# Pump.funの資金調達イベントが引き起こした論争と考察最近、Pump.funが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を計画しているというニュースが暗号通貨界で広く議論されています。このニュースはコミュニティ内で全く異なる反応を引き起こし、二つの全く異なる意見が形成されました。一方は、Pump.funがSolanaエコシステムにおける有害な要素であると考えています。彼らは、チームが大量にSolを売却して利益を上げているが、Solanaエコシステムに実質的な貢献をしておらず、さらにはステーキングも行っていないと指摘しています。彼らにとって、このような行動は最後の流動性を搾り取ることに等しく、エコシステムの長期的な発展を全く考慮していないのです。もう一方は反対の意見を持ち、Pump.funが革命的な資産発行モデルを開創したと考えています。このモデルは、一般の投資家に伝統的なリスク投資主導のプロジェクトから脱却し、より多くの利益機会を得る機会を提供します。支持者は、このモデルがSolanaに対して悪影響を及ぼすどころか、その資産発行エコシステムをより繁栄させると考えています。この2つの見解について、私たちはそれぞれに合理性があると考えています。Pump.funは確かに資産発行の方法を革新し、一部の人々に富の機会を創出しました。しかし、チームがトークンを大量に売却し続ける行為は疑問を呼んでいます。現在の市場環境では、40億ドルの評価は確かにやや高く感じられます。この資金調達が昨年末に行われていたなら、市場に受け入れられやすかったかもしれません。しかし、現在の流動性が厳しく、投資家が疲れている状況では、この評価はチームが最終的に収穫を狙っているのではないかという疑念を抱かせるのは避けられません。いずれにせよ、市場は最終的にPump.funの評価に対する答えを出すでしょう。しかし、このイベントの背後にある根本的な問題について考える価値があります：もしPump.funが資金調達に成功して上場したとしても、その後に時価総額が大幅に下落することは、Solanaエコシステムと.funモデルの終焉を意味するのでしょうか？私たちは、.funモデルが以前のNFTやインスクリプションなどの資産発行方式のように急速に消滅する可能性は低いと考えています。2017年から2024年にかけて、暗号通貨の資産発行モデルは主に二つのカテゴリに分けられます。一つはリスクキャピタル主導のVCMモデル、もう一つはコミュニティ主導のICMモデルです。VCMモードは伝統的な資本市場に似ており、チームがまず資金を調達し、その後製品を開発し、ビジネスを拡大し、最後にトークンを発行して上場します。それに対して、ICMモードは暗号通貨の非中央集権的な理念により適しており、コミュニティの力に依存して資産の発行と市場の形成を推進します。ビットコインと初期のイーサリアムは、典型的なICMモードの例です。ICMモデルが暗号通貨分野で繁栄できる理由は、資産発行権の非中央集権化にあります。従来の市場では、トップリソースとチームのみが上場の機会を得ることができ、一般の起業家や投資家は初期段階に参加することができませんでした。しかし、暗号通貨分野では、資産発行権がすべての人に開放されており、一般の参加者により多くの機会を提供しています。以前のICO、NFT、インスクリプションなどのICMモデルは持続可能性が難しかったが、Pump.funが設立した.funモデルはこれらの問題を巧妙に解決している。それは、無許可の資産の発行と取引を組み合わせ、一次市場と二次市場を融合させ、特別な価格曲線によってコミュニティの自主的なプロモーションを促進する。最も重要なのは、草の根起業家や普通の投資家により多くの参加機会を提供していることで、これが市場の活力の源泉である。FUNモードにはプロジェクトの質のばらつきや詐欺の事例が増加するなどの問題が存在しますが、だからといってこのモード自体が持続不可能であるわけではありません。実際、いくつかの高品質なプロジェクトがこのモードを採用し始めており、さらにはベンチャーキャピタルを受けたプロジェクトもICMモードの統合を試み始めています。これは、ICMモードが暗号通貨分野における主流の資産発行方式になりつつあることを示しています。したがって、Pump.funの資金調達がSolanaに深刻な影響を与える可能性は低いです。短期的には流動性の一部を吸収する可能性がありますが、暗号通貨市場のファンダメンタルは変わっていません。今後、さらに多くの.funモデルの資産発行プラットフォームが登場する可能性があり、ICMモデルの発展をさらに促進するでしょう。最後に、VCMモデルは伝統的な市場ではうまく機能していますが、暗号通貨の特性には完全には適していません。それに対して、ICMモデルはこの分散型の分野により適しています。市場の発展に伴い、暗号通貨業界のさらなる発展を促進するために、より多くの革新的な資産発行モデルが登場するのを見るかもしれません。
Pump.funの資金調達に関する論争の裏側：ICMモデルの台頭と暗号資産発行の新しいトレンド
