Dalam industri Aset Kripto, hanya ada dua perusahaan yang kapitalisasi pasarnya pernah melampaui angka 100 miliar dolar: satu adalah platform perdagangan terkenal, dan satu lagi adalah perusahaan teknologi yang dikenal dengan investasi Bitcoin. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa langit-langit kapitalisasi pasar industri enkripsi sudah mulai terlihat. Jika dibandingkan dengan raksasa farmasi Pfizer, yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 140 miliar dolar dan laba kuartalan mencapai 4 miliar dolar. Ini mungkin adalah tingkat valuasi tertinggi yang dapat dicapai oleh perusahaan teknologi tersebut dalam situasi ekstrem.
Pernah menjadi salah satu platform perdagangan Aset Kripto yang paling menguntungkan di dunia, kapitalisasi pasar-nya pernah melebihi kiliar dolar. Pada saat perusahaan tersebut go public, laba kuartalan mencapai 3 miliar dolar, menunjukkan kemampuan profitabilitas yang luar biasa.
Sementara itu, perusahaan teknologi lainnya telah mengambil strategi untuk terus membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Saat ini, perusahaan tersebut memiliki 331,200 koin Bitcoin, yang merupakan sekitar 1.5% dari total Bitcoin, dan nilai kepemilikannya telah mencapai 33 miliar dolar.
Ada ahli industri yang pernah menganalisis model operasi inti perusahaan teknologi ini: menganggap utang jangka panjang sebagai keuntungan di neraca, bukan fokus pada penciptaan arus kas. Pandangan ini menjelaskan dengan baik mengapa harga saham perusahaan tersebut dapat meningkat sebesar itu.
Mari kita bandingkan model keuntungan perusahaan teknologi ini dengan perusahaan pertambangan tertentu melalui sebuah hipotesis. Misalkan kedua perusahaan mendapatkan pembiayaan sebesar 1,2 miliar dolar, yang pertama digunakan untuk membeli Bitcoin, sementara yang kedua menginvestasikan pada mesin pertambangan untuk melakukan penambangan.
Ketika harga Bitcoin naik dari 50.000 dolar AS menjadi 100.000 dolar AS, perusahaan teknologi mendapatkan keuntungan bersih 1,2 miliar dolar AS melalui investasi Bitcoin, tetapi ini merupakan keuntungan buku, yang tidak terkait dengan arus kas operasional perusahaan. Mengingat Bitcoin yang sebelumnya diakumulasi oleh perusahaan, sebenarnya mereka menghasilkan lebih dari 15 miliar dolar AS dalam setahun.
Sebagai perbandingan, perusahaan penambangan menginvestasikan 1,2 miliar dolar AS ke dalam bisnis penambangan. Meskipun biaya penambangan cukup tinggi, seiring berjalannya waktu, periode pengembalian investasi untuk mesin penambangan adalah sekitar satu tahun, setelah itu dapat menghasilkan arus kas sekitar 100 juta dolar AS per bulan.
Perbandingan antara dua model investasi ini mengungkapkan sebuah perbedaan kunci: Keuntungan perusahaan teknologi sangat bergantung pada fluktuasi harga Bitcoin, sementara keuntungan perusahaan pertambangan lebih bergantung pada stabilitas harga Bitcoin yang berkelanjutan.
Ini juga merupakan alasan utama menurut saya, ketika harga Bitcoin mencapai 100.000 dolar AS, dana mungkin akan beralih dari perusahaan teknologi ke saham pertambangan. Selama harga Bitcoin tetap sekitar 100.000 dolar AS, dan skala kekuatan tetap tidak berubah, maka semakin lama, keuntungan yang terakumulasi oleh perusahaan pertambangan akan semakin tinggi.
Seiring dengan naiknya harga Bitcoin, efek marginal perusahaan teknologi yang membeli Bitcoin melalui pendanaan akan berkurang secara bertahap. Misalnya, jika harga Bitcoin telah mencapai 100.000 dolar, perusahaan tersebut kembali melakukan pendanaan 1,2 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, kesulitan untuk menggandakannya akan meningkat secara signifikan. Bitcoin mungkin hanya naik 20%, menyebabkan keuntungan anjlok menjadi 240 juta dolar.
Selain itu, ruang kenaikan harga Bitcoin terbatas, yang juga membatasi potensi pertumbuhan perusahaan teknologi untuk membeli Bitcoin melalui pendanaan. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, kemampuan pendanaan perusahaan tersebut juga akan terhambat. Oleh karena itu, pola kenaikan yang tampak seperti siklus tanpa akhir "kaki kiri menginjak kaki kanan" sebenarnya memiliki batas, dan pendanaan juga akan sulit untuk berlanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
9
Bagikan
Komentar
0/400
StablecoinGuardian
· 08-03 01:57
Dunia kripto investor ritel pasti akan mengalami masalah.
