#鲍威尔鸽派发言# パウエルのジャクソンホールでの発言がハト派に転じた、本当に難しい

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2025-08-25 14:33
江蘇省

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現地時間8月22日、FRBのパウエル議長はジャクソンホールのグローバル中央銀行年次会議で、現在の状況は雇用成長が下振れリスクに直面していることを示唆していると述べ、リスクバランスの変化は政策の調整を求める可能性があるとしました。パウエルはFRBが利下げに対してオープンな姿勢を持っていると述べました。このトーンの変化は予告なしに行われ、一部の発言は7月のFOMC記者会見の表明と矛盾しています。経済の振り返りと展望において、パウエルは労働市場に関する見解が180度変わり、雇用の下振れリスクを明らかに懸念し始めました。この基準の変化は7月の利下げしなかったことと非常に似ており、単純な経済データの変化だけでは説明が難しく、もしかするとトランプ氏のFRBに対する政治的圧力がついに成果を上げたことを証明しているのかもしれません。官僚的な表現のわかりやすいバージョンは以下の通りです：FRBは利下げをしないわけではなく、緩やかに、徐々に、優先的に、リズムよく利下げを行うということです。もちろん、具体的な状況に応じて利下げの方法を変えるべきであり、盲目的に利下げをするのではなく、正確に、科学的に、高効率で利下げを行い、戦略的に利下げをすることでインフレを安定させつつ、アメリカ特有の国情に応じて柔軟に利下げを行う必要があります。しかし、このたびアメリカがドルの潮流を利用して世界を収穫しようとした意図は、中国という異常な量の干渉によって失敗しました。安価な通貨によって引き起こされた「繁栄」はすでに終わっています。高金利は徐々にではありますが、確実に信用拡張に依存する誤った投資を殺しています。アメリカの商業不動産の崩壊、テクノロジー企業の大規模なリストラ、消費支出の疲弊は、パウエルが現在解決できない「ミーゼスのジレンマ」に直面していることを示しています。