Mekanisme Keuntungan dan Kerugian Kompleks dari Perpetual Futures: Risiko Tersembunyi dan Saran Operasi
Perpetual Futures sebagai produk utama di pasar derivatif kripto, perhitungan keuntungan dan kerugiannya jauh lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam algoritma keuntungan dan kerugian dari Perpetual Futures, mengungkap risiko tersembunyi, dan memberikan saran praktis untuk operasi.
I. Mekanisme Perhitungan Untung Rugi
Perpetual Futures dibagi menjadi dua kategori besar: kontrak berjangka positif ( dengan jaminan USDT ) dan kontrak berjangka negatif ( dengan jaminan berbasis koin ).
1.1 USDT jaminan ( kontrak positif )
Kontrak semacam ini menggunakan stablecoin sebagai margin dan mata uang penyelesaian, perhitungan keuntungan dan kerugian bersifat linier.
Perhitungan untung rugi yang belum direalisasikan:
Bull: ( harga acuan - Rata-rata harga pembukaan ) × jumlah posisi
Short: ( rata-rata harga pembukaan - Harga tanda ) × Jumlah posisi
Perhitungan Laba Rugi yang Telah Direalisasikan:
Keuntungan dan kerugian yang direalisasikan = ( harga penutupan - rata-rata harga pembukaan ) × jumlah penutupan - biaya transaksi - biaya modal
Perlu dicatat bahwa semua biaya dihitung berdasarkan nilai nominal kontrak, dan leverage tinggi akan secara signifikan memperbesar dampak biaya terhadap margin.
1.2 Margin berbasis koin ( Kontrak terbalik )
Kontrak jenis ini menggunakan cryptocurrency itu sendiri sebagai margin dan mata uang penyelesaian, perhitungan keuntungan dan kerugian menunjukkan hubungan non-linear.
Perhitungan Keuntungan dan Kerugian ( diselesaikan dalam koin ):
Struktur non-linear ini menciptakan eksposur risiko asimetris bagi trader, di mana posisi beli memiliki risiko lebih besar di pasar bearish, dan posisi jual memiliki risiko lebih besar di pasar bullish.
Dua, Analisis Risiko Tersembunyi
2.1 Harga Tanda vs. Harga Transaksi Terbaru
Bursa menggunakan harga acuan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan serta memicu likuidasi paksa, sedangkan pelaksanaan perdagangan mengikuti harga transaksi terbaru. Mekanisme dua harga ini dapat menyebabkan:
Stop loss yang tidak perlu: Pergerakan harga terbaru yang tiba-tiba memicu stop loss, sementara harga acuan tidak mengalami perubahan yang signifikan.
Likuidasi yang tidak terduga: Penurunan harga di bursa lain menurunkan harga acuan, yang menyebabkan posisi di bursa ini dilikuidasi.
2.2 Biaya Modal
Biaya modal dihitung berdasarkan nilai nominal posisi, dan pada leverage tinggi akan terus menggerogoti margin. Bahkan jika pasar datar, posisi jangka panjang juga dapat mengalami kerugian karena biaya modal.
2.3 Likuidasi Berantai dan Slippage Transaksi
Likuidasi posisi leverage besar dapat memicu reaksi berantai, menyebabkan slippage yang besar. Dalam pasar yang kurang likuid, efek ini menjadi lebih signifikan.
2.4 Pengurangan Otomatis ( ADL )
Ketika dana asuransi habis, sistem akan memaksa untuk menutup posisi berlawanan yang paling menguntungkan untuk menutupi kerugian. Ini berarti bahkan trader yang menguntungkan juga mungkin terpaksa menanggung risiko pasar.
Tiga, Analisis Kasus Praktis
Sebagai contoh transaksi BTCUSDT, tunjukkan siklus hidupnya:
Membuka posisi: Harga BTC $60,000, membuka posisi long 1 BTC dengan leverage 20x
Nilai nominal: $60.000
Margin Awal:$3,000
Margin Pemeliharaan: $240
Perkiraan harga likuidasi: sekitar $57,240
Skenario Keuntungan: BTC naik menjadi $65.000
Unrealized P&L:+$5,000
Biaya dana:-$6.50
Biaya transaksi:-$62.50
Laba/Rugi yang Telah Direalisasikan: $4,931
Situasi kerugian: BTC turun ke harga likuidasi
Posisi terpaksa dilikuidasi
Kerugian total $3,000 jaminan awal
Kesimpulan dan Saran
Pahami sepenuhnya mekanisme perhitungan keuntungan dan kerugian, jangan terjebak oleh keuntungan sementara yang tampak.
Perhatikan harga acuan daripada hanya melihat harga transaksi terbaru.
Waspadai akumulasi biaya di bawah leverage tinggi.
Gunakan stop loss limit daripada stop loss market untuk mengurangi risiko slippage.
Hindari puncak biaya modal, optimalkan struktur posisi.
Memperpendek periode perdagangan dalam kondisi pasar yang sangat volatil.
Pilih platform perdagangan yang memiliki likuiditas baik dan aturan yang transparan.
Jaga rasa hormat dan lakukan manajemen risiko dengan baik.