Bitcoin 100 ribu dolar setelah saham pertambangan mungkin akan melampaui saham teknologi
Dalam industri Aset Kripto, hanya ada dua perusahaan yang kapitalisasi pasarnya pernah melampaui angka 100 miliar dolar: satu adalah platform perdagangan terkenal, dan satu lagi adalah perusahaan teknologi yang dikenal dengan investasi Bitcoin. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa langit-langit kapitalisasi pasar industri enkripsi sudah mulai terlihat. Jika dibandingkan dengan raksasa farmasi Pfizer, yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 140 miliar dolar dan laba kuartalan mencapai 4 miliar dolar. Ini mungkin adalah tingkat valuasi tertinggi yang dapat dicapai oleh perusahaan teknologi tersebut dalam situasi ekstrem.
Pernah menjadi salah satu platform perdagangan Aset Kripto yang paling menguntungkan di dunia, kapitalisasi pasar-nya pernah melebihi kiliar dolar. Pada saat perusahaan tersebut go public, laba kuartalan mencapai 3 miliar dolar, menunjukkan kemampuan profitabilitas yang luar biasa.
Sementara itu, perusahaan teknologi lainnya telah mengambil strategi untuk terus membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Saat ini, perusahaan tersebut memiliki 331,200 koin Bitcoin, yang merupakan sekitar 1.5% dari total Bitcoin, dan nilai kepemilikannya telah mencapai 33 miliar dolar.
Ada ahli industri yang pernah menganalisis model operasi inti perusahaan teknologi ini: menganggap utang jangka panjang sebagai keuntungan di neraca, bukan fokus pada penciptaan arus kas. Pandangan ini menjelaskan dengan baik mengapa harga saham perusahaan tersebut dapat meningkat sebesar itu.
Mari kita bandingkan model keuntungan perusahaan teknologi ini dengan perusahaan pertambangan tertentu melalui sebuah hipotesis. Misalkan kedua perusahaan mendapatkan pembiayaan sebesar 1,2 miliar dolar, yang pertama digunakan untuk membeli Bitcoin, sementara yang kedua menginvestasikan pada mesin pertambangan untuk melakukan penambangan.
Ketika harga Bitcoin naik dari 50.000 dolar AS menjadi 100.000 dolar AS, perusahaan teknologi mendapatkan keuntungan bersih 1,2 miliar dolar AS melalui investasi Bitcoin, tetapi ini merupakan keuntungan buku, yang tidak terkait dengan arus kas operasional perusahaan. Mengingat Bitcoin yang sebelumnya diakumulasi oleh perusahaan, sebenarnya mereka menghasilkan lebih dari 15 miliar dolar AS dalam setahun.
Sebagai perbandingan, perusahaan penambangan menginvestasikan 1,2 miliar dolar AS ke dalam bisnis penambangan. Meskipun biaya penambangan cukup tinggi, seiring berjalannya waktu, periode pengembalian investasi untuk mesin penambangan adalah sekitar satu tahun, setelah itu dapat menghasilkan arus kas sekitar 100 juta dolar AS per bulan.
Perbandingan antara dua model investasi ini mengungkapkan sebuah perbedaan kunci: Keuntungan perusahaan teknologi sangat bergantung pada fluktuasi harga Bitcoin, sementara keuntungan perusahaan pertambangan lebih bergantung pada stabilitas harga Bitcoin yang berkelanjutan.
Ini juga merupakan alasan utama menurut saya, ketika harga Bitcoin mencapai 100.000 dolar AS, dana mungkin akan beralih dari perusahaan teknologi ke saham pertambangan. Selama harga Bitcoin tetap sekitar 100.000 dolar AS, dan skala kekuatan tetap tidak berubah, maka semakin lama, keuntungan yang terakumulasi oleh perusahaan pertambangan akan semakin tinggi.
Seiring dengan naiknya harga Bitcoin, efek marginal perusahaan teknologi yang membeli Bitcoin melalui pendanaan akan berkurang secara bertahap. Misalnya, jika harga Bitcoin telah mencapai 100.000 dolar, perusahaan tersebut kembali melakukan pendanaan 1,2 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, kesulitan untuk menggandakannya akan meningkat secara signifikan. Bitcoin mungkin hanya naik 20%, menyebabkan keuntungan anjlok menjadi 240 juta dolar.
Selain itu, ruang kenaikan harga Bitcoin terbatas, yang juga membatasi potensi pertumbuhan perusahaan teknologi untuk membeli Bitcoin melalui pendanaan. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, kemampuan pendanaan perusahaan tersebut juga akan terhambat. Oleh karena itu, pola kenaikan yang tampak seperti siklus tanpa akhir "kaki kiri menginjak kaki kanan" sebenarnya memiliki batas, dan pendanaan juga akan sulit untuk berlanjut.