Tokenização de ativos reais: Às vésperas da próxima etapa da revolução, as cadeias públicas emergentes inauguram oportunidades

A tokenização de ativos reais (RWA) como uma pista muito comentada ainda não liberou completamente seu potencial de conectar grandes ativos do mercado tradicional. Os dados mostram que o valor total de mercado dos ativos RWA na indústria cripto é de apenas 24 bilhões de dólares, mesmo com um crescimento de 56% no primeiro semestre deste ano, ainda parece ter uma escala limitada. Isso indica que a história de desenvolvimento dos RWA não terminou, mas está apenas começando. Com as ações dos EUA sendo tokenizadas e mais categorias de ativos alcançando a tokenização, os RWA entrarão em uma nova fase.

Neste período crítico, uma nova blockchain emergente mostrou um desempenho notável. Nos últimos 30 dias, o Valor Total de Moeda (TVL) dos RWA nesta blockchain cresceu 56,4%, atingindo 538 milhões de dólares, subindo para a terceira posição entre as blockchains. Com a entrada de grandes protocolos de empréstimo, os ativos RWA nesta blockchain provavelmente terão mais oportunidades de investimento, ocupando uma posição favorável na próxima fase da competição.

Crédito Privado: Caminho Principal Atual para RWA

O crédito privado, que representa 58% dos ativos da RWA, é a classe de ativos mais observada, seguida pelos títulos do Tesouro dos EUA. Os ativos de crédito privado existem principalmente sob a forma de on-chain, e a maioria deles carece de liquidez comercial; Os títulos do Tesouro dos EUA, por outro lado, enfrentam pressão competitiva de stablecoins com juros, que são garantidas pelos Treasuries e oferecem características de rendimento semelhantes.

O crédito privado refere-se a empréstimos concedidos por instituições não bancárias ou investidores a empresas ou indivíduos no mercado privado. Nas finanças tradicionais, o crédito privado tem atraído um grande número de investidores institucionais devido à sua flexibilidade e aos seus elevados rendimentos. No entanto, também enfrenta custos elevados, ineficiências e restrições de acesso. Por exemplo, o crédito privado tradicional tem um processo de auditoria complexo, custos de transação elevados e as PME têm muitas vezes dificuldade em obter financiamento devido à falta de historial de crédito.

Os protocolos de criptografia reduzem os custos eliminando várias camadas de intermediários e aumentam a transparência ao fornecer desempenho em tempo real de pools de empréstimos e ativos subjacentes atuando como intermediários, com emissão e gerenciamento on-chain de ativos como um modelo de negócios principal.

Processo de tokenização de ativos de crédito privado

1. Geração de ativos de crédito off-chain

Os emissores de ativos são responsáveis pela geração de ativos de crédito fora da cadeia. Instituições de crédito privadas, plataformas de financiamento para pequenas e médias empresas ou operadores de mercados de crédito regionais estabelecem acordos de empréstimo, definem ativos garantidos, elaboram planos de reembolso e cláusulas de inadimplência, e avaliam a situação financeira do tomador. Por exemplo, um empréstimo de 1 milhão de dólares é concedido a uma empresa de logística, com um prazo de 12 meses e uma taxa de juro anual de 12%, com contas a receber de 1,1 milhão de dólares como garantia. Esta etapa garante que os ativos atendam aos padrões financeiros tradicionais, estabelecendo a base para a posterior tokenização.

2. Construção da estrutura de token on-chain

Através do protocolo RWA, empréstimos únicos ou múltiplos são mapeados para tokens na cadeia. As formas de token incluem NFT, SFT ou tipo ERC-20. Os metadados do token abrangem a identificação anônima do mutuário, o montante principal, a taxa de juros, a frequência de reembolso, a data de vencimento, os detalhes dos ativos garantidos e o mecanismo de tratamento de inadimplência. O contrato inteligente suporta a gestão do estado de pagamento, a distribuição automática de rendimentos e o resgate antecipado ou a transferência ponto a ponto.

