本報告で言及されている市場、プロジェクト、通貨などの情報、見解及び判断は、参考のためのものであり、いかなる投資の助言を構成するものではありません。! [米中関税が予想以上に停止され、米国の指数が急上昇し、金利引き下げがまもなく再開される可能性があります（05.12~05.18)](https://img.gateio.im/social/moments-f4feac70c9ac7bb3ea0113c7b28d7555)米中がスイスで行った初の接触は重要な成果をもたらし、「対等関税戦」第3段階の重要な進展を示しています。米国株式市場と暗号市場は「対等関税戦」のネガティブプライシングを迅速に解消し、その速度と規模は予想を超えるものでした。市場のトレーダーは新しいパラダイムで取引を開始しました——アメリカの経済と雇用が景気後退に入るかどうかと、連邦準備制度が適切に利下げを再開するかの駆け引き。今週発表されたインフレと雇用のデータは、インフレが引き続き下落し、雇用が一時的に安定していることを示しています—等しい関税の影響は予想よりも低いです。超予想データが新しい取引フレームワークに入力された後、米国株価指数が週内に大幅に上昇し、金が大きく下落しました。今週、連邦準備制度理事会のパウエル議長は重要な講演の中で「金融政策の枠組み」を再検討することに言及し、利下げサイクルの迅速な再開を促す可能性があります。しかし、フィッチが米国債の格付けをAaaからAa1に引き下げたことは、米国債の長期的な危機が依然として影を落としていることを再び示しています。## 政策、マクロ金融および経済データ過去数ヶ月金融市場最大変数「対等関税戦」が5月12日に重大な変化を迎えました。米中はスイスで接触した後、90日間の一時的な関税減免協定を発表しました。アメリカは中国商品に対する関税を最高145%から30%に引き下げ、その中には20%の「フェンタニル関税」と10%の基本関税が含まれています。中国はアメリカ商品に対する関税を最高125%から10%に引き下げ、4月以来実施されていた非関税的な報復措置、例えばレアアースの輸出制限を一時停止または撤廃しました。これまでに、私たちは関税戦争が第3段階に入ったことを指摘しました。米中の今回の初期合意は、第3段階での重要な進展を意味しており、その後にトランプが150カ国と一つ一つ交渉できないと発表した情報を加えると、関税戦争の影響は徐々に収束していると判断する傾向があります。また、最終的な結果は短期的に世界経済に予想以上の影響を与えない可能性があります。これは、米国株式トレーダーが1週間を通じて買い持ち、3つの主要株価指数を急速に大幅に押し上げた理由であるべきです。1週間で、ナスダック、S&P 500、ダウ工業株30種平均はそれぞれ7.15%、5.27%、3.41%上昇し、3つの主要株価指数は4週間連続して上昇を実現しました。もし金利引き下げの期待が高まれば、短期的に歴史的な高値を突破する可能性があります。今週、アメリカは4月のCPIデータを発表し、季節調整済みCPIの月間変化率は2.3%で、予想を下回り、3月からの連続的な減少を実現しました。15日に発表された雇用データによると、初回失業保険申請件数は22.9万件で、予想通りです。一方、企業のトレンドを示すPPIは2.4%で、やや予想を下回りました。複数のデータが重なり、関税戦争が消費に対して具体的な影響を及ぼしていないことを示しており、インフレの下落とともに、利下げを再開することが最善の選択肢となりつつあります。パウエルは今週の講演で、2020年に導入された金融政策の枠組み（2％の平均通貨インフレ目標を中心に、雇用を支えるためにインフレが適度にオーバーシュートすることを許可する）が、現在の経済環境では完全には適用できないと述べました。彼は、頻繁な供給ショック（関税戦争やサプライチェーンの問題など）が平均インフレ目標制に対処しにくくしているため、インフレと雇用目標のバランスをより良く取るために政策を調整する必要があると指摘しました。連邦準備制度は過去数年間に使用してきた枠組みの中で、過去の一定期間のCPIの平均が2％に近づいたときに行動を取ることが多かったです。しかし、今回言及された再評価は、より短期間や単月のCPIデータに基づいて行動を取ることを促進する可能性があります。これは間違いなく、トランプ政権の頻繁な政策調整によって引き起こされたデータの変動に対処するための柔軟性を高めるでしょう。