Как смотреть на большой отскок американских акций? Goldman Sachs: медвежий рынок с длинной свечой, в настоящее время оценка показывает ограниченное пространство для роста.
Goldman Sachs заявил, что текущим движущим фактором рынка остается неопределенность, инвесторы еще не действительно бычий или падение рынок.
Автор: Ли Сяо Инь
Источник: Уолл-стрит джорнэл
Goldman Sachs предупреждает, что бычий рынок – это норма, а неопределенность управляет движением рынка.
За последние две недели фондовый рынок США значительно восстановился, полностью компенсировав все потери с 2 апреля. Аналитик Goldman Sachs Питер Оппенгеймер в своем недавнем исследовании заявил, что резкое восстановление рынка акций может быть лишь типичным бычьим отскоком, и текущая рыночная среда ставит инвесторов в акции в затруднительное положение.
Опенгеймер считает, что наибольшим движущим фактором текущего рынка остаётся неопределённость, инвесторы ещё не стали по-настоящему бычьими или медвежьими по отношению к рынку:
«Ассиметрия в инвестициях в акции очень плоха. Резкие отскоки на медвежьем рынке — это норма, а не исключение.»
«Если тарифная политика США будет быстро отменена и почти не вызовет длительного экономического ущерба, это действительно указывает на то, что нисходящие риски ограничены. Но при текущем уровне оценки, восходящее пространство также ограничено.»
Такая рыночная среда делает инвестиции крайне сложными, а решения затруднены расплывчатыми заголовками. Участникам рынка необходимо выбрать между тем, чтобы преследовать ослабляющийся отскок и затем рисковать слишком поздним выходом, или полностью пропустить еще один раунд растущего роста.
Многие инвесторы были вынуждены распродать рисковые активы в начале апреля, когда перспективы тарифов были неясны, но теперь они снова покупают на отскоке, и лишь немногие инвесторы имеют достаточную экспозицию, чтобы в полной мере воспользоваться этим ростом.
Стратег по кросс-активам компании Nomura Securities Чарли МаКэллигот описал текущую ситуацию как «это отвратительная торговля акциями и ситуация, которую никто не хочет».
В отчете McElligott подтверждается, что феномен «принужденного выкупа с зажатым носом» происходит на рынке опционов на фондовые индексы, «несмотря на то, что большинство инвесторов ненавидят будущие макроэкономические перспективы».
Исторические данные показывают, что отскок может быть близок к пределу
Согласно данным, в качестве одного из самых резких внутримесячных восстановлений в апреле за всю историю, это восстановление, возможно, исчерпало пространство для роста.
Согласно статистике СМИ, с 1980 года мировые фондовые рынки пережили несколько бычьих отскоков, которые в среднем длились 44 дня и имели рост на 14%. Хотя падение мировых фондовых рынков в этом году еще нельзя официально назвать бычьим рынком, цены уже выросли на 18% с минимума в течение дня 7 апреля.
Макроэкономический стратег Academy Securities Питер Тхир заявил:
«Процентные ставки и рискованные активы продолжат находиться под влиянием новостных заголовков. Политика и торговля будут поочередно стимулировать рынок.»
Инвесторские настроения и позиции стали переполненными
Директор Goldman Sachs Джон Маршалл в другом отчете написал, что кредитный спред — мера спроса на длинные позиции через производные инструменты на акции (такие как свопы, опционы и фьючерсы) — оторвался от недавнего роста фондового рынка. «Это указывает на то, что макроинвесторы сократили свои позиции в акциях в последнее время».
Он, Маршалл, ожидает, что на этой неделе будет особенно бурно, так как на этой неделе пройдет заседание Федеральной резервной системы, и "комментарии по поводу июня / июля будут особенно важны".
Системные инвесторы продолжают постепенно увеличивать свои покупки, что поддерживает восстановление. Трейдеры Goldman Sachs отметили, что покупки системных макроинвесторов на прошлой неделе возросли до 51 миллиарда долларов, и ожидается, что на этой неделе они купят 57 миллиардов долларов.
«Общий объем покупок не является незначительным, но и не слишком большим, потому что если сигнал быстро изменится, это снизит мгновенную скорость движения средств, а волатильность выше, чем раньше.»
Другие потоки покупок, которые поддерживают цену во время отскока, кажутся более напряженными. Тактический монитор позиций JPMorgan в настоящее время находится в нейтральном состоянии, а недельные изменения показывают, что «позиции умеренно увеличились».
Леверидж хедж-фондов увеличился по сравнению с предыдущим периодом и сейчас находится на 96-м процентиле долгосрочного диапазона. Тем временем, розничные инвесторы продолжают увеличивать свои рисковые позиции.
