リステーキングの熱潮：複数プロジェクトのリスク分析とベストプラクティス

市場で Restaking 概念への関心が高まる中、Eigenlayer に基づいて開発された複数の Restaking プロジェクトが次々と登場しています。Restaking のコア理念は、Ethereum Beacon ステーキングレイヤーの信頼メカニズムを共有することで、ユーザーのステーキングシェアを他のプロジェクトに配分することです。このモデルは、ユーザーにより高い収益をもたらすだけでなく、他のプロジェクトが ETH Beacon レイヤーに匹敵する合意の信頼とセキュリティを享受できるようにします。

投資家が異なるRestakingプロジェクト間の潜在的なリスクをよりよく理解できるように、市場に出回っている主流のRestakingプロトコルとLST資産について徹底的な研究を行い、関連するリスクを体系的に整理しました。このような分析は、ユーザーが高いリターンを追求する際に、対応するリスクをより適切に評価し管理できるようにすることを目的としています。

! 収益の裏側:EigenLayerの再ステーキングリスクとベストプラクティス

再ステーキングの主なリスクポイント

現在、市場にあるRestakingプロトコルのほとんどはEigenLayerの基盤の上に構築されています。Restakingに参加するユーザーは、主に以下のいくつかのリスクに直面しています：

1. 契約の安全リスク

   • ユーザーはプロジェクト側の契約と直接インタラクションを行い、契約が攻撃されるリスクを負う必要があります。
   • EigenLayer コントラクトが攻撃を受けると、関連プロジェクトの資金損失を引き起こす可能性があります。
   • LST RestakingとNative ETH Restakingは資金の保管方法に違いがあり、異なる程度のリスクをもたらす可能性があります。
   • 一部のプロジェクトチームはセンシティブな権限を持っており、特定の状況下でユーザーの資金安全に影響を与える可能性があります。

2. LSTトークンのリスク

   • LSTトークンはペッグが外れる可能性があります
   • LST契約のアップグレードまたは攻撃の影響で、LSTの価値が乖離または損失する可能性があります。

3. 退出メカニズムリスク

   • EigenLayer を除いて、ほとんどの主流の Restaking プロトコルは直接引き出し機能をまだサポートしていません。
   • ユーザーは投資から退出するために流動性を得るために二次市場に依存する必要があるかもしれません。

主流 Restaking プロトコルリスク分析

現在の市場における主要な Restaking プロトコルに関する体系的な調査を通じて、以下の一般的な問題が存在することがわかりました：

1. プロジェクトの完成度は一般的に低く、大部分が完全な引き出しロジックを実現していません。
2. 中心化リスクが顕著で、ユーザーの資産はしばしばマルチシグウォレットによって管理されており、資金の流用リスクが潜在的に存在します。
3. 内部の悪行またはマルチシグの秘密鍵の喪失は資産の損失を引き起こす可能性があります

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EigenLayer 関連の考慮事項

ほとんどのRestakingプロジェクトの基盤として、EigenLayer自体にもいくつかの注目すべきリスクポイントがあります：

1. 現在のメインネットにデプロイされている契約は、ホワイトペーパーに記載されたすべての機能を完全には実現しておらず、特に AVS およびスラッシュメカニズムに関してです。
2. ネイティブETHリステーキングの過程で、ユーザーは追加でビーコンサインノードの運営リスクを負う必要があります。
3. AVS および Slash 機能がまだ完全に実装されていないため、ユーザーは潜在的な資金損失を避けるために deleGate 機能の使用に注意することをお勧めします。

特定プロジェクトリスク提示

1.アイゲンパイ

• コントラクトのアップグレード権限は分散されており、一部の MLRT トークンのコントラクトアップグレード権限は依然として EOA アドレスによって制御されています。

2.ケルプダオ

• stETHの価格計算メカニズムは特定の状況でアービトラージの機会を生む可能性があります

3. レンゾ
   • OperatorDelegatorの設定プロセスには、資金配分比率の誤りのリスクが存在します。

LSTトークンリスク分析

主流のLSTトークンは、安全性、流動性、非中央集権性などの面で違いがあり、ユーザーはRestakingに参加する資産を選択する際に、これらの要因を総合的に考慮する必要があります。

リステーキング 参加の提案

Restakingのリスクを低減するために、以下の提案を行います：

1. 資金配分戦略

   • 多額の資金がある場合は、EigenLayerのネイティブETHのリステーキングを優先することをお勧めします
   • 流動性を追求するユーザーは stETH を参加資産として選択できます
   • 小額資金はEigenLayerに基づく他のプロジェクトに適度に参加できますが、退出リスクと二次市場の流動性に注意する必要があります。

2. リスク監視

   • 上級ユーザーは契約の監視を設定でき、プロジェクトの契約アップグレードや敏感な操作に注目できます。
   • 市場の状況とプロジェクトの状態に基づいて、自動化ツールを使用して投資戦略を自動的に調整することを検討してください。

これらの措置を講じることにより、投資家はRestakingによる高収益を享受しながら、関連リスクをより良く管理および制御することができます。

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