Gelombang TON mereda tetapi aksi besar terus berlanjut: Apakah gelembungnya telah pecah, atau super pintu masuk sedang mengendap?

I. Setelah Kemeriahan Tap-to-Earn: Penurunan Ketertarikan TON dan Penurunan Data

TON(The Open Network) adalah internet terbuka yang terdesentralisasi, bertujuan untuk mengajak 500 juta orang bergabung ke dalam blockchain, dibangun dengan teknologi yang dikembangkan oleh komunitas Telegram. Didukung oleh platform sosial Web2 Telegram yang memiliki hampir 1 miliar pengguna, TON mencapai kesuksesan besar pada tahun 2024:

1. Toncoin(TON Token) memiliki kapitalisasi pasar tertinggi lebih dari $25B, berada di peringkat Top 10 dalam nilai pasar aset kripto;
2. Tap to earn game Hamster Kombat resmi mengungkapkan menarik lebih dari 300 juta pengguna;
3. Jumlah alamat baru harian tertinggi TON Blockchain mencapai 700k+, jumlah alamat aktif harian melebihi 1.657M;
4. Beberapa aset permainan Telegram memiliki nilai pasar di atas $500M, TVL DeFi on-chain pada tahun 2024 melonjak hingga lebih dari 5.500%......

Keajaiban ganda dari lalu lintas dan kekayaan menjadikan TON salah satu fokus utama narasi Web3 di tahun 2024. Namun, seperti gelombang Web3 sebelumnya, ledakan jangka pendek sering kali disertai dengan penurunan data. Ekosistem TON saat ini juga sedang mengalami "periode pendinginan narasi" secara bertahap: baik dalam jumlah dompet baru harian, alamat aktif, maupun TVL dan volume perdagangan dari DEX inti (Stone.fi dan Dedust), semuanya mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan dengan puncaknya. Meskipun ada beberapa puncak jangka pendek di antaranya, sebagian besar didorong oleh rebound sementara dari proyek tertentu; melihat tren sepanjang tahun, banyak indikator telah kembali ke level sebelum peluncuran narasi.

Namun, ini juga bukan sinyal yang sepenuhnya pesimis. Jumlah dompet Jetton Wallet( dengan saldo non-nol masih terus meningkat, menunjukkan bahwa akumulasi pengguna dasar masih berlanjut, hanya saja laju pertumbuhannya jelas melambat. Sementara itu, jumlah pencetakan NFT juga tetap tumbuh, menunjukkan bahwa ekosistem aplikasi di blockchain masih terus didorong.

![TON Hype mereda tetapi aksi besar terus berlangsung: Apakah gelembung telah menghilang, atau super entry sedang mengendap?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5f8c91440942ba9e41238c3e1c34f615.webp(

Di sisi lain, berdasarkan tren kata kunci Google Trends, keseluruhan tingkat pencarian TON juga secara bertahap menurun, terutama penurunan perhatian terhadap ekosistem itu sendiri semakin signifikan, sementara perhatian pasar terhadap harga Token masih lebih kuat.

![TON Hype mereda tetapi aksi besar terus berlanjut: Apakah gelembungnya hilang, atau super entry sedang mengendap?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a47071729b4fe283c0688c27e99317a4.webp(

Namun, penurunan data tidak selalu berarti akhir dari narasi. Contoh serupa sering terjadi: Bitcoin pernah mengalami overloading di blockchain akibat gelombang minat pada inscription, tetapi akhirnya aktivitas kembali ke tingkat yang relatif stabil; Solana dan Base, setelah mengalami penurunan data yang signifikan, dengan adanya optimasi teknis dan pengembangan ekosistem, kembali menarik pengguna dan mencapai puncak baru.

Apakah TON juga memiliki kemampuan untuk menyelesaikan transformasi mendalam dari lalu lintas ke nilai setelah gelombang mereda? Apakah ini hanya jeda sementara, atau akan menjadi "jejak narasi"? Jawabannya pada akhirnya harus ditentukan oleh tindakan. Dalam konten berikut, kita akan menganalisis perubahan yang sedang terjadi secara perlahan dalam "setelah gelombang mereda" dari aspek strategi organisasi TON, pembangunan ekosistem, peningkatan teknologi, dan transformasi narasi.

