Peluang Baru dalam Gelombang Staking Ulang: Analisis Mendalam Protokol Derivasi Likuiditas Staking Ulang Inovatif Agilely
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke bukti kepemilikan, protokol stake dasar seperti Lido dan Rocket Pool menghasilkan ETH terbungkus yang memperkenalkan tingkat pengembalian tanpa risiko sebesar 4% ke ekosistem. EigenLayer kemudian akan lebih lanjut memisahkan keamanan node stake Ethereum, dengan mendukung beberapa jaringan PoS melalui re-stake. Meskipun belum resmi diluncurkan, dapat diperkirakan bahwa re-stake akan lebih meningkatkan suku bunga dasar ekosistem Ethereum menjadi 6%-8%. Dengan memanfaatkan leverage di atas ini, pengguna diharapkan mendapatkan sekitar 10% pengembalian tanpa risiko jangka panjang. Agilely muncul sebagai protokol LSDFi pertama yang mengadopsi token re-stake.
Agilely简介
Agilely adalah protokol penerbitan stablecoin USDA. USDA adalah stablecoin berbasis model Liquity yang menghasilkan bunga di seluruh rantai, melalui berbagai mekanisme inovatif untuk memastikan bahwa pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan bahwa USDA selalu terikat pada 1 dolar, mencapai keberadaan hasil dan likuiditas.
Setelah munculnya jalur LSD tahun ini, stablecoin berbasis pendapatan yang menggabungkan Likuiditas, stabilitas, dan imbal hasil dengan cepat menarik perhatian pengguna DeFi. Sejak Lybra menjadi yang pertama pada bulan Mei, Gravita, Raft, dan Prisma mengikuti dengan cepat, total nilai terkunci mencapai 400 juta dolar, menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan. Agilely menyerap kelebihan dari berbagai pihak, memiliki paling banyak inovasi dalam desain produk, sekaligus memastikan bahwa desain token dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol, ini adalah keunggulan yang tidak dimiliki proyek sejenis.
Model stablecoin berbasis CDP pertama kali diusulkan oleh MakerDAO, di mana pengguna menyetorkan aset secara berlebihan dalam protokol untuk menjamin pinjaman stablecoin yang diterbitkan oleh protokol tersebut. Namun, tingkat jaminan yang tinggi sebesar 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah.
Liquity kemudian mengusulkan model stablecoin CDP klasik, yang mencapai rasio jaminan minimum 110% melalui pengikatan ganda keras-lunak dan model likuidasi tiga lapis, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal. LUSD yang diterbitkan oleh Liquity telah mengalami fluktuasi pasar selama dua tahun, dengan harga yang selalu terikat pada 1 dolar, yang sepenuhnya membuktikan kesempurnaan desain mekanismenya. Agilely mengadopsi mekanisme stabilisasi harga Liquity, untuk memastikan stabilitas harga USDA.
Tinjauan mekanisme stabilitas Liquity
Sebelum memperkenalkan USDA, perlu untuk meninjau mekanisme stabil Liquity agar lebih memahami. Stablecoin CDP Liquity, LUSD, dirancang terutama mencakup beberapa aspek berikut: pengikatan lembut/keras membawa pengikatan harga, kolam stabil - redistribusi utang - mode pemulihan menjamin keamanan protokol, dan kontrol penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk memberikan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model stablecoin berbasis CDP yang terbaik.
Mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar, stabilitas adalah atribut terpentingnya. Mekanisme stabilitas harganya dibagi menjadi dua bagian: hard peg dan soft peg. Hard peg menetapkan batas harga maksimum sebesar 1,1 dolar dengan menentukan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi 1,1 dolar, pengguna dapat menggadaikan Ethereum (110% rasio jaminan ) untuk mencetak LUSD dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pembayaran yang keras, harga batas bawah dibatasi pada 1 dolar. Jika harga pasar LUSD di bawah 1 dolar, siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarkan ETH dari protokol Liquity/menebus jaminan untuk arbitrase tanpa risiko. Dengan membuka saluran arbitrase, harga LUSD dapat dipertahankan dalam rentang [1-tingkat biaya penebusan, 1,1].