3. Embalagem em conformidade

O processo de tokenização está sujeito a requisitos regulamentares. Configure um veículo para fins especiais ou um provedor de serviços de ativos virtuais para atuar como um custodiante legal em uma região específica. Todos os investidores são obrigados a completar as avaliações de KYC/KYB e AML, e os investidores não qualificados estão sujeitos a direitos de acesso e transferência de acordo com os regulamentos relevantes. O documento de divulgação off-chain afirma claramente que o token é um ativo de dívida sem direitos de voto ou atributos de capital associados.

4. Emissão de Token e financiamento

Exiba tokens através da interface do usuário ou plataforma de protocolo para aceitar investimentos on-chain. Os investidores precisam concluir a verificação KYC, investir em criptomoedas designadas, obter tokens RWA como prova e receber reembolso regular de capital e juros.

5. Distribuição de rendimentos e liquidação de ativos

Os mutuários reembolsam conforme o plano, os fundos são coletados pela entidade emissora e transferidos para um veículo de propósito específico, sendo mapeados na cadeia através de oráculos ou contratos inteligentes, e distribuídos aos detentores de tokens. O contrato inteligente divide automaticamente os juros com base na proporção de posse, e após o vencimento do empréstimo, o capital é devolvido automaticamente ou os ativos são reprogramados. Se a estrutura do token permitir, pode ser negociado em bolsas descentralizadas ou em mercados específicos para RWA, mas geralmente há um período de bloqueio e é suportada apenas a transferência ponto a ponto.

A vantagem competitiva das cadeias públicas emergentes na pista RWA

Vantagens tecnológicas: potencial de aplicação financeira de blockchains de alto desempenho

Esta nova blockchain emergente, como uma nova geração de blockchain Layer 1, tem sua arquitetura técnica como uma vantagem única no campo de RWA, especialmente no cenário de tokenização de crédito privado.

Alta taxa de transferência e baixa latência

A blockchain pública utiliza um motor de execução paralela avançado, alcançando um processamento eficiente de transações através do controle de concorrência otimista. Os dados de teste mostram que sua capacidade teórica de processamento pode atingir 150.000 transações por segundo, enquanto no ambiente de produção real se estabiliza entre 4.000 e 5.000 TPS, superando amplamente algumas blockchains públicas populares. No cenário de crédito privado, a alta capacidade de processamento suporta a emissão em larga escala de empréstimos, a distribuição em tempo real de pagamentos e auditorias em cadeia, garantindo a eficiência das transações.

Além disso, o tempo de confirmação final das transações desta blockchain é de apenas 650 milissegundos. Esta velocidade de confirmação sub-segundo é crucial para ativos RWA que necessitam de liquidação imediata. Por exemplo, um protocolo realiza liquidação T+0 nesta cadeia, comparado ao T+2 ou T+3 das finanças tradicionais, reduzindo significativamente o custo de ocupação de capital.

Baixos custos de transação

As taxas de transação desta blockchain são, em média, inferiores a 0,01 dólar. A característica de baixo custo é particularmente crucial para cenários de RWA, uma vez que a tokenização de ativos envolve operações frequentes na cadeia. Tomando como exemplo um determinado protocolo, a gestão de empréstimos na cadeia requer atualizações em tempo real do estado de pagamento, e taxas baixas garantem o controlo dos custos operacionais.

Arquitetura modular e escalabilidade

O design modular da blockchain pública separa as camadas de consenso, execução e armazenamento, permitindo que cada camada seja otimizada de forma independente. Isso é crucial para a gestão de ativos RWA, pois o crédito privado envolve metadados complexos.

Layout ecológico: endosso institucional e respeito à regulamentação

A nova cadeia pública emergente na pista RWA melhorou significativamente sua competitividade através da colaboração com gigantes das finanças tradicionais e da expansão do ecossistema DeFi.

Cooperação e endosse institucional

Até junho de 2025, o valor total de RWA bloqueado nesta blockchain atingirá 540 milhões de dólares, posicionando-se como a terceira blockchain. Este feito é atribuído à participação de várias instituições financeiras tradicionais:

Em julho do ano passado, a rede pública introduziu o produto stablecoin de uma instituição financeira e o integrou aos principais aplicativos de DEX e empréstimos. Em outubro do ano passado, uma conhecida empresa de gestão de ativos lançou um token na rede que representa o fundo monetário do governo dos EUA. Além disso, a cadeia pública também coopera com outras instituições para promover a tokenização de títulos.

