アメリカ時間の木曜日、上院は「アメリカのステーブルコイン革新ガイドと設立法案」（GENIUS法案）に関する重要な手続き投票を行います。これは、ステーブルコインの規制立法が実質的な推進段階に入るかどうかを決定します。投票が通過すれば、ステーブルコイン業界は初めての明確な連邦規制フレームワークを迎えることになります。そして投票の前日、決済サービスプロバイダーのStripeは、ユーザーと企業がStripeにステーブルコインの残高を保存し、法定通貨および暗号通貨のチャネルを使用して資金を送受信し、世界中の法定通貨決済ネットワークを介して流通させることをサポートするステーブルコイン金融口座（Stablecoin Financial Accounts）を発表しました。現在、101か国および地域に対応しています。アカウントのステーブルコイン残高は現在、2種類のステーブルコインをサポートしています——USDC（Circleによって発行）とUSDB（Bridgeによって発行）。その中でUSDBは閉鎖型システムのステーブルコインで、Stripeプラットフォーム内でのみ流通し、一般には取引が開放されていません。2種類のステーブルコインは共に1:1の比率で米ドルにペッグされており、基盤となる資産は現金とBlackRockが管理する短期マネーマーケットファンドを含んでいます。! [](https://img.gateio.im/social/moments-1da7552d05182e092dfd5359016d925d)Bridgeは2024年にStripeによって11億ドルで買収され、これは同社の歴史上最大のM&A案件です。Bridgeはステーブルコインの発行、保管、清算の完全な能力を持ち、CoinbaseやSpaceXなどの顧客にサービスを提供していました。現在、BridgeはStripeのオンチェーンアカウント基盤システムに統合され、ステーブルコインの発行と保管サービスを担当しています。これは、Stripeが「暗号決済ゲートウェイ」から「オンチェーン金融インフラ提供者」へと転換していることを示しています。しかし、Stripeが101の国と地域での登録企業をサポートしていると述べているものの、現在はアメリカ、中国本土、香港、シンガポール、日本などの主要な金融市場はオープンリストには含まれていません。# 放棄と再参入、Stripeの暗号の旅Stripeはアイルランドの兄弟、パトリックとジョン・コリソンによって2009年に設立されました。早くも2014年に、Stripeはビットコイン決済を受け入れる主要な企業の1つとなりましたが、同社の暗号通貨計画は2018年に失敗に終わりました。その理由としては、ビットコインの変動性が大きく不安定であることが挙げられます。その年、ビットコインは2017年12月のピーク19,650ドルから2018年末には3,401ドルに下落しました。数年の沈黙の後、Stripeは2022年に暗号ビジネスに復帰することを発表し、KYC、詐欺検出、ステーブルコイン決済などのインフラ分野に焦点を当て、PolygonやOpenNodeなどの暗号プロジェクトと協力を展開しました。2023 年 3 月、Stripe は a16z、Baillie Gifford、Founders Fund、General Catalyst、MSD Partners、Thrive Capital、GIC、Goldman Sachs、Temasek が参加し、評価額 500 億ドルで 65 億ドルのシリーズ I 資金調達ラウンドを完了しました。2024年4月より、StripeはSolana、Ethereum、Polygon上のUSDCステーブルコインの支払いをサポートすることを発表し、続いてAvalancheネットワークを統合し、Coinbaseとの戦略的提携を発表して、暗号製品スイートにBaseネットワークのサポートを追加しました。関連レディング: 6年ぶりに再び暗号を受け入れる、StripeはPayPalの暗号支払い競争に参加しますか? 》! [](https://img.gateio.im/social/moments-6a8dd12f6d5a16f510c92508fef2e594)2024 年 10 月 21 日、Stripe は 11 億ドルの価格でステーブルコインプラットフォーム Bridge を買収したと発表し、これによりクロスボーダー決済ソリューションの最適化とステーブルコイン決済インフラの拡張が可能になる。この買収は、Stripe にとってこれまでで最大のものであり、暗号通貨業界の歴史の中で最大の買収でもある。参考記事: Web3 史上最大の買収: Stripe の 11 億ドルのブリッジとは? 