Analisis dan Prospek Laporan Keuangan Kuartal Pertama 2025 Bit Xiao Lu

Baru-baru ini, sebuah perusahaan pertambangan mata uang kripto mengumumkan laporan keuangan untuk kuartal pertama tahun fiskal 2025. Data menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan pada kuartal pertama mencapai 70,1 juta dolar AS, turun 41,3% dibandingkan tahun lalu, tetapi meningkat sedikit 1,6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Di antaranya, pendapatan dari bisnis sendiri mencapai 37,2 juta dolar AS, dengan penurunan tahun ke tahun sebesar 10,4%.

Perlu dicatat bahwa perusahaan mengalami kerugian laba kotor sebesar 3,2 juta dolar AS, dengan margin laba kotor sebesar -4,6%. Ini terutama disebabkan oleh masuknya musim kemarau di wilayah Bhutan, yang menyebabkan kenaikan harga listrik, sehingga perusahaan sementara menutup pertambangan lokal. Namun, dengan datangnya musim hujan kuartal kedua, harga listrik telah kembali turun ke level 0,042 dolar AS/kWh.

Pendapatan penjualan mesin tambang baru perusahaan, Seal, mencapai 4,1 juta dolar AS, menandakan dimulainya secara resmi bisnis penjualan mesin tambang mereka. EBITDA yang disesuaikan adalah negatif 56,1 juta dolar AS, sedangkan pada periode yang sama di tahun 2024 adalah positif 27,3 juta dolar AS. Laba bersih mencapai 410 juta dolar AS, terutama berasal dari pemulihan nilai wajar surat utang konversi yang sebelumnya dicatat (448,7 juta dolar AS) dan opsi cryptocurrency tertentu (58,4 juta dolar AS).

Perusahaan mengalami peningkatan lebih lanjut dalam biaya dibayar di muka sebesar 382 juta dolar AS pada kuartal pertama tahun 2025, dibandingkan dengan 310 juta dolar AS pada kuartal keempat tahun 2024. Jumlah ini cukup untuk menutupi dana yang diperlukan untuk volume wafer terbesar saat ini. Mesin tambang Seal02 telah mulai dikirim, dan strategi penjualan dan operasi di masa depan akan disesuaikan berdasarkan harga dari pesaing. Jika persaingan pasar ketat, perusahaan akan memprioritaskan penggunaan tambang milik sendiri. Selain itu, mesin tambang Seal03 juga telah menyelesaikan wafer pada kuartal pertama, dan saat ini sedang dalam tahap pengujian, diharapkan akan resmi digunakan di tambang milik sendiri dan dijual ke publik pada akhir kuartal ketiga atau kuartal keempat tahun 2025.

Terkait dengan kebijakan tarif Amerika Serikat, perusahaan berencana menyelesaikan pembangunan pabrik perakitan di Amerika Utara pada kuartal kedua. Setelah itu, penjualan di wilayah Amerika Utara akan berasal dari perakitan lokal. Meskipun ini akan meningkatkan biaya hampir 10%, tetapi dibandingkan dengan tarif yang berlaku di kawasan Asia Tenggara saat ini, peningkatan ini bisa diabaikan. Sementara itu, pabrik perakitan di Asia Tenggara akan terus memenuhi permintaan dari tambang di luar Amerika.

Perusahaan sedang mempercepat pembangunan infrastruktur listrik global. Diperkirakan bahwa pada akhir kuartal kedua, kapasitas listrik global yang tersedia akan mendekati 1,6GW, dan diharapkan mencapai 1,8GW pada akhir tahun. Hingga bulan April, hashrate dari tambang milik perusahaan telah mencapai 12,5Eh/s, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 40Eh/s pada bulan Oktober, dengan harapan dapat melampaui level ini pada akhir tahun.

Seal01 dan Seal02 miner terbaru baru mulai digunakan di tambang milik sendiri pada bulan Maret, tetapi biaya penambangan keseluruhan perusahaan masih 20% lebih rendah dibandingkan dengan pesaing. Dengan penggantian total mesin penambangan lama, keunggulan biaya ini akan semakin terlihat. Mulai kuartal kedua, output bulanan diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan eksponensial.

Baru-baru ini, harga Bit mulai bangkit kembali, dan berpotensi untuk melampaui titik tertinggi sejarah sebelumnya sebesar 109.000 dolar AS per koin. Dalam konteks perang dagang di AS, pergerakan dolar AS tertekan, dan Bit sebagai aset alternatif mulai menunjukkan karakteristik sebagai aset safe haven yang mirip dengan emas. Selain itu, Federal Reserve baru-baru ini menerapkan kebijakan "inflasi rata-rata", yang mungkin akan menurunkan suku bunga lebih awal pada bulan Juni, dengan ekspektasi penurunan suku bunga sepanjang tahun meningkat dari satu kali menjadi tiga kali, semua faktor ini memberikan dukungan terhadap harga Bit.

Setelah mengalami periode transisi operasional di kuartal keempat tahun lalu dan kuartal pertama tahun ini, perusahaan akan segera menghadapi momen kunci. Dalam beberapa kuartal mendatang, kecepatan penelitian dan pengembangan mesin penambangan serta kecepatan produksi tambang milik sendiri akan menjadi titik pengamatan penting. Kondisi operasional di kuartal pertama tahun 2025 mungkin menjadi periode terburuk dalam dua tahun ke depan, tetapi juga berarti titik balik operasional akan segera datang. Di antara saham penambangan Bitcoin di Amerika Utara, perusahaan ini tetap menjadi pilihan dengan potensi tertinggi.