Estas colaborações não só trouxeram apoio financeiro e tecnológico, mas também aumentaram a sua credibilidade no campo da conformidade.

Amizade regulatória

A tokenização de crédito privado envolve requisitos de conformidade complexos. A blockchain pública incorporou funcionalidades de verificação de identidade em cadeia e rastreamento de ativos ao colaborar com plataformas de conformidade. Por exemplo, um protocolo armazena informações pessoais de identidade de forma criptografada fora da cadeia e combina isso com uma verificação de hash em cadeia para garantir a validade legal dos tokens de empréstimo.

Em 2025, o ambiente regulatório global torna-se gradualmente mais claro. A Europa e os Estados Unidos adotaram regulamentos favoráveis a ativos criptográficos e projetos de RWA. As baixas taxas e as características de confirmação rápida dessa cadeia pública tornam-na uma escolha ideal para cadeias públicas amigáveis à regulamentação. Por exemplo, foi escolhida por um estado como a cadeia candidata com a melhor pontuação técnica para um projeto de moeda estável e planeja usar essa cadeia para emitir moedas estáveis e tokens de empréstimo em conformidade, prevendo cobrir 100 milhões de dólares em ativos até 2026.

Posicionamento em mercados emergentes

A estratégia RWA desta blockchain pública foca nos mercados emergentes, especialmente em áreas com baixa inclusão financeira. Um emissor de ativos atua como parceiro principal, fornecendo soluções de financiamento diversificadas para os mercados emergentes e regiões específicas através da tokenização de produtos de crédito privado, impulsionando significativamente o desenvolvimento do ecossistema RWA desta blockchain pública.

Seus produtos abrangem vários campos, incluindo empréstimos de curto prazo de pequeno valor para consumidores individuais e pequenas empresas em mercados emergentes, um fundo especializado para empréstimos inadimplentes ou em default, hipotecas de propriedades residenciais no Canadá, empréstimos operacionais para pequenas empresas nos Emirados Árabes Unidos e o mercado de crédito de varejo no Quênia. Esses produtos são emitidos de forma eficiente e geridos de maneira transparente por meio de infraestrutura em blockchain, contribuindo com 77% do RWA TVL dessa blockchain pública (cerca de 420 milhões de dólares).

Resumo

A rápida ascensão desta nova blockchain no setor de RWA deve-se às suas vantagens tecnológicas e ao seu ecossistema. Em junho de 2025, o TVL de RWA atinge 538 milhões de dólares, posicionando-se como a terceira blockchain, impulsionada principalmente pelo crédito privado. Um determinado protocolo, através do lançamento de um pool de dívidas na cadeia, contribuiu com mais de 420 milhões de dólares em ativos, aumentando significativamente a competitividade do ecossistema. O crédito privado, como motor de crescimento de RWA, realiza a tokenização para permitir a combinabilidade na cadeia, permitindo que os tokens de crédito participem de empréstimos cíclicos, estratégias de alavancagem e pools de liquidez em protocolos DeFi, gerando retornos anuais de 6%-15%.

As taxas de transação baixas e os tempos de confirmação rápidos desta cadeia pública suportam empréstimos e liquidações em tempo real, e a futura integração com grandes protocolos de empréstimo pode ativar ainda mais seu potencial. No momento, a compressão dos spreads no mercado financeiro tradicional está levando as instituições a optar por soluções em cadeia, e esta cadeia pública está preenchendo a lacuna de financiamento para pequenas e médias empresas ao atender aos mercados emergentes. No futuro, com a otimização do ambiente regulatório e a expansão do ecossistema DeFi, espera-se que esta cadeia pública adicione 500 milhões de dólares em RWA TVL até 2026. Através da sinergia entre tecnologia e ecossistema, esta nova cadeia pública está demonstrando um potencial de crescimento contínuo na área de crédito privado.