新しい枠組みに基づくと、現在のCPIデータはすでに利下げの要求に非常に近いです。米連邦準備制度理事会は、金融政策の枠組みの背後にさらに深い理由があるかもしれないと再確認しました。それは米国債の問題です。米国株が上昇する中、今週の2年物および10年物米国債の利回りは再び反発し、それぞれ4.0140および4.4840の高水準に達しました。分析によると、米国は今年1兆9000億ドルの債務を追加し、今年予定されている代替の規模は9兆2000億に達する可能性があり、そのうち6月だけで6兆5000億ドルになる可能性がある。 金利引き下げが早急に開始されなければ、米国政府は高金利を負担し続けるだけでなく、プライマリー市場でのオークション問題にも直面する可能性があります。 「灰色のサイ」として、巨額の債務は米国政府を悩ませ続け、その政治、経済、金融政策に影響を与える最も重要な変数になります。 FRBによる金融枠組みの調整、債務、そして債務による潜在的な危機が根本的な原因であると考えています。5月16日、格付け機関ムーディーズはアメリカ政府の長期発行者および上級無担保債務の格付けをAaaからAa1に引き下げました。これはムーディーズが1917年以来初めてアメリカ国債の格付けを引き下げたものであり、アメリカが三大格付け機関（S&P、フィッチ、ムーディーズ）の最高信用格付けを失ったことを意味します。以前、S&Pは2011年に、フィッチは2023年にそれぞれアメリカの格付けをAA+（Aa1に相当）に引き下げていました。債務の「灰色のサイ」が中長期的にアメリカの金利と金融市場の安定に最も重要な指標となる。## 暗号市場以前、BTCは米国株式市場に対して「対等関税戦」の価格設定をクリアし、以前の高値に近づいていました。今週、米国株式市場は大幅に上昇し、その後ほとんどの時間を高値圏での横ばいで維持し、日曜日には突然106692.97ドルまで上昇し、最終的に週全体で2.24%の上昇で終わりました。テクニカル指標では、全週「第一上昇トレンドライン」上で推移し、「トランプボトム」の上限に接近しています。オーバーバイ指標は一定の修正を受けました。ボリュームは先週とほぼ平行です。###資金の出し入れ今週、全市場は比較的活発な資金流入を維持し、二つのチャネルで252.7億ドルが流入しました。その内訳は、ステーブルコインが188.0億ドル、BTC ETFとETH ETFが合計64.7億ドルです。4週間、ETFの通貨フローはずっと減少しており、これは注目に値します。取引所内の貸出資金は拡張段階にあります。契約市場は今回の相場の二次拡張段階にあります。### 売り圧力と売り込み10万ドルに戻った後、一部の底値買い資金が利確操作を行いました。そして流動性が回復するにつれて、一部の長期保有者が少量の売却をしました。全体的に見ると、「長期保有者の減持と短期保有者の増持」の段階はまだ完全には開いておらず、より多くの試練を経た長期買い手は、より高い価格を期待しています。! 【米中関税が予想以上に停止、米指数が急上昇、金利引き下げも間もなく再開される可能性あり（05.12~05.18)](https://img.gateio.im/social/moments-93406ca3c8eb4d675b474a8f7b2cfac9)中央集権的なデジタル通貨取引所のBTCの流入および流出統計減持規模から見ると、今週取引所に流入したBTCは127226枚で、4週連続で減少しており、取引所から流出した規模は27965枚に達し、今年最高となっています。売却規模が減少し、購入規模が拡大しており、外部条件が整った場合には、後市の価格が急速に上昇することを意味することが多いです。## サイクル指標eMerge Engineによると、EMC BTCサイクルメトリクスは0.875で、上昇期にあります。## EMC LabsについてEMC Labs（エムシーラボ）は、暗号資産の投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。ブロックチェーン産業の研究とCrypto二次市場への投資に注力し、産業の先見性、洞察、データマイニングを核となる競争力とし、研究と投資を通じて急成長するブロックチェーン産業に参加し、ブロックチェーンと暗号資産が人類にもたらす福祉を推進することを目指しています。詳細情報については、以下をご覧ください：
