ビットコインと戦略がボラティリティの低下に伴いリスク調整後のリターンを牽引

免責事項: この文章を書いたアナリストは、Strategyの株を保有しています。

ビットコインのリスク調整後のパフォーマンスは際立っており、シャープレシオは2.15で、主要資産の中で最も高いです。これは、ボラティリティに対して、ビットコインが歴史的な期間において優れたリターンを提供していることを意味します。

戦略 (MSTR) は、企業保有を通じて重要なビットコインへのエクスポージャーを維持しており、シャープレシオは2.00で、同様に強いパフォーマンスを反映しています。

シャープレシオが2ということは、資産がリスクフリー金利に対して毎単位のボラティリティに対して2倍の超過リターンを提供したことを意味し、リスク調整後のパフォーマンスにおいて優れたものと見なされます。

文脈として、いくつかの大型テクノロジー名は、シャープレシオ1.0の周りに集まっています。

データは、戦略ダッシュボードによると、証券は8月14日、ビットコインは8月15日現在です。

最近の両者の主要な要因は、ボラティリティの圧縮です。ビットコインのインプライド・ボラティリティは37%に低下し、2年ぶりの低水準に近づいており、市場参加者は短期的により安定した価格動向を期待していることを示唆しています。

K33リサーチのアナリスト、ヴェトル・ルンデは「低ボラティリティは成熟を意味する」と述べ、過去6ヶ月間においてS&P 500の100社のうち30%がビットコインよりもボラティリティが高かったことを指摘しており、これは暗号通貨がより成熟した資産クラスになりつつあることを示しています。

対照的に、MSTRの暗示的ボラティリティは56%と高く、これはレバレッジをかけたビットコインの代理として機能していますが、この数値は過去1年で見られた極端な数値、2024年12月の140%や2025年4月の120%以上には大きく及びません。これは、戦略ダッシュボードによるものです。

評価の観点から見ると、MSTRの純資産価値(mNAV)に対する倍率は、最近の第2四半期の決算発表に続いて1.61となっています。同社は、mNAVが2.5を超えるまで、普通株の市場での売却を行わないと述べていますが、永続的優先株に対する配当の支払いと債務義務に対する利息の支払いは行うとしています。

年初来、ビットコインは27%上昇しており、MSTRは24%上昇しています。

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