Uniswapは新しい法的構造を探求し、分散型金融のコンプライアンス化への道を切り開く

最近、Uniswap財団は重要な提案を行い、ガバナンス機関をワイオミング州の非営利の非法人団体（DUNA）として登録する計画を立て、「DUNI」と名付けることを提案しました。この措置は、Uniswapの分散型ガバナンスにコンプライアンスの保証を提供し、将来のプロトコル手数料メカニズムの活性化に向けた法的基盤を築くことを目的としています。これが成功すれば、この進展はDeFi分野における重要なマイルストーンとなり、プロトコルガバナンスと価値捕獲メカニズムの重大な変革を示すことになるでしょう。

DeFiエコシステムのリーディング取引プラットフォームとして、Uniswapのこの取り組みはDAOのコンプライアンスプロセスに新たな基準を設ける可能性があります。現在の暗号業界がコンプライアンスをますます重視する中で、これはプロトコルが合法的に運営し、リスクをコントロールし、オフチェーンインタラクションを調整するための革新的なアイデアを提供します。

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DUNAフレームワーク：DAOコンプライアンスの新しい方法

過去2年間、Uniswap財団はガバナンス参加者に包括的な責任保護を提供する法的構造を探していました。徹底的な研究と法律相談の結果、DUNAが最適な選択であると考えられています。これは、プロトコルの分散型ガバナンスを維持しつつ、中央集権的リスクをもたらさないからです。

2024年3月、ワイオミング州は法律を通じて、DAOおよびパブリックチェーンのために設計された新しい法律実体としてDUNAを認めました。DUNAの核心的な特徴はその非営利性であり、営利活動を行うことは許可されていますが、すべての利益は非営利目的のために使用され、メンバーやトークン保有者に分配されることはありません。

DUNAの主な利点は、DAOのメンバーとトークン保有者に有限責任の保護を提供し、彼らがDAOの義務、債務、または法的責任を負わないようにすることです。これにより、未登録のDAOが一般的なパートナーシップと見なされ、メンバーが連帯無限責任を負うリスクを効果的に回避します。

DUNIの設立により、Uniswapは契約の署名、資産の保有、第三者サービス機関の雇用、そして潜在的な規制および納税義務の履行などのオフチェーン操作を実行できるようになります。これはUniswapが伝統的なビジネス世界と接続するための重要なステップであり、そのエコシステムをより円滑に拡大するのに役立ちます。

DUNIのコンプライアンス運営を確保するために、提案は財庫から1,650万ドル相当のUNIを法律防衛および税務コンプライアンス予算として割り当てる計画です。財団は、歴史的な税務およびその罰金の金額が1,000万ドル未満になると予想しています。

Uniswap財団の総法務顧問は、DUNAフレームワークがプロトコル手数料の活性化への道を開くことになり、一部のLP手数料がDAOの金庫に移転できるようになると述べました。彼は、これが将来のプロトコル手数料の投票の基盤を整えるだけでなく、Uniswapのガバナンス活動を正式化し、集団的決定に参加する者を保護することになると強調しました。

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プロトコルの手数料メカニズム：潜在的な利益と課題

現在、Uniswapは0.3%の取引手数料をすべて流動性提供者（LP）に配分しています。しかし、Uniswap V3およびV4には、ガバナンス提案によって有効化できるプロトコル手数料メカニズムが含まれています。一旦有効化されると、0.05%の手数料はもはやLPに流れず、プロトコルのDAOトレジャリーに収集されます。

DUNAフレームワークの構築は、プロトコル料金の合法的な徴収と管理に必要な法的基盤を提供します。プロトコル料金メカニズムが有効化されると、Uniswap DAOにかなりの収入がもたらされ、プロトコルの開発、安全監査、コミュニティ寄付、エコシステムインセンティブなどに資金を提供することが期待されます。

しかし、プロトコルの手数料メカニズムを有効にすると、LPの収益に直接影響を与える可能性があり、一部のLPが流動性を引き上げることになります。これにより「負のフライホイール効果」が引き起こされる可能性があります：LPの収益が低下→流動性の引き上げ→取引スリッページの増加→取引量の減少→LPの収益がさらに低下します。したがって、Uniswap DAOは関連指標を注意深く監視し、「収益減少点」に達することを避ける必要があります。

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市場の反応：コミュニティの意見の相違

提案が公開された後、UNIの価格は短期間で8%以上上昇し、市場がこれに楽観的な態度を示していることが反映されています。コミュニティの議論の中で、支持者はDUNAがDAOの合法化とプロトコル手数料メカニズムの活性化を実現するための重要なステップであり、プロトコルの長期的な発展に有利であると考えています。

しかし、一部のコミュニティメンバーは、費用スイッチの有効化時期、集中化リスク、透明性、国際的なコンプライアンスなどに対する懸念を表明しました。これは、DAOコミュニティが革新とコンプライアンスを追求し、短期的な利益と長期的な価値を天秤にかける際に直面する複雑な課題を反映しています。

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