イーサリアムとポルカドットのステーク機構および派生のトラックの比較分析

イーサリアムの上海アップグレードが間近に迫る中、ステークの引き出し機能の開始は業界においてイーサリアムのステークと関連する派生商品への広範な関心を引き起こしました。一方、ポルカは2019年のローンチ以来PoSコンセンサス機構を採用しており、最近では多くの革新的なステークツールを導入しました。本記事では、これら二つのブロックチェーンプラットフォームのステークメカニズムと現状を複数の視点から比較し、その派生商品市場の発展状況を簡潔に分析します。

ステークメカニズムの概要

イーサリアムはステーク証明（PoS）メカニズムを採用しており、各バリデーターは32 ETHをステークする必要があります。バリデーターは主信号チェーンノードと複数のバリデータークライアントを運営する必要があり、各クライアントは32 ETHに対応しています。これらのバリデーターは「委員会」にランダムに割り当てられ、ネットワーク内のシャーディングを検証する役割を担います。イーサリアム2.0は、大規模なバリデータークラスターに依存してネットワークの可用性と有効性を確保しており、各シャードには少なくとも111人のバリデーターが運営する必要があり、すべてのシャードのファイナリゼーションを1つの期間内に完了するためには256人のバリデーターが必要です。

ポルカは、指名されたプルーフ・オブ・ステーク（NPoS）メカニズムを採用しており、2つの役割があります：ノードを運営する「バリデーター」と、バリデーターを指名する「ノミネーター」です。ノミネーターは自分でデバイスを運営する必要はありませんが、同様にシステムの報酬を得ることができます。ポルカのNPoSメカニズムにより、必要なバリデーターの規模は小さく、各パラレルチェーンには約10人のバリデーターが必要です。ポルカネットワークは現在297人のバリデーターを持っており、ネットワークの成熟期には1000人のバリデーターが必要とされており、そのために「バリデーター千人計画」が導入され、バリデーターの数を増やすことを目指しています。

現在のステークデータ比較

最新のデータによると、イーサリアムには1644万ETHがステーク状態にあり、ステーク率は14.3%、検証者の総数は51.3万人、ステーク収益率は4.32%、インフレを考慮した収益率は4.55%です。一方、ポルカドットには5.92億DOTがステーク中で、ステーク率は46.4%に達し、指名者の数は45.5万人、歴史的なステーク収益率は15.39%、インフレを差し引いた収益率は8.26%です。

PoSチェーンにとって、ステーク率が高いほど、ネットワークの安全性は強化されます。現在、イーサリアムのステーク率は比較的低く、これは現在のバージョンでステークされたETHが引き出せないためかもしれません。イーサリアムの「上海」アップグレードが3月に完了し、ステークされたETHの引き出しをサポートすることで、ステーク率は大幅に向上することが期待されています。ポルカドットの理想的なステーク率は50%であり、実際のステーク率は大多数の時間、40%から60%の間で維持されています。

ロック期間分析

現在、イーサリアムでステークされているETHはまだ引き出すことができませんが、"上海"アップグレードが完了すると、ユーザーはステークされたETHを引き出すことができるようになります。その際、ETHのステークロック期間は27時間となり、アンステークから27時間後にステークされたETHを引き出すことができます。

比較すると、ポルカのステークのロック期間は28日であり、28日後に引き出すことができるDOTのステークを解除することができます。長期間のロックはプロトコルの安全性を高めますが、柔軟性が低く、機会コストが高いため、ステークホルダーに対する魅力が低下する可能性があります。

ステークの門槛比較

イーサリアム原生のみが自ら運営するバリデーターのステーク方式をサポートしています。各バリデーターは32 ETHをETH2デポジット契約に預け入れる必要があり、24時間稼働する専用コンピュータと一定の技術操作知識が必要です。プロトコル自体はステークの委託をサポートしていませんが、市場には第三者ノードホスティングサービスが存在し、資金はあるが技術知識が不足しているユーザーに適しています。ただし、ホスティング業者に対する一定の信頼が必要です。

ポルカドットプロトコルは、ネイティブに4つのステーク方法をサポートしており、資金の敷居が高い順に、バリデーター運営、ダイレクトノミネート、ノミネーションプールの運営、そしてノミネーションプールへの参加があります。最低でも1 DOTでステークに参加できます。ポルカドットは、ユーザーがステーク操作を行うための「ステークパネル」ウェブサイトも提供しています。

バリデーターを運営するには専用のコンピューターと技術的知識が必要で、ステークされたDOTの数が上位にランクインする必要があり、現在は少なくとも約160万DOTが必要です。直接指名するには、最大16人の信頼できるバリデーターを指名する必要があり、現在は約264 DOTが必要です。指名プールを運営することは新機能で、現在は200 DOTが必要です。指名プールに参加することは最も簡単な方法で、1 DOTだけで参加できます。

全体的に見ると、ポルカはより多くのネイティブステークオプションを提供しており、資金や技術のハードルが低いため、より多くの参加者を引き付け、ネットワークの分散化の程度と安全性を高めるのに役立ちます。

リキッドステーキングの開発

流動性ステーク派生品（LSD）は、ユーザーがステーク報酬を得ながら資金の流動性を維持し、資金の利用率を向上させることを可能にします。ユーザーがトークンをLSDプロトコルにステークすると、対応する流動派生トークンを取得できます。これらの派生品はDeFiなどの活動に参加するために使用でき、同時にステーク報酬を得ることができます。

イーサリアムの流動性ステークの占有率は非常に高く、2023年第1四半期には約44%のステークETHが流動性ステークを通じて行われました。イーサリアムの流動性ステークの総ロックアップ価値（TVL）は100億ドルに達しており、その中であるステークサービスプラットフォームが73.42%の市場シェアを占め、ある暗号通貨取引所が15.76%を占めています。

ポルカドットエコシステムの流動的ステーキング製品のTVL分布は比較的均一で、主要なプラットフォームのTVLはそれぞれ1671万、1414万、1210万、749万ドルで、合計約5044万ドルです。5.92億DOTのステーク総量と比較すると、ポルカドットの流動的ステーキングの普及率はまだ低く、市場の潜在能力は巨大です。ポルカドットのパラチェーンに基づいて開発されたLSD製品は、クロスチェーン統合が容易であるなどの独自の利点も持っています。

まとめ

イーサリアムとポルカドットは、ステーク機構、ステーク率、収益率、ロック期間、参加ハードル、流動性ステークの発展などの点でそれぞれ特徴があります。ポルカドットのステーク率と収益率は高く、より多くの低ハードルのステークオプションを提供しています。イーサリアムの流動性ステーク市場は比較的成熟していますが、集中化の傾向を示しています。イーサリアムの上海アップグレードの近づきとポルカドットエコシステムの流動性ステークのさらなる発展に伴い、2つのプラットフォームのステークの構図は大きく変化する可能性があります。