デジタル資産ETFの発展と影響:香港とグローバル市場の博弈

ビットコインETFは市場の期待と疑念の中でバランスを求めています。強気のストーリーがBTCを新高値に押し上げる一方で、長期投資家の利益確定が価格調整を引き起こし、これは商品市場の運営論理と一致しています。

商品構造の観点からビットコイン/イーサリアム現物ETFを探討すると、将来の重要な問題と分岐点は主に次の点に集中しています:

1. 香港のビットコイン/イーサリアム ETFの規制政策と製品の特徴;
2. グローバルなビットコイン/イーサリアムETF取引量の状況、香港は世界唯一の現物決済センターになれるか;
3. 従来の金融とデジタル資産市場、資金の出所と可能性、機関のレイアウトとの間のゲーム。

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規制の態度:ファストトラック vs 慎重な承認

異なる司法管轄区によるデジタル資産ETFへの態度はさまざまであり、迅速に承認されるものもあれば、長期間棚上げされるものもあり、これは規制制度の違いを反映しています。

ヨーロッパ(はカナダ)の中央集権的な規制決定に依存しています。アメリカのETF承認の遅れは、市場と規制の駆け引きを反映しています: 市場機関はビットコインが商品属性を持つと考えていますが、規制当局はその高いボラティリティが一般投資家に不利であることを懸念しています。

香港の規制フレームワークは比較的集中しており、意思決定効率が高いです。これにより、香港はデジタル資産ETFの承認において先行優位性を持つ可能性があります。

取引ベンチマーク:資金フローの集約

1. 定量予想: 香港のビットコインETFの年末規模は100億ドルに達する可能性がある。

アメリカのナスダック、S&P 500ファンド、グレイヘイ基金などが香港のBTC ETFの取引量に対する参考基準を提供しました。

2. 定性的優位性: 香港のビットコイン/イーサリアム ETF は独自の現物アービトラージ機会があり、配当の源泉徴収税が免除されます。

(1) 現物の引き渡しにはベースが存在し、流動性と市場の深さを向上させるのに役立ちます

現物引き渡しは業界にとって重要な意味を持つ。

• デジタル資産取引所がBTCの価格決定力を獲得し、価格発見方法が拡大
• 資金流入が増えるにつれて、ビットコインの価格設定は現物から先物へと移行する。
• 取引所に新しい取引ツールとリスク管理サービスの開発を促進する

(2) 香港にはキャピタルゲイン税がなく、投資家はより多くの利益を得られます。

香港は暗号通貨を「バーチャル商品」と定義しており、投資家は売買によって得た利益に対してキャピタルゲイン税を支払う必要がありません。頻繁な取引は収入と見なされ、利益税を支払う必要があります(の上限は16.5%)です。

BTC ETFの市場への影響

1. 香港株式の流出を悪化させる可能性がある

• 香港株式市場の流動性を減少させる、特に優良資産が不足している場合に
• 伝統的な株式市場からデジタル資産ETFへ資金が移行することで、香港株式市場に二重の圧力がかかる。

2. 国有の参加により、資金調達と顧客への働きかけが改善することが期待される

複数の公募ファンドの香港子会社がビットコインとイーサリアムを含むデジタル資産現物ETFの発行を許可されました。これにより、一般投資家にとって便利なデジタル資産投資の手段が提供されます。

国有資本の背景は助けになります:

• 投資家からの信頼を得る
• 熊市において救済と底支えの役割を果たす

3. 一体化レイアウトの戦略的思考

伝統的な金融機関がデジタル資産市場に参入するには、革新的な発展モデルが必要です。銀行の保管や中央取引所が不足している状況では、伝統的な金融機関は緊密に協力する必要があります。たとえば、証券会社が産業チェーンの上下流に拡張することです。

• 取引所ビジネスを拡大し、深い注文簿と保管の特典を得る
• 競争力のある製品を導入する BTC ETF、二次ファンド、利益のチャネルを拡大する

まとめ

デジタル資産現物ETFは香港のデジタル資産市場のマイルストーンであり、従来の資金に対してコンプライアンスのある参入経路を提供し、デジタル資産のイメージと合法性を向上させ、市場の流動性と受容度を増加させ、業界の革新と発展を促進します。これにより、香港がグローバルWeb3金融センターとしての地位を築くための重要な優位性を獲得しました。