Руководитель команды разведки Morgan Stanley Джон Шлегель заявил:
С 2017 года у нас наблюдается самый сильный месяц покупок со стороны розничных инвесторов, которые одновременно покупают как акции, так и ETF.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как смотреть на большой отскок американских акций? Goldman Sachs: медвежий рынок с длинной свечой, в настоящее время оценка показывает ограниченное пространство для роста.
Автор: Ли Сяо Инь
Источник: Уолл-стрит джорнэл
Goldman Sachs предупреждает, что бычий рынок – это норма, а неопределенность управляет движением рынка.
За последние две недели фондовый рынок США значительно восстановился, полностью компенсировав все потери с 2 апреля. Аналитик Goldman Sachs Питер Оппенгеймер в своем недавнем исследовании заявил, что резкое восстановление рынка акций может быть лишь типичным бычьим отскоком, и текущая рыночная среда ставит инвесторов в акции в затруднительное положение.
Опенгеймер считает, что наибольшим движущим фактором текущего рынка остаётся неопределённость, инвесторы ещё не стали по-настоящему бычьими или медвежьими по отношению к рынку:
«Ассиметрия в инвестициях в акции очень плоха. Резкие отскоки на медвежьем рынке — это норма, а не исключение.»
«Если тарифная политика США будет быстро отменена и почти не вызовет длительного экономического ущерба, это действительно указывает на то, что нисходящие риски ограничены. Но при текущем уровне оценки, восходящее пространство также ограничено.»
Такая рыночная среда делает инвестиции крайне сложными, а решения затруднены расплывчатыми заголовками. Участникам рынка необходимо выбрать между тем, чтобы преследовать ослабляющийся отскок и затем рисковать слишком поздним выходом, или полностью пропустить еще один раунд растущего роста.
Сложная рыночная среда заставляет инвесторов «продавать, сжимая нос»
Многие инвесторы были вынуждены распродать рисковые активы в начале апреля, когда перспективы тарифов были неясны, но теперь они снова покупают на отскоке, и лишь немногие инвесторы имеют достаточную экспозицию, чтобы в полной мере воспользоваться этим ростом.
Стратег по кросс-активам компании Nomura Securities Чарли МаКэллигот описал текущую ситуацию как «это отвратительная торговля акциями и ситуация, которую никто не хочет».
В отчете McElligott подтверждается, что феномен «принужденного выкупа с зажатым носом» происходит на рынке опционов на фондовые индексы, «несмотря на то, что большинство инвесторов ненавидят будущие макроэкономические перспективы».
Исторические данные показывают, что отскок может быть близок к пределу
Согласно данным, в качестве одного из самых резких внутримесячных восстановлений в апреле за всю историю, это восстановление, возможно, исчерпало пространство для роста.
Согласно статистике СМИ, с 1980 года мировые фондовые рынки пережили несколько бычьих отскоков, которые в среднем длились 44 дня и имели рост на 14%. Хотя падение мировых фондовых рынков в этом году еще нельзя официально назвать бычьим рынком, цены уже выросли на 18% с минимума в течение дня 7 апреля.
Макроэкономический стратег Academy Securities Питер Тхир заявил:
«Процентные ставки и рискованные активы продолжат находиться под влиянием новостных заголовков. Политика и торговля будут поочередно стимулировать рынок.»
Инвесторские настроения и позиции стали переполненными
Директор Goldman Sachs Джон Маршалл в другом отчете написал, что кредитный спред — мера спроса на длинные позиции через производные инструменты на акции (такие как свопы, опционы и фьючерсы) — оторвался от недавнего роста фондового рынка. «Это указывает на то, что макроинвесторы сократили свои позиции в акциях в последнее время».
Он, Маршалл, ожидает, что на этой неделе будет особенно бурно, так как на этой неделе пройдет заседание Федеральной резервной системы, и "комментарии по поводу июня / июля будут особенно важны".
Системные инвесторы продолжают постепенно увеличивать свои покупки, что поддерживает восстановление. Трейдеры Goldman Sachs отметили, что покупки системных макроинвесторов на прошлой неделе возросли до 51 миллиарда долларов, и ожидается, что на этой неделе они купят 57 миллиардов долларов.
«Общий объем покупок не является незначительным, но и не слишком большим, потому что если сигнал быстро изменится, это снизит мгновенную скорость движения средств, а волатильность выше, чем раньше.»
Другие потоки покупок, которые поддерживают цену во время отскока, кажутся более напряженными. Тактический монитор позиций JPMorgan в настоящее время находится в нейтральном состоянии, а недельные изменения показывают, что «позиции умеренно увеличились».
Леверидж хедж-фондов увеличился по сравнению с предыдущим периодом и сейчас находится на 96-м процентиле долгосрочного диапазона. Тем временем, розничные инвесторы продолжают увеличивать свои рисковые позиции.
Руководитель команды разведки Morgan Stanley Джон Шлегель заявил:
С 2017 года у нас наблюдается самый сильный месяц покупок со стороны розничных инвесторов, которые одновременно покупают как акции, так и ETF.