香港Web3制度アップグレード：政策2.0の導入、ステーブルコインとRWAが焦点

ステーブルコインと伝統的な金融機関が暗号投資のチャネルを提供することによって関連する概念株が上昇する一方で、香港政府もこの熱気にさらなる後押しをしています。

最近、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表しました。これは2022年10月に公表された初回の政策宣言に基づき、より詳細な展開と具体的な実施措置を提案したものです。新しい政策は実際の応用とエコシステムの構築により重点を置き、特別行政区政府が香港を世界のデジタル資産イノベーションセンターにすることに尽力していることを再度強調しています。

《政策宣言2.0》がLEAPフレームワークを提案し、4つの重要な方向性に焦点を当てています

公式発表によると、《政策宣言2.0》は、政府が信頼できるイノベーション重視のデジタル資産エコシステムを構築するビジョンを明確にし、リスク管理と投資者保護を最優先しつつ、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらすことに尽力しています。新しい政策宣言では"LEAP"フレームワークが提案されており、重点は以下の通りです：

**法律および規制の最適化：**政府は、デジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含む統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築しています。

**トークン化された製品の種類の拡張：**政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、現実世界の資産のトークン化を促進するためのインセンティブを提供し、流動性と普及性を向上させます。政府は、さまざまな分野でのこの技術の多様な応用を示すために、より広範な資産および金融商品をトークン化することも推進します。

**アプリケーションシーンの推進とクロスセクター協力：**ステーブルコイン発行者のライセンス制度は8月1日に実施され、実質的なアプリケーションシーンの発展を促進します。政府はデジタル資産インフラの発展のために、規制機関、執行機関、技術提供者との協力を強化することに尽力しています。

**人材とパートナーシップの発展：**政府は業界および学術界と協力して人材発展を促進し、香港をデジタル資産の知識共有と国際協力の中心に位置づけています。これには共同研究プログラムやグローバルな規制協力が含まれます。

制度的なアップグレード、ステーブルコインは"ツール型通貨"から"インフラ通貨"に進化する

業界の専門家は、《政策宣言2.0》が制度的なアップグレードであり、"LEAP"戦略フレームワークに基づいて、コンプライアンス規制、資産トークン化、シーン拡大、人材育成の4つの次元を体系的に推進していると指摘しています。特に重要な変化は3つの側面にあります：

1. ステーブルコインは規制の対象となり、2025年8月1日から正式にステーブルコインライセンス制度が実施されます；
2. RWAトークン化は重要な産業と見なされており、政府は債券の常態化発行を推進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電気自動車資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てています；
3. トークン化されたETF、デジタル資産ファンドは税務免除を享受します。将来的に法案が通過すれば、トークン化されたETFは従来のETFと同等の印紙税免除、キャピタルゲイン税免除を享受します。

一方で、ステーブルコインは"ツール型通貨"から"インフラ通貨"へと進化しています。香港の制度設計は、ステーブルコイン発行者に対して法定準備金管理、償還メカニズム、リスク審慎要求などのルールを設け、ステーブルコインを銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門に受け入れられる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨としています。

規制コンプライアンスの新しい段階、多くの機関がライセンスをアップグレード

現在、香港のデジタル資産ビジネスの規制は、証券監視委員会と金融管理局が分業して協力しています。仮想資産ビジネス活動は証券監視委員会によって規制され、通貨支払いの分野は金融管理局によって規制されます。香港証券監視委員会は仮想資産の規制において「同じ業務、同じリスク、同じ規制」という原則を採用しています。

現在までに、11の機関が正式にライセンスを取得した仮想資産取引プラットフォームの資格を得ています。香港証券先物委員会によると、現在、包括的な口座を通じて仮想資産取引サービスを提供することが承認された機関は合計で40社です。複数の中国系証券会社も仮想資産関連取引ライセンスのアップグレードを積極的に申請しています。

現在、証券会社が主に行っているのは「ディストリビューション」性質の取引サービスです。そのモデルは、ライセンスを持つ取引所内に総合口座を設立し、取引システムに接続することで、顧客に主流のコンプライアンス通貨の売買チャネルを提供することです。

全体的に見て、『政策宣言2.0』の導入は、香港のデジタル資産発展の道筋における重要な進展を示しています。規制フレームワークがますます明確になり、トークン化された製品が徐々に実現し、機関が積極的に参入する中で、香港は堅牢で多様かつ持続可能なデジタル資産エコシステムの構築を加速しています。RWAとステーブルコインは次の段階の重点成長分野となるでしょう。

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