Bien que l'optimisme croissant autour des accords commerciaux puisse apaiser quelque peu les investisseurs, un stratège chevronné estime que le marché devrait se préparer à davantage de souffrances.
L'ancien stratège mondial en chef de Morgan Stanley, David Roche, responsable de Quantum Strategy, estime que dans les cinq à dix prochaines années, la valeur du dollar pourrait chuter d'environ 15 à 20 % et que l'économie américaine pourrait faire face à une récession plus imminente avant la fin de l'année 2025.
Rogers est un investisseur chevronné qui a correctement prédit les crises financières de 1997 et 2008.
La principale préoccupation de Roqi est que le conflit commercial de Trump nuit à la réputation des États-Unis sur les marchés financiers mondiaux et entraîne le retrait des investisseurs des actifs américains.
Il a déclaré : « Les droits de douane réciproques détruisent l'image d'« exceptionnalisme » des États-Unis - à savoir que les fonds mondiaux se dirigent par défaut vers les États-Unis. Lorsque l'économie américaine performe moins bien que d'autres économies, ces fonds sortent, ce qui entraîne une baisse du dollar et des prix des actifs. »
Depuis que Trump a lancé des droits de douane réciproques, le taux de change du dollar continue de baisser. L'indice du dollar, qui mesure le dollar par rapport à un panier de devises, a diminué de 8 % depuis son retour à la Maison Blanche. Rogers estime que la tendance à la baisse est loin d'être terminée, car les investisseurs étrangers ont perdu tout intérêt pour les actifs libellés en dollars américains.
Goldman Sachs estime qu'au cours des deux mois se terminant le 25 avril, les investisseurs étrangers ont vendu des actions d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars. Roach a suggéré que cette tendance pourrait se poursuivre et a ajouté qu'étant donné que les investisseurs étrangers détiennent environ 18 % du marché boursier américain, 63 milliards de dollars "ce n'est rien".
La dette américaine est également impactée par les conflits commerciaux, avec un taux de rendement des obligations américaines qui a augmenté de manière spirale au début avril, lors du pic de volatilité du marché. Cela est défavorable pour la valeur du dollar, car une baisse de la demande pour les actifs américains entraînera une chute du dollar.
L’analyse de Roach basée sur le taux de change effectif réel (TCER, c’est-à-dire la valeur de la monnaie ajustée en fonction des poids commerciaux des deux pays) indique qu’il y a encore de la place pour que le dollar baisse. Selon la Banque des règlements internationaux, l’indice du taux de change effectif réel des États-Unis était d’environ 112 en mars, soit environ 20 % de plus que la conviction de Rocky en 2008 selon laquelle le dollar commençait à être surévalué. D’autres prévisionnistes de Wall Street envoient des signaux similaires. La Deutsche Bank a déclaré dans son dernier rapport que les États-Unis étaient au milieu d’un « marché baissier du dollar » et a noté que « le reste du monde est moins disposé à financer les déficits jumeaux croissants des États-Unis ».
Le chef économiste de Goldman Sachs, Jan Hatzius, a déclaré qu'il pensait que la baisse du dollar "avait encore beaucoup d'espace".
Hazos a écrit : « La dévaluation du dollar renforce notre point de vue selon lequel le coût des augmentations des tarifs douaniers américains sera principalement supporté par les consommateurs américains, et non par les producteurs étrangers. »
Roach a déclaré qu'en raison des énormes changements dans le commerce mondial, un retrait massif des États-Unis pourrait prendre de cinq à dix ans. Cependant, il pense qu'avec l'affaiblissement du dollar, une réaction en chaîne plus urgente pourrait se produire - principalement une récession qui pourrait survenir d'ici la fin de 2025.
La faiblesse de la demande pour les obligations d'État américaines pourrait poser des problèmes de financement pour le gouvernement. Bien que Trump ait promis que les tarifs entraîneraient un "énorme afflux de fonds" aux États-Unis, Rogers a déclaré que cela était peu probable, car les tarifs entraveraient le commerce.
Il a déclaré que l'impact global des conflits commerciaux pourrait freiner la croissance et pourrait entraîner une récession dès la fin de cette année ou au début de 2026.
Il a déclaré : "Je pense que lorsque le marché réalisera que ces fonds ne seront pas fournis par des droits de douane et que les étrangers ne mettront plus d'argent aux États-Unis comme auparavant, le budget actuel pourrait connaître une crise."
Alors que les traders évaluent l'impact potentiel des conflits commerciaux sur la croissance mondiale, les craintes de récession continuent d'augmenter. La dernière enquête de Bank of America montre que 80 % des gestionnaires de fonds mondiaux estiment que le plus grand risque de queue sur le marché est une récession mondiale provoquée par des conflits commerciaux.