Dua, Banyak Aksi Besar: Pergantian Tim, Kepatuhan dan Pasar Baru, Pembangunan Infrastruktur Besar-besaran

Sejak diluncurkannya platform perdagangan tertentu pada Agustus 2024, narasi TON memasuki tahap baru. Di permukaan, ketertarikan tampak menurun, namun sebenarnya ini adalah periode percepatan pengaturan: termasuk reorganisasi tim, eksplorasi kepatuhan regulasi, ikatan mendalam dengan Telegram, perluasan tumpukan teknologi, serta insentif untuk pengembang dan injeksi modal yang ditujukan untuk pasar global.

) 2.1 Perubahan Tingkat Atas dan Penegakan Kepatuhan: Jalur Akselerasi TON Menuju Arus Utama

Awal 2025, penataan sumber daya manusia di Yayasan TON mengeluarkan sinyal yang jelas: globalisasi dan kepatuhan akan menjadi arah strategi inti selama beberapa tahun ke depan.

Pada 15 Januari, anggota dewan direksi sebelumnya, pendiri Kingsway Capital Manuel Stotz, diangkat sebagai presiden baru dari Yayasan TON. Kingsway adalah lembaga investasi veteren yang mengelola aset miliaran dolar untuk investor AS, dan latar belakang Stotz memberikan sinyal yang kuat tentang "pasar modal tradisional" untuk TON. Menurut pengumuman resmi, dia akan bekerja sama dengan presiden sebelumnya, anggota dewan saat ini Steve Yun, untuk mendorong ekspansi internasional TON, dengan fokus pada pasar AS------ wilayah yang dinamis namun sangat patuh, dianggap sebagai medan pertempuran yang harus dimenangkan dalam strategi TON.

Pada 24 April, Yayasan TON lebih lanjut menunjuk salah satu pendiri perusahaan infrastruktur pembayaran kripto Maximilian Crown sebagai CEO. Perusahaan ini adalah pemimpin global dalam infrastruktur pembayaran kripto, dan telah mendapatkan lisensi kepatuhan di berbagai yurisdiksi termasuk Amerika Serikat, Australia, dan Belanda. Crown memiliki pengalaman operasional global yang kaya dan kemampuan penanganan kepatuhan, dan pelantikannya secara umum dianggap sebagai langkah simbolis bagi TON untuk secara resmi merangkul regulasi dan bergerak menuju arus utama global.

Perlu dicatat bahwa pendiri Telegram dan salah satu penggerak awal blockchain TON, Pavel Durov, sempat ditahan pada Agustus 2024 karena Telegram diduga melanggar peraturan regulasi, dan baru kembali ke publik pada Maret 2025. Meskipun peristiwa ini belum ada kesimpulan, namun waktu kejadian tersebut sangat bertepatan dengan penyesuaian strategi oleh yayasan TON, yang mungkin secara tidak langsung mendorong tim untuk lebih memperhatikan isu regulasi, untuk membersihkan hambatan sebelum pelaksanaan global yang akan datang.

Belakangan ini, Yayasan TON sedang aktif berkomunikasi dengan lembaga pengawas di Amerika Serikat. Menurut laporan ekosistem TON, rencana dompet mandiri TON akan diluncurkan di Amerika Serikat pada kuartal kedua 2025. Pada bulan Maret 2025, Yayasan TON mengungkapkan bahwa beberapa perusahaan modal ventura di Amerika Serikat memiliki lebih dari 400 juta Toncoin. Ini juga dapat dianggap sebagai bukti penting transformasi TON ke arah kepatuhan dan globalisasi.

Dari distribusi pengguna Telegram secara global, jika TON ingin mengubahnya menjadi pengguna Web3, mereka harus memenuhi persyaratan regulasi aset kripto di berbagai negara. Jika tidak, tidak hanya sulit untuk menerapkan aplikasi di pasar utama, tetapi juga dapat menimbulkan risiko hukum dan bisnis yang potensial bagi Telegram itu sendiri.

