ビットコインと黄金の共生関係：新しい国際通貨システムの進化

最近、世界の資本市場で大幅な変動が見られ、さまざまな資産が異なる程度の影響を受けています。ビットコインの価格は一時的にリスク資産に従って下落しましたが、長期的には新しい国際通貨システムの進化がビットコインと黄金の共生関係をさらに強化することになるでしょう。

金価格の歴史的な動向を振り返ると、1970年以降、主に3回の上昇周期を経験しています。最初の周期は70年代に発生し、ブレトンウッズ体制が崩壊した後、金価格は最高で17倍以上の上昇を記録しました。80年代から90年代にかけて、世界的なインフレが抑制され、経済成長が回復するにつれて、金価格は調整と下落の段階に入りました。

21世紀初に第2の上昇が訪れ、金価格は最高で5倍以上の上昇を記録しました。この上昇は、インターネットバブルの崩壊、中国のWTO加盟、金融危機の発生、各国中央銀行の量的緩和政策の開始など、複数の要因によって推進されました。2010年以降、ドルが再び強くなり、アメリカがQEを縮小し金利を引き上げ始めると、金は再び調整期に入りました。

現在は第三回目の上昇周期にあり、2019年から始まり、これまでの上昇幅は約1倍に達しています。この上昇は2つの段階に分けることができます：2018年末から2022年初頭まで、貿易摩擦の激化とパンデミックの影響を受け、各国は緩和的な金融政策を採用し、金価格は約50％上昇しました；2022年から現在にかけて、アメリカの利上げが実質金利を上昇させたにもかかわらず、金価格は30％以上上昇しています。

伝統的な経済学は、金価格と実質金利が負の相関関係にあると考えています。しかし、この理論はポストパンデミック時代にはもはや適用されないようです。金価格は実質金利の価格設定フレームワークから外れ、新しい国際通貨システムの移行期に対する期待や、金の通貨属性の「コンセンサス」の強化をより反映しています。

世界の中央銀行と民間部門は、ドルリスクを分散するために金の保有量を増やしています。2020年から2023年にかけて、世界の中央銀行の純金購入量は255トンから1037トンに急増しました。アジアの金ETFの保有量も著しく増加しており、国際通貨システムの分化と進化に対する期待を反映しています。

ビットコインと黄金は、希少性、非中央集権性、改ざん不可、分割可能性、利便性など、多くの特性において類似しています。米国SECが初のビットコインETFを承認する中、ビットコインはさらに主流化に向かっています。最近、ビットコインと黄金の価格の正の相関性が著しく高まり、高リスク資産から「商品通貨」への移行を示唆しています。

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未来の国際通貨システムは新しい段階に入ると予想され、準備通貨の多様化の傾向が明らかになっています。新しいシステムが正式に確立される前に、金は引き続き上昇サイクルにあるでしょう。注目すべきは、準備通貨の多様化は国家レベルだけでなく、民間部門もこのプロセスに積極的に参加していることです。ビットコインの主流化が加速する中、その準備通貨としての価値は金と肩を並べて、世界経済の変化に共同で対応する可能性が高いです。