ギークのおもちゃからウォール街の新しいペットへ：分散型金融の台頭の道

過去数年、DeFi（分散型金融）は金融界のホットな話題となりました。数年前、ギークたちがイーサリアム上に構築した奇妙な金融ツールが、今やウォール街の伝統的な金融大物たちの注目を集めています。

2020年から2021年にかけて、分散型金融は急速に台頭しました。市場全体のロックされた資産量（TVL）は数十億ドルから最高1780億ドルに急増しました。いくつかの奇妙な名前のプロトコル、例えば某DEXや某貸付プラットフォームは、一時的に世界の暗号界で人気のプロジェクトとなりました。

しかし、ほとんどの一般投資家にとって、分散型金融は依然として迷路のような存在です。ウォレットの操作は複雑で、スマートコントラクトは理解しにくく、ハッカー攻撃にも警戒しなければなりません。データによると、分散型金融がこれほど人気であるにもかかわらず、従来の金融市場の投資機関が実際に参加している割合は5%未満です。投資家は意欲的である一方、さまざまなハードルのために行動を起こせずにいます。

2021年から、「どのように簡単にDeFiに投資するか」という問題を解決するための新しいツールが登場しました。それが去中心化ETF（Decentralized ETF、略してDeETF）です。これは、従来の金融ETF製品の理念とブロックチェーンの透明性を融合させ、従来のファンドの便利さと規範性を保持しつつ、DeFi資産の高い成長空間も考慮しています。

DeETFは、"参入が難しい" DeFiの新大陸と、伝統的な金融商品に慣れ親しんだ広範な投資家をつなぐ橋のような存在です。伝統的な機関は、慣れた金融口座を使って投資を続けることができ、ブロックチェーン愛好者は自分の投資戦略を簡単に組み合わせることができます。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?

DeFiからDeETFへ：オンチェーンETFの興隆の歴史

初期の調査 (2017-2019): 最初の試みと伏線

2017年から2018年にかけて、イーサリアム上のいくつかの初期プロジェクトが分散型金融の可能性を初めて示しました。当時のエコシステムは限られていましたが、貸付やステーブルコインなどの新しい金融の遊び方がギークの間で小さな波を引き起こしました。

2018年末から2019年初めにかけて、あるDEXが「自動化マーケットメーカー（AMM）」モデルを導入し、オンチェーン取引を簡素化しました。2019年末までに、DeFiのTVLは約6億ドルに達しました。

同時に、一部の鋭敏な伝統的金融機関がブロックチェーン技術に注目し始めたが、依然として技術的な問題に悩まされている。「DeETF」概念はまだ明確に提案されていないが、伝統的な資金と分散型金融（DeFi）との間に橋を架ける必要性が徐々に現れてきている。

eETFのデビュー前夜:D市場の爆発とコンセプト形成(2020-2021)

2020年、パンデミックが多くの資金を暗号通貨市場に流入させました。分散型金融はこの期間に爆発的に成長し、TVLは10億ドルから1年後の1780億ドルに急増しました。

投資家が殺到し、イーサリアムネットワークが混雑し、さらには単一取引手数料が100ドルを超える極端な状況が発生しました。流動性マイニングやイールドファーミングなどの新しいモデルが市場を熱くしていますが、同時に巨大なユーザー参加のハードルも露呈しています。

この時、いくつかの伝統的な金融会社が機会を捉え始めました。あるカナダの上場企業は2020年に果断に転換し、主流の分散型金融（DeFi）プロトコルを追跡する金融商品を提供しました。ユーザーは伝統的な取引所で簡単に操作するだけでDeFiの世界に参加できるようになりました。これは「DeETF」コンセプトの正式な芽生えを示しています。

同時に、分散型金融の分野でも動きがあります。いくつかのプロジェクトは、スマートコントラクトを使用してETFポートフォリオの分散管理を試み始めましたが、まだ初期段階にあります。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?

市場再編とモデル成熟度(2022-2023):D eETFの正式化

2022年初、いくつかのブラックスワンイベントが投資家の信頼をほぼ壊しました。分散型金融市場のTVLは1780億ドルから400億ドルに落ちました。

危機の中に機会が育まれる。市場の震動はDeETFの発展と成熟を促進した。この時期、"DeETF"はもはや概念ではなく、2つの明確なモデルが発展した：

1. 伝統的な金融チャネルの強化：一部の機関は製品ラインを拡大し、より安定したETP（上場取引商品）を発売し、伝統的な取引所に上場しています。これにより、個人投資家の参加ハードルが大幅に低下し、伝統的な機関にも好まれています。

2. オンチェーンの非中央集権モデルの台頭：いくつかのオンチェーンプラットフォームが正式にローンチし、スマートコントラクトを通じて資産管理とポートフォリオ取引を直接実現しています。この種のプラットフォームは中央集権的な保管を必要とせず、ユーザーは自分自身でポートフォリオを作成、取引、調整でき、暗号ネイティブユーザーや絶対的な透明性を追求する投資家を惹きつけています。

この2つのモデルが並行して発展することで、DeETFの領域が徐々に明確になってきました。一方では従来の金融チャネルを通じて、もう一方では完全な分散型金融とオンチェーンの透明性を強調しています。

DeETFの利点と課題

DeETFは独自の利点を示しています：

• 使いやすさが高く、参加のハードルが大幅に下がった
• 投資がより透明で柔軟
• リスク管理と投資の多様化

同時に、次のような課題があります。

• 規制環境が不確実である
• スマートコントラクトのセキュリティリスク

挑戦が存在するにもかかわらず、DeETFは未来の金融市場における重要な革新と見なされています。これは、伝統的な投資家と暗号市場との境界を曖昧にし、資産管理をより民主化し、スマート化します。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?