米中関税の一時的な延期が予想を超え、米ドル指数が大きな上昇を見せ、利下げが近く再開される可能性があります（05.12~05.18）
本報告で言及されている市場、プロジェクト、通貨などの情報、見解及び判断は、参考のためのものであり、いかなる投資の助言を構成するものではありません。
! 米中関税が予想以上に停止され、米国の指数が急上昇し、金利引き下げがまもなく再開される可能性があります（05.12~05.18)
米中がスイスで行った初の接触は重要な成果をもたらし、「対等関税戦」第3段階の重要な進展を示しています。
米国株式市場と暗号市場は「対等関税戦」のネガティブプライシングを迅速に解消し、その速度と規模は予想を超えるものでした。
市場のトレーダーは新しいパラダイムで取引を開始しました——アメリカの経済と雇用が景気後退に入るかどうかと、連邦準備制度が適切に利下げを再開するかの駆け引き。
今週発表されたインフレと雇用のデータは、インフレが引き続き下落し、雇用が一時的に安定していることを示しています—等しい関税の影響は予想よりも低いです。
超予想データが新しい取引フレームワークに入力された後、米国株価指数が週内に大幅に上昇し、金が大きく下落しました。
今週、連邦準備制度理事会のパウエル議長は重要な講演の中で「金融政策の枠組み」を再検討することに言及し、利下げサイクルの迅速な再開を促す可能性があります。しかし、フィッチが米国債の格付けをAaaからAa1に引き下げたことは、米国債の長期的な危機が依然として影を落としていることを再び示しています。
政策、マクロ金融および経済データ
過去数ヶ月金融市場最大変数「対等関税戦」が5月12日に重大な変化を迎えました。米中はスイスで接触した後、90日間の一時的な関税減免協定を発表しました。アメリカは中国商品に対する関税を最高145%から30%に引き下げ、その中には20%の「フェンタニル関税」と10%の基本関税が含まれています。中国はアメリカ商品に対する関税を最高125%から10%に引き下げ、4月以来実施されていた非関税的な報復措置、例えばレアアースの輸出制限を一時停止または撤廃しました。
これまでに、私たちは関税戦争が第3段階に入ったことを指摘しました。米中の今回の初期合意は、第3段階での重要な進展を意味しており、その後にトランプが150カ国と一つ一つ交渉できないと発表した情報を加えると、関税戦争の影響は徐々に収束していると判断する傾向があります。また、最終的な結果は短期的に世界経済に予想以上の影響を与えない可能性があります。
これは、米国株式トレーダーが1週間を通じて買い持ち、3つの主要株価指数を急速に大幅に押し上げた理由であるべきです。1週間で、ナスダック、S&P 500、ダウ工業株30種平均はそれぞれ7.15%、5.27%、3.41%上昇し、3つの主要株価指数は4週間連続して上昇を実現しました。もし金利引き下げの期待が高まれば、短期的に歴史的な高値を突破する可能性があります。
今週、アメリカは4月のCPIデータを発表し、季節調整済みCPIの月間変化率は2.3%で、予想を下回り、3月からの連続的な減少を実現しました。15日に発表された雇用データによると、初回失業保険申請件数は22.9万件で、予想通りです。一方、企業のトレンドを示すPPIは2.4%で、やや予想を下回りました。複数のデータが重なり、関税戦争が消費に対して具体的な影響を及ぼしていないことを示しており、インフレの下落とともに、利下げを再開することが最善の選択肢となりつつあります。
パウエルは今週の講演で、2020年に導入された金融政策の枠組み（2％の平均通貨インフレ目標を中心に、雇用を支えるためにインフレが適度にオーバーシュートすることを許可する）が、現在の経済環境では完全には適用できないと述べました。彼は、頻繁な供給ショック（関税戦争やサプライチェーンの問題など）が平均インフレ目標制に対処しにくくしているため、インフレと雇用目標のバランスをより良く取るために政策を調整する必要があると指摘しました。連邦準備制度は過去数年間に使用してきた枠組みの中で、過去の一定期間のCPIの平均が2％に近づいたときに行動を取ることが多かったです。しかし、今回言及された再評価は、より短期間や単月のCPIデータに基づいて行動を取ることを促進する可能性があります。これは間違いなく、トランプ政権の頻繁な政策調整によって引き起こされたデータの変動に対処するための柔軟性を高めるでしょう。新しい枠組みに基づくと、現在のCPIデータはすでに利下げの要求に非常に近いです。
