La fièvre TON s'estompe mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dégonfle, ou est-ce qu'une super porte d'entrée est en train de se consolider ?

I. Après le succès de Tap-to-Earn : le refroidissement de l'engouement pour TON et la baisse des données

TON(The Open Network) est un internet ouvert et décentralisé, conçu pour permettre à 500 millions de personnes de rejoindre la blockchain, construit avec la technologie développée par la communauté de Telegram. S'appuyant sur la plateforme sociale Web2 Telegram qui compte près de 1 milliard d'utilisateurs, TON a connu un immense succès en 2024:

1. Toncoin(TON Token) a une capitalisation boursière maximale de plus de 25 milliards de dollars, se classant dans le top 10 des actifs cryptographiques.
2. Tap to earn mini-jeu Hamster Kombat a officiellement attiré plus de 300 millions d'utilisateurs.
3. Le nombre maximum d'adresses nouvellement créées sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour ;
4. Plusieurs actifs de jeux miniatures sur Telegram ont une capitalisation de marché supérieure à 500 millions de dollars, le TVL DeFi sur la chaîne en 2024 a explosé de plus de 5 500 %......

Le double miracle du trafic et de la richesse fait de TON l'un des points focaux absolus du récit Web3 en 2024. Cependant, comme lors des précédentes vagues de Web3, une explosion à court terme est souvent suivie d'un retour de données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement du récit" : que ce soit le nombre de nouveaux portefeuilles quotidien, les adresses actives, ou la TVL et le volume de transactions des DEX clés (Stone.fi et Dedust), tous ont clairement chuté par rapport à leurs niveaux de pointe. Bien que quelques pics temporaires aient été observés, la plupart étaient des rebonds temporaires entraînés par des projets spécifiques ; en regardant la tendance annuelle, plusieurs indicateurs sont déjà retombés à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, ce n'est pas entièrement un signal pessimiste. Le nombre de portefeuilles Jetton Wallet( avec un solde non nul continue d'augmenter régulièrement, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs de base se poursuit, bien que le rythme d'augmentation ait clairement ralenti. Pendant ce temps, le nombre de créations NFT continue également d'augmenter, indiquant que l'écosystème des applications sur la chaîne est toujours en cours de développement.

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D'autre part, d'après les tendances des mots-clés de Google Trends, l'intérêt général pour TON est également en déclin progressif, en particulier la baisse de l'attention portée à l'écosystème lui-même est plus marquée, tandis que l'intérêt du marché pour le prix du Token reste encore plus fort.

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Cependant, une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a connu une surcharge sur la chaîne en raison de la frénésie des inscriptions, mais finalement l'activité est retombée à un niveau relativement stable ; Solana et Base ont connu une réduction de moitié des données, mais grâce à des optimisations techniques et à la promotion de l'écosystème, ils ont de nouveau attiré des utilisateurs et atteint de nouveaux sommets.

TON a-t-il également la capacité de réaliser une transformation profonde de la circulation à la valeur après le retrait de la vague? Est-ce une courte léthargie ou deviendra-t-il finalement une "relique narrative"? La réponse doit finalement être déterminée par l'action. Dans le contenu suivant, nous allons analyser les changements silencieux qui se produisent dans TON après le "retrait de la vague" à travers sa stratégie organisationnelle, la construction de son écosystème, la mise à niveau technologique et la transformation narrative.

II. Grands changements fréquents : changement de direction de l'équipe, conformité et nouveaux marchés, grand développement des infrastructures

Depuis le lancement de la plateforme de trading en août 2024, le récit autour de TON entre dans une nouvelle phase. En apparence, l'engouement a refroidi, mais en réalité, c'est une période d'accélération des préparatifs : y compris la restructuration de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, le lien profond avec Telegram, l'expansion de la pile technologique, ainsi que les incitations pour les développeurs et les injections de capital sur le marché mondial.

) 2.1 Changement de direction et renforcement de la conformité : le TON accélère le chemin vers la mainstream.

Début 2025, les ajustements de personnel de la fondation TON ont envoyé un message clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques clés pour les années à venir.

Le 15 janvier, Manuel Stotz, ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement bien établie qui gère des milliards d'actifs pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz apporte un fort signal de "marché des capitaux traditionnels" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera avec l'ancien président et membre actuel du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en mettant l'accent sur le marché américain - cette région dynamique mais hautement réglementée est considérée comme un champ de bataille incontournable dans la stratégie de TON.

Le 24 avril, la Fondation TON a nommé Maximilian Crown, co-fondateur d'une entreprise d'infrastructure de paiement cryptographique, au poste de directeur général. Cette entreprise est un leader mondial des infrastructures de paiement cryptographiques, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, y compris aux États-Unis, en Australie et aux Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience en opérations mondiales et en gestion de la conformité, et son arrivée est généralement considérée comme une étape emblématique vers l'adoption réglementaire officielle de TON et son passage vers la mainstream mondiale.

Il est à noter que Pavel Durov, fondateur de Telegram et précurseur du blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison de soupçons de violations réglementaires par Telegram, jusqu'à son retour dans le domaine public en mars 2025. Bien que cet événement n'ait pas encore de conclusion, il coïncide fortement avec le réajustement stratégique de la fondation TON, ce qui pourrait inciter indirectement l'équipe à accorder plus d'importance aux questions de réglementation, afin de lever les obstacles pour une mise en œuvre mondiale ultérieure.