》今年 2 月、Stripe は Bridge の買収を正式に完了したことを発表し、これによりステーブルコイン分野への重大な展開が正式に始まることを示しています。4月末、StripeはBridge技術によって支援される新しいステーブルコイン製品を開発中であると発表しました。テスト段階での条件を満たす企業は、アメリカ、EU、またはイギリス以外に本社を持ち、米ドルの通路を希望する企業です。このステーブルコイン製品は今朝、Stripeが発表したステーブルコイン金融口座サポートのステーブルコインの一つであるUSDBです。注目すべきは、USDBがプラットフォーム志向のインセンティブ方式を採用していることです——Bridgeはそのステーブルコインの基盤となる収益の一部を開発者に還元します。このメカニズムは、オンチェーンの利息分配に類似しており、従来の金融構造ではあまり見られないもので、Stripeがステーブルコインの収益モデル以外の収入源を探求していることを示唆しているかもしれません。昨年導入されたステーブルコイン決済機能は、商人が支払いを受け入れることに焦点を当て、支払いの即時性と法定通貨での決済を強調し、支払いプロセスの効率性の問題を解決しました。そして今、ステーブルコインアカウントの導入は、Stripeが決済接続、ネットワークサポート、そしてステーブルコインの発行と託管のクローズドループ構築を完了したことを意味します。まるで統合金融アカウントのようで、ユーザーがステーブルコインの残高を保有・管理でき、より広範な金融ユースケース（貯蓄、送金、将来のカード決済など）をサポートし、支払いシーンに限られません。# ステーブルコイン決済戦争の煙が立ち上るPayPalが公開流通のPYUSDを導入したのとは異なり、Stripeはステーブルコインの採用に対してより慎重であり、そのUSDBはプラットフォーム内でのみ使用可能です。この「制御されたクローズドループ」戦略は、オープンなWeb3の理念ではなく、Appleの製品哲学により近いです。しかし、Stripeが今回発表したステーブルコイン金融口座は、ますます激化するステーブルコイン決済競争を加速させることは間違いありません。ますます多くの伝統的金融機関がこの分野に参入しています。『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、世界最大の銀行やフィンテック企業のいくつかは、自社のステーブルコインを発表することに熱心で、暗号通貨によって再構築されると予想される越境決済市場のシェアを奪うことを目指しています。先月、アメリカの銀行は自社のステーブルコインを発行する意向を示し、スタンダードバンク、PayPal、Revolut、Stripeなどの既存の決済プロバイダーに加わり、TetherやCircleなどの暗号通貨グループが主導するビジネスと競争することを目指しています。アメリカの銀行の他にも、他の伝統的な金融の主要な参加者もステーブルコインの発展に向けて準備しています。海外の主要市場における決済分野では、PayPalがStripeの最も重要な競争相手であり、Stripeはさまざまな規模の企業を対象とし、PayPalは小規模企業をターゲットにしています。2023年、PayPalは42.35％のシェアを持ち、Stripeは19.44％のシェアを持ち、さらにShopifyペイメントは12.42％のシェアを持ち、アマゾンペイメントは4.76％のシェアを持っています。PayPalは2023年に米ドルに連動したステーブルコインPYUSDを発表しましたが、SECの調査を受けていました。しかし、4月30日、SECはPayPalの米ドルに連動したステーブルコインPYUSDに対する調査を終了し、法的措置を講じていないと発表しました。一方で、Tetherはステーブルコインエコシステムの構築にも積極的で、金融テクノロジー企業Fizenに戦略的投資を行っただけでなく、今年中にアメリカで新しいドルペッグのステーブルコインを発行する予定です。この動きは、かつて「犯罪者の選択する暗号通貨」として指摘されていたTetherが、アメリカの立法者や法執行機関のパートナーとしての再定位を図るものです。さらに、京東は香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入った。最近、情報筋によると、富途証券がUSDT、USDCの入金取引をサポートする内部テストを行っているという。また、昨夜、Visaはステーブルコインの決済インフラを提供するスタートアップ企業BVNKに投資すると発表した。暗号研究者YettaSが言うように、この分野はもはや新しいプレイヤーの遊び場ではない。