Conflit des infrastructures de stablecoin : Une nouvelle vague d'innovation Blockchain

Cet été brûlant, la lutte pour l'infrastructure des stablecoins a déjà commencé. Actuellement, plusieurs géants de l'industrie développent activement des blockchains dédiées, tentant de faire passer les stablecoins d'outils de paiement purement en chaîne à une infrastructure financière de niveau entreprise. Dans cette nouvelle compétition, des aspects tels que l'expérience de paiement, la liquidité et les avantages réglementaires seront des facteurs clés dans la lutte entre les différentes parties.

Un émetteur de stablecoin prévoit de lancer une blockchain L1, offrant des fonctionnalités de confidentialité optionnelles.

Le 12 août, un émetteur de stablecoin réputé a publié son premier rapport financier après son introduction en bourse. Bien qu'il ait enregistré une énorme perte nette en raison des frais non monétaires liés à l'IPO, l'entreprise a démontré une croissance robuste grâce à ses avantages en matière de conformité et à sa stratégie de subventions écologiques, avec un chiffre d'affaires en forte hausse par rapport à l'année précédente, et le volume annuel de circulation de son stablecoin a également explosé.

Avec l'entrée en vigueur officielle de la loi sur les stablecoins aux États-Unis, le développement des stablecoins connaît un tournant historique, élargissant considérablement l'espace de croissance. Parallèlement, avec l'entrée de davantage d'institutions financières traditionnelles, la concurrence sur le marché s'intensifie. Par conséquent, l'entreprise a ciblé les infrastructures de paiement en stablecoin, cherchant à diversifier ses sources de revenus.

Lors de la publication des résultats financiers, l'entreprise a annoncé en grande pompe le lancement imminent d'une blockchain ouverte de Layer 1 conçue spécifiquement pour les applications natives de stablecoin, visant à créer une plateforme blockchain alliant efficacité, conformité et convivialité pour les développeurs, afin de répondre aux exigences strictes des finances d'entreprise.

Le PDG de la société a déclaré : "C'est un moment clé pour construire notre plateforme full-stack de système financier Internet. Cela combine la stabilité des stablecoins avec l'ouverture de la Blockchain, offrant aux entreprises, aux développeurs et aux institutions financières une plateforme fiable et efficace, aidant l'économie mondiale à entrer dans l'ère de la monnaie programmable."

Cette nouvelle blockchain est positionnée comme un système d'exploitation pour l'innovation financière mondiale, prenant en charge des applications clés telles que les paiements transfrontaliers, le crédit sur chaîne et le règlement des marchés de capitaux, tout en offrant aux machines, systèmes et agents IA des capacités de transaction sur chaîne sécurisées et automatisées, soutenant des scénarios financiers complexes tels que la gestion de capital en temps réel, la finance de chaîne d'approvisionnement et les opérations de trésorerie automatisées.

Selon les informations officielles, cette Blockchain est construite sur un moteur de consensus haute performance, avec 4 à 20 institutions réputées, réglementées et géographiquement réparties, agissant en tant que validateurs, ce qui permet une confirmation finale des transactions en moins d'une seconde, améliorant considérablement la vitesse et l'efficacité des transactions, répondant aux besoins des scénarios financiers de haute valeur. En tant que Blockchain compatible EVM, elle permet aux développeurs d'exploiter rapidement l'écosystème et les outils existants pour créer et déployer une variété de produits financiers en stablecoin.

Cette nouvelle Blockchain publique adopte un marché dynamique des frais similaire à celui de certaines Blockchains publiques populaires, offrant des frais en dollars bas et prévisibles, résolvant ainsi le problème des entreprises qui ne souhaitent pas détenir des actifs cryptographiques volatils pour payer les frais de Gas. En plus de prendre en charge le paiement des frais de Gas avec plusieurs stablecoins, cette Blockchain publique intègre également un moteur de change de système de cotation RFQ de niveau institutionnel, permettant un règlement et une découverte de prix instantanés 24/7 entre les stablecoins. De plus, cette Blockchain publique offre une protection de la vie privée optionnelle, aidant les entreprises à gérer les données sensibles de manière conforme, répondant ainsi aux exigences réglementaires et de conformité.

