ステーブルコイン収益ガイド：8種類の分析

最近の暗号市場は平凡なパフォーマンスを示しており、安定した収益が再び市場の注目の焦点となっています。本稿では、投資経験とステーブルコイン分野の研究を基に、ステーブルコインの収益という古典的なテーマについて探討します。

現在の暗号市場の主要なステーブルコインのカテゴリには、

• USDT:広く使われているが、コンプライアンスリスクがある
• 準拠したステーブルコイン:USDC、PayPal USDなど
• 過剰担保ステーブルコイン: 例えばDAI、LUSDなど
• 合成資産ステーブルコイン:如USDe
• 米国債を基盤資産とするRWAステーブルコイン: 例えばUSD0、USDY
• アルゴリズムステーブルコイン:USTの崩壊後、基本的に市場から淘汰された
• 非ドルステーブルコイン:影響力は限られている

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現在のステーブルコインの収益を得る主なモデルは:

一、ステーブルコイン借貸

借貸は最も伝統的な金融収益モデルであり、収益は借り手が支払う利息から得られます。主な製品には次のものが含まれます:

• 中央集権的な取引所、現在の銀行業務
• Aave、Sky ProtocolなどのトップDeFiプロトコル

貸出収益は牛市で20%以上に達し、熊市では2%-4%に維持されます。また、固定金利貸出、金利階層、レバレッジ貸出などの革新もあります。

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二、流動性マイニングの利益

Curveを代表として、利益は取引手数料とトークン報酬から来ています。CurveはステーブルコインDEXの指標であり、その利回りは低く(0-2%)、大口の長期資金に適しています。他のDEXステーブルコインプールには安全性のリスクがあり、健全な資産運用の原則に適していません。

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三、マーケットニュートラルアービトラージ収益

主要には:

-資金調達率アービトラージ

• 現物と先物のアービトラージ
• 取引所間アービトラージ

その中でEthenaは資金料のアービトラージをブロックチェーン上に移し、一般ユーザーが参加できるようにしています。ユーザーはstETHを預けてUSDeを得ると同時に、取引所で空売りを開いて資金料を獲得します。

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四、米国債RWAプロジェクトの収益

米国債の高い利回り(4%以上)を利用して開発されたRWA製品、例えばOndoのUSDYやUsualのUSD0。UsualのUSD0++は米国債に流動性を提供し、DeFiマイニングに参加して追加の利益を得ることができます。

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五、オプション構造化商品

主にプットオプションを売却してオプションプレミアムを獲得し、レンジ相場に適しています。下落リスクに注意が必要です。OKXのシャークフィン戦略のような新しい製品は、元本を保護しつつ限られた利益を得ることができます。

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六、収益トークン化

Pendleプロトコルは、収益資産を元本(PT)と収益(YT)の部分に分割し、ユーザーは固定収益、投機、またはヘッジ戦略を柔軟に選択できます。

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七、一籃子ステーブルコイン収益商品

Ether.FiのマーケットニュートラルUSDプールのように、統合的な貸出、マイニング、アービトラージなどの多様な収益源を活用し、高い収益とリスクの分散を両立させています。

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八、ステーブルコイン質押収益

AOネットワークがDAIをステーブルコインの報酬としてAOトークンを取得する場合、これは代替通貨の収益モデルに該当します。

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異なるステーブルコインの収益源を理解し、資産を適切に配分することで、安全性を確保しながら市場リスクに対処できます。

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