新興プロジェクトの台頭、DeETF分散型金融トラックの百花繚乱

単一モデルから多元的探求へ

2023年以降、DeETFは「百花齐放」の段階に入り、2つのパスに沿って進化する：

1. 従来の金融ロジックを引き続き使用し、正規の取引所を通じてETPを発行し、分散型金融資産の種類を豊富にします。
2. 纯粋なチェーン上での分散型金融DeETFプラットフォームでは、ユーザーは暗号財布を使って自助的に資産のポートフォリオを作成、取引、管理できます。

オンチェーンのネイティブ資産ポートフォリオの方向性において、いくつかのプラットフォームが先駆者としての役割を果たしています。その中のあるプラットフォームは多テーマの組み合わせ戦略をサポートし、ユーザーに「ワンクリック購入+追跡可能」のETF製品体験を提供しています。

機関のルートに関しては、従来の金融会社に加えて、あるRWAのリーダーも、米国のプライベートエクイティ、社債、不動産などの従来の金融資産を規制に従ってトークン化し、プライマリーマーケットの投資家をオンチェーン市場に引き入れています。

これらのプラットフォームは「24/7の全天候取引、仲介なし、ユーザーの自主的な組み合わせ」のコンセプトを提唱し、従来のETFが取引時間と保管機関に制限される状況を打破しました。2024年末までに、あるプラットフォームで活発なオンチェーンETFの組み合わせ数は1200を超え、ロックされた総価値は数千万ドルのレベルに達しています。

専門的な資産管理の分野では、一部の組織が分散型金融資産を標準化されたパッケージにまとめ、ユーザーに「すぐに使える」DeFiブルーチップ資産のポートフォリオを提供し、個々のコイン選択のリスクを軽減しています。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?

スマートアセットポートフォリオの新しいトレンド

DeETFのトラックは、「自分で手を動かして自由に組み合わせる」から「プリセットの組み合わせをワンクリックで購入する」への進化を遂げました。一部のプラットフォームは「ユーザー選択」の組み合わせメカニズムを推奨し、他のプラットフォームは「テーマ型戦略」の製品化パスに偏っています。

そして、実際に「ポートフォリオ戦略」をアルゴリズムに自動化して処理させているプロジェクト、YAMA（Yamaswap）が注目を集めています。YAMAはAI駆動の資産配分推奨システムを構築しており、ユーザーはニーズを入力するだけで、システムがオンチェーンの履歴データ、資産の相関性、バックテストモデルに基づいて自動的に推奨ポートフォリオを生成します。

YAMAは、性能の高いパブリックチェーン上で運営することを選択し、使用コストを大幅に削減しました。セキュリティ面では、そのスマートコントラクトは、構成要素、重み、動的変化などすべてのオンチェーン公開をサポートし、「ブラックボックス式の構成」を回避しています。

この種の製品の道筋は、DeETFプラットフォームが「構造的ツール」から「スマート投資研究アシスタント」への方向を示しています。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?

DeETFトラックのフォーク進化

ユーザーのニーズが「ポートフォリオ管理」にシフトする中で、DeETFの分野は徐々に異なる発展のルートに分化しています：

• ユーザーが自主的に設定し、自由に組み合わせることを強調
• チェーン上テーマ型ETFを導入
• 標準インデックス製品に焦点を当てる
• 個人投資家と機関向けのコンプライアンスの探索

ユーザーのインタラクションの方法から見ると、全体のトラックはよりスマートで自動化された資産配分体験にシフトし始めています。一部のプラットフォームはAIモデルやルールエンジンを導入し、ユーザーの目標とオンチェーンデータに基づいて動的に配分提案を生成し、ハードルを下げ、効率を向上させています。

YAMAはAIの組み合わせ推奨とブロックチェーン上のセルフデプロイメントの間で構造的統合を行い、低コストで高性能なパブリックチェーンのデプロイを採用することで、一般ユーザーが"複雑な操作なし"で資産配分を完了できるようにしています。

ますます多くのDeETFプラットフォームが「純ツール」から「戦略サービス提供者」へと移行しており、これは暗号資産管理の分野における基盤的な進化の論理を反映しています：単なる分散型ではなく、複雑さを排除し、専門的な壁を取り除いた金融体験です。

結論：DeETFはオンチェーン資産管理の未来を再構築する

DeETFは分散型金融の"ユーザー体験アップグレード版"として、さらなる普及と敷居を下げる任務を担っています。現在、DeETFの市場全体規模は依然として小さいですが、成長の潜在能力は巨大です。今後5年間で、DeETFはオンチェーン資産管理の最も重要なアプリケーションシーンの1つになることが期待されています。

異なるタイプの探索者がDeETFの発展を推進しています：

• 伝統的な金融から切り込んで、より規制に適合し、より馴染みのある暗号ETP製品を発行する会社がある。
• プラットフォームはオンチェーンガバナンスを維持し、自由な組み合わせと完全な透明性を強調しています。
• 新しい力が分散型金融の基盤の上にAIを活用したポートフォリオ構築を導入し、オンチェーン資産管理の「スマート化、パーソナライズ」を推進しています。

DeETFは「分散型金融がより多くの人々に利用可能で、効果的であるか」という問題を解決しようとしています。将来のチェーン上の資産管理は、一般の投資家が習得できる能力になるべきであり、DeETFこそがその鍵なのです。

初期の分散型金融プロジェクトから今日のDeETFの革新に至るまで、一歩一歩が金融の自由、透明性、普遍的な理念の進展を推進しています。DeETFは、オンチェーン資産管理の方法を再定義し、この分野に新たな想像力を注入しています。物語はまだ続いていますが、未来はすでに形を成し始めています。

! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?