Kebijakan Regulasi Keuangan Singapura: Industri Web3 Menghadapi Perubahan Besar

Pada 30 Mei 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) menerbitkan dokumen tanggapan mengenai regulasi baru untuk penyedia layanan token digital (DTSP), langkah ini dapat memiliki dampak yang mendalam bagi seluruh industri Web3 Asia. Regulasi baru ini akan mulai berlaku secara resmi pada 30 Juni 2025, dan MAS secara tegas menyatakan tidak ada periode transisi. Ini berarti gelombang "pengunduran Web3 Singapura" yang besar mungkin telah dimulai secara diam-diam.

MAS dalam dokumen yang berisi pernyataan keras ini secara tegas menyatakan akan "sangat berhati-hati" dalam menangani masalah terkait. Singapura, yang pernah dipuji oleh para pelaku Web3 global sebagai "surga ramah kripto di Asia", kini secara mengejutkan告别 masa lalu - bukan dengan penyesuaian kebijakan secara bertahap, melainkan dengan pengetatan regulasi yang nyaris "brutal".

Bagi para pemangku proyek dan institusi yang masih ragu, masalah saat ini bukan lagi "apakah akan pergi", tetapi "kapan pergi" dan "ke mana pergi".

Kejayaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi

Merefleksikan Singapura di tahun 2021, ketika China melarang perdagangan cryptocurrency secara menyeluruh dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menerapkan penegakan hukum yang ketat, negara kota ini justru membuka pintunya bagi para pengusaha Web3. Banyak lembaga terkenal memilih untuk mendirikan kantor pusat di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena sikap "memeluk inovasi" yang ditunjukkan oleh MAS pada saat itu.

Saat itu, Singapura dapat disebut sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk industri Web3. Mendirikan perusahaan di sini memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal kepada pengguna global di luar Singapura, sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berbasis di Singapura, melayani global" ini pernah menarik banyak praktisi Web3.

Namun, peraturan baru DTSP di Singapura berarti negara tersebut sepenuhnya menutup pintu bagi regulasi yang ramah, dan sikapnya dapat disimpulkan dengan sederhana: mengusir semua pelaku Web3 yang tidak memiliki lisensi.

Definisi DTSP: Cakupan Regulasi yang Menakutkan

DTSP adalah penyedia layanan token digital, yang berdasarkan definisi Pasal 137 Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar (FSM Act) serta isi dokumen 3.10, mencakup dua jenis entitas:

1. Individu atau kemitraan yang beroperasi di tempat usaha di Singapura;
2. Perusahaan Singapura yang melakukan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun tempat lain)

Definisi ini terlihat sederhana, tetapi sebenarnya mengandung makna yang dalam.

Pertama, definisi "tempat usaha" oleh MAS adalah "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat dipindahkan dari satu lokasi ke lokasi lain)". Ini berarti:

• "Tempat mana pun" : tidak terbatas pada lokasi bisnis resmi
• "Termasuk stan" : bahkan stan bergerak juga termasuk, menunjukkan betapa luasnya cakupan regulasi.
• "Digunakan untuk melakukan bisnis": Kuncinya adalah apakah aktivitas bisnis dilakukan di lokasi tersebut.

Singkatnya, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, menjalankan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat mana pun dapat menghadapi risiko hukum, baik Anda adalah perusahaan lokal atau luar negeri, maupun pelanggan Anda adalah lokal Singapura atau luar negeri.

Mengenai masalah apakah bekerja dari rumah itu sah, tanggapan MAS adalah:

Jika individu merupakan karyawan perusahaan yang terdaftar di luar negeri, bekerja dari rumah dapat diterima. Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kantor bersama atau kantor afiliasi entitas luar negeri, mereka lebih mudah termasuk dalam lingkup pengawasan.

Namun, peraturan baru masih memiliki banyak ketidakjelasan:

• Definisi MAS tentang karyawan tidak jelas, apakah pendiri proyek atau pemegang saham dianggap sebagai karyawan masih belum pasti.
• Apakah pengembangan bisnis atau tenaga penjual dari perusahaan luar negeri yang berbicara bisnis di ruang kerja bersama dianggap sebagai menjalankan bisnis di tempat usaha, masih ditentukan oleh MAS.

Definisi luas dari layanan token digital

MAS memiliki cakupan definisi yang sangat luas untuk layanan token digital, hampir mencakup semua jenis dan layanan token yang relevan, bahkan termasuk penerbitan laporan penelitian.

Berdasarkan ketentuan Pasal (j) dari Lampiran Pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengaturan mencakup:

"Segala layanan yang berkaitan dengan penjualan atau tawaran token digital, termasuk: (1) memberikan saran terkait token digital baik secara langsung atau melalui bentuk publikasi, artikel, dll (elektronik, cetak, atau bentuk lainnya), atau (2) memberikan saran terkait token digital melalui penerbitan atau penyebaran analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, cetak, atau bentuk lainnya)"

Ini mungkin berarti bahwa jika Anda sebagai pemimpin opini atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura, secara teoritis Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, Anda mungkin dianggap melanggar hukum.

Kelompok yang mungkin terpengaruh termasuk:

Tipe Identitas Pribadi (Risiko Tinggi):

• Pekerja Mandiri: Pengembang, Konsultan Proyek, Pembuat Pasar, Penambang, dll.
• Pembuat konten dan pemimpin opini: analis, pengelola komunitas, dll.
• Personel inti proyek: pendiri, pengembangan bisnis, penjualan, dan personel bisnis inti lainnya

Tipe lembaga (risiko tinggi):

• Bursa Tidak Berlisensi: Bursa Terpusat, Bursa Terdesentralisasi
• Pihak proyek: Keuangan terdesentralisasi, dompet, token non-fungible, dll.

Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi Singapura

Sebuah kenyataan yang mengkhawatirkan muncul: Singapura kali ini serius, berniat untuk mengusir semua pelaku yang tidak mematuhi aturan. Hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat dijadikan objek pengawasan, tidak peduli di mana Anda berada, tidak peduli seberapa tinggi jabatan Anda.

Karena adanya banyak area abu-abu dalam definisi "tempat usaha" dan "melakukan bisnis", MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum yang "berbasis kasus" — dengan menghukum beberapa kasus tipikal terlebih dahulu sebagai peringatan.

Ingin mengajukan kepatuhan sementara? Sepertinya sudah terlambat. MAS dengan tegas menyatakan akan memproses lisensi DTSP dengan "sangat hati-hati", hanya dalam "sangat terbatas" keadaan yang akan menyetujui permohonan.

Di Singapura, era arbitrase regulasi telah berakhir, dan era baru yang mengutamakan yang paling cocok untuk bertahan telah tiba.