Crypto Earnings Season:2025年第2四半期の業界大手の財務実績と戦略的トレンドのまとめ

2025年第二四半期の暗号業界の財報シーズンが到来し、複数の業界リーダー機関が最新の財務業績を発表しました。全体的に見ると、業界は単一の収入モデルから多様な資産配置と総合金融サービスへの転換を進めています。本稿では、いくつかの代表的な機関の財務パフォーマンスと戦略的動向を整理します。

戦略：ビットコイン資産が業績を急上昇させる

Strategy第二四半期の収益は140.3億ドルに達し、前年同期比で7106.4%の大幅な増加となりました。その中で、ビットコイン資産の未実現公正価値利益は140億ドルに達し、四半期の収益の大部分を占めています。それに対して、従来のソフトウェアビジネスは1.145億ドルの収入しか実現していません。

純利益の面では、Strategyは第2四半期に100.2億ドルを達成し、昨年同期の純損失10.26億ドルから大幅に改善しました。2025年の年間純利益は240億ドルに達すると予想されています。

7月末時点で、Strategyは628,791枚のビットコインを保有しており、第二四半期に88,109枚を新たに追加しました。総保有コストは460.7億ドルで、平均取得コストは73,277ドルです。今年初めから現在までのビットコインの収益率は25%に達し、年間目標を前倒しで達成し、30%に引き上げられました。Strategyは、42億ドルを調達するために永続優先株を発行し、ビットコインの追加購入を続ける計画です。

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Coinbase：コアビジネスが圧力を受け、投資収益がハイライトに

2025年Q2、Coinbaseの総収入は149.7億ドルで、前四半期比26%減少しました。取引収入は76.4億ドルで、前四半期比39%減少しました；サブスクリプションとサービスの収入は65.6億ドルで、前四半期比6%減少しました。総取引量は2370億ドルで、前四半期比40%減少しました。

コアビジネスが圧迫されているにもかかわらず、Coinbaseの純利益は142.9億ドルに達し、主にCircleへの投資からの150億ドルの利益と、暗号化投資ポートフォリオの36.2億ドルの未実現増価によるものです。しかし、ユーザーデータ流出事件により30.8億ドルの損失が発生し、総運営費用は150億ドルに上昇しました。投資利益を除外すると、調整後の純収入は3300万ドルに過ぎません。

コインベースは、コアビジネスの成長の困難に対応するため、戦略的な転換を積極的に進めています。製品副社長のマックス・ブランズバーグは、トークン化された現実世界の資産、株式、デリバティブなどの取引カテゴリーを拡大することを発表し、すべての資産のチェーン上取引を実現する"オールインワン取引所"を構築する計画を立てています。

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テザー：資産規模が持続的に成長し、米国債の保有額が1270億ドルを超える

2025年Q2までに、Tetherの総資産は1625.75億ドルで、負債1571.08億ドルを超え、過剰準備金は54.67億ドルです。USDTの流通量は1570億ドルを超え、年初から現在までに200億ドル増加しました。

資産構成の面では、アメリカ国債を1270億ドル以上保有しており、第1四半期と比較して約80億ドル増加しました。さらに、89億ドルのビットコインと87億ドルの貴金属も保有しています。

テザーの第2四半期の純利益は約490億ドルで、第1四半期の83億ドルを大幅に上回りました。今年初めからの累計純利益は573億ドルで、そのうち310億ドルは継続的な収益、260億ドルはビットコインと金の時価総額の増加から来ています。

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ロビンフッド：暗号化事業が利益を倍増させる

2025年Q2、ロビンフッドは売上高98.9億ドルを達成し、前年同期比で45%の増加；純利益は38.6億ドルで、前年同期比で倍増。調整後EBITDAは54.9億ドルに達し、利益率は56%。暗号化取引とオプション取引が主要な成長エンジンとなる。

ユーザー面では、プラットフォームの資金アカウント数は2650万件に達し、前年同期比で10％増加；プラットフォーム全体の資産は2790億ドルで、ほぼ倍増；アクティブ投資アカウントは2740万件で、前年同期比で10％増加；高価値ユーザーは76％増の350万に達した。1ユーザーあたりの平均収入は151ドルで、前年同期比で34％増加した。

戦略的な布局として、Robinhoodは暗号化事業への投資を強化し、ある欧州取引所の買収を完了し、複数の暗号化コンプライアンスライセンスを取得し、欧州の多くの国で暗号化サービスを開始し、株式トークン製品を発売しました。また、デジタル投資顧問、退職口座、クレジットカードなどの多様なサービスを含む金融スーパーを構築しています。

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Kraken:利益は減少し、多様化は加速しています

2025年Q2、Krakenは収益4.12億ドルを達成し、前年同月比で18%増加したが、前四半期比で減少した。調整後EBITDAは8000万ドルで、Q1の1.87億ドルから大幅に減少した。取引総量は1868億ドルで、前四半期比で10.5%減少した。

Krakenは約1500万のグローバル顧客を持ち、資金口座数は440万に増加し、前年比で37%増加しました；プラットフォームの管理資産は432億ドルで、前年比で47%増加しました。

今後、Krakenは新しいライセンスの取得、資金の流れの拡大、マルチアセット体験のアップグレード、革新的な製品の発売を含む世界的な事業を推進し続けます。報道によると、Krakenは150億ドルの評価で5億ドルの資金調達を目指しており、2026年にIPOを計画しています。

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Riot Platforms：ビットコインの生産量が大幅に増加し、計算力インフラプラットフォームへと転換

2025年Q2、Riot Platformsの総収入は1.53億ドルで、前年同期比で2倍以上の成長を遂げました。うちビットコインのマイニング事業が1.41億ドルを貢献し、前年同期比で150%以上の増加となりました。四半期内に1,426枚のBTCを生産し、前年同期比で69%の増加を記録しました。

1枚のビットコインの平均採掘コスト（減価償却を含まず）が48,992ドルに上昇し、前年同期比93%増加しましたが、同時期の平均価格98,800ドルにはまだ届いていません。Riotは電力資源の多様化を進めており、単一のマイニング会社から将来の計算力需要に向けたインフラプラットフォームへの転換を計画しています。

Riotは純利益2.195億ドルを記録し、調整後EBITDAは4.953億ドルに達しました。四半期末までに19,273枚のBTC（約21億ドル相当）と2.554億ドルの現金を保有しており、将来の発展に十分な資金サポートを提供しています。

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