Sebenarnya, ekspansi global TON telah dimulai. Sejak November 2023, TON telah memulai promosi bertahap di beberapa negara di Afrika, kemudian diperluas ke pasar di Timur Tengah, Eropa, dan Asia-Pasifik, membuka jalan untuk kepatuhan global di masa depan.

2.2 TON × Telegram: integrasi mendalam, mengikat pintu masuk ekosistem

Pada Januari 2025, Telegram secara resmi menunjuk TON sebagai infrastruktur blockchain tunggal untuk ekosistem aplikasi mini Telegram yang terus berkembang, dengan inti penggunaan protokol TON Connect untuk menghubungkan aplikasi mini Telegram dengan dompet blockchain secara mulus, sehingga menyederhanakan interaksi pengguna dengan aplikasi terdesentralisasi dalam aplikasi pesan. Protokol eksklusif ini menetapkan TON sebagai lapisan blockchain nyata untuk hampir 1 miliar pengguna Telegram. Ini menjadikan TON diharapkan menjadi "versi Web3 dari WeChat Pay", memanfaatkan efek jaringan besar Telegram.

Dalam sistem pembayaran, Telegram berkomitmen untuk secara eksklusif menerima Toncoin sebagai mata uang pembayaran non-resmi di dalam ekosistemnya, yang berlaku untuk berbagai skenario termasuk Telegram Stars, keanggotaan Premium, sistem iklan ###Telegram Ads(, serta layanan pintu pembayaran )Telegram Gateway(. Pengembang dan operator saluran dapat langsung menerima pendapatan melalui Toncoin, yang secara awal membangun sistem pembayaran internal dan distribusi pendapatan yang berbasis Toncoin.

![Gelombang TON mereda tetapi aksi besar terus berlangsung: apakah gelembungnya telah mengempis, atau apakah pintu masuk super sedang mengendap?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-10b3c81736d9c774df1c5faea47d0aab.webp(

Sementara itu, penyedia layanan pembayaran RedotPay telah mendukung versi USDT di blockchain TON untuk Toncoin dan USDt), serta terhubung dengan metode pembayaran utama seperti Apple Pay, Google Pay, dan Alipay, yang dapat digunakan di lebih dari 130 juta pedagang offline di seluruh dunia, semakin memperluas kemampuan pembayaran TON di dunia nyata.

Dompet TON Space juga baru-baru ini meluncurkan pembayaran biaya menggunakan Telegram Stars, yang pada dasarnya adalah solusi "abstrak" kripto, memungkinkan pengguna menyelesaikan transaksi tanpa perlu memahami operasi kompleks di blockchain. Cara ini berbeda dari solusi abstraksi blockchain tradisional, tidak hanya bergantung pada arus masuk yang besar, tetapi juga secara bersamaan mendorong aplikasi blockchain untuk bertransformasi menjadi lebih "hidup" dan "normal". Menurut rencana resmi, mulai kuartal kedua tahun 2025, pengguna Amerika akan dapat langsung merasakan layanan dompet TON di dalam Telegram, lebih lanjut membuka saluran antara skenario konsumsi Web2 dan manajemen aset di blockchain.

( 2.3 Ekosistem: Dari Gelombang Permainan Kecil ke Ekspansi Jalur yang Beragam

Gelombang pertama ekosistem TON terutama didorong oleh mini game. Dengan kombinasi "insentif airdrop + kemudahan akses", pengguna dengan cepat berdatangan. Misalnya, airdrop "Hamster Kombat" yang dilakukan pada September 2024 pernah mencapai puncak 300 juta pengguna aktif bulanan pada bulan Juli, namun pada bulan November, hanya tersisa 52 juta pengguna aktif, dalam waktu singkat, kehilangan pengguna melebihi 86%. Mekanisme permainan yang sederhana dan mudah ditiru mungkin dapat menciptakan "ilusi pertumbuhan" dalam jangka pendek, tetapi sulit untuk membentuk retensi pengguna jangka panjang, dan juga mengungkapkan masalah homogenitas pada tahap awal ekosistem.

