Marché des firmware de Mining : les MOS tiers dominent, la part des fabricants d'origine tombe à 44 %

Résumé

Le niveau de firmware après-vente (c'est-à-dire "MOS") est devenu un levier stratégique clé pour améliorer l'efficacité et créer un avantage concurrentiel, situé entre le matériel ASIC et le logiciel de pool minier.

• Actuellement, environ 56 % de la puissance de calcul SHA-256 dans le monde fonctionne avec des firmwares non d'origine. Parmi les solutions tierces, une entreprise détient une part de 26,4 %, tandis que la part des firmwares d'origine a chuté à 44,4 %.

• La situation économique après la réduction de moitié en 2024, les fluctuations des prix de l'énergie et le besoin croissant de gestion automatisée des grands clusters de machines minières poussent continuellement les mineurs à se tourner vers des architectures système ouvertes et modulables.

• Une entreprise a décidé de rendre open source son propre système d'exploitation de minage avant le quatrième trimestre 2025, ce qui renforce la validité de ce modèle et pourrait rendre les coûts de maintenance des firmwares propriétaires plus accessibles.

Histoire de développement

|--------------------------------|--------------------------------------------------------| | Jalon | Signification | | 2011 - Programme de minage ASIC générique | A jeté les bases de tous les firmwares d'origine | | Octobre 2018 - Publication du système d'exploitation open source | Mise en œuvre de fonctionnalités spécifiques sur certaines machines minières (environ 13 % d'économie d'énergie) et lancement d'une bibliothèque de code entièrement vérifiable | | 2018-2020 - L'émergence de certaines entreprises | Un modèle de commercialisation de l'optimisation automatique associé à des frais de développement de 2-3 % est très populaire dans les grandes mines d'Europe de l'Est | | 2022 - Un système d'exploitation a été lancé | Un opérateur de pool minier est entré sur le marché des firmwares, en 2024, sa puissance de calcul est passée de 3 EH/s à 13,7 EH/s | | Mars 2024 - Une certaine entreprise | La première combinaison de firmware et de carte de contrôle développée de manière autonome par une entreprise minière cotée, déployée sur 200 000 machines minières, maintenant offerte à l'ensemble de l'industrie | | Annonce de juin 2025 - MOS de certaines entreprises | Certaines entreprises s'engagent à open sourcer un système d'exploitation minier modulaire de pair à pair, avec l'objectif de le lancer au quatrième trimestre 2025 |

Structure du marché (prévisions 2025)

|----------------------------|-------------------------|--------------------|---------------------------------------| | Fournisseur de firmware | Part de marché estimée | Modèle de profit principal | Points forts remarquables | | Société A | 26,40 % | 2-3 % de frais de développement | Augmentation continue du soutien à des mineurs spécifiques et déverrouillage de la fonction de contournement du verrou de signature d'origine de la carte SD | | Société B | 5-6% (version open source) / basé sur un modèle de tarification par niveau | Core open source (0 frais) et 2% de frais | Ajout de protocoles et de noyaux spécifiques, prenant en charge la plupart des mineurs d'un certain fournisseur | | Entreprise C | 4-5% | Remboursement d'abonnement ou de pool minier | A passé une certification spécifique, augmentation de la puissance de calcul de 350% | | Firmware d'origine | 44% | Aucun | Toujours dominant sur le nouveau matériel sous garantie | | Autres (y compris plusieurs entreprises et systèmes propriétaires) | Environ 18 % au total | Modèles mixtes | Une entreprise a officiellement lancé ; une autre se concentre sur la couche d'hébergement SaaS |

Contexte matériel : une entreprise détient encore environ 75 % du volume d'expédition d'ASIC, suivie de deux autres entreprises qui représentent respectivement 18 % et 7 %. Par conséquent, le marché des firmware reste un principal domaine de concurrence fragmenté.

Demande des mineurs ------ Pourquoi le firmware est-il important

a. Protection de l'efficacité et des profits

• L'optimisation automatique au niveau de la puce permet d'améliorer la consommation d'énergie de 8 à 20 % par rapport aux réglages d'usine par térahertz (J/TH), ce qui sera crucial après la réduction de la subvention en avril 2024.

• Peut fonctionner sous tension réduite lorsque les prix de l’électricité sont élevés, et peut être overclocké lorsque les prix de la puissance de calcul flambent, offrant une flexibilité en temps réel.

b. Automatisation des clusters de machines minières

• API pour le rafraîchissement d'images à l'échelle du cluster, les scripts de limitation de puissance et la négociation de modèles de blocs pour des protocoles spécifiques, réduisant les coûts d'exploitation et diminuant les risques d'audit au niveau des pools de minage.

c. Sécurité et auditabilité

• Le firmware open source élimine les préoccupations concernant les frais de développement cachés ou le "bouton d'arrêt" du fabricant.

