être la période principale de l’explosion du marché haussier. Les données historiques montrent que l’impact de l’offre généré par la réduction de moitié ne se reflète pas immédiatement dans les prix, mais se libère environ un an plus tard. La hausse actuelle des prix est une réaction raisonnable du marché à ce changement cyclique, et non une bulle irrationnelle.
2. L’entrée des investissements institutionnels : un marché plus mature
Comparé aux derniers cycles haussiers, la principale différence sur le marché du Bitcoin est la participation profonde des investisseurs institutionnels. Cela diffère fondamentalement de la bulle spéculative alimentée par les investisseurs individuels en 2017.
(1) Le lancement de l’ETF Bitcoin
En 2024, l’ETF Bitcoin au comptant a été officiellement approuvé, ce qui constitue une percée majeure sur le marché cryptographique et rend plus facile pour les institutions financières traditionnelles de se positionner sur le Bitcoin. L’apparition de l’ETF :
• Réduit le seuil d'investissement, permettant à plus de fonds institutionnels de se positionner directement sur Bitcoin
• Apporte une entrée stable de capitaux, réduisant le risque de fluctuations violentes du marché
• Améliore la conformité du marché, Bitcoin devient progressivement l'une des catégories d'actifs principales
(2) Augmentation de la détention de Bitcoin par les sociétés cotées en bourse
• MicroStrategy est devenu le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin au monde, affirmant fermement la valeur à long terme du Bitcoin.
• Des entreprises telles que Tesla, Square ont également acheté du Bitcoin, ce qui marque une augmentation de l’acceptation des actifs cryptographiques par les entreprises.
• D’autres entreprises et institutions continuent d’augmenter leurs avoirs, et des géants de la finance traditionnelle tels que BlackRock et Fidelity s’implantent également profondément.
La participation profonde des institutions a réduit la spéculation sur le marché, augmentant la stabilité à long terme, contrastant nettement avec les marchés typiques de la bulle.
3. Contexte économique global : Propriété de refuge de Bitcoin
Bitcoin n’est pas seulement un actif spéculatif, il est de plus en plus considéré comme l’« or numérique » dans le contexte de l’incertitude économique mondiale.
• La pression inflationniste mondiale persiste : ces dernières années, les banques centrales du monde entier ont massivement assoupli leur politique monétaire, augmentant ainsi le risque de dépréciation monétaire. La quantité fixe de Bitcoin (limite de 21 millions de pièces) lui confère des caractéristiques anti-inflationnistes.
• Impact de la liquidité du dollar : si la Réserve fédérale américaine commence à assouplir sa politique monétaire en 2025, la liquidité mondiale augmentera et le Bitcoin pourrait connaître un nouvel afflux de capitaux.
• Le Bitcoin devient un outil mondial de stockage de valeur : de plus en plus d’investisseurs de divers pays le considèrent comme une mesure de couverture face à l’incertitude financière.
Ces facteurs façonnent ensemble les fondamentaux du Bitcoin en tant qu’actif refuge, le différenciant des actifs spéculatifs qui dépendent de la spéculation à court terme, et lui conférant des caractéristiques financières à long terme.
Analyse technique des données : le marché n’a pas encore atteint la zone de bulle
En plus des fondamentaux, nous pouvons également vérifier si le Bitcoin est dans un état de bulle à travers des indicateurs techniques.
Modèle de loi de puissance (Power-Law Model) : Bitcoin est toujours sur une trajectoire de croissance saine
Le modèle de loi de puissance est un modèle mathématique basé sur la tendance de croissance à long terme du Bitcoin, ce qui indique Prix du Bitcoin Il fluctue le long d’une courbe de croissance exponentielle à long terme.
Le prix actuel du Bitcoin est toujours dans la trajectoire de croissance du modèle et n’a pas dévié considérablement de la ligne de tendance comme lors des phases de bulle de 2017 et 2021. En d’autres termes, la hausse du Bitcoin fait partie de la tendance à long terme, et non pas d’une bulle spéculative à court terme.
MVRV Z-Score : Le marché n’a pas encore surchauffé
Le score Z MVRV est un indicateur important pour déterminer si le marché du Bitcoin entre dans une phase de bulle.
• Lorsque le Z-Score est supérieur à 8, cela signifie généralement que le marché est surchauffé (phase de bulle)
• Lorsque le Z-Score est compris entre 2 et 6, le marché se situe dans une fourchette de valorisation raisonnable
D’après les données actuelles, le MVRV Z-Score se situe toujours dans une plage saine, bien loin des niveaux observés lors des bulles précédentes du marché. Cela indique que la hausse du Bitcoin n’est pas le résultat d’une spéculation irrationnelle, mais repose sur une structure de marché saine.
Conclusions et réflexions
L’environnement actuel du marché est très différent de celui des bulles de 2017 et 2021. La hausse du Bitcoin n’est pas simplement motivée par une frénésie du marché, mais est soutenue par des changements dans l’offre et la demande, l’adoption institutionnelle, les tendances macroéconomiques et les progrès technologiques.
Pour les investisseurs, c’est maintenant une phase de marché qui mérite d’être surveillée. Selon les préférences d’investissement, différentes stratégies peuvent être choisies :
- Investisseurs à long terme : Acheter à bon compte et conserver (HODL), éviter de manquer des gains à long terme en raison de fluctuations à court terme.
- Traders à court terme : Participer à des opérations de swing trading avec une petite position, mais être prudent et ne pas laisser les émotions influencer les décisions de trading.
- Nouveaux arrivants : Adopter une stratégie d’entrée progressive sur le marché, éviter un investissement unique et réduire les risques liés aux fluctuations à court terme du marché.
La tendance à long terme du marché du Bitcoin reste positive, mais il est préférable de rester rationnel et d’éviter de trop payer et de paniquer pour faire face aux fluctuations du marché.