Bagian jangkar lunak mencakup beberapa aspek, yang pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat persepsi orang bahwa 1LUSD=1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus ini ( titik Schelling dalam teori permainan ). Selama pengguna pasar membentuk harapan terhadap kisaran harga LUSD [1-tingkat biaya penebusan, 1.1], mereka tidak akan membeli LUSD pada harga tinggi atau menjual pada harga rendah, sehingga menghindari harga mendekati batas atas dan bawah. Selain itu, biaya penerbitan satu kali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabilisasi tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, peningkatan tarif penerbitan dapat lebih langsung memengaruhi jumlah LUSD yang dicetak baru. Melalui tindakan bersama dari tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
Faktanya, mekanisme stabilitas ini terbukti efektif.
Mekanisme likuidasi Liquity
Seperti yang disebutkan sebelumnya, mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam operasi normal, pengguna likuidasi (, yaitu pengguna yang rasio staking-nya turun di bawah 110% biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Jika LUSD dalam kolam stabil tidak cukup untuk mendukung likuidasi, sistem akan mengaktifkan mekanisme redistribusi posisi. Terakhir, ketika rasio staking seluruh sistem turun di bawah 150%, sistem akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, kolam stabil adalah garis pertahanan pertama dan yang paling sering digunakan. Redistribusi utang dan mode pemulihan terutama digunakan untuk perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam stabil: bertindak sebagai pihak lawan untuk menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, likuidator eksternal memanggil kolam stabil untuk menyelesaikan. Likuidator mendapatkan 0,5% dari jaminan dan subsidi gas sebesar 50 LUSD, sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teoritis, penyetor kolam stabil dapat memperoleh hingga 10% keuntungan ETH) ketika likuidasi terjadi tepat saat harga jatuh di bawah garis likuidasi 110%, memperoleh ETH sebesar 1,09945 kali lipat dari LUSD yang dihancurkan(, namun perlu diperhatikan bahwa ini sebenarnya adalah membeli ETH di rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun dan tidak segera menarik keuntungan untuk ditukar, mungkin akan mengalami kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD di dalam kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan kembali ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pembayaran kepada semua posisi yang ada berdasarkan proporsi. Semakin tinggi tingkat jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk memastikan sistem tidak mengalami likuidasi berantai. Hingga saat ini, bahkan selama beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum memulai redistribusi posisi.
Mode pemulihan: Ketika rasio total staking sistem turun di bawah 150%, sistem memasuki mode pemulihan, dengan cepat menarik kembali rasio staking total sistem di atas 150%. Tindakan likuidasi dalam mode pemulihan cukup kompleks, dan tidak akan dibahas lebih lanjut di sini. Secara umum, posisi dengan rasio staking di bawah 150% dapat dilikuidasi, tetapi protokol telah menetapkan batas maksimum kerugian pengguna sebesar 10%. Pada tanggal 19 Mei 2021, Liquity pernah memasuki mode pemulihan saat terjadi penurunan besar.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas staking ulang pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
)# Mekanisme pengendalian penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD mirip dengan mata uang tradisional, mengontrol pasokan melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, pasokan LUSD dikontrol dengan menyesuaikan suku bunga pencetakan dan penebusan, yang akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan. Lebih spesifik lagi, ketika tidak ada penebusan, suku bunga pencetakan dan penebusan sistem akan menurun; saat tindakan penebusan meningkat, suku bunga penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, dengan fokus pada pencegahan penebusan besar-besaran dengan meningkatkan suku bunga penebusan.
Liquity hanya mengenakan biaya pembuatan dan penebusan yang bersifat sekali saja, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam protokol. Nilai biaya pembuatan sama dengan BaseRate dikalikan dengan jumlah pembuatan, sedangkan nilai biaya penebusan sama dengan ###BaseRate+0,5%( dikalikan dengan nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan menurun menjadi 0 seiring berjalannya waktu, dengan waktu paruh 12 jam. Ketika ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate dihitung berdasarkan rumus tertentu, di mana b)t( adalah BaseRate pada waktu t, m adalah jumlah LUSD yang ditebus, n adalah jumlah pasokan LUSD saat ini, dan α adalah parameter konstan.