Pump.funの資金調達イベントが引き起こした論争と考察
最近、Pump.funが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を計画しているというニュースが暗号通貨界で広く議論されています。このニュースはコミュニティ内で全く異なる反応を引き起こし、二つの全く異なる意見が形成されました。
一方は、Pump.funがSolanaエコシステムにおける有害な要素であると考えています。彼らは、チームが大量にSolを売却して利益を上げているが、Solanaエコシステムに実質的な貢献をしておらず、さらにはステーキングも行っていないと指摘しています。彼らにとって、このような行動は最後の流動性を搾り取ることに等しく、エコシステムの長期的な発展を全く考慮していないのです。
もう一方は反対の意見を持ち、Pump.funが革命的な資産発行モデルを開創したと考えています。このモデルは、一般の投資家に伝統的なリスク投資主導のプロジェクトから脱却し、より多くの利益機会を得る機会を提供します。支持者は、このモデルがSolanaに対して悪影響を及ぼすどころか、その資産発行エコシステムをより繁栄させると考えています。
この2つの見解について、私たちはそれぞれに合理性があると考えています。Pump.funは確かに資産発行の方法を革新し、一部の人々に富の機会を創出しました。しかし、チームがトークンを大量に売却し続ける行為は疑問を呼んでいます。現在の市場環境では、40億ドルの評価は確かにやや高く感じられます。この資金調達が昨年末に行われていたなら、市場に受け入れられやすかったかもしれません。しかし、現在の流動性が厳しく、投資家が疲れている状況では、この評価はチームが最終的に収穫を狙っているのではないかという疑念を抱かせるのは避けられません。
いずれにせよ、市場は最終的にPump.funの評価に対する答えを出すでしょう。しかし、このイベントの背後にある根本的な問題について考える価値があります：もしPump.funが資金調達に成功して上場したとしても、その後に時価総額が大幅に下落することは、Solanaエコシステムと.funモデルの終焉を意味するのでしょうか？
私たちは、.funモデルが以前のNFTやインスクリプションなどの資産発行方式のように急速に消滅する可能性は低いと考えています。2017年から2024年にかけて、暗号通貨の資産発行モデルは主に二つのカテゴリに分けられます。一つはリスクキャピタル主導のVCMモデル、もう一つはコミュニティ主導のICMモデルです。
VCMモードは伝統的な資本市場に似ており、チームがまず資金を調達し、その後製品を開発し、ビジネスを拡大し、最後にトークンを発行して上場します。それに対して、ICMモードは暗号通貨の非中央集権的な理念により適しており、コミュニティの力に依存して資産の発行と市場の形成を推進します。ビットコインと初期のイーサリアムは、典型的なICMモードの例です。
ICMモデルが暗号通貨分野で繁栄できる理由は、資産発行権の非中央集権化にあります。従来の市場では、トップリソースとチームのみが上場の機会を得ることができ、一般の起業家や投資家は初期段階に参加することができませんでした。しかし、暗号通貨分野では、資産発行権がすべての人に開放されており、一般の参加者により多くの機会を提供しています。
以前のICO、NFT、インスクリプションなどのICMモデルは持続可能性が難しかったが、Pump.funが設立した.funモデルはこれらの問題を巧妙に解決している。それは、無許可の資産の発行と取引を組み合わせ、一次市場と二次市場を融合させ、特別な価格曲線によってコミュニティの自主的なプロモーションを促進する。最も重要なのは、草の根起業家や普通の投資家により多くの参加機会を提供していることで、これが市場の活力の源泉である。
FUNモードにはプロジェクトの質のばらつきや詐欺の事例が増加するなどの問題が存在しますが、だからといってこのモード自体が持続不可能であるわけではありません。実際、いくつかの高品質なプロジェクトがこのモードを採用し始めており、さらにはベンチャーキャピタルを受けたプロジェクトもICMモードの統合を試み始めています。これは、ICMモードが暗号通貨分野における主流の資産発行方式になりつつあることを示しています。
したがって、Pump.funの資金調達がSolanaに深刻な影響を与える可能性は低いです。短期的には流動性の一部を吸収する可能性がありますが、暗号通貨市場のファンダメンタルは変わっていません。今後、さらに多くの.funモデルの資産発行プラットフォームが登場する可能性があり、ICMモデルの発展をさらに促進するでしょう。
最後に、VCMモデルは伝統的な市場ではうまく機能していますが、暗号通貨の特性には完全には適していません。それに対して、ICMモデルはこの分散型の分野により適しています。市場の発展に伴い、暗号通貨業界のさらなる発展を促進するために、より多くの革新的な資産発行モデルが登場するのを見るかもしれません。