• Fonction de scan des logiciels malveillants intégrée, capable de neutraliser les zombis de mines courants qui détournent la puissance de calcul.

d. Durée de vie des actifs

• L'optimisation basée sur la détection de température peut prolonger la durée de vie des cartes de calcul et retarder le cycle de renouvellement des dépenses en capital. Les données montrent que 86,9 % des machines à miner sont revendues ou réutilisées, plutôt que mises au rebut.

L'impact de l'open source et l'entrée d'une certaine entreprise

|---------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | Dimension | Évaluation de l'impact | | Pression concurrentielle | La position d'une certaine entreprise "sans fournisseur tiers" pourrait comprimer le modèle économique actuel des frais de développement de 2 à 3 %, forçant les fournisseurs à se tourner vers des modèles SaaS à valeur ajoutée ou des licences hybrides. | | Décentralisé | MOS vise à permettre à un grand nombre de nouveaux mineurs d'effectuer des opérations de pair à pair sans couche de coordination fermée, ce qui est conforme à l'idée selon laquelle les mineurs construisent directement des blocs sur des protocoles spécifiques. | | Normalisation de l'écosystème | Une architecture de type IoT avec enregistrement public pourrait favoriser le développement d'API universelles à travers les lignes de produits matériels, réduisant les coûts d'intégration du refroidissement immersif, de la réponse à la demande et de la maintenance assistée par intelligence artificielle. | | La flexibilité stratégique d'une entreprise | Intégration verticale profonde ------ Émetteur de l'entreprise + Investissement énergétique + Matériel de minage, créant des moyens de couverture potentiels pour faire face aux examens de réserve, tout en fournissant un récit d'authentification réel. Les investisseurs doivent prêter attention à la gouvernance du code MOS et aux choix de licences. |

impact de l'investissement

a. Fournisseur de firmware

• Il existe un risque de compression des prix, mais le volume total du marché est en expansion ; les entreprises disposant de revenus adjacents (piscines de minage, courtage, produits dérivés) ont une meilleure capacité à résister aux risques.

• Si certaines entreprises poussent vers des solutions entièrement open source, la part de marché importante d'une entreprise et son code source fermé pourraient être sous pression.

b. Fabricants d'ASIC

• La stratégie de verrouillage (image signée) pourrait aliéner les clients ; collaborer avec une architecture open source ou lancer une "image officielle haute performance" pourrait maintenir une prime de demande.

• Le panneau de contrôle modulaire suggère qu'il est possible de contourner complètement le panneau de contrôle d'origine.

c. Opérateur de minage

• Les avantages économiques dépendent de plus en plus de la complexité logicielle équivalente à l'approvisionnement en énergie ; allouer des ressources à la recherche et développement ou collaborer avec des fournisseurs de firmware est désormais devenu une partie intégrante de la stratégie principale.

• Si les mineurs peuvent prouver un J/TH plus élevé grâce à des firmware open source, le récit de régulation autour de l'utilisation de l'énergie sera renforcé.

d. Marché des capitaux

• Les entreprises minières avec des firmwares propriétaires pourraient obtenir une prime de valorisation en raison de leur capacité à défendre leur propriété intellectuelle et leurs bénéfices.

• Les investisseurs doivent examiner attentivement si les frais de développement ou les revenus d'abonnement sont inclus dans le chiffre d'affaires ou s'ils sont déduits en tant que coûts.

principaux risques

• Vulnérabilités de sécurité : les dépôts de code open source attirent les examens, mais peuvent également entraîner des exploitations publiques ; une signature de code stricte et un audit d'intégration continue sont essentiels.

• Incertitude réglementaire : dans certaines juridictions, les algorithmes open source peuvent être incorrectement étiquetés comme "sous contrôle des exportations".

• Résistance d'origine : le verrouillage du firmware peut être mis à jour, augmentant les dépenses en capital pour le remplacement de la carte de contrôle.

Conclusion

La couche MOS est passée d'un comportement de hacker amateur à un centre de profit clé et un vecteur décentralisé. Avec l'essor des projets open source, l'avantage concurrentiel passera de l'optimisation automatique fermée à la couverture de l'écosystème, à l'analyse des données et aux services d'intégration du réseau énergétique.

Les investisseurs cherchant à investir dans le minage de Bitcoin devraient évaluer les opérateurs de matériel minier et les fournisseurs de services non seulement en fonction de l'échelle du matériel, mais aussi du levier logiciel et de la compatibilité open source. La prochaine courbe S d'efficacité sera écrite en code.