米連邦準備制度理事会は、金融政策の枠組みの背後にさらに深い理由があるかもしれないと再確認しました。それは米国債の問題です。米国株が上昇する中、今週の2年物および10年物米国債の利回りは再び反発し、それぞれ4.0140および4.4840の高水準に達しました。
分析によると、米国は今年1兆9000億ドルの債務を追加し、今年予定されている代替の規模は9兆2000億に達する可能性があり、そのうち6月だけで6兆5000億ドルになる可能性がある。 金利引き下げが早急に開始されなければ、米国政府は高金利を負担し続けるだけでなく、プライマリー市場でのオークション問題にも直面する可能性があります。 「灰色のサイ」として、巨額の債務は米国政府を悩ませ続け、その政治、経済、金融政策に影響を与える最も重要な変数になります。 FRBによる金融枠組みの調整、債務、そして債務による潜在的な危機が根本的な原因であると考えています。
5月16日、格付け機関ムーディーズはアメリカ政府の長期発行者および上級無担保債務の格付けをAaaからAa1に引き下げました。これはムーディーズが1917年以来初めてアメリカ国債の格付けを引き下げたものであり、アメリカが三大格付け機関（S&P、フィッチ、ムーディーズ）の最高信用格付けを失ったことを意味します。以前、S&Pは2011年に、フィッチは2023年にそれぞれアメリカの格付けをAA+（Aa1に相当）に引き下げていました。
債務の「灰色のサイ」が中長期的にアメリカの金利と金融市場の安定に最も重要な指標となる。
暗号市場
以前、BTCは米国株式市場に対して「対等関税戦」の価格設定をクリアし、以前の高値に近づいていました。今週、米国株式市場は大幅に上昇し、その後ほとんどの時間を高値圏での横ばいで維持し、日曜日には突然106692.97ドルまで上昇し、最終的に週全体で2.24%の上昇で終わりました。
テクニカル指標では、全週「第一上昇トレンドライン」上で推移し、「トランプボトム」の上限に接近しています。オーバーバイ指標は一定の修正を受けました。ボリュームは先週とほぼ平行です。
###資金の出し入れ
今週、全市場は比較的活発な資金流入を維持し、二つのチャネルで252.7億ドルが流入しました。その内訳は、ステーブルコインが188.0億ドル、BTC ETFとETH ETFが合計64.7億ドルです。
4週間、ETFの通貨フローはずっと減少しており、これは注目に値します。
取引所内の貸出資金は拡張段階にあります。契約市場は今回の相場の二次拡張段階にあります。
売り圧力と売り込み
10万ドルに戻った後、一部の底値買い資金が利確操作を行いました。そして流動性が回復するにつれて、一部の長期保有者が少量の売却をしました。全体的に見ると、「長期保有者の減持と短期保有者の増持」の段階はまだ完全には開いておらず、より多くの試練を経た長期買い手は、より高い価格を期待しています。
! 【米中関税が予想以上に停止、米指数が急上昇、金利引き下げも間もなく再開される可能性あり（05.12~05.18)](https://img.gateio.im/social/moments-93406ca3c8eb4d675b474a8f7b2cfac9)
中央集権的なデジタル通貨取引所のBTCの流入および流出統計
減持規模から見ると、今週取引所に流入したBTCは127226枚で、4週連続で減少しており、取引所から流出した規模は27965枚に達し、今年最高となっています。売却規模が減少し、購入規模が拡大しており、外部条件が整った場合には、後市の価格が急速に上昇することを意味することが多いです。
サイクル指標
eMerge Engineによると、EMC BTCサイクルメトリクスは0.875で、上昇期にあります。
EMC Labsについて
EMC Labs（エムシーラボ）は、暗号資産の投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。ブロックチェーン産業の研究とCrypto二次市場への投資に注力し、産業の先見性、洞察、データマイニングを核となる競争力とし、研究と投資を通じて急成長するブロックチェーン産業に参加し、ブロックチェーンと暗号資産が人類にもたらす福祉を推進することを目指しています。
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