Bull market kripto pada tahun 2025 telah tiba, tetapi cara penggeraknya sangat berbeda dari yang lalu. Jika masih mengandalkan volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya dapat melihat sebagian kecil dari keseluruhan. Pemain utama dalam bull market kali ini adalah Perpetual Futures—sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, di mana pihak bullish dan bearish bertarung dengan sengit. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan sangat terkonsentrasi di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuidasi posisi pendek" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset naik secara spiral.
Satu, Data Pivot: Dominasi Pasar Kontrak
Data dengan jelas menunjukkan fakta yang mengejutkan: volume perdagangan Perpetual Futures telah sepenuhnya melampaui pasar kripto.
Perbandingan Volume Perdagangan: Data kuartal kedua 2025 menunjukkan bahwa volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika volume perdagangan pasar spot mencapai 10 miliar dolar AS, pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar dolar AS.
Volume kontrak terbuka: Amati volume kontrak terbuka untuk koin utama seperti BTC dan ETH, serta koin baru yang populer, yang skalanya jauh melebihi persediaan spot di bursa. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana yang diterapkan di sisi derivatif.
Biaya modal: Dalam bull market kali ini, biaya modal tetap berada pada posisi positif yang tinggi untuk waktu yang lama. Ini menarik banyak "arbitrase" untuk mendapatkan keuntungan stabil melalui strategi "short perpetual futures + membeli jumlah spot yang sama", yang selanjutnya mengurangi likuiditas pasar spot dan menguncinya dalam posisi hedging.
Kesimpulan: Dana, perhatian, dan fokus permainan di pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures bukan lagi sekadar tambahan dari spot, tetapi telah menjadi medan inti yang mendominasi fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah berubah dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, memaksa spot".
Dua, Mengungkap Mekanisme Inti: Likuidasi Short Mendorong Kenaikan Harga
Di pasar muncul sebuah "fenomena aneh"—kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, tetapi dipicu oleh penyelesaian di sisi kontrak. Inilah inti dari "bull market perpetual futures" kali ini.
Berikut adalah contoh digital yang disederhanakan, digunakan untuk menjelaskan proses ini:
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Latar Belakang:
RKT adalah proyek baru yang populer, dengan sirkulasi awal hanya 1 juta keping (1/10 dari total).
Sebuah platform perdagangan telah meluncurkan kontrak berjangka perpetuall U berbasis RKT.
Harga spot saat ini: $10
Pasar kontrak telah mengakumulasi banyak posisi short, dengan $10 juta dalam short (300 ribu RKT) yang menunggu untuk dilikuidasi antara $11 hingga $15.
Proses peluncuran:
Titik awal: Seorang investor menginvestasikan $200.000 di pasar spot untuk membeli 20.000 RKT, yang mendorong harga spot dari $10 menjadi $11.
Putaran pertama likuidasi: Harga RKT mencapai $11, posisi short pertama dipaksa untuk dilikuidasi. Misalkan nilai posisi ini adalah 1 juta dolar.
Mekanisme likuidasi mengharuskan untuk segera membeli kontrak RKT senilai 1 juta dolar AS
Setelah penjual pasar menjual kontrak, segera beli jumlah RKT yang sama di pasar spot untuk melakukan hedging.
Order beli spot ini semakin mendorong harga hingga $12
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Masuk ke jalur: siklus berulang, membentuk spiral penyelesaian positif. Setiap lapisan short yang likuidasi menjadi bahan bakar untuk putaran kenaikan harga berikutnya, mendorong harga RKT dari $11 hingga $15 atau bahkan lebih tinggi. Awalnya, $200.000 "dana penggugah" menggerakkan pembelian pasif senilai jutaan bahkan puluhan juta dolar.
Kesimpulan: Inilah esensi dari "Bull Market Perpetual Futures" versi sederhana: memanfaatkan likuiditas spot yang rendah sebagai titik tumpu leverage, menciptakan lawan pasar di pasar kontrak (banyak posisi pendek), dan akhirnya dengan "likuidasi paksa" sebagai mesin penggerak, mendorong harga untuk mencapai kenaikan yang tampak "seolah-olah". Kenaikan spot lebih mirip sebagai hasil dan perwujudan dari proses ini, bukan sebagai penyebab.