Le testnet privé de cette Blockchain publique devrait être lancé dans les prochaines semaines, le testnet public est prévu pour cet automne, tandis que la version bêta du mainnet devrait être officiellement publiée en 2026.

Plusieurs institutions en compétition, une chaîne dédiée aux stablecoins pourrait devenir une tendance

Dans le domaine des stablecoins, plusieurs institutions ont commencé à essayer de développer leur propre Blockchain.

Le plus grand émetteur de stablecoins au monde a déjà pris de l'avance en lançant deux blockchains spécialement optimisées pour les stablecoins, visant à accélérer l'application de ses stablecoins dans les paiements et le règlement mondiaux grâce à des transactions sans frais, à un haut débit et à une infrastructure dédiée aux stablecoins.

Ces nouvelles chaînes dédiées aux stablecoins présentent des similarités dans leur positionnement, étant toutes des chaînes L1 dédiées aux stablecoins, compatibles avec l'EVM et destinées aux institutions. Elles espèrent toutes remplacer la position des blockchains publiques génériques dans les scénarios de paiement transfrontalier, de règlement et de conformité, mais elles présentent des différences significatives en termes de structure de frais, de marché cible, de conformité, de transparence et d'architecture technique.

Par exemple, en ce qui concerne les frais et le mécanisme Gas, certaines blockchains publiques supportent les transferts P2P sans frais et prennent en charge des contrats intelligents libellés en dollars ; tandis que d'autres blockchains publiques supportent plusieurs stablecoins comme jetons Gas et intègrent en profondeur diverses fonctions de services financiers, ce qui les rend plus adaptées aux institutions nécessitant une liquidité multi-devises et des transferts transfrontaliers sans couture.

En matière de conformité et de transparence, les institutions émettrices derrière différentes blockchains adoptent des stratégies variées. Certaines institutions s'appuient sur un contexte de conformité avec l'enregistrement et l'introduction en bourse aux États-Unis, réservant 100 % de leurs actifs en espèces et en obligations d'État américaines, et étant auditées chaque mois par l'un des quatre grands cabinets comptables, conformément aux réglementations de plusieurs pays. Cette transparence totale + haute conformité est le "matelas de sécurité" préféré des institutions, mais cela implique également des coûts élevés et de faibles marges bénéficiaires. D'autres institutions, en revanche, s'appuient sur leur pouvoir de domination sur le marché, avec des réserves comprenant davantage d'actifs à haut rendement mais à haut risque, et une divulgation d'informations relativement limitée, ce qui limite leur capacité de pénétration sur certains marchés, mais leur permet de maintenir une rentabilité plus élevée.

En plus des entreprises de cryptomonnaie natives, les géants de la fintech traditionnelle commencent également à s'attaquer à ce domaine. Selon des rapports, une entreprise de paiement bien connue collabore avec des investisseurs en crypto pour développer une blockchain L1 axée sur les paiements. Cette chaîne sera compatible avec le langage de programmation Ethereum, visant à créer un réseau de règlement de paiement efficace et à faible friction. Bien que le projet soit encore à un stade précoce, une série d'acquisitions de l'entreprise montre son ambition de construire une infrastructure de paiement crypto full-stack.

Avec l'entrée des stablecoins sur le marché financier mainstream, et en prenant en charge des fonctions de paiement transfrontalier et de règlement financier à plus grande échelle, il devient tendance pour davantage d'institutions de développer leurs propres chaînes. Cependant, construire un L1 à partir de zéro signifie faire face à de multiples défis tels que la sécurité technique, le démarrage à froid de l'écosystème, les incitations économiques et la conformité réglementaire, ce qui nécessite un investissement énorme et concentre les risques. En revanche, construire un L2 basé sur une blockchain publique mature, bien que légèrement moins autonome, peut hériter de la sécurité et de la liquidité existantes, et permettre un accès rapide à l'écosystème des développeurs et des utilisateurs, ce qui pourrait devenir un choix de compromis plus efficace et à faible risque pour certaines institutions.