Analyse et perspectives du rapport financier du Bit Petit Cerf pour le premier trimestre 2025

Récemment, une entreprise de minage de cryptomonnaies a publié son rapport financier pour le premier trimestre de l'exercice 2025. Les données montrent que les revenus de l'entreprise pour le premier trimestre s'élèvent à 70,1 millions de dollars, en baisse de 41,3 % par rapport à l'année précédente, mais en légère hausse de 1,6 % par rapport au trimestre précédent. Parmi ceux-ci, les revenus des activités propres s'élèvent à 37,2 millions de dollars, avec une baisse de 10,4 % par rapport à l'année précédente.

Il est à noter que l'entreprise a enregistré une perte de 3,2 millions de dollars en marge brute consolidée, avec un taux de marge brute de -4,6 %. Cela est principalement dû à l'entrée de la région du Bhoutan dans une période de sécheresse, entraînant une augmentation des prix de l'électricité, ce qui a conduit l'entreprise à fermer temporairement ses mines locales. Cependant, avec l'arrivée de la saison des pluies au deuxième trimestre, le prix de l'électricité est revenu à 0,042 dollar/kWh.

Les ventes du nouveau mineur Seal de l'entreprise ont atteint 4,1 millions de dollars, marquant le lancement officiel de son activité de vente de mineurs. L'EBITDA ajusté est de -56,1 millions de dollars, tandis qu'à la même période en 2024, il était de 27,3 millions de dollars. Le bénéfice net s'élève à 410 millions de dollars, principalement en raison du retour à la juste valeur des billets convertibles précédemment provisionnés (448,7 millions de dollars) et d'options sur certaines cryptomonnaies (58,4 millions de dollars).

Les créances clients de la société ont encore augmenté à 382 millions de dollars au premier trimestre 2025, par rapport à 310 millions de dollars au quatrième trimestre 2024. Ce montant est suffisant pour couvrir les fonds nécessaires à la capacité maximale actuelle de production. Les machines de minage Seal02 ont commencé à être expédiées, et la stratégie de vente et d'exploitation à venir sera ajustée en fonction des prix des concurrents. Si la concurrence sur le marché est intense, la société privilégiera l'activation de ses propres mines. De plus, les machines de minage Seal03 ont également terminé leur production lors du premier trimestre et sont actuellement en phase de test, avec un lancement prévu pour la fin du troisième trimestre 2025 ou le quatrième trimestre pour une utilisation dans les mines d'exploitation et la vente externe.

Concernant la politique tarifaire des États-Unis, l'entreprise prévoit de terminer la construction de l'usine d'assemblage en Amérique du Nord au cours du deuxième trimestre. Par la suite, les ventes en Amérique du Nord proviendront de l'assemblage localisé. Bien que cela augmente les coûts de près de 10 %, cette hausse est négligeable par rapport aux droits de douane actuels de la région de l'Asie du Sud-Est. Pendant ce temps, l'usine d'assemblage en Asie du Sud-Est continuera de répondre à la demande des mines dans les régions non américaines.

La société accélère la construction d'infrastructures électriques à l'échelle mondiale. On s'attend à ce qu'à la fin du deuxième trimestre, la capacité électrique disponible dans le monde atteigne près de 1,6 GW, et qu'elle atteigne 1,8 GW d'ici la fin de l'année. En avril, le taux de hachage des mines propres de l'entreprise avait atteint 12,5 Eh/s, et on prévoit qu'il augmentera à 40 Eh/s d'ici octobre, avec de bonnes chances de dépasser ce niveau d'ici la fin de l'année.

Les dernières machines de minage Seal01 et Seal02 ont commencé à être utilisées dans les mines autonomes en mars, mais le coût global de minage de l'entreprise reste inférieur de plus de 20 % à celui de ses concurrents. Avec le remplacement complet des anciennes machines de minage, cet avantage de coût se manifestera encore plus. À partir du deuxième trimestre, la production mensuelle devrait connaître une croissance exponentielle.

Récemment, le prix du Bitcoin a retrouvé une dynamique haussière, avec une perspective de franchir le précédent record historique de 109 000 $/pièce. Dans le contexte de la guerre commerciale américaine, le dollar est sous pression, et le Bitcoin, en tant qu'actif de substitution, commence à montrer des caractéristiques de refuge similaires à celles de l'or. De plus, la Réserve fédérale a récemment adopté une politique "d'inflation moyenne", ce qui pourrait conduire à une baisse des taux d'intérêt dès juin, les prévisions de baisse des taux pour l'année étant révisées à trois fois au lieu d'une seule. Tous ces facteurs soutiennent le prix du Bitcoin.

Après avoir traversé une période de transition opérationnelle au quatrième trimestre de l'année dernière et au premier trimestre de cette année, l'entreprise s'apprête à vivre un moment clé. Au cours des prochains trimestres, la vitesse de recherche et développement des machines de minage et la vitesse de mise en production des mines autonomes deviendront des points d'observation importants. La situation opérationnelle du premier trimestre 2025 pourrait être la pire période des deux prochaines années, mais cela signifie également qu'un tournant opérationnel est imminent. Parmi les actions de minage de Bitcoin en Amérique du Nord, cette entreprise reste le choix le plus prometteur.