ステーブルコインの競争の核心は常にチャネルであり、誰が通貨の使用シーンを掌握するかが、誰がステーブルコインの防御の堀を掌握するかに繋がる。アマゾンとウォルマートがそれぞれのステーブルコインを発行し、内部システムで強制的に決済することを想像してみてほしい。これはまさに支付宝の当時の道の再演ではないか？銀行カードから電子決済、そしてステーブルコインへ、これは第三世代の決済戦争ですが、この戦争はすでに決済そのものを超えており、それは通貨価値への入り口を意味し、企業が主導する通貨発行権の再構築へとつながっています。# アメリカのステーブルコイン規制法案が画期的な進展を迎えようとしている多くの伝統的な企業がステーブルコイン市場に大規模に参入している理由は、アメリカの暗号規制とステーブルコイン法案が徐々に明確になってきていることと密接に関係しています。今年 2 月、アメリカの暗号通貨に優しい上院議員シンシア・ルミスは、上院銀行デジタル資産小委員会で開催された初回公聴会で、「私たちは間もなくステーブルコインと市場構造のための二党制の立法枠組みを策定します」と述べました。そしてホワイトハウスでの初回暗号サミットで、トランプは8月の国会休会前にステーブルコインに関する立法提案を受け取りたいと表明し、連邦政府による暗号通貨の規制改革を進めることを希望し、ドルが「長期的に優位性を維持する」ことを再確認しました。アメリカ財務長官スコット・ベッセントは、デジタル資産を活用してドルの世界的な準備通貨としての地位を強化することを約束しました。彼は「私たちはステーブルコイン制度について深く考えていく。トランプ大統領が指示したように、私たちはアメリカを世界の主導的な準備通貨の地位に保ち続ける。そして、私たちはこの目的を達成するためにステーブルコインを使用するだろう。」と発言しました。この発言は、アメリカ政府がマクロ経済および地政学的不確実性に対する懸念を強調しており、これらの要因は外国投資家によるアメリカ国債の需要の減少を引き起こす可能性があり、その結果、国債の利回りが上昇することにつながる。過去1年間で、アメリカ国債の2大保有国である日本と中国は、アメリカ国債を継続的に減少させている。ドルの世界的な準備通貨としての地位を維持するためには、国際市場でのアメリカ国債の持続的な需要を確保する必要がある。関連記事：《なぜ暗号通貨市場は9000億ドル消失したのか、ステーブルコインの時価総額は歴史的高値を更新したのか？》ステーブルコインは、米国債を準備資産として保有することで、米国債の利回りを引き下げると同時に、米ドルの世界的な流通を拡大することができます。 ステーブルコインは、投資家の償還需要を満たすのに十分な米ドルを持っている必要があり、テザー社は現在、3か月物米国債の最大の保有者の1つです。 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、ステーブルコイン市場が今後数年間で5000億ドルから7500億ドルに成長すると予想していると述べました。 このうち70%が米国債に、30%が米国債レポ契約に割り当てられていると仮定すると、ステーブルコイン発行者は米国債の3番目に大きな購入者となります。! [](https://img.gateio.im/social/moments-3143f8b093cf6f9caac31bdcf7bc8986)> ステーブルコインの総時価総額はトランプが当選して以来、500億ドル急増；画像出典：DeFiLlama政策の面で具体的に言うと、アメリカは2つのステーブルコイン法案を提出しました——下院の《ステーブルコイン透明性と説明責任法案》（STABLE Act）と上院の《アメリカステーブルコイン革新誘導と設立法案》（GENIUS法案）。これらは、許可要件、リスク管理ルール、そして1:1の準備金の支持を通じてステーブルコイン発行者を規制することを目的とし、ステーブルコインは必ず100%米ドルまたは短期国債などの流動資産によって裏付けられることを要求しています。この二つの法案は異なる枠組みを提案していますが、厳格なコンプライアンス措置について合意に達しています。両者とも、プライベートでドルに裏打ちされたステーブルコインを支持し、中央銀行デジタル通貨（CBDC）を禁止しています。5月7日、上院多数党のリーダーであるジョン・トゥーンはステーブルコイン《GENIUS法案》について討論の終了を求める動議を提出し、木曜日に重要な手続き投票を行う予定です。この法案は60票の賛成を得る必要があり、現在上院の共和党は53席、民主党は47席で、共和党は少なくとも7人の民主党の支持を得る必要があります。**：**