Menghadapi situasi ini, TON di satu sisi berupaya memperluas ekosistem pembangun, di sisi lain mempercepat penataan infrastruktur. Pada April 2025, TON mengumumkan kerja sama strategis dengan raksasa permainan China KingNet) yang memiliki lebih dari 100 juta pengguna###, sekaligus mengadakan konferensi pengembang permainan besar pertama di Asia, yang menarik puluhan studio dari ekosistem WeChat, mulai menjelajahi bagaimana membangun aplikasi Web3 berdasarkan Telegram dan TON.

Dengan peluncuran fitur Telegram App Center, pengguna dapat langsung menjelajahi aplikasi pihak ketiga yang terintegrasi di platform. Semakin banyak aplikasi ekosistem TON yang masuk ke dalam daftar rekomendasi, dan tidak lagi terbatas pada kategori permainan, tetapi juga mencakup sosial, pembayaran, DeFi, NFT, dan berbagai dimensi lainnya, menandakan perluasan awal ekosistem aplikasinya.

Menurut statistik tertentu, dari 187 proyek TON yang telah terdaftar, sekitar 14% fokus pada arah infrastruktur. Selain layanan dasar seperti oracle dan dompet, ada juga platform pendukung pengembangan seperti TONXAPI dan Play Deck, yang menurunkan hambatan teknis bagi pengembang baru dan mempercepat perkembangan berkelanjutan ekosistem.

Selain game, ekosistem TON sedang memperluas beberapa jalur narasi baru: termasuk PayFi, RWA( yang akan dijelaskan secara rinci di bawah ini), serta AI, perdagangan kontrak(Perp DEX), DePIN dan arah aplikasi lainnya. Contohnya:

• Menggagas kegiatan insentif kontrak berjangka TON dengan suatu DEX.
• Memulai program bounty dengan sistem operasi AI Agent ElizaOS;
• Bekerja sama dengan protokol agregator Jupiter untuk mendorong pengembangan agregator ekosistem TON......

Potensi ekosistem juga menarik respons positif dari dana institusi. Pada September 2024, sebuah institusi menginvestasikan 30 juta USD ke TON, bulan berikutnya institusi lain mengumumkan investasi tambahan sebesar 10 juta USD, mendorong pengembangan aplikasi Telegram. Pada awal 2025, mantan presiden TON Foundation Steve Yun meluncurkan dana ventura TVM Ventures, dengan ukuran tahap pertama sebesar 100 juta USD, berfokus pada dukungan proyek DeFi, PayFi, dan infrastruktur dasar, semakin memperkuat daya tarik pengembang TON dan benteng ekosistem.

( 2.4 Pembaruan Teknologi: Tingkat Lanjut Kinerja Tinggi dan Skalabilitas

Menurut peta jalan yang diumumkan oleh TON untuk paruh pertama tahun 2025, tujuan inti dari iterasi teknologinya adalah untuk mengurangi kemacetan, meningkatkan skalabilitas, dan stabilitas. Pembaruan kali ini mencakup empat arah besar, mencerminkan logika evolusi TON menuju "blockchain dengan beban tinggi dan aplikasi frekuensi tinggi:"

1. Peningkatan jaringan utama Accelerator

Ini adalah peningkatan arsitektur terpenting sejak pendirian TON, dengan tujuan untuk mewujudkan mekanisme "Infinite Sharding)", serta secara signifikan meningkatkan stabilitas dan skalabilitas jaringan. Perbaikan inti mencakup:

• Optimalisasi pelacakan rantai shard: Node hanya perlu melacak rantai utama dan rantai shard tertentu yang terkait, tanpa perlu melacak semua rantai shard, ini akan secara signifikan mengurangi konsumsi sumber daya dan meningkatkan kinerja pemrosesan node.
• Pemisahan Fungsi Validator: TON membagi peran validator yang sebelumnya bersatu menjadi "Pengumpul ###Collator(" dan "Validator )Validator(", untuk meningkatkan efisiensi verifikasi keseluruhan melalui pemrosesan tugas secara paralel.

Perbaikan ini akan membantu jaringan TON dalam