Tiga, syarat formasi: waktu yang tepat, lokasi yang menguntungkan, keselarasan manusia
Fenomena ini tidak signifikan pada siklus sebelumnya dan merupakan hasil dari berbagai faktor yang berinteraksi.
Waktu (strategi proyek): Proyek dalam periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "nilai pasar sirkulasi rendah, nilai pasar total sirkulasi tinggi", menciptakan kondisi yang sempurna untuk mengontrol pasar spot secara artifisial dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Keunggulan geografis (infrastruktur pasar): Produk Perpetual Futures telah berkembang secara signifikan selama bertahun-tahun. Pengalaman perdagangan yang lancar, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar memungkinkan untuk menampung dana dalam jumlah besar dan permainan yang kompleks.
Manusia dan (konsensus pasar dan narasi):
"Melakukan short pada koin baru" menjadi strategi umum, yang menciptakan banyak "bahan bakar" untuk pasar.
Kasus keuntungan tinggi dari perdagangan kontrak terus menarik peserta dengan preferensi risiko tinggi untuk masuk.
Arbitrase biaya modal, pemesanan likuidasi yang cepat, dan permainan kompleks lainnya, telah mengubah pasar dari duel sederhana antara bullish dan bearish menjadi permainan keuangan multi-peran dan multi-dimensi, yang lebih lanjut mengunci likuiditas.
Penutup
Putaran "Perpetual Futures Bull Market" ini mencerminkan perubahan dalam struktur mendalam pasar. Ini tidak hanya menceritakan kisah pertumbuhan kekayaan, tetapi juga mengungkapkan sebuah fabel keuangan kompleks tentang permainan leverage, likuiditas, mekanisme, dan sifat manusia.
Dalam pola baru ini, spot menjadi bentuk lindung nilai dan perwujudan harga yang terakhir, sementara Perpetual Futures adalah inti dari narasi, dana, dan mekanisme yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan "yang berbahan bakar likuidasi pihak lawan" mungkin adalah kunci untuk melewati siklus kali ini.
Permainan keuangan selalu berkembang, dan mode perlawanan baru pasti akan membawa pengalaman baru. Bagaimanapun, kita harus tetap memiliki rasa hormat terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ZenZKPlayer
· 10jam yang lalu
play people for suckers berkali-kali, sudah pusing
Lihat AsliBalas0
FalseProfitProphet
· 08-13 09:16
Apakah sudah datang lagi untuk memainkan orang-orang yang disucker?
Lihat AsliBalas0
OfflineValidator
· 08-13 09:15
go long terhadap short, lihat siapa yang mati dulu
Lihat AsliBalas0
ImpermanentPhobia
· 08-13 09:09
Belum mengerti Dilikuidasi, sudah dibersihkan.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlady
· 08-13 08:57
Mainkan Perpetual Futures dengan santai sudah cukup, menambah begitu banyak leverage bisa berakibat fatal dalam sekejap.
Perpetual Futures menjadi mesin utama bull run enkripsi 2025, Likuiditas dan leverage merombak pola pasar.
Perpetual Futures: Mesin Baru Pasar Kripto 2025
Bull market kripto pada tahun 2025 telah tiba, tetapi cara penggeraknya sangat berbeda dari yang lalu. Jika masih mengandalkan volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya dapat melihat sebagian kecil dari keseluruhan. Pemain utama dalam bull market kali ini adalah Perpetual Futures—sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, di mana pihak bullish dan bearish bertarung dengan sengit. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan sangat terkonsentrasi di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuidasi posisi pendek" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset naik secara spiral.
Satu, Data Pivot: Dominasi Pasar Kontrak
Data dengan jelas menunjukkan fakta yang mengejutkan: volume perdagangan Perpetual Futures telah sepenuhnya melampaui pasar kripto.