Perpetual Futures meskipun penuh peluang, tetapi risikonya juga besar. Hanya dengan memahami mekanisme operasionalnya dengan baik, kita dapat bergerak dengan lancar di pasar ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Mendalam Mekanisme Keuntungan dan Kerugian Perpetual Futures: Risiko Tersembunyi dan Strategi Praktis
Mekanisme Keuntungan dan Kerugian Kompleks dari Perpetual Futures: Risiko Tersembunyi dan Saran Operasi
Perpetual Futures sebagai produk utama di pasar derivatif kripto, perhitungan keuntungan dan kerugiannya jauh lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam algoritma keuntungan dan kerugian dari Perpetual Futures, mengungkap risiko tersembunyi, dan memberikan saran praktis untuk operasi.
I. Mekanisme Perhitungan Untung Rugi
Perpetual Futures dibagi menjadi dua kategori besar: kontrak berjangka positif ( dengan jaminan USDT ) dan kontrak berjangka negatif ( dengan jaminan berbasis koin ).
1.1 USDT jaminan ( kontrak positif )
Kontrak semacam ini menggunakan stablecoin sebagai margin dan mata uang penyelesaian, perhitungan keuntungan dan kerugian bersifat linier.
Perhitungan untung rugi yang belum direalisasikan:
Perhitungan Laba Rugi yang Telah Direalisasikan: Keuntungan dan kerugian yang direalisasikan = ( harga penutupan - rata-rata harga pembukaan ) × jumlah penutupan - biaya transaksi - biaya modal
Perlu dicatat bahwa semua biaya dihitung berdasarkan nilai nominal kontrak, dan leverage tinggi akan secara signifikan memperbesar dampak biaya terhadap margin.
1.2 Margin berbasis koin ( Kontrak terbalik )
Kontrak jenis ini menggunakan cryptocurrency itu sendiri sebagai margin dan mata uang penyelesaian, perhitungan keuntungan dan kerugian menunjukkan hubungan non-linear.
Perhitungan Keuntungan dan Kerugian ( diselesaikan dalam koin ):
Struktur non-linear ini menciptakan eksposur risiko asimetris bagi trader, di mana posisi beli memiliki risiko lebih besar di pasar bearish, dan posisi jual memiliki risiko lebih besar di pasar bullish.
Dua, Analisis Risiko Tersembunyi
2.1 Harga Tanda vs. Harga Transaksi Terbaru
Bursa menggunakan harga acuan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan serta memicu likuidasi paksa, sedangkan pelaksanaan perdagangan mengikuti harga transaksi terbaru. Mekanisme dua harga ini dapat menyebabkan:
Stop loss yang tidak perlu: Pergerakan harga terbaru yang tiba-tiba memicu stop loss, sementara harga acuan tidak mengalami perubahan yang signifikan.
Likuidasi yang tidak terduga: Penurunan harga di bursa lain menurunkan harga acuan, yang menyebabkan posisi di bursa ini dilikuidasi.
2.2 Biaya Modal
Biaya modal dihitung berdasarkan nilai nominal posisi, dan pada leverage tinggi akan terus menggerogoti margin. Bahkan jika pasar datar, posisi jangka panjang juga dapat mengalami kerugian karena biaya modal.
2.3 Likuidasi Berantai dan Slippage Transaksi
Likuidasi posisi leverage besar dapat memicu reaksi berantai, menyebabkan slippage yang besar. Dalam pasar yang kurang likuid, efek ini menjadi lebih signifikan.
2.4 Pengurangan Otomatis ( ADL )
Ketika dana asuransi habis, sistem akan memaksa untuk menutup posisi berlawanan yang paling menguntungkan untuk menutupi kerugian. Ini berarti bahkan trader yang menguntungkan juga mungkin terpaksa menanggung risiko pasar.
Tiga, Analisis Kasus Praktis
Sebagai contoh transaksi BTCUSDT, tunjukkan siklus hidupnya:
Membuka posisi: Harga BTC $60,000, membuka posisi long 1 BTC dengan leverage 20x
Skenario Keuntungan: BTC naik menjadi $65.000
Situasi kerugian: BTC turun ke harga likuidasi
Kesimpulan dan Saran
Pahami sepenuhnya mekanisme perhitungan keuntungan dan kerugian, jangan terjebak oleh keuntungan sementara yang tampak.
Perhatikan harga acuan daripada hanya melihat harga transaksi terbaru.
Waspadai akumulasi biaya di bawah leverage tinggi.
Gunakan stop loss limit daripada stop loss market untuk mengurangi risiko slippage.
Hindari puncak biaya modal, optimalkan struktur posisi.
Memperpendek periode perdagangan dalam kondisi pasar yang sangat volatil.
Pilih platform perdagangan yang memiliki likuiditas baik dan aturan yang transparan.
Jaga rasa hormat dan lakukan manajemen risiko dengan baik.
Perpetual Futures meskipun penuh peluang, tetapi risikonya juga besar. Hanya dengan memahami mekanisme operasionalnya dengan baik, kita dapat bergerak dengan lancar di pasar ini.