Bridgeの買収後、Stripeの最初の戦略的レイアウトであるUSDBは、PayPalのステーブルコインに正面から立ち向かっています
アメリカ時間の木曜日、上院は「アメリカのステーブルコイン革新ガイドと設立法案」（GENIUS法案）に関する重要な手続き投票を行います。これは、ステーブルコインの規制立法が実質的な推進段階に入るかどうかを決定します。投票が通過すれば、ステーブルコイン業界は初めての明確な連邦規制フレームワークを迎えることになります。
そして投票の前日、決済サービスプロバイダーのStripeは、ユーザーと企業がStripeにステーブルコインの残高を保存し、法定通貨および暗号通貨のチャネルを使用して資金を送受信し、世界中の法定通貨決済ネットワークを介して流通させることをサポートするステーブルコイン金融口座（Stablecoin Financial Accounts）を発表しました。現在、101か国および地域に対応しています。
アカウントのステーブルコイン残高は現在、2種類のステーブルコインをサポートしています——USDC（Circleによって発行）とUSDB（Bridgeによって発行）。その中でUSDBは閉鎖型システムのステーブルコインで、Stripeプラットフォーム内でのみ流通し、一般には取引が開放されていません。2種類のステーブルコインは共に1:1の比率で米ドルにペッグされており、基盤となる資産は現金とBlackRockが管理する短期マネーマーケットファンドを含んでいます。
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Bridgeは2024年にStripeによって11億ドルで買収され、これは同社の歴史上最大のM&A案件です。Bridgeはステーブルコインの発行、保管、清算の完全な能力を持ち、CoinbaseやSpaceXなどの顧客にサービスを提供していました。現在、BridgeはStripeのオンチェーンアカウント基盤システムに統合され、ステーブルコインの発行と保管サービスを担当しています。これは、Stripeが「暗号決済ゲートウェイ」から「オンチェーン金融インフラ提供者」へと転換していることを示しています。
しかし、Stripeが101の国と地域での登録企業をサポートしていると述べているものの、現在はアメリカ、中国本土、香港、シンガポール、日本などの主要な金融市場はオープンリストには含まれていません。
放棄と再参入、Stripeの暗号の旅
Stripeはアイルランドの兄弟、パトリックとジョン・コリソンによって2009年に設立されました。早くも2014年に、Stripeはビットコイン決済を受け入れる主要な企業の1つとなりましたが、同社の暗号通貨計画は2018年に失敗に終わりました。その理由としては、ビットコインの変動性が大きく不安定であることが挙げられます。その年、ビットコインは2017年12月のピーク19,650ドルから2018年末には3,401ドルに下落しました。
数年の沈黙の後、Stripeは2022年に暗号ビジネスに復帰することを発表し、KYC、詐欺検出、ステーブルコイン決済などのインフラ分野に焦点を当て、PolygonやOpenNodeなどの暗号プロジェクトと協力を展開しました。
2023 年 3 月、Stripe は a16z、Baillie Gifford、Founders Fund、General Catalyst、MSD Partners、Thrive Capital、GIC、Goldman Sachs、Temasek が参加し、評価額 500 億ドルで 65 億ドルのシリーズ I 資金調達ラウンドを完了しました。
2024年4月より、StripeはSolana、Ethereum、Polygon上のUSDCステーブルコインの支払いをサポートすることを発表し、続いてAvalancheネットワークを統合し、Coinbaseとの戦略的提携を発表して、暗号製品スイートにBaseネットワークのサポートを追加しました。
関連レディング: 6年ぶりに再び暗号を受け入れる、StripeはPayPalの暗号支払い競争に参加しますか? 》
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2024 年 10 月 21 日、Stripe は 11 億ドルの価格でステーブルコインプラットフォーム Bridge を買収したと発表し、これによりクロスボーダー決済ソリューションの最適化とステーブルコイン決済インフラの拡張が可能になる。この買収は、Stripe にとってこれまでで最大のものであり、暗号通貨業界の歴史の中で最大の買収でもある。