Perbandingan Volume Perdagangan: Data kuartal kedua 2025 menunjukkan bahwa volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika volume perdagangan pasar spot mencapai 10 miliar dolar AS, pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar dolar AS.
Volume kontrak terbuka: Amati volume kontrak terbuka untuk koin utama seperti BTC dan ETH, serta koin baru yang populer, yang skalanya jauh melebihi persediaan spot di bursa. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana yang diterapkan di sisi derivatif.
Biaya modal: Dalam bull market kali ini, biaya modal tetap berada pada posisi positif yang tinggi untuk waktu yang lama. Ini menarik banyak "arbitrase" untuk mendapatkan keuntungan stabil melalui strategi "short perpetual futures + membeli jumlah spot yang sama", yang selanjutnya mengurangi likuiditas pasar spot dan menguncinya dalam posisi hedging.
Kesimpulan: Dana, perhatian, dan fokus permainan di pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures bukan lagi sekadar tambahan dari spot, tetapi telah menjadi medan inti yang mendominasi fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah berubah dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, memaksa spot".
Dua, Mengungkap Mekanisme Inti: Likuidasi Short Mendorong Kenaikan Harga
Di pasar muncul sebuah "fenomena aneh"—kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, tetapi dipicu oleh penyelesaian di sisi kontrak. Inilah inti dari "bull market perpetual futures" kali ini.
Berikut adalah contoh digital yang disederhanakan, digunakan untuk menjelaskan proses ini:
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Latar Belakang:
Proses peluncuran:
Titik awal: Seorang investor menginvestasikan $200.000 di pasar spot untuk membeli 20.000 RKT, yang mendorong harga spot dari $10 menjadi $11.
Putaran pertama likuidasi: Harga RKT mencapai $11, posisi short pertama dipaksa untuk dilikuidasi. Misalkan nilai posisi ini adalah 1 juta dolar.
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Kesimpulan: Inilah esensi dari "Bull Market Perpetual Futures" versi sederhana: memanfaatkan likuiditas spot yang rendah sebagai titik tumpu leverage, menciptakan lawan pasar di pasar kontrak (banyak posisi pendek), dan akhirnya dengan "likuidasi paksa" sebagai mesin penggerak, mendorong harga untuk mencapai kenaikan yang tampak "seolah-olah". Kenaikan spot lebih mirip sebagai hasil dan perwujudan dari proses ini, bukan sebagai penyebab.
Tiga, syarat formasi: waktu yang tepat, lokasi yang menguntungkan, keselarasan manusia
Fenomena ini tidak signifikan pada siklus sebelumnya dan merupakan hasil dari berbagai faktor yang berinteraksi.
Waktu (strategi proyek): Proyek dalam periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "nilai pasar sirkulasi rendah, nilai pasar total sirkulasi tinggi", menciptakan kondisi yang sempurna untuk mengontrol pasar spot secara artifisial dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Keunggulan geografis (infrastruktur pasar): Produk Perpetual Futures telah berkembang secara signifikan selama bertahun-tahun. Pengalaman perdagangan yang lancar, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar memungkinkan untuk menampung dana dalam jumlah besar dan permainan yang kompleks.
Manusia dan (konsensus pasar dan narasi):
Penutup
Putaran "Perpetual Futures Bull Market" ini mencerminkan perubahan dalam struktur mendalam pasar. Ini tidak hanya menceritakan kisah pertumbuhan kekayaan, tetapi juga mengungkapkan sebuah fabel keuangan kompleks tentang permainan leverage, likuiditas, mekanisme, dan sifat manusia.
Dalam pola baru ini, spot menjadi bentuk lindung nilai dan perwujudan harga yang terakhir, sementara Perpetual Futures adalah inti dari narasi, dana, dan mekanisme yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan "yang berbahan bakar likuidasi pihak lawan" mungkin adalah kunci untuk melewati siklus kali ini.
Permainan keuangan selalu berkembang, dan mode perlawanan baru pasti akan membawa pengalaman baru. Bagaimanapun, kita harus tetap memiliki rasa hormat terhadap pasar.