毎週の市場ホットスポット回顧【6.3 - 6.7】：Pump.Funコインを発行と韓国の新政策の解析

今週の暗号市場は全体的に方向性を探る揺れ動きの中にあり、主に反発下落が続いています。好材料としては、ある取引所のエコシステムトークンが流動性促進活動により全体的に上昇し、トランプと習近平が電話会談を行い、和平の方向性が示されました。また、Circleの上場はステーブルコイン政策の下で目を引くパフォーマンスを示しています。悪材料は主に鉄鋼関税や金曜日のトランプとマスクの論争に集中しており、利下げが遅々として進んでいません。本記事では主にPump.Funコインを発行、韓国とシンガポールの暗号政策に焦点を当てます。

! ウィークリーマーケットホットスポットレビューレビュー[6.3-6.7]:Pump.Fun コイン発行と韓国の新政策分析

1. 硬貨の発行 Pump.Fun

6月4日のニュースによると、pump.funは400億ドルの評価で10億ドルの通貨販売を計画しており、通貨は一般投資家とプライベート投資家に販売される予定で、今後2週間以内に発行される可能性があります。このニュースは市場で広範な議論を引き起こしました。

1.コインを発行契機

市場流動性

2025年初、トランプとアルゼンチン大統領ミレイが相次いで通貨を発行し、大量の市場の注目を集めたが、当時の市場の流動性も迅速に吸い取られた。これらの二つの出来事は市場のパニックを引き起こし、多くの投資家が暗号通貨市場から資金を引き上げ、全体の流動性が低下した。

• プラットフォームの包囲

昨年のmemeブーム以降、Pump.FunはSolanaのmemeトラックでほぼ独占的な地位を占めていますが、そのコインを発行して売却することやSolanaエコシステムに対する消極的な影響が他のプラットフォームを参戦させ、迅速にPump.Funのリーダーシップと市場シェアを侵食しています。

• ミームの熱潮が冷め、収入が急減

Pump.funでの取引量は2025年1月の1189億ドルからわずか251億ドルに減少し、79%の減少を記録しました。プラットフォーム上で作成された通貨の数が着実に減少する中、日々の収入も急激に減少しています。この変化は、投機的なmeme通貨の発行に対する関心が急速に衰退していることを示しています。

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2.バリュエーション

Pumpの評価がこれほど高い唯一の理由は、そのキャッシュフロー収入にあります。2024年3月の立ち上げ以来、現在までの収入はすでに7億ドルに近づいています。

P/S（Price-to-Sales Ratio、価格/販売比率）を使用して評価を測定すると、Pump.funのP/S比率は9.1であり、40億ドルの評価とおおよそ4.4億ドルの年収に基づいています。

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総合的に見ると、現在の40億の評価は高すぎるリスクがある。特に、収入が継続的に低迷したり、競争が市場シェアをさらに侵食する場合はそうだ。収入の回復状況、トークンの販売実行効果、およびSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに注意を払うことをお勧めします。

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第二に、政策監督

1.新しい韓国の大統領イ・ジェミョンは暗号ETFとウォン安定通貨の発展を推進することを約束しました

*スポット暗号ETFの合法化を促進して投資家を引き付け、韓国の暗号市場と世界の統合を促進します。

• 韓国ウォンを基軸としたステーブルコインを計画しており、資本流出を抑制し、韓国の金融主権を強化し、地元の投資家により安定した暗号資産投資ツールを提供することを目的としています。
• 韓国の国民年金基金などの国家機関に暗号資産を配分することを計画しており、これは大胆な政策と見なされています。
• 規制の最適化：政策の調整を通じて暗号取引の税負担と取引手数料を引き下げ、小口投資家と機関投資家の投資負担を軽減し、より多くの市場参加者を引き付けることを計画しています。

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2.シンガポールの金融規制当局は、無許可の海外暗号通貨サービスを禁止する

シンガポールで登録または運営されているすべての暗号サービスプロバイダーは、DTSPライセンスを取得していない場合、2025年6月30日までに海外の顧客へのサービスを停止する必要があり、規制当局は緩衝期間がないことを明確に示しています。

• 厳格なDTSPライセンス要件：シンガポールに登録または設立されたすべての法人は、国内外でデジタルトークンサービスを提供する場合、関連するライセンスを取得する必要があります。
• 幅広い「営業場所」の定義：ビジネスを行うためのあらゆる場所を含み、範囲は非常に広い。
• デジタル通貨サービスの定義は広範で、コインを発行、取引、保管、コンサルティング、及びデジタル通貨に関連する分析や研究報告を発表することを含みます。
• 移行期間なしと厳格な承認：新規則は2025年6月30日に直接発効し、移行期間はなく、規制当局はDTSPライセンスの承認を「非常に慎重に」行うと述べています。

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シンガポールのこの措置は、「暗号友好的」から強い規制への移行を示し、規制のアービトラージ時代の終焉を意味します。短期的には、中小プロジェクトは高いコンプライアンスコストのために撤退するか、大手機関と合併する可能性がありますが、長期的には、新しい規則が市場の信頼を高めるかもしれませんが、シンガポールがWeb3のイノベーションセンターとしての魅力を弱める可能性があります。

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3.ある大手金融機関が顧客にビットコインETFをローンの担保として使用することを許可する計画

BTCが貸付担保として利用可能になると、その金融属性は顕著に強化され、"静的資産"から"流動資本"へと変化し、資本利用率、評価プレミアム、市場全体の需要が向上します。顧客はビットコインETFを担保にして貸付を受けることができ、資産を売却する必要がなく、投資家に新しい資金利用方法を提供し、投資戦略を最適化します。

この措置は、暗号資産が主流の金融機関によって合法的な投資ツールとして認識されていることを示しており、金や株式に似ています。ビットコインETFに「ハードアセット」の地位を与え、他の銀行も模倣する可能性があり、暗号資産の機関受容度をさらに高めることができます。

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