Récemment, la fondation TON communique activement avec les régulateurs américains. Selon le rapport sur l'écosystème TON, le portefeuille auto-géré de TON est prévu pour un lancement aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la fondation TON a révélé que plusieurs sociétés de capital-risque américaines détenaient plus de 400 millions de dollars de Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite les convertir en utilisateurs Web3, il doit répondre aux exigences réglementaires des actifs cryptographiques dans chaque pays. Sinon, non seulement il sera difficile de déployer des applications sur les marchés clés, mais cela pourrait également entraîner des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram lui-même.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà été lancée. À partir de novembre 2023, TON a commencé une promotion par étapes dans certains pays africains, puis s'est étendu à plusieurs marchés du Moyen-Orient, d'Europe et d'Asie-Pacifique, préparant le terrain pour la conformité mondiale à venir.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, point d'entrée écosystémique

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain de son écosystème d'applications miniatures en constante évolution. Le cœur de cette infrastructure est le protocole TON Connect, qui permet de connecter sans couture les applications miniatures de Telegram aux portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi les interactions des utilisateurs avec les applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif a établi TON comme la couche blockchain réelle pour près de 1 milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela fait de TON un candidat prometteur pour devenir le "WeChat Pay version Web3", en tirant pleinement parti des énormes effets de réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à accepter exclusivement Toncoin comme monnaie de paiement non légale au sein de son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, membres Premium, système publicitaire ### Telegram Ads ( et services d'entrée de paiement ) Telegram Gateway (. Les développeurs et les opérateurs de chaînes peuvent directement recevoir des revenus via Toncoin, établissant ainsi un système interne de paiement et de distribution des revenus basé sur Toncoin.

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Parallèlement, le fournisseur de services de paiement RedotPay a pris en charge la version USDT de Toncoin et USDt) sur la chaîne TON, et a intégré des moyens de paiement majeurs tels qu'Apple Pay, Google Pay et Alipay, pouvant être utilisés chez plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de paiement de TON dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a également récemment lancé le paiement des frais de transaction avec Telegram Stars, ce qui est en réalité une solution de "abstraction" cryptographique, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre les opérations complexes sur la chaîne. Cette approche se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, s'appuyant non seulement sur un trafic d'entrée massif, mais aussi en promouvant simultanément la transformation des applications sur la chaîne vers une "vitalisation" et une "normalisation". Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services du portefeuille TON dans Telegram, facilitant davantage le passage entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion des actifs sur la chaîne.

( 2.3 Écosystème : de la frénésie des mini-jeux à l'expansion de multiples voies

La première vague d'écosystème de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous la combinaison de "incitations par airdrop + facilité d'utilisation", les utilisateurs affluent rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat" a atteint un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet 2024 grâce à un airdrop, mais en novembre, il ne restait que 52 millions d'utilisateurs actifs, avec une perte de plus de 86 % en quelques mois. Bien que des mécanismes de jeu facilement reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, il est difficile de former une rétention d'utilisateurs à long terme, ce qui expose également le problème d'homogénéité à un stade précoce de l'écosystème.

Face à cette situation, TON s'efforce d'une part d'élargir l'écosystème des constructeurs, et d'autre part d'accélérer le déploiement des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec le géant chinois des jeux KingNet) qui compte plus de 100 millions d'utilisateurs###, tout en organisant la première grande conférence des développeurs de jeux en Asie, attirant des dizaines de studios de l'écosystème WeChat, et commençant à explorer comment construire des applications Web3 basées sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonction App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement les applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON apparaissent dans les classements recommandés, et ne se limitent plus aux jeux, mais incluent également des dimensions telles que le social, le paiement, la DeFi, les NFT, marquant ainsi l'expansion initiale de son écosystème d'applications.

Selon certaines statistiques, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur les infrastructures. En plus des services de base tels que les oracles et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement comme TONXAPI et Play Deck, qui réduisent le seuil technique pour les nouveaux constructeurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

En plus des jeux, l'écosystème TON est en train d'élargir plusieurs nouvelles pistes narratives : y compris PayFi, RWA( qui sera détaillé ci-dessous), ainsi que l'IA, le trading de contrats(Perp DEX), DePIN et d'autres directions d'application. Par exemple :

• Lancer une activité d'incitation pour les contrats à terme TON en collaboration avec un DEX.
• Lancement d'un programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS;
• Collaborer avec le protocole d'agrégation Jupiter pour promouvoir le développement de l'agrégateur TON dans l'écosystème...

Le potentiel écologique a également suscité une réponse positive des fonds institutionnels. En septembre 2024, une institution a investi 30 millions de dollars dans TON, et le mois suivant, une autre institution a annoncé un nouvel investissement de 10 millions de dollars, favorisant le développement de l'application Telegram. Au début de 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, d'une taille initiale de 100 millions de dollars, axé sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et d'infrastructure de base, renforçant ainsi l'attractivité pour les développeurs de TON et la protection de son écosystème.

( 2.4 Mise à niveau technique : avancée en haute performance et évolutivité

Selon la feuille de route publiée par TON pour le premier semestre 2025, l'objectif central de son itération technique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grandes directions, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à haute charge et à applications à haute fréquence:"

1. Mise à niveau du réseau principal Accelerator

C'est la mise à niveau de l'architecture la plus importante depuis la création de TON, visant à réaliser le mécanisme "infinite sharding)Infinite Sharding###" et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés incluent :

• Optimisation du suivi des chaînes de fragments : les nœuds n'auront besoin de suivre que la chaîne principale et ses chaînes de fragments spécifiques associées, sans avoir à suivre toutes les chaînes de fragments, ce qui réduira considérablement la consommation de ressources et améliorera les performances de traitement des nœuds.
• Séparation des fonctions de validateur : TON divise le rôle de validateur unifié en "Collecteur ( Collator )" et "Validateur ( Validator )", améliorant l'efficacité globale de la validation grâce au traitement parallèle des tâches.

Ces améliorations aideront le réseau TON dans