暗号化小酒館：米国株のトークン化 - 新しい物語か、それとも古い瓶に新酒？

最近、複数の取引プラットフォームが米国株のトークン化製品を発表し、広く注目を集めています。今回の小酒場では、三人のゲストを招き、技術、コンプライアンス、投資などの観点からこのホットなトピックについて議論します。

米国株トークン化：新しい物語それとも古い瓶に新しい酒？

米国株のトークン化はRWA(実世界資産)の一つの枝として見なされ、STO(証券型トークン発行)の継続です。概念自体は新しいものではありませんが、規制環境の改善と技術の進歩により、トークン化された株式は新たな発展の機会を迎えました。

従来の米国株式と比較して、トークン化された株式は24時間取引をサポートし、参加のハードルが低く、流動性が高いです。それは暗号化業界の内生的な成長だけでなく、従来の金融の関心を引きつける外部の力でもあり、Web2とWeb3の世界をつなぐのに役立ちます。

トークン化された株式と従来の株式の違い

1. 保有者は株主の地位を持たず、ブロックチェーン上の価格証明書のみを所有します。
2. 投票権および企業ガバナンス権を持たない
3. 7x24時間取引をサポートし、流動性が向上します。

しかし、トークン化された株式もいくつかの課題に直面しています:

• 完全なアービトラージメカニズムが欠如しているため、価格が乖離する可能性があります。
• 流動性不足は顕著なスリッページをもたらす可能性があります
• 赎回メカニズムが不透明

上場していない株式のトークン化のリスクと機会

未上場株のトークン化には大きなリスクが存在する:

• 法的地位が明確でない
• 情報の非対称性が深刻である
• 価格設定メカニズムが不完全です

しかし、それはまた一般の投資家が高品質な資産のPre-IPOに参加する可能性を提供し、初期プロジェクトにとって重要な機会となる可能性があります。

発行チェーンの選考考量

発行チェーンの選択は、技術的および商業的な二重要因が関与しています:

• Solana: ユーザーベースが大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟している
• Arbitrum: ガス料金が低く、契約のカスタマイズ性が高く、発行者の長期計画に関連している可能性があります

米国株式トークン化の長期的価値

米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットへと移行するのに似ています。その利点は:

• 高い透明性
• 監督が徐々に整備されている
• リスク管理能力の向上
• 技術インフラの進歩

しかし、現段階では依然として投機的な要素が存在し、人為的な操作リスクには警戒が必要です。

その他注目すべきトークン化の方向

株式以外の著作権関連資産(、音楽、映像、書籍)のトークン化も潜在能力を持っています。これは、クリエイターが投資を迅速に回収するのを助ける一方で、保有者に長期的な配当を享受させることができます。

総じて、米国株のトークン化はRWAの一分野として、金融とコンテンツ産業を再構築することが期待されています。しかし、その長期的な発展には技術、規制、市場の共通の成熟が必要です。