参考記事: Web3 史上最大の買収: Stripe の 11 億ドルのブリッジとは? 》
今年 2 月、Stripe は Bridge の買収を正式に完了したことを発表し、これによりステーブルコイン分野への重大な展開が正式に始まることを示しています。
4月末、StripeはBridge技術によって支援される新しいステーブルコイン製品を開発中であると発表しました。テスト段階での条件を満たす企業は、アメリカ、EU、またはイギリス以外に本社を持ち、米ドルの通路を希望する企業です。このステーブルコイン製品は今朝、Stripeが発表したステーブルコイン金融口座サポートのステーブルコインの一つであるUSDBです。
注目すべきは、USDBがプラットフォーム志向のインセンティブ方式を採用していることです——Bridgeはそのステーブルコインの基盤となる収益の一部を開発者に還元します。このメカニズムは、オンチェーンの利息分配に類似しており、従来の金融構造ではあまり見られないもので、Stripeがステーブルコインの収益モデル以外の収入源を探求していることを示唆しているかもしれません。
昨年導入されたステーブルコイン決済機能は、商人が支払いを受け入れることに焦点を当て、支払いの即時性と法定通貨での決済を強調し、支払いプロセスの効率性の問題を解決しました。そして今、ステーブルコインアカウントの導入は、Stripeが決済接続、ネットワークサポート、そしてステーブルコインの発行と託管のクローズドループ構築を完了したことを意味します。まるで統合金融アカウントのようで、ユーザーがステーブルコインの残高を保有・管理でき、より広範な金融ユースケース（貯蓄、送金、将来のカード決済など）をサポートし、支払いシーンに限られません。
ステーブルコイン決済戦争の煙が立ち上る
PayPalが公開流通のPYUSDを導入したのとは異なり、Stripeはステーブルコインの採用に対してより慎重であり、そのUSDBはプラットフォーム内でのみ使用可能です。この「制御されたクローズドループ」戦略は、オープンなWeb3の理念ではなく、Appleの製品哲学により近いです。
しかし、Stripeが今回発表したステーブルコイン金融口座は、ますます激化するステーブルコイン決済競争を加速させることは間違いありません。ますます多くの伝統的金融機関がこの分野に参入しています。『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、世界最大の銀行やフィンテック企業のいくつかは、自社のステーブルコインを発表することに熱心で、暗号通貨によって再構築されると予想される越境決済市場のシェアを奪うことを目指しています。
先月、アメリカの銀行は自社のステーブルコインを発行する意向を示し、スタンダードバンク、PayPal、Revolut、Stripeなどの既存の決済プロバイダーに加わり、TetherやCircleなどの暗号通貨グループが主導するビジネスと競争することを目指しています。アメリカの銀行の他にも、他の伝統的な金融の主要な参加者もステーブルコインの発展に向けて準備しています。
海外の主要市場における決済分野では、PayPalがStripeの最も重要な競争相手であり、Stripeはさまざまな規模の企業を対象とし、PayPalは小規模企業をターゲットにしています。2023年、PayPalは42.35％のシェアを持ち、Stripeは19.44％のシェアを持ち、さらにShopifyペイメントは12.42％のシェアを持ち、アマゾンペイメントは4.76％のシェアを持っています。
PayPalは2023年に米ドルに連動したステーブルコインPYUSDを発表しましたが、SECの調査を受けていました。しかし、4月30日、SECはPayPalの米ドルに連動したステーブルコインPYUSDに対する調査を終了し、法的措置を講じていないと発表しました。
一方で、Tetherはステーブルコインエコシステムの構築にも積極的で、金融テクノロジー企業Fizenに戦略的投資を行っただけでなく、今年中にアメリカで新しいドルペッグのステーブルコインを発行する予定です。この動きは、かつて「犯罪者の選択する暗号通貨」として指摘されていたTetherが、アメリカの立法者や法執行機関のパートナーとしての再定位を図るものです。
さらに、京東は香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入った。最近、情報筋によると、富途証券がUSDT、USDCの入金取引をサポートする内部テストを行っているという。また、昨夜、Visaはステーブルコインの決済インフラを提供するスタートアップ企業BVNKに投資すると発表した。
