香港はステーブルコインの規制フレームワークを加速して推進する

香港金融管理局は最近、2025年8月1日に施行される《ステーブルコイン条例》の具体的な実施指針を提供する一連のステーブルコイン規制関連文書を発表しました。これらの文書は、申請、運営、資産管理、及びマネーロンダリング対策などの側面を網羅し、包括的な規制フレームワークを構築しています。

香港金融管理局は、最初のステーブルコインライセンスが2026年初頭に発行される予定であり、主にクロスボーダートレードとWeb3アプリケーション分野に重点を置いていると発表しました。第一段階ではごく少数のライセンスのみが発行され、申請のハードルが高くなっています。既存の法定通貨ステーブルコイン発行者に対して、金融管理局は6ヶ月の移行期間を設定しており、2026年1月31日までです。規定の期間内に申請を完了できなかったり、拒否された発行者は、2025年11月前に業務から順次撤退する必要があります。

リスク管理に関して、金管局はライセンスを持つステーブルコイン発行者が法定ステーブルコインを認可されたサービスプロバイダーを通じてのみ発行できるよう要求しています。準備資産は発行者の自有資産と厳密に分離され、管理方針と監査結果は定期的に開示されなければなりません。発行機関はまた、マルチシグ、プレミントメカニズムなどの技術的措置を採用し、十分な内部統制システムを構築する必要があります。

金管局はまた、マネーロンダリング防止のガイドラインを発表し、ライセンスを持つ発行者に対して顧客のデューデリジェンスを行い、取引を継続的に監視することを要求しています。非顧客保有者については、特定の状況下で追加の身元確認が必要となる場合があります。

準備資産に関して、すべての発行されたステーブルコインは全額の資産で裏付けられている必要があります。適格な準備資産には現金、銀行預金、そして高品質で高流動性の低リスク資産が含まれます。ライセンスを持つ者は異なる法定通貨にペッグされたステーブルコインを発行できますが、金融管理局の承認を得る必要があります。

申請者は、2500万香港ドル以上の実資本を維持し、香港に実質的な運営拠点を設立し、詳細なビジネスプランとリスク管理ポリシーなどを提出するなど、複数の条件を満たす必要があります。

現在、多くの機関がステーブルコインのライセンスを申請する意向を示しており、一部の有名なテクノロジー企業や金融機関を含んでいます。しかし、業界では、最初の段階で香港が発行するライセンスは少数にとどまり、総数は10を超えないと予想されています。

この一連の規制措置は、香港のステーブルコイン市場に明確な発展の道筋とコンプライアンス基準を提供することを目的としており、同時に金融革新を促進しリスク管理を強化することのバランスを求める香港の努力を示しています。