Dengan menyesuaikan biaya yang dihasilkan dari penebusan, α mempengaruhi batas harga di dalam hard peg. Dalam perhitungan kertas putih Liquity, berdasarkan teori jumlah uang, α ditetapkan sebesar 0,5, dan arbitrase yang memaksimalkan keuntungan akan menebus dan memulihkan LUSD yang diperlukan untuk mengembalikan peg.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan keseluruhan sistem berfungsi dengan baik melalui desain mekanisme yang unggul, dan fakta telah membuktikan kelayakan sistem ini. Sejak diluncurkan, Liquity telah mempertahankan kinerja yang baik, dan LUSD mencapai puncak dalam stabilitas dan efisiensi modal.
) inovasi mekanisme Agilely berbasis Liquity
jaminan
Pada tingkat jaminan, Agilely memungkinkan pengguna untuk menggunakan ETH, ETH terbungkus utama, dan aset yang menghasilkan seperti GLP sebagai jaminan untuk mencetak USDA. Di masa depan, akan ada juga integrasi token yang distake ulang, yang akan meneruskan suku bunga itu ke USDA, meningkatkan tingkat pengembalian USDA.
model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya sekali bayar, sedangkan biaya pinjaman adalah biaya yang diakumulasi seiring waktu untuk utang yang belum dilunasi.
Biaya pencetakan: merujuk pada biaya sekali bayar yang perlu dibayarkan pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Agilely memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan memodifikasinya. Dalam bagian yang mengalami penurunan seiring waktu dari BaseRate, ditambahkan faktor penurunan, dan ditentukan faktor penurunan yang berbeda untuk setiap instance.
Biaya penebusan: merujuk pada biaya yang diperlukan bagi pengguna untuk mengembalikan pinjaman dan menarik kembali jaminan dari protokol, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan. Biaya penebusan Agilely adalah BaseRate+0,5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring waktu dari utang yang belum dibayar oleh pengguna, beberapa protokol tidak membebankan biaya sebagai insentif untuk memilih pinjaman jangka panjang. Agilely telah merancang secara inovatif ADI###Agilely Dynamic Interest( untuk mengatur total jumlah uang.
![Alpha kesempatan di bawah narasi re-stake? Analisis mendalam protokol derivasi likuiditas re-stake pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
)# mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas Agilely sebagai stablecoin, yang terutama dibagi menjadi dua bagian: pengikatan keras dan pengikatan lunak.
Hard anchor: memberikan jaminan batas atas harga dengan rasio jaminan minimum 110% untuk ETH yang dipertaruhkan, dan menyediakan saluran penebusan untuk menjamin batas bawah harga
Penyangga lembut: Selain mengandalkan permainan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol untuk mencapai konsensus 1USDA=1USD, Agilely juga membangun ADI###Agilely Dynamic Interest( untuk mengatur pasokan pasar USDA secara makro guna mengontrol harga.
)# mekanisme likuidasi
Dalam hal mekanisme likuidasi, berdasarkan mekanisme likuidasi tiga tingkat Liquity ### kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan (, Agilely telah melakukan perbaikan berikut:
Agilely secara gesit memastikan keamanan sistem sambil menjadi lebih adil, menempatkan antarmuka likuidasi di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan bot profesional untuk dapat berpartisipasi dalam likuidasi. Selain itu, Agilely mengoptimalkan kolam stabil konvensional menjadi kolam stabil cerdas, di mana USDA yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kolam stabil yang paling mungkin mengalami likuidasi, dengan kekurangan dana likuidasi yang potensial pada jaminan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas staking ulang pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
)# PSM
Selain hasil staking Ethereum, Agilely juga berusaha untuk menangkap hasil aset fisik untuk mendiversifikasi pendapatan protokol. Dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, menarik DAI, dan menggabungkan DAI yang dikumpulkan dengan proyek tertentu, protokol dapat menangkap hasil dari obligasi pemerintah.
aliran nilai dalam protokol
Di dalam protokol Agilely terdapat berbagai pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/penebusan dan pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan kolam stabil, pendapatan dari jaminan, serta pendapatan dari aset fisik dalam PSM, pendapatan ini akan mengalir keluar melalui tiga cara berikut:
ABI###Agilely Benchmark Interest(mengalir ke pemegang USDA, LP)kolam USDC-ETH di Uniswap dan Curve USDA-3Pool(serta pemegang stake USDA di kolam stabil;
veAGL: pengguna yang stake dLP untuk mendapatkan veAGL selain hak tata kelola juga dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol;
Hasil kolam stabil: Sisa pendapatan usaha dialokasikan ke kolam stabil sebagai hasil stake.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SchrodingerProfit
· 23jam yang lalu
Leverage tidak merugikan.