暗号研究者YettaSが言うように、この分野はもはや新しいプレイヤーの遊び場ではない。ステーブルコインの競争の核心は常にチャネルであり、誰が通貨の使用シーンを掌握するかが、誰がステーブルコインの防御の堀を掌握するかに繋がる。アマゾンとウォルマートがそれぞれのステーブルコインを発行し、内部システムで強制的に決済することを想像してみてほしい。これはまさに支付宝の当時の道の再演ではないか？
銀行カードから電子決済、そしてステーブルコインへ、これは第三世代の決済戦争ですが、この戦争はすでに決済そのものを超えており、それは通貨価値への入り口を意味し、企業が主導する通貨発行権の再構築へとつながっています。
アメリカのステーブルコイン規制法案が画期的な進展を迎えようとしている
多くの伝統的な企業がステーブルコイン市場に大規模に参入している理由は、アメリカの暗号規制とステーブルコイン法案が徐々に明確になってきていることと密接に関係しています。
今年 2 月、アメリカの暗号通貨に優しい上院議員シンシア・ルミスは、上院銀行デジタル資産小委員会で開催された初回公聴会で、「私たちは間もなくステーブルコインと市場構造のための二党制の立法枠組みを策定します」と述べました。そしてホワイトハウスでの初回暗号サミットで、トランプは8月の国会休会前にステーブルコインに関する立法提案を受け取りたいと表明し、連邦政府による暗号通貨の規制改革を進めることを希望し、ドルが「長期的に優位性を維持する」ことを再確認しました。
アメリカ財務長官スコット・ベッセントは、デジタル資産を活用してドルの世界的な準備通貨としての地位を強化することを約束しました。彼は「私たちはステーブルコイン制度について深く考えていく。トランプ大統領が指示したように、私たちはアメリカを世界の主導的な準備通貨の地位に保ち続ける。そして、私たちはこの目的を達成するためにステーブルコインを使用するだろう。」と発言しました。
この発言は、アメリカ政府がマクロ経済および地政学的不確実性に対する懸念を強調しており、これらの要因は外国投資家によるアメリカ国債の需要の減少を引き起こす可能性があり、その結果、国債の利回りが上昇することにつながる。過去1年間で、アメリカ国債の2大保有国である日本と中国は、アメリカ国債を継続的に減少させている。ドルの世界的な準備通貨としての地位を維持するためには、国際市場でのアメリカ国債の持続的な需要を確保する必要がある。
関連記事：《なぜ暗号通貨市場は9000億ドル消失したのか、ステーブルコインの時価総額は歴史的高値を更新したのか？》
ステーブルコインは、米国債を準備資産として保有することで、米国債の利回りを引き下げると同時に、米ドルの世界的な流通を拡大することができます。 ステーブルコインは、投資家の償還需要を満たすのに十分な米ドルを持っている必要があり、テザー社は現在、3か月物米国債の最大の保有者の1つです。 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、ステーブルコイン市場が今後数年間で5000億ドルから7500億ドルに成長すると予想していると述べました。 このうち70%が米国債に、30%が米国債レポ契約に割り当てられていると仮定すると、ステーブルコイン発行者は米国債の3番目に大きな購入者となります。
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政策の面で具体的に言うと、アメリカは2つのステーブルコイン法案を提出しました——下院の《ステーブルコイン透明性と説明責任法案》（STABLE Act）と上院の《アメリカステーブルコイン革新誘導と設立法案》（GENIUS法案）。これらは、許可要件、リスク管理ルール、そして1:1の準備金の支持を通じてステーブルコイン発行者を規制することを目的とし、ステーブルコインは必ず100%米ドルまたは短期国債などの流動資産によって裏付けられることを要求しています。
この二つの法案は異なる枠組みを提案していますが、厳格なコンプライアンス措置について合意に達しています。両者とも、プライベートでドルに裏打ちされたステーブルコインを支持し、中央銀行デジタル通貨（CBDC）を禁止しています。
5月7日、上院多数党のリーダーであるジョン・トゥーンはステーブルコイン《GENIUS法案》について討論の終了を求める動議を提出し、木曜日に重要な手続き投票を行う予定です。この法案は60票の賛成を得る必要があり、現在上院の共和党は53席、民主党は47席で、共和党は少なくとも7人の民主党の支持を得る必要があります。
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