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Prêcheur de la crise financière : récession aux États-Unis dès la fin de l'année, la chute du dollar n'est pas terminée
Source : Jin10
Bien que l'optimisme croissant autour des accords commerciaux puisse apaiser quelque peu les investisseurs, un stratège chevronné estime que le marché devrait se préparer à davantage de souffrances.
L'ancien stratège mondial en chef de Morgan Stanley, David Roche, responsable de Quantum Strategy, estime que dans les cinq à dix prochaines années, la valeur du dollar pourrait chuter d'environ 15 à 20 % et que l'économie américaine pourrait faire face à une récession plus imminente avant la fin de l'année 2025.
Rogers est un investisseur chevronné qui a correctement prédit les crises financières de 1997 et 2008.
La principale préoccupation de Roqi est que le conflit commercial de Trump nuit à la réputation des États-Unis sur les marchés financiers mondiaux et entraîne le retrait des investisseurs des actifs américains.
Il a déclaré : « Les droits de douane réciproques détruisent l'image d'« exceptionnalisme » des États-Unis - à savoir que les fonds mondiaux se dirigent par défaut vers les États-Unis. Lorsque l'économie américaine performe moins bien que d'autres économies, ces fonds sortent, ce qui entraîne une baisse du dollar et des prix des actifs. »
Depuis que Trump a lancé des droits de douane réciproques, le taux de change du dollar continue de baisser. L'indice du dollar, qui mesure le dollar par rapport à un panier de devises, a diminué de 8 % depuis son retour à la Maison Blanche. Rogers estime que la tendance à la baisse est loin d'être terminée, car les investisseurs étrangers ont perdu tout intérêt pour les actifs libellés en dollars américains.
Goldman Sachs estime qu'au cours des deux mois se terminant le 25 avril, les investisseurs étrangers ont vendu des actions d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars. Roach a suggéré que cette tendance pourrait se poursuivre et a ajouté qu'étant donné que les investisseurs étrangers détiennent environ 18 % du marché boursier américain, 63 milliards de dollars "ce n'est rien".
La dette américaine est également impactée par les conflits commerciaux, avec un taux de rendement des obligations américaines qui a augmenté de manière spirale au début avril, lors du pic de volatilité du marché. Cela est défavorable pour la valeur du dollar, car une baisse de la demande pour les actifs américains entraînera une chute du dollar.
L’analyse de Roach basée sur le taux de change effectif réel (TCER, c’est-à-dire la valeur de la monnaie ajustée en fonction des poids commerciaux des deux pays) indique qu’il y a encore de la place pour que le dollar baisse. Selon la Banque des règlements internationaux, l’indice du taux de change effectif réel des États-Unis était d’environ 112 en mars, soit environ 20 % de plus que la conviction de Rocky en 2008 selon laquelle le dollar commençait à être surévalué. D’autres prévisionnistes de Wall Street envoient des signaux similaires. La Deutsche Bank a déclaré dans son dernier rapport que les États-Unis étaient au milieu d’un « marché baissier du dollar » et a noté que « le reste du monde est moins disposé à financer les déficits jumeaux croissants des États-Unis ».
Le chef économiste de Goldman Sachs, Jan Hatzius, a déclaré qu'il pensait que la baisse du dollar "avait encore beaucoup d'espace".
Hazos a écrit : « La dévaluation du dollar renforce notre point de vue selon lequel le coût des augmentations des tarifs douaniers américains sera principalement supporté par les consommateurs américains, et non par les producteurs étrangers. »
Roach a déclaré qu'en raison des énormes changements dans le commerce mondial, un retrait massif des États-Unis pourrait prendre de cinq à dix ans. Cependant, il pense qu'avec l'affaiblissement du dollar, une réaction en chaîne plus urgente pourrait se produire - principalement une récession qui pourrait survenir d'ici la fin de 2025.
La faiblesse de la demande pour les obligations d'État américaines pourrait poser des problèmes de financement pour le gouvernement. Bien que Trump ait promis que les tarifs entraîneraient un "énorme afflux de fonds" aux États-Unis, Rogers a déclaré que cela était peu probable, car les tarifs entraveraient le commerce.
Il a déclaré que l'impact global des conflits commerciaux pourrait freiner la croissance et pourrait entraîner une récession dès la fin de cette année ou au début de 2026.
Il a déclaré : "Je pense que lorsque le marché réalisera que ces fonds ne seront pas fournis par des droits de douane et que les étrangers ne mettront plus d'argent aux États-Unis comme auparavant, le budget actuel pourrait connaître une crise."
Alors que les traders évaluent l'impact potentiel des conflits commerciaux sur la croissance mondiale, les craintes de récession continuent d'augmenter. La dernière enquête de Bank of America montre que 80 % des gestionnaires de fonds mondiaux estiment que le plus grand risque de queue sur le marché est une récession mondiale provoquée par des conflits commerciaux.