スケールの法則と暗号化エコシステムの発展のボトルネック

最近、人工知能の分野の進展は、歩みを緩めているようです。本来期待されていたDeepSeek R2は、5月に予定通りに登場することができず、R1の小規模な更新のみが行われました。同様に、注目されているGrok 3.5も何度もリリースが延期されています。資本の狂熱に後押しされて、大規模モデルの分野のスケールの法則は、半導体業界のムーアの法則よりも早く終焉を迎えつつあるようです。

この現象は、私たちにブロックチェーン分野の発展規則について考えさせました。SVM L2が発行段階に入るにつれて、イーサリアムは再びL1の戦場に焦点を合わせ、私たちはスケールの法則を参考にし、暗号通貨エコシステムの発展の限界について探討します。

パブリックチェーンデータ規模の天井

フルノードのデータ規模は、パブリックチェーンの発展を測る重要な指標です。フルノードは、ブロックチェーンの完全なバックアップを表すだけでなく、非中央集権の核心的な表れでもあります。

現在、Solanaは約400TBのフルノードデータ規模で他のパブリックチェーンに対してリードしており、1500のノード規模を維持しながら、分散化と効率の間でバランスを求めています。これに対して、イーサリアムは2015年7月の創世以来、フルノードデータ量は約13TBに過ぎません。一方、ビットコインは643.2GBのデータ量で極限のデザイン理念を示しています。

中本聡はビットコインの初期設計において摩尔の法則の成長曲線を厳密に考慮し、ビットコインのデータ成長を常にハードウェアの拡張曲線の下に保つようにしました。しかし、摩尔の法則が次第に限界に達するにつれ、ハードウェア分野の進歩も緩やかになっていきました。CPU、GPU、ストレージ分野においても、技術的なブレークスルーはますます困難になっています。

これは、近い将来において、パブリックチェーンの基盤ハードウェアが質的な飛躍を遂げることはない可能性があることを意味します。この課題に直面して、主要なパブリックチェーンは異なる戦略を採用しています。イーサリアムはエコシステムの最適化と再構築に注力し、万億規模のRWA資産市場に目を向けています。一方、ソラナは極限の性能を追求していますが、その膨大なノード規模は実質的に個人参加の可能性を排除しています。

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トークン経済システムの限界

人工知能分野と暗号化通貨の融合の進展は期待ほどではありませんが、それでも特定の暗号プロジェクトの価格上昇を妨げることはありませんでした。現在の市場環境では、ブロックチェーンとAIが新たなホットスポットとなっているようです。

時価総額を基準にすると、パブリックチェーンの経済システムの限界は約3000億ドル程度と粗く推定できます（イーサリアムを基準に）。これは絶対値ではなく、現在の市場環境下での合理的な推定です。

『スケール』という本から、私たちは「超線形スケーリング」と「亜線形スケーリング」という2つの概念を導入し、暗号化通貨市場の発展の法則を説明します。イーサリアムを例にとると、その1ドルから200ドルへの成長は超線形スケーリングと見なすことができ、その後の成長は亜線形の特性を示しています。

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DeFiの発展のボトルネック

DeFiはイーサリアムエコシステムの重要な要素として、その発展の限界も探求する価値があります。私たちは収益率の観点からDeFiの限界を考察することができます。現在の市場データを参考にすると、DeFiの収益捕捉能力は初期の高点から約5%に低下している可能性があります。

注目すべきは、将来的に万億規模のRWA資産がブロックチェーンに上場したとしても、DeFiの平均収益率が向上するのではなく、むしろ低下する可能性があることです。これは、亜線形スケーリング法則に合致しています：システム規模の極端な拡大は、必ずしも資本効率の極端な向上をもたらすわけではありません。

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まとめ

ビットコインの誕生以来のブロックチェーンの発展の過程を振り返ると、パブリックチェーン間の差異化の傾向は消えていないことがわかります。ビットコインは徐々にオンチェーンエコシステムから離れ、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの未成熟さが過剰担保モデルを主流にしています。

ステーブルコインであれRWAであれ、本質的にはオフチェーン資産がレバレッジをかけてオンチェーンに表現されるものです。現在のオンチェーンのスケールの法則の下で、私たちはモーリーの法則に似た限界に達している可能性があります。DeFiサマー以来わずか5年、自イーサリアムの誕生以来もわずか10年、暗号エコシステムの発展は新しい段階に入ったようです。