Lihat AsliBalas0
MissedAirdropAgain
· 08-15 01:54
Hasilnya begitu tinggi, ayo kerjakan dengan serius
Lihat AsliBalas0
BloodInStreets
· 08-15 01:40
Hei, datang lagi untuk Dianggap Bodoh.
Lihat AsliBalas0
GweiTooHigh
· 08-15 01:39
Tanpa risiko, keuntungan tinggi? Memikirkan lebih dalam membuat ketakutan.
Agilely: inovatif protokol LSDFi di era penyetoran ulang
Peluang Baru dalam Gelombang Staking Ulang: Analisis Mendalam Protokol Derivasi Likuiditas Staking Ulang Inovatif Agilely
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke bukti kepemilikan, protokol stake dasar seperti Lido dan Rocket Pool menghasilkan ETH terbungkus yang memperkenalkan tingkat pengembalian tanpa risiko sebesar 4% ke ekosistem. EigenLayer kemudian akan lebih lanjut memisahkan keamanan node stake Ethereum, dengan mendukung beberapa jaringan PoS melalui re-stake. Meskipun belum resmi diluncurkan, dapat diperkirakan bahwa re-stake akan lebih meningkatkan suku bunga dasar ekosistem Ethereum menjadi 6%-8%. Dengan memanfaatkan leverage di atas ini, pengguna diharapkan mendapatkan sekitar 10% pengembalian tanpa risiko jangka panjang. Agilely muncul sebagai protokol LSDFi pertama yang mengadopsi token re-stake.
Agilely简介
Agilely adalah protokol penerbitan stablecoin USDA. USDA adalah stablecoin berbasis model Liquity yang menghasilkan bunga di seluruh rantai, melalui berbagai mekanisme inovatif untuk memastikan bahwa pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan bahwa USDA selalu terikat pada 1 dolar, mencapai keberadaan hasil dan likuiditas.
Setelah munculnya jalur LSD tahun ini, stablecoin berbasis pendapatan yang menggabungkan Likuiditas, stabilitas, dan imbal hasil dengan cepat menarik perhatian pengguna DeFi. Sejak Lybra menjadi yang pertama pada bulan Mei, Gravita, Raft, dan Prisma mengikuti dengan cepat, total nilai terkunci mencapai 400 juta dolar, menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan. Agilely menyerap kelebihan dari berbagai pihak, memiliki paling banyak inovasi dalam desain produk, sekaligus memastikan bahwa desain token dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol, ini adalah keunggulan yang tidak dimiliki proyek sejenis.
Model stablecoin berbasis CDP pertama kali diusulkan oleh MakerDAO, di mana pengguna menyetorkan aset secara berlebihan dalam protokol untuk menjamin pinjaman stablecoin yang diterbitkan oleh protokol tersebut. Namun, tingkat jaminan yang tinggi sebesar 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah.
Liquity kemudian mengusulkan model stablecoin CDP klasik, yang mencapai rasio jaminan minimum 110% melalui pengikatan ganda keras-lunak dan model likuidasi tiga lapis, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal. LUSD yang diterbitkan oleh Liquity telah mengalami fluktuasi pasar selama dua tahun, dengan harga yang selalu terikat pada 1 dolar, yang sepenuhnya membuktikan kesempurnaan desain mekanismenya. Agilely mengadopsi mekanisme stabilisasi harga Liquity, untuk memastikan stabilitas harga USDA.
Tinjauan mekanisme stabilitas Liquity
Sebelum memperkenalkan USDA, perlu untuk meninjau mekanisme stabil Liquity agar lebih memahami. Stablecoin CDP Liquity, LUSD, dirancang terutama mencakup beberapa aspek berikut: pengikatan lembut/keras membawa pengikatan harga, kolam stabil - redistribusi utang - mode pemulihan menjamin keamanan protokol, dan kontrol penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk memberikan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model stablecoin berbasis CDP yang terbaik.
Mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar, stabilitas adalah atribut terpentingnya. Mekanisme stabilitas harganya dibagi menjadi dua bagian: hard peg dan soft peg. Hard peg menetapkan batas harga maksimum sebesar 1,1 dolar dengan menentukan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi 1,1 dolar, pengguna dapat menggadaikan Ethereum (110% rasio jaminan ) untuk mencetak LUSD dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pembayaran yang keras, harga batas bawah dibatasi pada 1 dolar. Jika harga pasar LUSD di bawah 1 dolar, siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarkan ETH dari protokol Liquity/menebus jaminan untuk arbitrase tanpa risiko. Dengan membuka saluran arbitrase, harga LUSD dapat dipertahankan dalam rentang [1-tingkat biaya penebusan, 1,1].
Bagian jangkar lunak mencakup beberapa aspek, yang pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat persepsi orang bahwa 1LUSD=1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus ini ( titik Schelling dalam teori permainan ). Selama pengguna pasar membentuk harapan terhadap kisaran harga LUSD [1-tingkat biaya penebusan, 1.1], mereka tidak akan membeli LUSD pada harga tinggi atau menjual pada harga rendah, sehingga menghindari harga mendekati batas atas dan bawah. Selain itu, biaya penerbitan satu kali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabilisasi tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, peningkatan tarif penerbitan dapat lebih langsung memengaruhi jumlah LUSD yang dicetak baru. Melalui tindakan bersama dari tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
Faktanya, mekanisme stabilitas ini terbukti efektif.
Mekanisme likuidasi Liquity
Seperti yang disebutkan sebelumnya, mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam operasi normal, pengguna likuidasi (, yaitu pengguna yang rasio staking-nya turun di bawah 110% biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Jika LUSD dalam kolam stabil tidak cukup untuk mendukung likuidasi, sistem akan mengaktifkan mekanisme redistribusi posisi. Terakhir, ketika rasio staking seluruh sistem turun di bawah 150%, sistem akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, kolam stabil adalah garis pertahanan pertama dan yang paling sering digunakan. Redistribusi utang dan mode pemulihan terutama digunakan untuk perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam stabil: bertindak sebagai pihak lawan untuk menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, likuidator eksternal memanggil kolam stabil untuk menyelesaikan. Likuidator mendapatkan 0,5% dari jaminan dan subsidi gas sebesar 50 LUSD, sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teoritis, penyetor kolam stabil dapat memperoleh hingga 10% keuntungan ETH) ketika likuidasi terjadi tepat saat harga jatuh di bawah garis likuidasi 110%, memperoleh ETH sebesar 1,09945 kali lipat dari LUSD yang dihancurkan(, namun perlu diperhatikan bahwa ini sebenarnya adalah membeli ETH di rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun dan tidak segera menarik keuntungan untuk ditukar, mungkin akan mengalami kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD di dalam kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan kembali ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pembayaran kepada semua posisi yang ada berdasarkan proporsi. Semakin tinggi tingkat jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk memastikan sistem tidak mengalami likuidasi berantai. Hingga saat ini, bahkan selama beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum memulai redistribusi posisi.
Mode pemulihan: Ketika rasio total staking sistem turun di bawah 150%, sistem memasuki mode pemulihan, dengan cepat menarik kembali rasio staking total sistem di atas 150%. Tindakan likuidasi dalam mode pemulihan cukup kompleks, dan tidak akan dibahas lebih lanjut di sini. Secara umum, posisi dengan rasio staking di bawah 150% dapat dilikuidasi, tetapi protokol telah menetapkan batas maksimum kerugian pengguna sebesar 10%. Pada tanggal 19 Mei 2021, Liquity pernah memasuki mode pemulihan saat terjadi penurunan besar.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas staking ulang pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
)# Mekanisme pengendalian penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD mirip dengan mata uang tradisional, mengontrol pasokan melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, pasokan LUSD dikontrol dengan menyesuaikan suku bunga pencetakan dan penebusan, yang akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan. Lebih spesifik lagi, ketika tidak ada penebusan, suku bunga pencetakan dan penebusan sistem akan menurun; saat tindakan penebusan meningkat, suku bunga penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, dengan fokus pada pencegahan penebusan besar-besaran dengan meningkatkan suku bunga penebusan.
Liquity hanya mengenakan biaya pembuatan dan penebusan yang bersifat sekali saja, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam protokol. Nilai biaya pembuatan sama dengan BaseRate dikalikan dengan jumlah pembuatan, sedangkan nilai biaya penebusan sama dengan ###BaseRate+0,5%( dikalikan dengan nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan menurun menjadi 0 seiring berjalannya waktu, dengan waktu paruh 12 jam. Ketika ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate dihitung berdasarkan rumus tertentu, di mana b)t( adalah BaseRate pada waktu t, m adalah jumlah LUSD yang ditebus, n adalah jumlah pasokan LUSD saat ini, dan α adalah parameter konstan.
Dengan menyesuaikan biaya yang dihasilkan dari penebusan, α mempengaruhi batas harga di dalam hard peg. Dalam perhitungan kertas putih Liquity, berdasarkan teori jumlah uang, α ditetapkan sebesar 0,5, dan arbitrase yang memaksimalkan keuntungan akan menebus dan memulihkan LUSD yang diperlukan untuk mengembalikan peg.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan keseluruhan sistem berfungsi dengan baik melalui desain mekanisme yang unggul, dan fakta telah membuktikan kelayakan sistem ini. Sejak diluncurkan, Liquity telah mempertahankan kinerja yang baik, dan LUSD mencapai puncak dalam stabilitas dan efisiensi modal.
) inovasi mekanisme Agilely berbasis Liquity
jaminan
Pada tingkat jaminan, Agilely memungkinkan pengguna untuk menggunakan ETH, ETH terbungkus utama, dan aset yang menghasilkan seperti GLP sebagai jaminan untuk mencetak USDA. Di masa depan, akan ada juga integrasi token yang distake ulang, yang akan meneruskan suku bunga itu ke USDA, meningkatkan tingkat pengembalian USDA.
model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya sekali bayar, sedangkan biaya pinjaman adalah biaya yang diakumulasi seiring waktu untuk utang yang belum dilunasi.
Biaya pencetakan: merujuk pada biaya sekali bayar yang perlu dibayarkan pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Agilely memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan memodifikasinya. Dalam bagian yang mengalami penurunan seiring waktu dari BaseRate, ditambahkan faktor penurunan, dan ditentukan faktor penurunan yang berbeda untuk setiap instance.
Biaya penebusan: merujuk pada biaya yang diperlukan bagi pengguna untuk mengembalikan pinjaman dan menarik kembali jaminan dari protokol, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan. Biaya penebusan Agilely adalah BaseRate+0,5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring waktu dari utang yang belum dibayar oleh pengguna, beberapa protokol tidak membebankan biaya sebagai insentif untuk memilih pinjaman jangka panjang. Agilely telah merancang secara inovatif ADI###Agilely Dynamic Interest( untuk mengatur total jumlah uang.
![Alpha kesempatan di bawah narasi re-stake? Analisis mendalam protokol derivasi likuiditas re-stake pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
)# mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas Agilely sebagai stablecoin, yang terutama dibagi menjadi dua bagian: pengikatan keras dan pengikatan lunak.
)# mekanisme likuidasi
Dalam hal mekanisme likuidasi, berdasarkan mekanisme likuidasi tiga tingkat Liquity ### kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan (, Agilely telah melakukan perbaikan berikut:
Agilely secara gesit memastikan keamanan sistem sambil menjadi lebih adil, menempatkan antarmuka likuidasi di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan bot profesional untuk dapat berpartisipasi dalam likuidasi. Selain itu, Agilely mengoptimalkan kolam stabil konvensional menjadi kolam stabil cerdas, di mana USDA yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kolam stabil yang paling mungkin mengalami likuidasi, dengan kekurangan dana likuidasi yang potensial pada jaminan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas staking ulang pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
)# PSM
Selain hasil staking Ethereum, Agilely juga berusaha untuk menangkap hasil aset fisik untuk mendiversifikasi pendapatan protokol. Dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, menarik DAI, dan menggabungkan DAI yang dikumpulkan dengan proyek tertentu, protokol dapat menangkap hasil dari obligasi pemerintah.
aliran nilai dalam protokol
Di dalam protokol Agilely terdapat berbagai pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/penebusan dan pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan kolam stabil, pendapatan dari jaminan, serta pendapatan dari aset fisik dalam PSM, pendapatan ini akan mengalir keluar melalui tiga cara berikut:
! [Lagi.]